Quer entender a metodologia a fundo — o teto de Bazin, cada indicador e o que é um valor bom em cada um? Leia o FAQ completo →
| # | Ticker | Setor | Veredito | Nota | Preço | Teto | MdS | DY 5a | Dmed (mín–máx) | ROE | P/VP | Payout | Anos | Alertas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 1 | CMIG4 Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ● OBSERVAR | 92,6 |
10,14 | 19,87 | +49% | 11,8% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,21 | 68% | 30 | SAGPFD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 10,14 → margem de segurança +49%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 10,51 → margem +4% Qualidade88 Preço99 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,41 (MdS +44,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)10,9% DY caixa (12m)13,2% Mix JCP (12m)65% Yield líq. ref.9,6% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)2,8% Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A4,1x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$35,3 bi Liquidez diáriaR$249,1 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)7,9% Base do tetomédia Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2 | BBDC35º maior desconto Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 87,8 |
13,38 | 16,88 | +21% | 7,6% | 1,01 (0,38–1,54) | 13% | 0,80 | 65% | 31 | BV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,0130 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,88preço R$ 13,38 → margem de segurança +21%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,93 → margem -50% Qualidade86 Preço85 Sinais
Métricas DY (12m)11,0% DY caixa (12m)7,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,0% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$157,1 bi Liquidez diáriaR$393,3 M P/L (payback)6,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,2% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0130 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | BBDC44º maior desconto Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 87,8 |
14,68 | 18,57 | +21% | 7,6% | 1,11 (0,42–1,70) | 13% | 0,80 | 65% | 31 | GBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,1143 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 14,68 → margem de segurança +21%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,83 → margem -49% Qualidade86 Preço85 Sinais
Métricas DY (12m)11,0% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,1% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$157,1 bi Liquidez diáriaR$1,70 bi P/L (payback)6,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,8% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1143 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | ABCB4 Abc Brasil |
banco | ▲ COMPRA | 86,1 |
23,14 | 26,28 | +12% | 6,8% | 1,58 (1,25–2,62) | 15% | 0,92 | 53% | 19 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,5770 → teto = base ÷ 6% = R$ 26,28preço R$ 23,14 → margem de segurança +12%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 13,91 → margem -66% Qualidade90 Preço71 Sinais
Métricas DY (12m)11,7% DY caixa (12m)11,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,6% Cresc. dividendos+17,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)9,4x Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber29 dias Valor de mercadoR$6,2 bi Liquidez diáriaR$28,2 M P/L (payback)8,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5770 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2025). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | BBSE3 Bb Seguridade Participações |
seguradora | ▲ COMPRA | 82,8 |
41,35 | 44,20 | +6% | 6,4% | 2,65 (1,00–4,26) | 81% | 7,37 | 63% | 13 | SAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 2,6522 → teto = base ÷ 6% = R$ 44,20preço R$ 41,35 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 23,39 → margem -77% Qualidade92 Preço61 Sinais
Métricas DY (12m)11,1% DY caixa (12m)11,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,1% Cresc. dividendos+41,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,2x Capex/D&A— Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$80,3 bi Liquidez diáriaR$356,9 M P/L (payback)8,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,6522 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,9 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | BRSR6 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▲ COMPRA | 78,7 |
13,02 | 15,90 | +18% | 7,3% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,54 | 46% | 19 | SAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 13,02 → margem de segurança +18%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,41 → margem -55% Qualidade83 Preço82 Sinais
Métricas DY (12m)11,8% DY caixa (12m)11,8% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.9,8% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,3 bi Liquidez diáriaR$44,8 M P/L (payback)3,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7 | SANB113º maior desconto Santander (Brasil) |
banco | ▲ COMPRA | 78,2 |
24,35 | 31,27 | +22% | 7,7% | 1,88 (1,61–2,84) | 11% | 0,72 | 59% | 17 | ABV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,8762 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,27preço R$ 24,35 → margem de segurança +22%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 16,54 → margem -47% Qualidade69 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)8,9% DY caixa (12m)9,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$200,9 M P/L (payback)6,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8762 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8 | BAZA3 Amazonia |
banco | ● OBSERVAR | 77,6 |
64,20 | 110,42 | +42% | 10,3% | 6,63 (2,60–8,01) | 23% | 0,49 | 33% | 23 | LBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 6,6252 → teto = base ÷ 6% = R$ 110,42preço R$ 64,20 → margem de segurança +42%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 58,42 → margem -10% Qualidade88 Preço94 Sinais
Métricas DY (12m)18,7% DY caixa (12m)18,7% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.16,6% Cresc. dividendos+32,5% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)8,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$3,6 bi Liquidez diáriaR$400 mil P/L (payback)4,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,6252 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 | BMGB4 Bmg |
banco | ▲ COMPRA | 69,8 |
5,37 | 6,58 | +18% | 7,3% | 0,37 (0,32–0,55) | 6% | 0,69 | 95% | 7 | GHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (média) = R$ 0,3947 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,58preço R$ 5,37 → margem de segurança +18%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,48 → margem -54% Qualidade74 Preço82 Sinais
Métricas DY (12m)10,2% DY caixa (12m)10,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,4% Cresc. dividendos+14,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,5x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$3,5 bi Liquidez diáriaR$12,4 M P/L (payback)5,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomédia Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,3947 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 20% (≤ 35%), média/mediana 1,07 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,1 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10 | EQPA3 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 69,1 |
4,86 | 10,98 | +56% | 13,6% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,05 | 85% | 10 | LPFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 4,86 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,81 → margem +16% Qualidade81 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +46,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)11,3% DY caixa (12m)24,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,3% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-2,5% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A5,3x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber133 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$290 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,8x Yield do piso (ref.)44,9% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 11 | CPFE3 Cpfl Energia |
energia | ● OBSERVAR | 68,5 |
42,95 | 48,09 | +11% | 6,7% | 2,89 (2,75–3,70) | 29% | 2,18 | 60% | 10 | F | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 2,8856 → teto = base ÷ 6% = R$ 48,09preço R$ 42,95 → margem de segurança +11%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 25,45 → margem -69% Qualidade69 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)8,7% DY caixa (12m)6,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,7% Cresc. dividendos-6,8% ROIC (NOPAT 34%)10,5% FCF yield (mediana)1,9% Dívida líq./EBITDA1,9 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A2,2x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$49,5 bi Liquidez diáriaR$125,5 M P/L (payback)8,2x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,8856 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$22,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 12 | BGIP4 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ● OBSERVAR | 67,7 |
32,93 | 40,22 | +18% | 7,3% | 2,41 (1,10–4,69) | 15% | 0,95 | 47% | 18 | LGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 2,4131 → teto = base ÷ 6% = R$ 40,22preço R$ 32,93 → margem de segurança +18%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 21,28 → margem -55% Qualidade87 Preço82 Sinais
Métricas DY (12m)11,1% DY caixa (12m)11,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,1% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$30 mil P/L (payback)5,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,6% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,4131 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13 | EQPA6 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 67,2 |
6,50 | 10,98 | +41% | 10,1% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,05 | 64% | 10 | LGFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 6,50 → margem de segurança +41%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,81 → margem -12% Qualidade81 Preço94 Sinais
ℹ A classe irmã EQPA3 rende mais no preço atual: DY base 13,6% vs 10,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +28,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)8,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,4% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-2,5% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A5,3x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$2 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,8x Yield do piso (ref.)33,5% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 14 | AZZA3 Azzas 2154 |
outros | ● OBSERVAR | 66,7 |
15,00 | 24,09 | +38% | 9,6% | 1,84 (0,93–2,48) | 14% | 0,39 | 67% | 15 | CFB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 1,4455 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,09preço R$ 15,00 → margem de segurança +38%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 12,75 → margem -18% Qualidade79 Preço92 Sinais
Métricas DY (12m)16,5% DY caixa (12m)16,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.16,5% Cresc. dividendos+27,8% ROIC (NOPAT 34%)19,7% FCF yield (mediana)2,2% Dívida líq./EBITDA1,2 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$3,1 bi Liquidez diáriaR$134,0 M P/L (payback)9,6x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4455 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 15 | EQPA5 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 66,5 |
7,00 | 10,98 | +36% | 9,4% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,05 | 59% | 10 | LGFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 7,00 → margem de segurança +36%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,81 → margem -21% Qualidade81 Preço91 Sinais
ℹ A classe irmã EQPA3 rende mais no preço atual: DY base 13,6% vs 9,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +23,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-2,5% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A5,3x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$6 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,8x Yield do piso (ref.)31,1% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 16 | TAEE11melhor valor Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ▲ COMPRA | 64,8 |
39,71 | 58,87 | +33% | 8,9% | 3,53 (2,91–4,85) | 22% | 1,71 | 72% | 19 | SQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 3,5325 → teto = base ÷ 6% = R$ 58,87preço R$ 39,71 → margem de segurança +33%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 31,15 → margem -27% Qualidade67 Preço90 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 50,11 (MdS +20,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)9,1% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,3% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$140,6 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA8,6x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5325 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17 | TAEE42º maior desconto Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ▲ COMPRA | 64,5 |
13,59 | 19,62 | +31% | 8,7% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,71 | 71% | 19 | SQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,59 → margem de segurança +31%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 10,38 → margem -31% Qualidade67 Preço89 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +18,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,4% DY caixa (12m)8,8% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.6,8% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,3% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$13,8 bi Liquidez diáriaR$6,0 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA8,6x Yield do piso (ref.)5,8% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 18 | CEEB3 Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba |
energia | ● OBSERVAR | 63,8 |
44,49 | 100,33 | +56% | 13,5% | 6,02 (3,17–6,55) | 27% | 1,31 | 76% | 28 | LPFD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 44,49 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 53,08 → margem +16% Qualidade66 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ℹ A classe irmã CEEB5 rende mais no preço atual: DY base 15,8% vs 13,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 96,85 (MdS +54,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)13,1% DY caixa (12m)12,5% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.12,3% Cresc. dividendos-2,1% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)-3,1% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A3,7x expansão ↑ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber190 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$10,9 bi Liquidez diáriaR$39 mil P/L (payback)7,6x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 19 | CEEB5 Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba |
energia | ● OBSERVAR | 63,8 |
38,00 | 100,33 | +62% | 15,8% | 6,02 (3,17–6,55) | 27% | 1,31 | 89% | 26 | LGPFD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 38,00 → margem de segurança +62%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 53,08 → margem +28% Qualidade66 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 96,85 (MdS +60,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)15,3% DY caixa (12m)14,7% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.14,4% Cresc. dividendos-2,1% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)-3,1% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A3,7x expansão ↑ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber190 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$10,9 bi Liquidez diáriaR$10 mil P/L (payback)7,6x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)3,6% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | WIZC3 Wiz Co Participações E Corretagem De Seguros |
seguradora | ● OBSERVAR | 63,0 |
