Triagem Bazin — ações de dividendos da B3

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SELIC de referência
13,75%
Analisadas
353
No núcleo BESST
32
Compra / Observar
9 / 4

Quer entender a metodologia a fundo — o teto de Bazin, cada indicador e o que é um valor bom em cada um? Leia o FAQ completo →

# Ticker Setor Veredito Nota Preço Teto MdS DY 5a Dmed (mín–máx) ROE P/VP Payout Anos Alertas
1
CMIG4
Energetica De Minas Gerais - Cemig
 energia ● OBSERVAR
92,3
 10,34 19,87 +48% 11,5% 1,24 (0,70–1,65) 19% 1,23 68% 30 SAGPFD
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 10,34 → margem de segurança +48%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 11,35 → margem +9%
Qualidade88
Preço98
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Minas Gerais — apertado no caixa, ordenha o dividendo) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 372 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (30 anos, estável, sem cortes)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,41 (MdS +43,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)10,7%
DY caixa (12m)13,0%
Mix JCP (12m)65%
Yield líq. ref.9,5%
Cresc. dividendos+24,1%
ROIC (NOPAT 34%)11,3%
FCF yield (mediana)2,7%
Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a)
Capex/D&A4,1x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber372 dias (~12 meses)
Valor de mercadoR$36,0 bi
Liquidez diáriaR$231,5 M
P/L (payback)7,8x
EV/EBITDA6,4x
Yield do piso (ref.)7,8%
Base do tetomédia
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,650611✓
20241,384911✓
20230,992910✓
20221,235412✓
20210,69594✓
últimos 12m1,1044—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-22JCP0,034957——
2026-06-23JCP0,110203——
2026-06-23JCP0,110203——
2026-04-30Dividendo0,1181782026-06-3061
2026-04-30Dividendo0,118178——
2026-03-24JCP0,115000——
2026-03-24JCP0,115000——
2025-12-23JCP0,1184012026-06-30189

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
50%estatuto verificadoR$1,61R$0,807,8%

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-29Bonificação÷1,3
2022-04-29Bonificação÷1,3
2021-04-30Bonificação÷1,11497
2020-07-31Bonificação÷1,04113
2013-12-26Bonificação÷1,30765
2013-04-30Bonificação÷1,12855
2012-04-27Bonificação÷1,25
2010-04-29Bonificação÷1,1
2009-04-29Bonificação÷1,25
2008-04-25Bonificação÷1,02023

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$4,90 biR$1,41117%17%
2024R$7,12 biR$2,0468%26%
2023R$5,76 biR$1,6660%23%
2022R$4,09 biR$1,18105%19%
2021R$3,75 biR$1,0865%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$4,08 biR$6,46 biR$-2,39 biR$3,97 bi✓ / ✗
2024R$5,50 biR$5,36 biR$0,14 biR$4,29 bi✓ / ✗
2023R$6,64 biR$4,94 biR$1,70 biR$1,82 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

2
BBDC34º maior desconto
Bradesco
 banco ▲ COMPRA
85,2
 14,33 16,88 +15% 7,1% 1,01 (0,38–1,54) 13% 0,86 65% 31 BV
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 1,0130 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,88preço R$ 14,33 → margem de segurança +15%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,65 → margem -49%
Qualidade86
Preço76
Sinais
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,86x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,86x ante mediana de 1,28x (−32%); P/L 6,5x ante mediana de 10,5x (−39%)
Métricas
DY (12m)10,2%
DY caixa (12m)7,2%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.8,4%
Cresc. dividendos+11,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)13,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber31 dias
Valor de mercadoR$169,5 bi
Liquidez diáriaR$363,2 M
P/L (payback)6,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)4,9%
Base do tetomediana
Anos pagando32
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2022-04-18Bonificação÷1,1
2021-04-16Bonificação÷1,1
2020-04-13Bonificação÷1,1
2019-03-29Bonificação÷1,2
2018-03-29Bonificação÷1,1
2017-04-28Bonificação÷1,1
2016-04-15Bonificação÷1,1
2015-03-26Bonificação÷1,2
2013-03-25Bonificação÷1,1
2010-07-13Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$23,67 biR$11,83 bi50%R$178,9 bi+R$10,0 bi13,0x✓✓
2024R$17,25 biR$6,54 bi38%R$168,9 bi+R$1,9 bi12,2x✓✓
2023R$14,25 biR$8,93 bi63%R$167,0 bi+R$8,3 bi11,5x✓✓
2022R$20,98 biR$3,66 bi17%R$158,7 bi+R$8,5 bi11,3x✓✓
2021R$23,17 biR$9,91 bi43%R$150,2 bi+R$4,1 bi11,2x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
30%estatuto verificadoR$2,34R$0,704,9%