5,95 | 9,44 | +37% | 9,5% | 0,57 (0,25–0,61) | 29% | 1,28 | 50% | 11 | LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,5664 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,44preço R$ 5,95 → margem de segurança +37%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,99 → margem -19% Qualidade74 Preço92 Sinais
Métricas DY (12m)10,6% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,6% Cresc. dividendos-1,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,9x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber227 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$1,0 bi Liquidez diáriaR$10,7 M P/L (payback)4,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,2% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5664 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,7 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21 | SANB4 Santander (Brasil) |
banco | ● OBSERVAR | 62,8 |
12,35 | 16,38 | +25% | 8,0% | 0,98 (0,84–1,49) | 11% | 0,72 | 61% | 19 | LAGBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,9828 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,38preço R$ 12,35 → margem de segurança +25%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,67 → margem -43% Qualidade69 Preço87 Sinais
Métricas DY (12m)9,2% DY caixa (12m)9,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,6% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$91,3 bi Liquidez diáriaR$4,5 M P/L (payback)6,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9828 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 22 | SANB3 Santander (Brasil) |
banco | ● OBSERVAR | 62,1 |
12,00 | 14,89 | +19% | 7,4% | 0,89 (0,77–1,35) | 11% | 0,72 | 57% | 19 | LABV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,8934 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,89preço R$ 12,00 → margem de segurança +19%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 7,88 → margem -52% Qualidade69 Preço84 Sinais
Métricas DY (12m)8,6% DY caixa (12m)9,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,1% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$91,3 bi Liquidez diáriaR$2,7 M P/L (payback)6,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8934 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23 | BEES3 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 60,5 |
9,27 | 9,61 | +4% | 6,2% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,30 | 54% | 22 | LS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,5765 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,61preço R$ 9,27 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,08 → margem -82% Qualidade91 Preço56 Sinais
Métricas DY (12m)9,3% DY caixa (12m)9,3% Mix JCP (12m)90% Yield líq. ref.7,9% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$143 mil P/L (payback)7,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5765 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 24 | CMIG3 Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ● OBSERVAR | 59,9 |
16,73 | 19,87 | +16% | 7,1% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,21 | 41% | 8 | LSAPFH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 16,73 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 10,51 → margem -59% Qualidade82 Preço77 Sinais
ℹ A classe irmã CMIG4 rende mais no preço atual: DY base 11,8% vs 7,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,41 (MdS +9,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)8,0% Mix JCP (12m)65% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)2,8% Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A4,1x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$35,3 bi Liquidez diáriaR$2,9 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)4,8% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 25 | BEES4 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 59,3 |
9,61 | 9,61 | -0% | 6,0% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,30 | 52% | 18 | LSG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,5765 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,61preço R$ 9,61 → margem de segurança -0%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,08 → margem -89% Qualidade91 Preço50 Sinais
Métricas DY (12m)9,0% DY caixa (12m)8,9% Mix JCP (12m)90% Yield líq. ref.7,6% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$49 mil P/L (payback)7,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5765 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 26 | LEVE3 Mahle Metal Leve |
outros | ▼ CARO | 58,6 |
31,31 | 32,92 | +5%* | 6,3% | 2,72 (1,47–9,88) | 70% | 4,40 | 61% | 26 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9755 → teto = base ÷ 6% = R$ 32,92preço R$ 31,31 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 17,42 → margem -80% Qualidade80 Preço90 Sinais
Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)9,1% Mix JCP (12m)29% Yield líq. ref.8,7% Cresc. dividendos+16,6% ROIC (NOPAT 34%)13,6% FCF yield (mediana)6,0% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$4,2 bi Liquidez diáriaR$18,7 M P/L (payback)6,1x EV/EBITDA5,0x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9755 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 27 | GEPA4 Rio Paranapanema Energia |
energia | ● OBSERVAR | 58,1 |
36,00 | 50,61 | +29% | 8,4% | 3,04 (1,34–10,21) | 20% | 2,66 | 105% | 26 | LSGPFEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 105% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 36,00 → margem de segurança +29%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 26,78 → margem -34% Qualidade80 Preço88 Sinais
Métricas DY (12m)17,8% DY caixa (12m)22,7% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.17,2% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)11,9% FCF yield (mediana)14,4% Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber245 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$19 mil P/L (payback)9,7x EV/EBITDA5,8x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 28 | GRND3 Grendene |
outros | ● OBSERVAR | 57,2 |
3,61 | 6,38 | +43% | 10,6% | 0,87 (0,31–1,70) | 16% | 1,01 | 130% | 21 | CEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 130% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,3829 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,38preço R$ 3,61 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,38 → margem -7% Qualidade74 Preço95 Sinais
Métricas DY (12m)41,2% DY caixa (12m)41,2% Mix JCP (12m)18% Yield líq. ref.39,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)12,4% FCF yield (mediana)11,4% Dívida líq./EBITDA-2,3 ↓ (era -2,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber17 dias Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$17,0 M P/L (payback)5,6x EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3829 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 29 | GEPA3 Rio Paranapanema Energia |
energia | ● OBSERVAR | 56,3 |
33,00 | 50,61 | +35% | 9,2% | 3,04 (1,34–10,21) | 20% | 2,66 | 114% | 17 | LSPFEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 33,00 → margem de segurança +35%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 26,78 → margem -23% Qualidade75 Preço91 Sinais
Métricas DY (12m)19,4% DY caixa (12m)21,4% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.18,7% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)11,9% FCF yield (mediana)14,4% Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber245 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$8 mil P/L (payback)9,7x EV/EBITDA5,8x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 30 | FESA4 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 55,1 |
5,28 | 5,41 | +2% | 6,2% | 0,69 (0,21–1,36) | 12% | 0,73 | 73% | 30 | CGFBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3249 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,41preço R$ 5,28 → margem de segurança +2%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,86 → margem -84% Qualidade78 Preço54 Sinais
Métricas DY (12m)12,3% DY caixa (12m)12,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.10,1% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,5% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,4 bi Liquidez diáriaR$10,2 M P/L (payback)16,2x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3249 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31 | RPAD5 Alfa Holdings |
banco | ● OBSERVAR | 54,4 |
8,00 | 9,64 | +17% | 7,2% | 0,58 (0,55–1,11) | 2% | 0,62 | 166% | 30 | LGEQQQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 166% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5785 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,64preço R$ 8,00 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,10 → margem -57% Qualidade65 Preço80 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,52 (MdS +15,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,1% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,1% Cresc. dividendos+12,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,0x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber48 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)14,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5785 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32 | TIMS3 Tim |
telecom | ▼ CARO | 53,4 |
19,44 | 15,15 | -28% | 4,7% | 0,91 (0,43–2,23) | 12% | 1,85 | 76% | 15 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9088 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,15preço R$ 19,44 → margem de segurança -28%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,01 → margem -143% Qualidade87 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+33,2% ROIC (NOPAT 34%)12,8% FCF yield (mediana)10,4% Dívida líq./EBITDA-0,2 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$46,2 bi Liquidez diáriaR$200,7 M P/L (payback)10,7x EV/EBITDA3,2x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9088 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$25,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 33 | EGIE3 Engie Brasil Energia |
energia | ● OBSERVAR | 53,0 |
27,40 | 31,77 | +14%* | 7,0% | 1,91 (1,28–2,14) | 32% | 2,59 | 86% | 24 | RAPFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 1,9060 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,77preço R$ 27,40 → margem de segurança +14%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 16,81 → margem -63% Qualidade70 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,67 (MdS -46,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)6,7% Mix JCP (12m)8% Yield líq. ref.4,0% Cresc. dividendos+1,3% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A1,9x expansão ↓ (era 3,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber153 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$38,8 bi Liquidez diáriaR$127,5 M P/L (payback)9,8x EV/EBITDA8,4x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9060 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$15,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 34 | AFLT3 Afluente Transmissão De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 52,0 |
6,48 | 9,90 | +35% | 9,2% | 0,59 (0,24–0,67) | 13% | 1,64 | 124% | 15 | LPQFQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 124% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5943 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,90preço R$ 6,48 → margem de segurança +35%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,24 → margem -24% Qualidade60 Preço91 Sinais
Métricas DY (12m)10,4% DY caixa (12m)8,6% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.9,6% Cresc. dividendos-7,2% ROIC (NOPAT 34%)18,3% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA-0,0 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 1,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber201 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$0,4 bi Liquidez diáriaR$15 mil P/L (payback)11,0x EV/EBITDA12,5x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5943 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 35 | TAEE3 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 51,9 |
13,17 | 19,62 | +33% | 8,9% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,71 | 73% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,17 → margem de segurança +33%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 10,38 → margem -27% Qualidade67 Preço90 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +21,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)9,1% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,3% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$13,8 bi Liquidez diáriaR$2,8 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA8,6x Yield do piso (ref.)6,0% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 36 | UNIP6 Unipar Carbocloro |
outros | ● OBSERVAR | 51,1 |
50,66 | 60,43 | +16%* | 7,2% | 12,48 (3,16–14,04) | 33% | 2,85 | 83% | 14 | CRAGF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 3,6257 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,43preço R$ 50,66 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 31,97 → margem -58% Qualidade57 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)12,8% DY caixa (12m)12,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.12,8% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,6% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$5,7 bi Liquidez diáriaR$23,5 M P/L (payback)21,4x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6257 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 37 | BMIN4 Mercantil De Investimentos |
banco | ● OBSERVAR | 50,1 |
19,55 | 23,33 | +16% | 7,2% | 1,40 (0,85–1,95) | 5% | 0,63 | 94% | 30 | LGQDBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 23,33preço R$ 19,55 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 12,35 → margem -58% Qualidade57 Preço78 Sinais
Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos-7,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,4x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)7,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4000 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 38 | CSMG3 Saneamento De Minas Gerais-Copasa Mg |
saneamento | ▼ CARO | 48,2 |
50,00 | 38,07 | -31% | 4,6% | 2,28 (0,38–2,89) | 16% | 2,15 | 67% | 20 | SAF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2840 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,07preço R$ 50,00 → margem de segurança -31%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 20,14 → margem -148% Qualidade85 Preço15 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 33,22 (MdS -50,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,0% DY caixa (12m)4,4% Mix JCP (12m)81% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+24,7% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)1,2% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber51 dias Valor de mercadoR$19,0 bi Liquidez diáriaR$418,8 M P/L (payback)14,7x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2840 Sequência atual: 20 anos consecutivos pagando — desde 2006 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 39 | BRSR3 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▼ CARO | 48,1 |
18,00 | 15,90 | -13% | 5,3% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,54 | 33% | 27 | LSAEDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 18,00 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,41 → margem -114% Qualidade83 Preço28 Sinais
ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 7,3% vs 5,3% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)8,5% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.7,1% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,3 bi Liquidez diáriaR$339 mil P/L (payback)3,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,6% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 40 | CPLE3 Paranaense De Energia - Copel |
energia | ● OBSERVAR | 47,9 |
14,69 | 13,42 | -9% | 5,5% | 0,81 (0,30–1,22) | 11% | 1,82 | 72% | 22 | SFE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,8051 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,42preço R$ 14,69 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 7,10 → margem -107% Qualidade61 Preço34 Sinais
Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)57% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+0,4% ROIC (NOPAT 34%)6,2% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,6x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber60 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$43,8 bi Liquidez diáriaR$491,2 M P/L (payback)14,0x EV/EBITDA9,3x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8051 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$24,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 41 | BRSR5 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ● OBSERVAR | 47,2 |
17,99 | 16,89 | -7% | 5,6% | 1,01 (0,89–1,90) | 10% | 0,54 | 39% | 19 | LSAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,0132 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,89preço R$ 17,99 → margem de segurança -7%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,94 → margem -101% Qualidade76 Preço39 Sinais
ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 7,3% vs 5,6% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)8,8% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+6,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,3 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)3,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0132 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 42 | VALE3 Vale |
mineração | ▼ CARO | 47,2 |
61,38 | 64,67 | +5%* | 6,3% | 7,58 (5,35–14,65) | 21% | 1,39 | 68% | 30 | CRF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,8802 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,67preço R$ 61,38 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 34,22 → margem -79% Qualidade57 Preço90 Sinais
Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)9,1% Mix JCP (12m)56% Yield líq. ref.8,2% Cresc. dividendos-9,5% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)5,3% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,9x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-2%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$272,5 bi Liquidez diáriaR$2,32 bi P/L (payback)26,3x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8802 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 43 | ITSA4 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 47,1 |
12,91 | 8,74 | -48% | 4,1% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,57 | 44% | 30 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 12,91 → margem de segurança -48%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,63 → margem -179% Qualidade89 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)8,7% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.8,2% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$146,8 bi Liquidez diáriaR$729,5 M P/L (payback)8,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 44 | CXSE3 Caixa Seguridade Participações |
seguradora | ▼ CARO | 45,9 |
21,26 | 16,84 | -26% | 4,8% | 1,01 (0,24–1,26) | 28% | 4,62 | 85% | 5 | SAH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0104 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,84preço R$ 21,26 → margem de segurança -26%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,91 → margem -139% Qualidade76 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos+50,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$63,8 bi Liquidez diáriaR$234,0 M P/L (payback)14,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando6 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0104 Sequência atual: 5 anos consecutivos pagando — desde 2021 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$13,8 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 45 | CGAS5 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 45,1 |
115,00 | 223,43 | +49%* | 11,7% | 13,41 (3,47–22,18) | 158% | 10,15 | 89% | 24 | LRGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 13,4061 → teto = base ÷ 6% = R$ 223,43preço R$ 115,00 → margem de segurança +49%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 118,22 → margem +3% Qualidade67 Preço67 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 127,29 (MdS +9,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)11,6% Mix JCP (12m)62% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)7,7% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,2 bi Liquidez diáriaR$163 mil P/L (payback)10,6x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$13,4061 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 46 | DEXP4 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 44,1 |
7,04 | 7,71 | +9% | 6,6% | 0,44 (0,26–0,65) | 25% | 0,77 | 29% | 7 | LCGHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4623 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,71preço R$ 7,04 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,08 → margem -73% Qualidade77 Preço65 Sinais
Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+23,6% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,8 bi Liquidez diáriaR$27 mil P/L (payback)5,8x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4623 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 47 | BNBR3 Nordeste Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 43,9 |
107,98 | 91,86 | -18% | 5,1% | 6,04 (4,48–6,20) | 20% | 0,63 | 26% | 23 | LSBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 5,5115 → teto = base ÷ 6% = R$ 91,86preço R$ 107,98 → margem de segurança -18%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 48,60 → margem -122% Qualidade80 Preço21 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)98% Yield líq. ref.5,3% Cresc. dividendos+6,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,6x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber7 dias Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$41 mil P/L (payback)3,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,5% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$5,5115 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 13% (≤ 35%), média/mediana 0,91 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 48 | KLBN4 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 43,2 |
3,49 | 3,13 | -12% | 5,4% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,32 | 63% | 24 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,49 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,66 → margem -111% Qualidade75 Preço31 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$22,0 bi Liquidez diáriaR$20,5 M P/L (payback)41,1x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 49 | LREN3 Lojas Renner |
outros | ▼ CARO | 43,2 |
9,59 | 7,94 | -21% | 5,0% | 0,61 (0,42–0,84) | 11% | 0,93 | 58% | 21 | CBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4764 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,94preço R$ 9,59 → margem de segurança -21%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,20 → margem -128% Qualidade87 Preço17 Sinais
Métricas DY (12m)9,6% DY caixa (12m)9,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,9% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)17,8% FCF yield (mediana)3,0% Dívida líq./EBITDA-0,5 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$9,7 bi Liquidez diáriaR$438,6 M P/L (payback)6,5x EV/EBITDA2,6x Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4764 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 50 | EKTR4 Elektro Redes |
energia | ● OBSERVAR | 43,1 |
38,20 | 84,31 | +55%* | 13,2% | 5,06 (3,54–10,89) | 34% | 3,19 | 102% | 7 | LRGPQFH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 102% > lucros) Base (mediana) = R$ 5,0584 → teto = base ÷ 6% = R$ 84,31preço R$ 38,20 → margem de segurança +55%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 44,61 → margem +14% Qualidade71 Preço67 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 42,33 (MdS +9,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)10,0% Mix JCP (12m)23% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos+9,3% ROIC (NOPAT 34%)12,2% FCF yield (mediana)3,9% Dívida líq./EBITDA2,9 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber141 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$7,4 bi Liquidez diáriaR$18 mil P/L (payback)10,2x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,0584 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 51 | KLBN11 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 43,0 |
17,49 | 15,65 | -12% | 5,4% | 1,36 (0,36–1,68) | 28% | 2,32 | 63% | 12 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9387 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,65preço R$ 17,49 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,28 → margem -111% Qualidade75 Preço30 Sinais
Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)5,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$147,4 M P/L (payback)41,1x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9387 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 52 | ALUP11 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 42,0 |
31,75 | 20,50 | -55% | 3,9% | 1,29 (0,75–1,66) | 13% | 1,11 | 40% | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 1,2300 → teto = base ÷ 6% = R$ 20,50preço R$ 31,75 → margem de segurança -55%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 10,85 → margem -193% Qualidade86 Preço13 ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,00 (MdS -76,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$70,5 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)— Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,2300 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 53 | BRAP4 Bradespar |
siderurgia | ● OBSERVAR | 41,7 |
18,10 | 33,88 | +47%* | 11,2% | 3,27 (2,29–10,67) | 24% | — | 61% | 21 | CRGQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 2,0326 → teto = base ÷ 6% = R$ 33,88preço R$ 18,10 → margem de segurança +47%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 17,92 → margem -1% Qualidade55 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)13,0% DY caixa (12m)13,0% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.11,6% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)11,0% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,0 bi Liquidez diáriaR$103,4 M P/L (payback)3,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,5% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0326 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 54 | EZTC3 Ez Tec Empreend. E Participacoes |
construção | ▼ CARO | 41,2 |
9,60 | 8,49 | -13% | 5,3% | 0,61 (0,16–1,22) | 8% | 0,51 | 52% | 17 | CQFEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5091 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,49preço R$ 9,60 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,49 → margem -114% Qualidade80 Preço28 Sinais
Métricas DY (12m)10,3% DY caixa (12m)10,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,3% Cresc. dividendos+28,8% ROIC (NOPAT 34%)5,8% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$2,7 bi Liquidez diáriaR$93,1 M P/L (payback)5,0x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)5,0% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5091 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 55 | UNIP3 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 40,8 |
49,64 | 54,93 | +10%* | 6,6% | 11,34 (2,88–12,76) | 33% | 2,85 | 77% | 14 | LCRAF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,2961 → teto = base ÷ 6% = R$ 54,93preço R$ 49,64 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 29,07 → margem -71% Qualidade57 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)11,9% DY caixa (12m)11,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,9% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,6% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$5,7 bi Liquidez diáriaR$445 mil P/L (payback)21,4x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,2961 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 56 | UNIP5 Unipar Carbocloro |
outros | ● OBSERVAR | 40,8 |
54,26 | 60,94 | +11%* | 6,7% | 12,48 (3,23–14,04) | 33% | 2,85 | 77% | 14 | LCRAGF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 3,6564 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,94preço R$ 54,26 → margem de segurança +11%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 32,24 → margem -68% Qualidade57 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)11,9% DY caixa (12m)11,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,9% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,6% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$5,7 bi Liquidez diáriaR$53 mil P/L (payback)21,4x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6564 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 57 | BGIP3 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ▼ CARO | 40,5 |
48,30 | 36,56 | -32% | 4,5% | 2,19 (1,00–4,27) | 15% | 0,95 | 29% | 18 | LEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1937 → teto = base ÷ 6% = R$ 36,56preço R$ 48,30 → margem de segurança -32%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 19,35 → margem -150% Qualidade87 Preço15 Sinais
ℹ A classe irmã BGIP4 rende mais no preço atual: DY base 7,3% vs 4,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,9% DY caixa (12m)6,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,7% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$49 mil P/L (payback)5,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1937 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 58 | CAML3 Camil Alimentos |
outros | ● OBSERVAR | 40,5 |
4,31 | 4,81 | +10% | 6,7% | 0,29 (0,25–0,36) | 12% | 0,49 | 28% | 9 | LCHB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,2887 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,81preço R$ 4,31 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,55 → margem -69% Qualidade64 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)19% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos+4,4% ROIC (NOPAT 34%)7,7% FCF yield (mediana)16,8% Dívida líq./EBITDA3,5 → estável Capex/D&A1,6x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$1,5 bi Liquidez diáriaR$11,8 M P/L (payback)20,8x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2887 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 59 | CGRA4 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 40,4 |
22,98 | 22,00 | -4% | 5,7% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,64 | 62% | 30 | LCGPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 22,98 → margem de segurança -4%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 11,64 → margem -97% Qualidade82 Preço42 Sinais
Métricas DY (12m)24,6% DY caixa (12m)25,7% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.22,9% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,4% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$190 mil P/L (payback)8,1x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | CGAS3 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 39,8 |
124,49 | 203,12 | +39%* | 9,8% | 12,19 (3,16–20,16) | 158% | 10,15 | 75% | 25 | LRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 12,1873 → teto = base ÷ 6% = R$ 203,12preço R$ 124,49 → margem de segurança +39%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 107,47 → margem -16% Qualidade67 Preço37 Sinais
ℹ A classe irmã CGAS5 rende mais no preço atual: DY base 11,7% vs 9,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 115,72 (MdS -7,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)62% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)7,7% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,2 bi Liquidez diáriaR$36 mil P/L (payback)10,6x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$12,1873 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 61 | WLMM4 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ● OBSERVAR | 39,0 |
15,00 | 17,56 | +15% | 7,0% | 1,18 (0,63–2,57) | 17% | 0,70 | 39% | 7 | LCGQFEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 1,0536 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,56preço R$ 15,00 → margem de segurança +15%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,29 → margem -61% Qualidade70 Preço75 Sinais