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,305616✓
20241,013015✓
20231,542716✓
20220,379413✓
20210,840916✓
últimos 12m1,4677—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0130

Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-13JCP0,323859——
2026-10-01JCP0,017250——
2026-09-01JCP0,0172502026-10-0130
2026-08-03JCP0,0172502026-09-0129
2026-07-03JCP0,315359——
2026-07-01JCP0,0172502026-08-0333
2026-06-01JCP0,0172502026-07-0130
2026-05-04JCP0,0172502026-06-0128

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$23,67 biR$2,0065%13%
2024R$17,25 biR$1,4669%10%
2023R$14,25 biR$1,20128%9%
2022R$20,98 biR$1,7721%13%
2021R$23,17 biR$1,9643%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

3
BBDC45º maior desconto
Bradesco
 banco ▲ COMPRA
84,7
 15,95 18,57 +14% 7,0% 1,11 (0,42–1,70) 13% 0,86 64% 31 GBV
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 1,1143 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 15,95 → margem de segurança +14%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 10,61 → margem -50%
Qualidade86
Preço74
Sinais
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,86x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,86x ante mediana de 1,28x (−32%); P/L 6,5x ante mediana de 10,5x (−39%)
Métricas
DY (12m)10,1%
DY caixa (12m)7,1%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.8,4%
Cresc. dividendos+11,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)13,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber31 dias
Valor de mercadoR$169,5 bi
Liquidez diáriaR$1,54 bi
P/L (payback)6,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)4,4%
Base do tetomediana
Anos pagando32
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2022-04-18Bonificação÷1,1
2021-04-16Bonificação÷1,1
2020-04-13Bonificação÷1,1
2019-03-29Bonificação÷1,2
2018-03-29Bonificação÷1,1
2017-04-28Bonificação÷1,1
2016-04-15Bonificação÷1,1
2015-03-26Bonificação÷1,2
2013-03-25Bonificação÷1,1
2010-07-13Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$23,67 biR$11,83 bi50%R$178,9 bi+R$10,0 bi13,0x✓✓
2024R$17,25 biR$6,54 bi38%R$168,9 bi+R$1,9 bi12,2x✓✓
2023R$14,25 biR$8,93 bi63%R$167,0 bi+R$8,3 bi11,5x✓✓
2022R$20,98 biR$3,66 bi17%R$158,7 bi+R$8,5 bi11,3x✓✓
2021R$23,17 biR$9,91 bi43%R$150,2 bi+R$4,1 bi11,2x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
30%estatuto verificadoR$2,34R$0,704,4%

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,436216✓
20241,114315✓
20231,696916✓
20220,417413✓
20210,925016✓
últimos 12m1,6145—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1143

Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-13JCP0,356245——
2026-10-01JCP0,018975——
2026-09-01JCP0,0189752026-10-0130
2026-08-03JCP0,0189752026-09-0129
2026-07-03JCP0,346895——
2026-07-01JCP0,0189752026-08-0333
2026-06-01JCP0,0189752026-07-0130
2026-05-04JCP0,0189752026-06-0128

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$23,67 biR$2,2364%13%
2024R$17,25 biR$1,6269%10%
2023R$14,25 biR$1,34127%9%
2022R$20,98 biR$1,9721%13%
2021R$23,17 biR$2,1842%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

4
ABCB4
Abc Brasil
 banco ▲ COMPRA
84,5
 24,03 26,28 +9% 6,6% 1,58 (1,25–2,62) 15% 0,96 53% 19 AE
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 1,5770 → teto = base ÷ 6% = R$ 26,28preço R$ 24,03 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 15,02 → margem -60%
Qualidade90
Preço65
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Bank ABC / Arab Banking Corp (Bahrein)) — alinhamento pró-dividendo
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,7x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)11,2%
DY caixa (12m)11,2%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.9,3%
Cresc. dividendos+17,2%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)9,4x
Capex/D&A—
Ações em circulação↑ diluição (+10%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber29 dias
Valor de mercadoR$6,5 bi
Liquidez diáriaR$25,6 M
P/L (payback)8,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,61802✓
20241,64502✓
20231,57702✓
20221,39704✓
20211,25425✓
últimos 12m2,7000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5770

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,00 biR$3,7270%15%
2024R$0,97 biR$3,6146%15%
2023R$0,80 biR$2,9753%14%
2022R$0,79 biR$2,9348%15%
2021R$0,56 biR$2,0960%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2025).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-06-29JCP1,1680002026-08-1244
2025-12-29JCP1,5320002026-02-1144
2025-06-30JCP1,0860002025-07-1010
2024-12-27JCP0,8600002025-01-0913
2024-06-28JCP0,7850002024-07-1214
2023-12-28JCP0,7410002024-02-2054
2023-06-30JCP0,8360002023-08-1647
2022-12-29JCP0,3700002023-01-1315

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$1,00 bi——R$6,8 bi+R$0,4 bi9,4x—✓
2024R$0,97 bi——R$6,4 bi+R$0,5 bi11,2x—✓
2023R$0,80 biR$0,27 bi33%R$5,9 bi+R$0,7 bi10,3x✓✓
2022R$0,79 biR$0,31 bi39%R$5,2 bi+R$0,5 bi10,9x✓✓
2021R$0,56 biR$0,20 bi36%R$4,7 bi+R$0,4 bi9,2x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,91R$0,733,0%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

5
BBSE3
Bb Seguridade Participações
 seguradora ▲ COMPRA
81,0
 43,14 44,20 +2% 6,1% 2,65 (1,00–4,26) 81% 7,69 63% 13 SAE
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 2,6522 → teto = base ÷ 6% = R$ 44,20preço R$ 43,14 → margem de segurança +2%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 25,26 → margem -71%
Qualidade92
Preço54
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: BB ~66% — a BB Seguridade é a vaca leiteira do BB) — alinhamento pró-dividendo
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,6x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)10,6%
DY caixa (12m)10,6%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.10,6%
Cresc. dividendos+41,3%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)2,2x
Capex/D&A—
Ações em circulação↓ recompra (-3%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$83,8 bi
Liquidez diáriaR$329,1 M
P/L (payback)9,1x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,7%
Base do tetomediana
Anos pagando14
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,26233✓
20242,65223✓
20233,48623✓
20221,96613✓
20210,99703✓
últimos 12m4,5901—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,6522

Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$9,02 biR$4,6492%87%
2024R$8,70 biR$4,4859%90%
2023R$7,95 biR$4,0985%81%
2022R$6,04 biR$3,1163%80%
2021R$3,93 biR$2,0349%54%

P/VP usa o PL mais recente: R$10,9 bi (2026).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-06Dividendo1,9832852026-09-0328
2026-02-12Dividendo2,5499652026-03-0218
2026-02-12Rendimento0,0568422026-03-0218
2025-08-14Dividendo1,9420952025-08-2612
2025-02-20Dividendo2,2723292025-03-0614
2025-02-20Rendimento0,0478322025-03-0614
2024-08-16Dividendo1,3909092024-08-3014
2024-02-08Dividendo1,2418762024-02-2214