Métricas DY (12m)15,0% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.13,6% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A8,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber27 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$108 mil P/L (payback)7,2x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)3,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0536 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 62 | CGRA3 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 38,9 |
23,51 | 22,00 | -7% | 5,6% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,64 | 61% | 30 | LCPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,51 → margem de segurança -7%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 11,64 → margem -102% Qualidade82 Preço38 Sinais
Métricas DY (12m)24,0% DY caixa (12m)25,2% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.22,3% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,4% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$39 mil P/L (payback)8,1x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 63 | ROMI3 Romi |
outros | ● OBSERVAR | 38,6 |
5,66 | 12,87 | +56%* | 13,6% | 0,80 (0,72–0,93) | 14% | 0,42 | 53% | 12 | LCRRFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em tendência de queda (2 anos seguidos) — não comprar enquanto a tendência durar Base (mediana) = R$ 0,7721 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,87preço R$ 5,66 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 6,81 → margem +17% Qualidade59 Preço91 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 8,67 (MdS +34,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,6% Cresc. dividendos-0,7% ROIC (NOPAT 34%)3,5% FCF yield (mediana)11,0% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber87 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$3,9 M P/L (payback)5,8x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7721 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 64 | CEBR3 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 38,1 |
23,53 | 59,03 | +60%* | 15,1% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,92 | 117% | 8 | LRQFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 117% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,53 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 31,23 → margem +25% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +56,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)13,9% DY caixa (12m)13,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.13,9% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$151 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 65 | CEBR5 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 38,1 |
23,01 | 59,03 | +61%* | 15,4% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,92 | 120% | 8 | LRGQFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 120% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,01 → margem de segurança +61%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 31,23 → margem +26% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +57,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)14,2% DY caixa (12m)14,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.14,2% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$207 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66 | CEBR6 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 38,1 |
27,00 | 64,93 | +58%* | 14,4% | 3,90 (1,72–20,86) | 20% | 1,92 | 113% | 8 | LRGQFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 113% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,8960 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,93preço R$ 27,00 → margem de segurança +58%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 34,36 → margem +21% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 60,04 (MdS +55,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)13,3% DY caixa (12m)13,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.13,3% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$128 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8960 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 67 | HYPE3 Hypera |
outros | ▼ CARO | 36,9 |
21,74 | 19,53 | -11% | 5,4% | 1,23 (1,17–1,23) | 14% | 1,06 | 61% | 10 | CP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1716 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,53preço R$ 21,74 → margem de segurança -11%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 10,33 → margem -110% Qualidade64 Preço31 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,03 (MdS -20,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,0% DY caixa (12m)1,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,1% Cresc. dividendos-1,3% ROIC (NOPAT 34%)7,8% FCF yield (mediana)4,7% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,6x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber506 dias (~17 meses) Valor de mercadoR$15,3 bi Liquidez diáriaR$147,4 M P/L (payback)8,8x EV/EBITDA11,0x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1716 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$14,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 68 | BBAS3 Brasil |
banco | ● OBSERVAR | 36,3 |
16,79 | 34,75 | +52%* | 12,4% | 2,09 (1,13–2,61) | 14% | 0,50 | 44% | 29 | SRAV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 2,0853 → teto = base ÷ 6% = R$ 34,75preço R$ 16,79 → margem de segurança +52%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 18,39 → margem +9% Qualidade69 Preço14 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 11,55 (MdS -45,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)4,1% Mix JCP (12m)98% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+1,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)12,7x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$96,2 bi Liquidez diáriaR$1,45 bi P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0853 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$190,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 69 | ITSA3 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 36,0 |
13,45 | 8,74 | -54% | 3,9% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,57 | 43% | 30 | LAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 13,45 → margem de segurança -54%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,63 → margem -191% Qualidade89 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)8,4% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.7,9% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$146,8 bi Liquidez diáriaR$4,6 M P/L (payback)8,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 70 | SAPR4 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 35,8 |
6,46 | 5,15 | -26%* | 4,8% | 0,31 (0,22–0,40) | 15% | 0,83 | 32% | 24 | SRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 6,46 → margem de segurança -26%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,72 → margem -137% Qualidade92 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,88 (MdS -244,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,7% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$10,0 bi Liquidez diáriaR$23,4 M P/L (payback)22,1x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 71 | ALUP4 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 35,6 |
10,03 | 6,83 | -47% | 4,1% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,11 | 42% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 10,03 → margem de segurança -47%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,62 → margem -177% Qualidade86 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -67,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,6% DY caixa (12m)3,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,6% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$309 mil P/L (payback)7,7x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 72 | ABEV3 Ambev |
outros | ▼ CARO | 35,4 |
15,22 | 10,90 | -40% | 4,3% | 0,73 (0,67–1,11) | 18% | 2,67 | 82% | 12 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6538 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,90preço R$ 15,22 → margem de segurança -40%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,77 → margem -164% Qualidade87 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)3,0% Mix JCP (12m)46% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)20,6% FCF yield (mediana)6,1% Dívida líq./EBITDA-0,6 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber37 dias Valor de mercadoR$235,7 bi Liquidez diáriaR$703,8 M P/L (payback)14,5x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6538 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$88,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 73 | SOND5 Sondotecnica Engenharia Solos |
outros | ● OBSERVAR | 34,9 |
76,00 | 103,82 | +27% | 8,2% | 6,63 (5,04–15,69) | 22% | 3,23 | 135% | 8 | LCEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 135% > lucros) Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 76,00 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 54,93 → margem -38% Qualidade54 Preço87 Sinais
Métricas DY (12m)21,6% DY caixa (12m)9,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.21,6% Cresc. dividendos+4,0% ROIC (NOPAT 34%)22,9% FCF yield (mediana)2,6% Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)5,1x EV/EBITDA3,3x Yield do piso (ref.)5,8% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 74 | WLMM3 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 34,4 |
16,21 | 15,96 | -2% | 5,9% | 1,08 (0,57–2,34) | 17% | 0,70 | 33% | 7 | LCQFEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9578 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,96preço R$ 16,21 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,45 → margem -92% Qualidade70 Preço47 Sinais
ℹ A classe irmã WLMM4 rende mais no preço atual: DY base 7,0% vs 5,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)12,6% DY caixa (12m)7,1% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.11,4% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A8,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber27 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)7,2x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9578 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 75 | ENMT4 Energisa Mato Grosso-Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 34,2 |
33,97 | 59,16 | +43%* | 10,4% | 3,55 (2,75–5,50) | 37% | 1,83 | 64% | 11 | LRGFEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 3,5496 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,16preço R$ 33,97 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 31,30 → margem -9% Qualidade67 Preço16 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 27,02 (MdS -25,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,8% DY caixa (12m)4,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos+2,0% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)0,2% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A4,7x expansão ↑ (era 2,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$7,3 bi Liquidez diáriaR$18 mil P/L (payback)12,6x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5496 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,0 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 76 | PSSA3 Porto Seguro |
seguradora | ▼ CARO | 33,6 |
46,70 | 24,08 | -94% | 3,1% | 1,44 (1,16–2,59) | 18% | 1,87 | 50% | 22 | APE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4447 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 46,70 → margem de segurança -94%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 12,74 → margem -267% Qualidade85 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)3,5x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber232 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$30,2 bi Liquidez diáriaR$138,5 M P/L (payback)8,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4447 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 77 | BRAP3 Bradespar |
siderurgia | ▼ CARO | 33,4 |
16,93 | 30,80 | +45%* | 10,9% | 2,97 (2,08–9,70) | 24% | — | 59% | 21 | LCRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 1,8478 → teto = base ÷ 6% = R$ 30,80preço R$ 16,93 → margem de segurança +45%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 16,29 → margem -4% Qualidade55 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)12,7% DY caixa (12m)12,7% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.11,3% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)11,0% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,0 bi Liquidez diáriaR$2,2 M P/L (payback)3,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)8,0% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8478 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 78 | SAPR11 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 32,9 |
32,42 | 25,26 | -28%* | 4,7% | 1,52 (1,09–1,96) | 15% | 0,83 | 31% | 9 | SRAPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,5154 → teto = base ÷ 6% = R$ 25,26preço R$ 32,42 → margem de segurança -28%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 13,36 → margem -143% Qualidade89 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,21 (MdS -252,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,7% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$110,1 M P/L (payback)22,1x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando9 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5154 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 79 | KLBN3 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 32,8 |
3,59 | 3,13 | -15% | 5,2% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,32 | 61% | 24 | LCA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,59 → margem de segurança -15%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,66 → margem -117% Qualidade75 Preço25 Sinais
Métricas DY (12m)6,5% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$22,0 bi Liquidez diáriaR$3,7 M P/L (payback)41,1x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | SOND6 Sondotecnica Engenharia Solos |
outros | ● OBSERVAR | 32,6 |
90,10 | 103,82 | +13% | 6,9% | 6,63 (5,04–15,69) | 22% | 3,23 | 114% | 8 | LCEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros) Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 90,10 → margem de segurança +13%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 54,93 → margem -64% Qualidade54 Preço73 Sinais
ℹ A classe irmã SOND5 rende mais no preço atual: DY base 8,2% vs 6,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)18,3% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.18,3% Cresc. dividendos+4,0% ROIC (NOPAT 34%)22,9% FCF yield (mediana)2,6% Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$10 mil P/L (payback)5,1x EV/EBITDA3,3x Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 81 | ALUP3 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 31,8 |
11,13 | 6,83 | -63% | 3,7% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,11 | 38% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 11,13 → margem de segurança -63%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,62 → margem -208% Qualidade86 Preço12 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -85,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$164 mil P/L (payback)7,7x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 82 | ITUB4 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 31,2 |
39,78 | 18,49 | -115% | 2,8% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,12 | 39% | 31 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 39,78 → margem de segurança -115%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,78 → margem -307% Qualidade88 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$462,7 bi Liquidez diáriaR$2,17 bi P/L (payback)9,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 83 | BMKS3 Bicicletas Monark |
outros | ▼ CARO | 30,8 |
350,00 | 338,48 | -3% | 5,8% | 39,27 (7,93–153,13) | 9% | 0,84 | 118% | 30 | LCQFEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 20,3088 → teto = base ÷ 6% = R$ 338,48preço R$ 350,00 → margem de segurança -3%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 179,09 → margem -95% Qualidade61 Preço44 Sinais
Métricas DY (12m)37,2% DY caixa (12m)31,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.37,2% Cresc. dividendos+65,1% ROIC (NOPAT 34%)1,3% FCF yield (mediana)9,1% Dívida líq./EBITDA— ↓ (era -14,3x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber58 dias Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$30 mil P/L (payback)19,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,3% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$20,3088 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 84 | ENGI11 Energisa |
energia | ▼ CARO | 30,5 |
45,71 | 37,88 | -21%* | 5,0% | 2,27 (0,91–3,59) | 19% | 1,23 | 63% | 16 | RFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2727 → teto = base ÷ 6% = R$ 37,88preço R$ 45,71 → margem de segurança -21%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 20,04 → margem -128% Qualidade61 Preço8 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,96 (MdS -141,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,5% DY caixa (12m)2,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,5% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)0,6% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$351,2 M P/L (payback)15,9x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando17 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2727 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 85 | VIVT3 Telefônica Brasil |
telecom | ▼ CARO | 30,3 |
30,74 | 17,45 | -76% | 3,4% | 1,05 (0,95–1,73) | 8% | 1,51 | 66% | 28 | APQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0472 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,45preço R$ 30,74 → margem de segurança -76%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,23 → margem -233% Qualidade68 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)4,3% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,5% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)4,8% Dívida líq./EBITDA0,5 ↓ (era 0,7x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber253 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$99,2 bi Liquidez diáriaR$236,2 M P/L (payback)15,0x EV/EBITDA4,5x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0472 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$65,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 86 | BSLI3 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 29,6 |
2,15 | 6,81 | +68%* | 19,0% | 0,41 (0,07–1,05) | 9% | 0,26 | 40% | 28 | LRQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4085 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,81preço R$ 2,15 → margem de segurança +68%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,60 → margem +40% Qualidade58 Preço60 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,1 bi Liquidez diáriaR$58 mil P/L (payback)2,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)9,2% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4085 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 87 | BSLI4 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 29,6 |
2,21 | 7,49 | +70%* | 20,3% | 0,45 (0,08–1,15) | 9% | 0,26 | 43% | 28 | LRGQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4493 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,49preço R$ 2,21 → margem de segurança +70%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,96 → margem +44% Qualidade58 Preço60 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,1 bi Liquidez diáriaR$51 mil P/L (payback)2,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)9,0% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4493 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 88 | B3SA3 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão |
banco | ▼ CARO | 29,3 |
14,69 | 8,06 | -82% | 3,3% | 0,48 (0,37–0,97) | 21% | 3,96 | 58% | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 14,69 → margem de segurança -82%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,26 → margem -245% Qualidade70 Preço11 Métricas DY (12m)6,1% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos-4,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$74,1 bi Liquidez diáriaR$1,56 bi P/L (payback)13,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 89 | YDUQ3 Yduqs Participacoes |
outros | ▼ CARO | 29,3 |
8,90 | 8,16 | -9% | 5,5% | 0,27 (0,13–1,14) | 5% | 0,84 | 65% | 18 | CQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4897 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,16preço R$ 8,90 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,32 → margem -106% Qualidade48 Preço35 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)15,1% Dívida líq./EBITDA2,5 ↓ (era 2,8x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,4 bi Liquidez diáriaR$77,1 M P/L (payback)21,5x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4897 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 90 | CLSC4 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 28,8 |
171,96 | 104,28 | -65% | 3,6% | 6,26 (4,73–9,72) | 19% | 1,53 | 36% | 8 | LPFEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 6,2565 → teto = base ÷ 6% = R$ 104,28preço R$ 171,96 → margem de segurança -65%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 55,17 → margem -212% Qualidade81 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)88% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)-3,0% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A3,1x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber375 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$6,5 bi Liquidez diáriaR$3,4 M P/L (payback)7,4x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2565 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 91 | COCE5 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 28,6 |
28,96 | 22,53 | -29% | 4,7% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,50 | 29% | 28 | LGFQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 28,96 → margem de segurança -29%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 11,92 → margem -143% Qualidade61 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)5,1% DY caixa (12m)4,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)1,0% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,8 bi Liquidez diáriaR$390 mil P/L (payback)6,6x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 92 | CLSC3 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 28,0 |
160,20 | 94,80 | -69% | 3,6% | 5,69 (4,25–8,84) | 19% | 1,53 | 32% | 8 | LPFEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 5,6877 → teto = base ÷ 6% = R$ 94,80preço R$ 160,20 → margem de segurança -69%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 50,16 → margem -219% Qualidade81 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)5,1% Mix JCP (12m)88% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)-3,0% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A3,1x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber371 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$6,5 bi Liquidez diáriaR$47 mil P/L (payback)7,4x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,6877 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 93 | ITUB3 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 28,0 |
44,06 | 18,49 | -138% | 2,5% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,12 | 35% | 31 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 44,06 → margem de segurança -138%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,78 → margem -350% Qualidade88 Preço8 Sinais
Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)7,0% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$462,7 bi Liquidez diáriaR$144,0 M P/L (payback)9,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 94 | SLCE3 Slc Agricola |
outros | ▼ CARO | 27,9 |
16,94 | 10,25 | -65% | 3,6% | 1,20 (0,47–1,29) | 18% | 1,56 | 67% | 18 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6151 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,25preço R$ 16,94 → margem de segurança -65%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,42 → margem -212% Qualidade81 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)4,8% DY caixa (12m)4,8% Mix JCP (12m)5% Yield líq. ref.4,7% Cresc. dividendos+28,6% ROIC (NOPAT 34%)10,2% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$8,4 bi Liquidez diáriaR$58,1 M P/L (payback)21,8x EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6151 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 95 | FLRY3 Fleury |
outros | ▼ CARO | 27,2 |
21,84 | 15,23 | -43% | 4,2% | 0,91 (0,43–1,55) | 12% | 2,21 | 138% | 16 | CQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9140 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,23preço R$ 21,84 → margem de segurança -43%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,06 → margem -171% Qualidade71 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)5,4% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)9,7% FCF yield (mediana)2,9% Dívida líq./EBITDA1,5 ↓ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber50 dias Valor de mercadoR$12,0 bi Liquidez diáriaR$190,7 M P/L (payback)17,0x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando17 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9140 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 96 | ENGI4 Energisa |
energia | ▼ CARO | 25,8 |
8,67 | 7,58 | -14%* | 5,2% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,23 | 67% | 19 | LRFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 8,67 → margem de segurança -14%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,01 → margem -116% Qualidade61 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -128,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,6% DY caixa (12m)2,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,6% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)0,6% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$24,1 bi Liquidez diáriaR$210 mil P/L (payback)15,9x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 97 | LUXM4 Trevisa Investimentos |
outros | ▼ CARO | 25,3 |
3,17 | 2,60 | -22% | 4,9% | 0,20 (0,09–0,30) | 15% | 0,75 | 42% | 25 | LCGBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1561 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,60preço R$ 3,17 → margem de segurança -22%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,38 → margem -130% Qualidade66 Preço16 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,28 (MdS -39,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,3% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,3% Cresc. dividendos+3,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA-0,2 ↑ (era -0,3x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$17 mil P/L (payback)6,5x EV/EBITDA2,6x Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1561 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 98 | MOVI3 Movida Participacoes Sa |
locação | ▼ CARO | 24,6 |
6,60 | 5,06 | -31% | 4,6% | 0,52 (0,12–1,45) | 11% | 0,72 | 66% | 8 | CHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3034 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,06preço R$ 6,60 → margem de segurança -31%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,68 → margem -147% Qualidade56 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)11,4% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,4% Cresc. dividendos+10,5% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)-31,1% Dívida líq./EBITDA3,1 ↓ (era 3,5x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,8 bi Liquidez diáriaR$291,9 M P/L (payback)6,5x EV/EBITDA3,6x Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3034 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 99 | REDE3 Rede Energia Participações |
energia | ● OBSERVAR | 24,5 |
5,27 | 10,18 | +48%* | 11,6% | 0,61 (0,52–0,98) | 39% | 2,10 | 110% | 10 | LRFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,6108 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,18preço R$ 5,27 → margem de segurança +48%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,39 → margem +2% Qualidade60 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,93 (MdS -79,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)0,1% Dívida líq./EBITDA3,4 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A3,6x expansão ↑ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$13,5 bi Liquidez diáriaR$8 mil P/L (payback)13,2x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando11 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6108 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 100 | CYRE3 Cyrela Brazil Realty Empreend E Part |
construção | ▼ CARO | 24,3 |
17,78 | 13,53 | -31% | 4,6% | 0,71 (0,47–3,19) | 15% | 0,71 | 34% | 29 | CQFEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8120 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,53preço R$ 17,78 → margem de segurança -31%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 7,16 → margem -148% Qualidade56 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)12,9% DY caixa (12m)12,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.12,9% Cresc. dividendos+3,9% ROIC (NOPAT 34%)6,8% FCF yield (mediana)0,7% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A4,8x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber84 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$8,0 bi Liquidez diáriaR$444,1 M P/L (payback)3,9x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)6,3% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8120 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101 | MOTV3 Motiva Infraestrutura De Mobilidade |
outros | ▼ CARO | 24,2 |
14,45 | 8,06 | -79% | 3,3% | 0,38 (0,17–0,48) | 14% | 1,65 | 30% | 23 | CFE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 14,45 → margem de segurança -79%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,26 → margem -239% Qualidade77 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)78% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos+30,7% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)4,7% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 3,0x há 2a) Capex/D&A6,3x expansão ↑ (era 3,5x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$29,2 bi Liquidez diáriaR$410,3 M P/L (payback)7,5x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$17,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 102 | SAPR3 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 23,8 |
7,02 | 4,68 | -50%* | 4,0% | 0,28 (0,20–0,36) | 15% | 0,83 | 27% | 24 | LSRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2806 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,68preço R$ 7,02 → margem de segurança -50%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,47 → margem -184% Qualidade92 Preço5 Sinais
ℹ A classe irmã SAPR4 rende mais no preço atual: DY base 4,8% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,70 (MdS -311,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,5% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,2% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$10,0 bi Liquidez diáriaR$4,1 M P/L (payback)22,1x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2806 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 103 | MTSA4 Metisa Metalurgica Timboense |
outros | ▼ CARO | 23,5 |
42,11 | 24,08 | -75% | 3,4% | 2,64 (2,09–4,62) | 17% | 0,79 | 37% | 30 | LCGDB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4450 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 42,11 → margem de segurança -75%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 12,74 → margem -230% Qualidade83 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)4,4% Mix JCP (12m)52% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+15,1% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,5% Dívida líq./EBITDA-3,0 ↓ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↓ (era 2,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber74 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,4 bi Liquidez diáriaR$41 mil P/L (payback)10,9x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4450 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | BMEB4 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 23,3 |
59,26 | 27,13 | -118% | 2,7% | 1,63 (0,57–2,20) | 25% | 2,04 | 35% | 30 | LG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,6276 → teto = base ÷ 6% = R$ 27,13preço R$ 59,26 → margem de segurança -118%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 14,35 → margem -313% Qualidade86 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)5,9% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.5,4% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$2,6 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,6276 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 105 | BMEB3 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 22,9 |
48,50 | 24,66 | -97% | 3,1% | 1,48 (0,52–2,00) | 25% | 2,04 | 39% | 7 | LH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4797 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,66preço R$ 48,50 → margem de segurança -97%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 13,05 → margem -272% Qualidade77 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)6,6% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$332 mil P/L (payback)7,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4797 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 106 | TGMA3 Tegma Gestao Logistica |
outros | ▼ CARO | 22,4 |
36,69 | 18,89 | -94% | 3,1% | 1,71 (0,79–4,43) | 22% | 2,44 | 62% | 9 | CEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1334 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,89preço R$ 36,69 → margem de segurança -94%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,99 → margem -267% Qualidade80 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)9,9% DY caixa (12m)9,9% Mix JCP (12m)13% Yield líq. ref.9,7% Cresc. dividendos+34,4% ROIC (NOPAT 34%)16,3% FCF yield (mediana)2,9% Dívida líq./EBITDA0,2 ↑ (era -0,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$2,4 bi Liquidez diáriaR$27,0 M P/L (payback)9,5x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1334 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 107 | MDIA3 M.Dias Branco Ind Com De Alimentos |
outros | ▼ CARO | 21,8 |
15,93 | 8,12 | -96% | 3,1% | 0,63 (0,20–1,95) | 8% | 0,64 | 24% | 19 | CQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4869 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,12preço R$ 15,93 → margem de segurança -96%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,29 → margem -271% Qualidade80 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,0% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,0% Cresc. dividendos+47,5% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)6,3% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$5,4 bi Liquidez diáriaR$25,2 M P/L (payback)8,3x EV/EBITDA4,5x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4869 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,5 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 108 | POMO3 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 21,0 |
3,69 | 1,83 | -101% | 3,0% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,13 | 48% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 3,69 → margem de segurança -101%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 0,97 → margem -280% Qualidade75 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)25,0% DY caixa (12m)25,0% Mix JCP (12m)18% Yield líq. ref.24,3% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,8% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$4,8 bi Liquidez diáriaR$12,2 M P/L (payback)4,0x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)6,5% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 109 | PETR4 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 20,6 |
52,51 | 35,58 | -48%* | 4,1% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,51 | 81% | 8 | CSRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1350 → teto = base ÷ 6% = R$ 35,58preço R$ 52,51 → margem de segurança -48%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 18,83 → margem -179% Qualidade49 Preço74 Sinais
Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)78% Yield líq. ref.6,0% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)9,3% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$725,3 bi Liquidez diáriaR$3,00 bi P/L (payback)5,4x EV/EBITDA4,6x Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1350 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 110 | SHUL4 Schulz |
outros | ▼ CARO | 20,6 |
4,22 | 2,59 | -63% | 3,7% | 0,29 (0,09–0,63) | 21% | 3,48 | 135% | 24 | LCGEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1554 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,59preço R$ 4,22 → margem de segurança -63%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,37 → margem -208% Qualidade78 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)15,0% DY caixa (12m)10,2% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.13,5% Cresc. dividendos+47,2% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)1,0% Dívida líq./EBITDA-0,4 → estável Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber76 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$5,4 bi Liquidez diáriaR$4,0 M P/L (payback)21,0x EV/EBITDA16,3x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1554 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 111 | DXCO3 Dexco |
outros | ▼ CARO | 20,2 |
4,61 | 4,86 | +5%* | 6,3% | 0,19 (0,01–1,53) | 12% | 0,61 | 56% | 9 | CRRPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2917 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,86preço R$ 4,61 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,57 → margem -79% Qualidade43 Preço38 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)1,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-61,0% ROIC (NOPAT 34%)7,1% FCF yield (mediana)6,7% Dívida líq./EBITDA2,5 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A0,3x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber323 dias (~11 meses) Valor de mercadoR$4,2 bi Liquidez diáriaR$48,9 M P/L (payback)— EV/EBITDA4,7x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2917 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 112 | EALT4 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 20,1 |
10,61 | 5,70 | -86% | 3,2% | 0,51 (0,31–1,26) | 20% | 0,73 | 22% | 13 | LCGPFB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3419 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,70preço R$ 10,61 → margem de segurança -86%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,02 → margem -252% Qualidade80 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)10,6% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.6,3% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,4% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$150 mil P/L (payback)4,7x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)6,0% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3419 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 113 | ENGI3 Energisa |
energia | ▼ CARO | 20,1 |
10,95 | 7,58 | -45%* | 4,2% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,23 | 53% | 19 | LRFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 10,95 → margem de segurança -45%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,01 → margem -173% Qualidade61 Preço7 Sinais
ℹ A classe irmã ENGI4 rende mais no preço atual: DY base 5,2% vs 4,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -188,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,1% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,1% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)0,6% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$24,1 bi Liquidez diáriaR$150 mil P/L (payback)15,9x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 114 | CSUD3 Csu Digital |
outros | ▼ CARO | 19,9 |
13,23 | 7,07 | -87% | 3,2% | 1,09 (0,49–2,79) | 19% | 1,13 | 50% | 12 | LCE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4242 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,07preço R$ 13,23 → margem de segurança -87%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,74 → margem -254% Qualidade83 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)19,6% DY caixa (12m)19,6% Mix JCP (12m)53% Yield líq. ref.17,8% Cresc. dividendos+35,3% ROIC (NOPAT 34%)14,1% FCF yield (mediana)7,1% Dívida líq./EBITDA0,3 ↑ (era -0,0x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$1,4 M P/L (payback)5,6x EV/EBITDA3,4x Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4242 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 115 | POMO4 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 19,7 |
3,92 | 1,83 | -114% | 2,8% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,13 | 45% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 3,92 → margem de segurança -114%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 0,97 → margem -304% Qualidade75 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)23,6% DY caixa (12m)23,6% Mix JCP (12m)18% Yield líq. ref.22,8% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,8% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$4,8 bi Liquidez diáriaR$107,7 M P/L (payback)4,0x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)6,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 116 | RANI3 Irani Papel E Embalagem |
papel e celulose | ▼ CARO | 19,6 |
7,10 | 4,09 | -74%* | 3,5% | 0,64 (0,35–0,85) | 30% | 1,14 | 40% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2455 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,09preço R$ 7,10 → margem de segurança -74%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,16 → margem -228% Qualidade70 Preço40 Sinais
Métricas DY (12m)5,7% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,7% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)2,3% Dívida líq./EBITDA1,6 → estável Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$10,0 M P/L (payback)12,6x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2455 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 117 | WHRL4 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 18,7 |
3,50 | 8,02 | +56%* | 13,7% | 0,42 (0,21–0,65) | 25% | 2,67 | 99% | 9 | LCRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4812 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,02preço R$ 3,50 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,24 → margem +18% Qualidade59 Preço12 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,05 (MdS -71,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,5% DY caixa (12m)3,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,5% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)12,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$67 mil P/L (payback)17,9x EV/EBITDA3,4x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4812 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 118 | WHRL3 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 18,6 |
3,50 | 7,29 | +52%* | 12,5% | 0,38 (0,19–0,59) | 25% | 2,67 | 90% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4375 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,29preço R$ 3,50 → margem de segurança +52%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,86 → margem +9% Qualidade59 Preço11 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,86 (MdS -88,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)12,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$25 mil P/L (payback)17,9x EV/EBITDA3,4x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4375 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 119 | PATI4 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 18,5 |
35,45 | 24,00 | -48% | 4,1% | 2,72 (1,81–8,45) | 7% | 0,90 | 108% | 29 | LCGQQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4400 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,00preço R$ 35,45 → margem de segurança -48%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 12,70 → margem -179% Qualidade61 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)15,1% DY caixa (12m)17,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.15,1% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber46 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4400 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 120 | FESA3 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 18,3 |
9,79 | 4,92 | -99% | 3,0% | 0,62 (0,19–1,24) | 12% | 0,73 | 36% | 30 | LCFBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2953 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,92preço R$ 9,79 → margem de segurança -99%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,60 → margem -276% Qualidade78 Preço10 Sinais
ℹ A classe irmã FESA4 rende mais no preço atual: DY base 6,2% vs 3,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,0% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,5% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,4 bi Liquidez diáriaR$30 mil P/L (payback)16,2x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2953 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 121 | RAPT4 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 18,3 |
3,68 | 5,01 | +27%* | 8,2% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,59 | 59% | 9 | LCRRGHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 3,68 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,65 → margem -39% Qualidade46 Preço60 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)17,4% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$44,3 M P/L (payback)— EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 122 | VBBR3 Vibra Energia |
petróleo | ▼ CARO | 18,1 |
30,66 | 18,57 | -65% | 3,6% | 1,47 (0,78–1,90) | 20% | 1,56 | 62% | 8 | CPEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1140 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 30,66 → margem de segurança -65%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 9,82 → margem -212% Qualidade52 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)2,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,3% Cresc. dividendos-5,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)6,2% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber249 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$36,7 bi Liquidez diáriaR$584,8 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA9,6x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1140 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$23,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 123 | LOGG3 Log Commercial Properties E Participações |
outros | ▼ CARO | 17,8 |
21,53 | 14,44 | -49% | 4,0% | 0,92 (0,33–3,96) | 10% | 0,54 | 42% | 7 | LCQEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8666 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,44preço R$ 21,53 → margem de segurança -49%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 7,64 → margem -182% Qualidade62 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)31,9% DY caixa (12m)31,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.31,9% Cresc. dividendos+43,4% ROIC (NOPAT 34%)3,4% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA3,7 ↓ (era 5,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$27,8 M P/L (payback)5,1x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8666 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 124 | MYPK3 Iochpe Maxion |
outros | ▼ CARO | 17,2 |
9,02 | 9,22 | +2%* | 6,1% | 0,60 (0,30–1,01) | 6% | 0,34 | 46% | 21 | LCRPQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5532 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,22preço R$ 9,02 → margem de segurança +2%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,88 → margem -85% Qualidade50 Preço33 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-13,8% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)8,7% Dívida líq./EBITDA2,7 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber181 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$13,9 M P/L (payback)15,2x EV/EBITDA3,6x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5532 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 125 | DIRR3 Direcional Engenharia |
construção | ▼ CARO | 16,3 |
8,77 | 4,17 | -110% | 2,9% | 0,39 (0,16–2,64) | 17% | 1,96 | 75% | 8 | CQFEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2500 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,17preço R$ 8,77 → margem de segurança -110%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,20 → margem -298% Qualidade66 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)17,7% DY caixa (12m)17,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.17,7% Cresc. dividendos+26,3% ROIC (NOPAT 34%)8,7% FCF yield (mediana)3,1% Dívida líq./EBITDA0,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$4,6 bi Liquidez diáriaR$184,1 M P/L (payback)5,3x EV/EBITDA4,8x Yield do piso (ref.)4,7% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2500 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 126 | SAUD3 Bradsaúde |
outros | ▼ CARO | 15,9 |
14,78 | 6,99 | -112%* | 2,8% | 0,47 (0,31–1,45) | 38% | 2,20 | 363% | 19 | CRPFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4191 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,99preço R$ 14,78 → margem de segurança -112%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,70 → margem -300% Qualidade74 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,80 (MdS -117,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,8% DY caixa (12m)5,1% Mix JCP (12m)53% Yield líq. ref.2,5% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)45,2% FCF yield (mediana)0,7% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber200 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$43,2 bi Liquidez diáriaR$124,2 M P/L (payback)20,6x EV/EBITDA51,3x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4191 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 127 | COCE3 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 15,2 |
34,18 | 22,53 | -52%* | 4,0% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,50 | 25% | 27 | LRFQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 34,18 → margem de segurança -52%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 11,92 → margem -187% Qualidade61 Preço2 Sinais
ℹ A classe irmã COCE5 rende mais no preço atual: DY base 4,7% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,99 (MdS -757,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)0,7% DY caixa (12m)4,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.0,7% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)1,0% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,8 bi Liquidez diáriaR$15 mil P/L (payback)6,6x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)3,6% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 128 | PETR3 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 14,9 |
59,03 | 31,75 | -86%* | 3,2% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,51 | 72% | 8 | CSRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9053 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,75preço R$ 59,03 → margem de segurança -86%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 16,80 → margem -251% Qualidade49 Preço55 Sinais
ℹ A classe irmã PETR4 rende mais no preço atual: DY base 4,1% vs 3,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,2% DY caixa (12m)5,0% Mix JCP (12m)78% Yield líq. ref.5,3% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)9,3% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$725,3 bi Liquidez diáriaR$996,2 M P/L (payback)5,4x EV/EBITDA4,6x Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9053 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 129 | KEPL3 Kepler Weber |
outros | ▼ CARO | 14,7 |
6,56 | 4,22 | -56%* | 3,9% | 0,84 (0,28–1,00) | 33% | 1,48 | 61% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2529 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,22preço R$ 6,56 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,23 → margem -194% Qualidade72 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)4,4% DY caixa (12m)4,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,4% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)11,5% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 2,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,2 bi Liquidez diáriaR$17,0 M P/L (payback)8,4x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2529 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 130 | EQTL3 Equatorial |
energia | ▼ CARO | 14,5 |
34,06 | 10,67 | -219% | 1,9% | 0,64 (0,35–2,37) | 10% | 1,64 | 25% | 19 | FEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6400 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,67preço R$ 34,06 → margem de segurança -219%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,64 → margem -504% Qualidade66 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)4,6% DY caixa (12m)4,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos+7,5% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)-0,9% Dívida líq./EBITDA3,9 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão ↓ (era 3,7x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber28 dias Valor de mercadoR$42,9 bi Liquidez diáriaR$916,5 M P/L (payback)44,8x EV/EBITDA7,7x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6400 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$26,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 131 | TRIS3 Trisul |
construção | ▼ CARO | 14,3 |
4,39 | 2,34 | -87% | 3,2% | 0,17 (0,11–1,09) | 10% | 0,67 | 36% | 13 | LCPQFEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1405 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,34preço R$ 4,39 → margem de segurança -87%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,24 → margem -254% Qualidade62 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)19,5% DY caixa (12m)19,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.19,5% Cresc. dividendos+8,0% ROIC (NOPAT 34%)5,1% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA2,2 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber125 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$1,0 bi Liquidez diáriaR$3,5 M P/L (payback)5,4x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)4,6% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1405 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 132 | DEXP3 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 13,9 |
6,88 | 2,83 | -143% | 2,5% | 0,35 (0,25–0,84) | 25% | 0,77 | 28% | 7 | LCHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1700 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,83preço R$ 6,88 → margem de segurança -143%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,50 → margem -359% Qualidade76 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã DEXP4 rende mais no preço atual: DY base 6,6% vs 2,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+20,3% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,8 bi Liquidez diáriaR$1,2 M P/L (payback)5,8x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1700 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 133 | MULT3 Multiplan - Empreend Imobiliarios |
outros | ▼ CARO | 13,9 |
25,95 | 8,07 | -222% | 1,9% | 1,00 (0,50–1,03) | 15% | 1,97 | 48% | 17 | CPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4843 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,07preço R$ 25,95 → margem de segurança -222%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,27 → margem -508% Qualidade82 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)4,5% DY caixa (12m)4,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,7% Cresc. dividendos+19,7% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,3x há 2a) Capex/D&A0,3x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber365 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$13,3 bi Liquidez diáriaR$357,8 M P/L (payback)9,6x EV/EBITDA9,0x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4843 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 134 | BPAC11 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 13,8 |
56,32 | 13,00 | -333% | 1,4% | 0,78 (0,39–1,40) | 18% | 3,06 | 36% | 9 | EH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,7800 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,00preço R$ 56,32 → margem de segurança -333%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 6,88 → margem -719% Qualidade85 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,5% DY caixa (12m)2,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,1% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber43 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$1,67 bi P/L (payback)13,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7800 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 135 | JOPA4 Josapar-Joaquim Oliveira - Particip |
outros | ▼ CARO | 13,2 |
18,00 | 11,75 | -53%* | 3,9% | 0,90 (0,48–0,94) | 4% | 0,31 | 32% | 21 | LCRGQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,7051 → teto = base ÷ 6% = R$ 11,75preço R$ 18,00 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 6,22 → margem -189% Qualidade56 Preço7 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,86 (MdS -207,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,0% DY caixa (12m)2,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,0% Cresc. dividendos-7,3% ROIC (NOPAT 34%)5,4% FCF yield (mediana)-12,2% Dívida líq./EBITDA3,9 → estável Capex/D&A3,6x expansão ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$6 mil P/L (payback)12,9x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7051 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,6 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 136 | UGPA3 Ultrapar Participacoes |
petróleo | ▼ CARO | 13,0 |
32,96 | 10,75 | -207% | 2,0% | 0,64 (0,35–1,75) | 16% | 2,05 | 36% | 26 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6450 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,75preço R$ 32,96 → margem de segurança -207%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,69 → margem -479% Qualidade73 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)6,1% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)11,4% FCF yield (mediana)3,6% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,2x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$36,8 bi Liquidez diáriaR$479,4 M P/L (payback)10,6x EV/EBITDA7,9x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6450 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 137 | EALT3 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 12,6 |
13,50 | 5,18 | -161% | 2,3% | 0,46 (0,28–1,14) | 20% | 0,73 | 16% | 13 | LCPFQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3108 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,18preço R$ 13,50 → margem de segurança -161%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,74 → margem -393% Qualidade75 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã EALT4 rende mais no preço atual: DY base 3,2% vs 2,3% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)5,2% DY caixa (12m)7,6% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.4,5% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,4% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$6 mil P/L (payback)4,7x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)4,7% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3108 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 138 | AGRO3 Brasilagro - Bras De Prop Agricolas |
outros | ▼ CARO | 11,9 |
16,86 | 14,09 | -20%* | 5,0% | 2,62 (0,75–5,25) | 10% | 0,85 | 85% | 11 | LCRRQF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8457 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,09preço R$ 16,86 → margem de segurança -20%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 7,46 → margem -126% Qualidade48 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,02 (MdS -235,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,8% DY caixa (12m)4,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.1,8% Cresc. dividendos-26,8% ROIC (NOPAT 34%)4,1% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA46,9 ↑ (era 3,2x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$1,7 bi Liquidez diáriaR$6,6 M P/L (payback)— EV/EBITDA111,9x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8457 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 139 | SMTO3 Sao Martinho |
outros | ▼ CARO | 11,5 |
19,16 | 10,00 | -92%* | 3,1% | 1,24 (0,46–2,33) | 17% | 0,86 | 30% | 17 | CRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5998 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,00preço R$ 19,16 → margem de segurança -92%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,29 → margem -262% Qualidade58 Preço4 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,61 (MdS -430,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,1% DY caixa (12m)1,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.1,1% Cresc. dividendos-29,6% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)13,2% Dívida líq./EBITDA3,0 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$44,7 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5998 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 140 | VIVA3 Vivara Participações |
outros | ▼ CARO | 11,5 |
17,67 | 5,47 | -223% | 1,9% | 0,36 (0,05–1,36) | 21% | 1,31 | 23% | 7 | CFHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3280 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,47preço R$ 17,67 → margem de segurança -223%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,89 → margem -511% Qualidade70 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)3,9% DY caixa (12m)3,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,9% Cresc. dividendos+13,6% ROIC (NOPAT 34%)15,8% FCF yield (mediana)0,6% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$4,2 bi Liquidez diáriaR$116,1 M P/L (payback)7,1x EV/EBITDA4,8x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3280 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 141 | AURE3 Auren Energia |
energia | ▼ CARO | 10,9 |
11,03 | 6,67 | -65%* | 3,6% | 0,40 (0,06–3,00) | 1% | 1,01 | 167% | 18 | RRFQQQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,67preço R$ 11,03 → margem de segurança -65%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,53 → margem -213% Qualidade39 Preço0 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-44,5% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)3,0% Dívida líq./EBITDA4,8 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$11,6 bi Liquidez diáriaR$98,7 M P/L (payback)— EV/EBITDA7,5x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4000 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,5 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 142 | BPAC5 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 10,7 |
20,55 | 4,33 | -374% | 1,3% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 3,06 | 33% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 20,55 → margem de segurança -374%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,29 → margem -796% Qualidade88 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)2,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,9% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$254,8 bi Liquidez diáriaR$531 mil P/L (payback)13,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 143 | SBSP3 Saneamento Basico Est Sao Paulo |
saneamento | ▼ CARO | 10,7 |
25,11 | 4,12 | -509% | 1,0% | 0,25 (0,08–1,25) | 12% | 1,96 | 21% | 14 | SFE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2475 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,12preço R$ 25,11 → margem de segurança -509%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,18 → margem -1051% Qualidade77 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,8% DY caixa (12m)2,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,3% Cresc. dividendos+48,1% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)1,8% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A6,2x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$88,7 bi Liquidez diáriaR$956,5 M P/L (payback)11,0x EV/EBITDA7,9x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2475 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$45,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 144 | AXIA3 Axia Energia |
energia | ▼ CARO | 10,2 |
48,23 | 16,72 | -188% | 2,1% | 1,00 (0,17–3,60) | 6% | 1,10 | 45% | 7 | EHQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0031 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,72preço R$ 48,23 → margem de segurança -188%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 8,85 → margem -445% Qualidade42 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)3,1% DY caixa (12m)3,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,1% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)3,8% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA5,5 ↑ (era 2,4x há 2a) Capex/D&A1,6x expansão ↓ (era 2,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$134,9 bi Liquidez diáriaR$1,35 bi P/L (payback)11,2x EV/EBITDA21,3x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0031 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$122,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 145 | BPAC3 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 10,1 |
22,60 | 4,33 | -422% | 1,2% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 3,06 | 30% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 22,60 → margem de segurança -422%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,29 → margem -886% Qualidade88 Preço4 Sinais
ℹ A classe irmã BPAC11 rende mais no preço atual: DY base 1,4% vs 1,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)2,1% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,7% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$254,8 bi Liquidez diáriaR$1,1 M P/L (payback)13,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 146 | BALM4 Baumer |
outros | ▼ CARO | 9,8 |
13,90 | 4,26 | -226% | 1,8% | 0,72 (0,25–4,64) | 12% | 1,05 | 55% | 27 | LCGPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 13,90 → margem de segurança -226%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,25 → margem -516% Qualidade73 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)28,0% DY caixa (12m)30,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.28,0% Cresc. dividendos+27,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber162 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$29 mil P/L (payback)7,8x EV/EBITDA3,2x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 147 | RADL3 Raia Drogasil |
outros | ▼ CARO | 9,8 |
15,70 | 2,87 | -447% | 1,1% | 0,30 (0,22–0,44) | 18% | 3,77 | 50% | 29 | CPDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1722 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,87preço R$ 15,70 → margem de segurança -447%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,52 → margem -934% Qualidade86 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)2,4% Mix JCP (12m)77% Yield líq. ref.2,5% Cresc. dividendos+19,3% ROIC (NOPAT 34%)14,8% FCF yield (mediana)0,4% Dívida líq./EBITDA0,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber166 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$27,5 bi Liquidez diáriaR$300,2 M P/L (payback)20,5x EV/EBITDA6,4x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1722 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 148 | JHSF3 Jhsf Participacoes |
construção | ▼ CARO | 9,6 |
9,67 | 3,40 | -184% | 2,1% | 0,37 (0,21–0,45) | 16% | 0,88 | 27% | 7 | CFEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2041 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,40preço R$ 9,67 → margem de segurança -184%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,80 → margem -437% Qualidade50 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)-2,7% Dívida líq./EBITDA0,2 ↓ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 4,5x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+7%) Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$6,6 bi Liquidez diáriaR$68,4 M P/L (payback)3,1x EV/EBITDA2,4x Yield do piso (ref.)8,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2041 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 149 | OFSA3 Ourofino |
outros | ▼ CARO | 9,5 |
26,22 | 7,60 | -245% | 1,7% | 0,68 (0,47–1,08) | 18% | 1,71 | 27% | 11 | LCEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4560 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,60preço R$ 26,22 → margem de segurança -245%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,02 → margem -552% Qualidade79 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)4,9% DY caixa (12m)4,9% Mix JCP (12m)72% Yield líq. ref.4,3% Cresc. dividendos+21,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA0,9 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$130 mil P/L (payback)6,0x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4560 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 150 | RENT3 Localiza Rent A Car |
locação | ▼ CARO | 9,2 |
29,86 | 6,89 | -334% | 1,4% | 1,45 (0,43–1,92) | 7% | 1,24 | 90% | 21 | CQFEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4133 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,89preço R$ 29,86 → margem de segurança -334%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 3,64 → margem -719% Qualidade78 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)7,1% DY caixa (12m)6,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+45,6% ROIC (NOPAT 34%)10,9% FCF yield (mediana)-0,4% Dívida líq./EBITDA2,4 ↓ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber52 dias Valor de mercadoR$33,5 bi Liquidez diáriaR$949,7 M P/L (payback)9,8x EV/EBITDA4,8x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4133 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$27,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 151 | TOTS3 Totvs |
outros | ▼ CARO | 8,9 |
34,11 | 5,15 | -563% | 0,9% | 0,44 (0,31–0,61) | 15% | 3,62 | 36% | 19 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 34,11 → margem de segurança -563%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,72 → margem -1153% Qualidade83 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,0% DY caixa (12m)2,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,6% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)13,1% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA0,0 ↑ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$19,8 bi Liquidez diáriaR$288,4 M P/L (payback)13,9x EV/EBITDA13,5x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 152 | GGBR4 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,6 |
24,09 | 7,81 | -209%* | 1,9% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,84 | 33% | 25 | CRG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 24,09 → margem de segurança -209%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,13 → margem -483% Qualidade53 Preço11 Sinais
ℹ A classe irmã GGBR3 rende mais no preço atual: DY base 2,3% vs 1,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$44,9 bi Liquidez diáriaR$326,4 M P/L (payback)20,1x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 153 | HBTS5 Habitasul De Participacoes |
outros | ▼ CARO | 8,6 |
32,01 | 10,04 | -219% | 1,9% | 2,39 (0,16–5,90) | 13% | 0,45 | 17% | 15 | LCGQFEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6026 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,04preço R$ 32,01 → margem de segurança -219%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 5,31 → margem -502% Qualidade65 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)22,5% DY caixa (12m)18,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.22,5% Cresc. dividendos+116,9% ROIC (NOPAT 34%)1,4% FCF yield (mediana)-4,0% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↓ (era 7,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)4,3x EV/EBITDA5,9x Yield do piso (ref.)5,8% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6026 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,6 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 154 | WEGE3 Weg |
outros | ▼ CARO | 8,5 |
47,20 | 5,33 | -785% | 0,7% | 0,61 (0,42–2,45) | 28% | 9,93 | 51% | 22 | CE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,33preço R$ 47,20 → margem de segurança -785%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,82 → margem -1572% Qualidade80 Preço2 Sinais
Métricas DY (12m)4,2% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)21% Yield líq. ref.4,1% Cresc. dividendos+21,5% ROIC (NOPAT 34%)14,6% FCF yield (mediana)0,5% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber86 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$198,1 bi Liquidez diáriaR$756,9 M P/L (payback)31,6x EV/EBITDA21,7x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3201 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$20,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 155 | GOAU4 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,4 |
10,65 | 3,75 | -184%* | 2,1% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 44% | 9 | CRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 10,65 → margem de segurança -184%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,98 → margem -437% Qualidade49 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)3,6% DY caixa (12m)3,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,6% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)12,4% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$13,5 bi Liquidez diáriaR$166,1 M P/L (payback)17,0x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 156 | GGBR3 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,3 |
20,31 | 7,81 | -160%* | 2,3% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,84 | 40% | 25 | LCR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 20,31 → margem de segurança -160%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,13 → margem -392% Qualidade53 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)3,9% DY caixa (12m)3,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,9% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$44,9 bi Liquidez diáriaR$1,4 M P/L (payback)20,1x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 157 | PATI3 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 8,3 |
29,00 | 9,31 | -211% | 1,9% | 2,72 (0,48–6,44) | 7% | 0,90 | 126% | 29 | LCEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5589 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,31preço R$ 29,00 → margem de segurança -211%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 4,93 → margem -488% Qualidade61 Preço6 Sinais
ℹ A classe irmã PATI4 rende mais no preço atual: DY base 4,1% vs 1,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)18,4% DY caixa (12m)26,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.18,4% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber46 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$15 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5589 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 158 | RAPT3 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 8,2 |
7,59 | 5,01 | -52%* | 4,0% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,59 | 29% | 9 | LCRRHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 7,59 → margem de segurança -52%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,65 → margem -186% Qualidade46 Preço0 Sinais
ℹ A classe irmã RAPT4 rende mais no preço atual: DY base 8,2% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)17,4% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$395 mil P/L (payback)— EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 159 | GOAU3 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 7,7 |
9,50 | 3,75 | -153%* | 2,4% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 49% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 9,50 → margem de segurança -153%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,98 → margem -379% Qualidade49 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)4,0% DY caixa (12m)4,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,0% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)12,4% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$13,5 bi Liquidez diáriaR$552 mil P/L (payback)17,0x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 160 | PNVL3 Dimed Distribuidora De Medicamentos |
outros | ▼ CARO | 7,7 |
10,60 | 2,86 | -271% | 1,6% | 0,22 (0,17–0,34) | 8% | 1,21 | 39% | 30 | LCPEQDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1713 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,86preço R$ 10,60 → margem de segurança -271%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,51 → margem -602% Qualidade65 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)3,7% DY caixa (12m)1,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,0% Cresc. dividendos+3,2% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)1,5% Dívida líq./EBITDA2,2 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber308 dias (~10 meses) Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$19,9 M P/L (payback)11,6x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1713 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 161 | BALM3 Baumer |
outros | ▼ CARO | 6,3 |
22,00 | 4,26 | -416% | 1,2% | 0,72 (0,25–4,64) | 12% | 1,05 | 35% | 25 | LCPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 22,00 → margem de segurança -416%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 2,25 → margem -876% Qualidade73 Preço4 Sinais
ℹ A classe irmã BALM4 rende mais no preço atual: DY base 1,8% vs 1,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)17,7% DY caixa (12m)19,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.17,7% Cresc. dividendos+33,4% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber162 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$15 mil P/L (payback)7,8x EV/EBITDA3,2x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 162 | SHUL3 Schulz |
outros | ▼ CARO | 6,3 |
30,00 | 2,35 | -1174% | 0,5% | 0,27 (0,08–0,43) | 21% | 3,48 | 17% | 24 | LCPEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1413 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,35preço R$ 30,00 → margem de segurança -1174%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 1,25 → margem -2308% Qualidade79 Preço2 Sinais
ℹ A classe irmã SHUL4 rende mais no preço atual: DY base 3,7% vs 0,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)1,6% DY caixa (12m)1,1% Mix JCP (12m)64% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos+47,2% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)1,0% Dívida líq./EBITDA-0,4 → estável Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber133 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$5,4 bi Liquidez diáriaR$20 mil P/L (payback)21,0x EV/EBITDA16,3x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1413 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 163 | IGTI3 Iguatemi |
outros | ▼ CARO | 5,9 |
3,16 | 0,66 | -376% | 1,3% | 0,05 (0,01–0,10) | 7% | 1,35 | 36% | 9 | LCFEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,0398 → teto = base ÷ 6% = R$ 0,66preço R$ 3,16 → margem de segurança -376%teto ajustado (NTN-B 7,3% + 4% = 11,3% exigido) = R$ 0,35 → margem -800% Qualidade70 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)4,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos+62,0% ROIC (NOPAT 34%)6,0% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA1,8 ↓ (era 2,2x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,7 bi Liquidez diáriaR$287 mil P/L (payback)10,4x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,0398 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
⚠️ Este relatório é gerado automaticamente a partir de dados públicos da B3 e serve como ponto de partida para estudo — não é recomendação de investimento. Antes de qualquer decisão, confirme os números em uma segunda fonte (Fundamentus, Status Invest, RI da empresa) e forme a sua própria opinião sobre o negócio.