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$9,02 biR$8,27 bi92%R$10,4 bi+R$0,7 bi2,2x✓✓
2024R$8,70 biR$5,19 bi60%R$9,7 bi−R$0,1 bi2,2x✓✗
2023R$7,95 biR$6,96 bi88%R$9,8 bi+R$2,2 bi1,9x✓✓
2022R$6,04 biR$3,93 bi65%R$7,6 bi+R$0,3 bi2,1x✓✓
2021R$3,93 biR$1,99 bi51%R$7,3 bi+R$0,9 bi1,8x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,73R$1,182,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

6
BAZA3
Amazonia
 banco ● OBSERVAR
77,2
 66,50 110,42 +40% 10,0% 6,63 (2,60–8,01) 23% 0,51 33% 23 LBV
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 6,6252 → teto = base ÷ 6% = R$ 110,42preço R$ 66,50 → margem de segurança +40%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 63,10 → margem -5%
Qualidade88
Preço93
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,51x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,51x ante mediana de 0,76x (−33%)
Métricas
DY (12m)18,0%
DY caixa (12m)18,0%
Mix JCP (12m)63%
Yield líq. ref.16,0%
Cresc. dividendos+32,5%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)8,8x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber8 dias
Valor de mercadoR$3,7 bi
Liquidez diáriaR$361 mil
P/L (payback)4,2x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)5,9%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20258,01234✓
20246,62522✓
20235,55934✓
20226,86994✓
20212,59842✓
últimos 12m11,9818—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,6252

Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,11 biR$19,7241%15%
2024R$1,13 biR$20,1933%17%
2023R$1,35 biR$24,0023%23%
2022R$1,12 biR$20,0234%23%
2021R$0,74 biR$13,1620%25%

P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$15,76R$3,945,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-06-09Dividendo3,7694172026-06-178
2026-06-09JCP7,4978562026-06-178
2026-06-09Rendimento0,2390362026-06-178
2026-06-09Rendimento0,4754742026-06-178
2025-04-28Dividendo0,5696812025-05-0810
2025-04-28JCP7,1086182025-05-0810
2025-04-28Rendimento0,024778——
2025-04-28Rendimento0,309182——

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$1,11 biR$0,45 bi41%R$7,2 bi+R$0,6 bi8,8x✓✓
2024R$1,13 biR$0,37 bi33%R$6,5 bi+R$0,6 bi8,3x✓✓
2023R$1,35 biR$0,31 bi23%R$5,9 bi+R$1,0 bi7,7x✓✓
2022R$1,12 biR$0,20 bi18%R$4,8 bi+R$1,9 bi7,1x✓✓
2021R$0,74 biR$0,08 bi10%R$2,9 bi+R$0,5 bi8,8x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2016-08-19Grupamento÷0,01
1988-08-11Bonificação÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

7
SANB113º maior desconto
Santander (Brasil)
 banco ▲ COMPRA
75,7
 26,30 31,27 +16% 7,1% 1,88 (1,61–2,84) 11% 0,77 59% 17 ABV
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 1,8762 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,27preço R$ 26,30 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 17,87 → margem -47%
Qualidade69
Preço78
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Banco Santander S.A. (Espanha) ~90%) — alinhamento pró-dividendo
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,77x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,77x ante mediana de 1,06x (−27%); P/L 7,1x ante mediana de 10,5x (−33%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 29,52 (MdS +10,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)6,7%
DY caixa (12m)8,8%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.5,6%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber21 dias
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$186,0 M
P/L (payback)7,1x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,87624✓
20241,61025✓
20231,66765✓
20222,24178✓
20212,83585✓
últimos 12m1,7714—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8762

Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$12,77 biR$3,4255%10%
2024R$13,37 biR$3,5845%11%
2023R$9,45 biR$2,5366%8%
2022R$14,29 biR$3,8259%13%
2021R$15,53 biR$4,1568%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-21JCP0,5346942026-08-0616
2026-04-20JCP0,5347012026-05-0717
2026-01-20JCP0,5358642026-02-0516
2026-01-02JCP0,1661182026-02-0534
2025-10-21JCP0,5358742025-11-0717
2025-07-17JCP0,5358802025-08-0822
2025-04-17JCP0,4019152025-05-0821
2025-01-22JCP0,4025222025-02-1221

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$12,77 bi——R$126,6 bi+R$6,7 bi10,0x—✓
2024R$13,37 bi——R$119,8 bi+R$5,0 bi10,3x—✓
2023R$9,45 bi——R$114,9 bi+R$4,2 bi9,7x—✓
2022R$14,29 bi——R$110,7 bi+R$4,7 bi8,9x—✓
2021R$15,53 bi——R$106,0 bi−R$0,1 bi8,8x—✗

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

8
BRSR6
Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa
 banco ▲ COMPRA
74,3
 14,53 15,90 +9% 6,6% 0,95 (0,88–1,60) 10% 0,59 45% 19 SAGEV
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 14,53 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,08 → margem -60%
Qualidade83
Preço65
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Rio Grande do Sul ~98% das ON — o orçamento do estado depende disso) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,7x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 4,3x ante mediana de 5,8x (−27%)
Métricas
DY (12m)10,6%
DY caixa (12m)10,6%
Mix JCP (12m)95%
Yield líq. ref.8,8%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,3x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano5
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$7,0 bi
Liquidez diáriaR$39,5 M
P/L (payback)4,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)6,9%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,60306✓
20240,99496✓
20230,91734✓
20220,88145✓
20210,95395✓
últimos 12m1,5379—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,71 biR$3,5645%15%
2024R$0,73 biR$1,5166%7%
2023R$1,01 biR$2,1044%10%
2022R$0,84 biR$1,7550%9%
2021R$1,08 biR$2,2542%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,01R$1,006,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-11JCP0,2200632026-09-2817
2026-06-12JCP0,2200632026-06-2614
2026-05-04Dividendo0,0708552026-05-1814
2026-03-13JCP0,2200632026-03-2613
2025-12-26JCP0,4400502026-01-0914
2025-12-12JCP0,3667712025-12-2210
2025-09-12JCP0,2689652025-09-2917
2025-06-12JCP0,2200632025-06-2614

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$1,71 biR$0,66 bi38%R$11,5 bi+R$1,0 bi14,3x✓✓
2024R$0,73 biR$0,41 bi56%R$10,4 bi+R$0,6 bi14,2x✓✓
2023R$1,01 biR$0,37 bi37%R$9,9 bi+R$0,3 bi12,7x✓✓
2022R$0,84 biR$0,36 bi43%R$9,5 bi+R$0,4 bi11,9x✓✓
2021R$1,08 biR$0,44 bi41%R$9,1 bi+R$0,8 bi11,6x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-07-23Grupamento÷0,00666667

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

9
EQPA3
Equatorial Pará Distribuidora De Energia
 energia ● OBSERVAR
69,1
 5,16 10,98 +53% 12,8% 0,66 (0,15–0,88) 48% 2,17 85% 10 LPFV
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 5,16 → margem de segurança +53%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 6,27 → margem +18%
Qualidade81
Preço100
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 133 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 0,6x ante mediana de 9,0x (−93%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +43,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)10,6%
DY caixa (12m)23,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.10,6%
Cresc. dividendos+12,6%
ROIC (NOPAT 34%)10,8%
FCF yield (mediana)-2,4%
Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a)
Capex/D&A5,3x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber133 dias (~4 meses)
Valor de mercadoR$11,4 bi
Liquidez diáriaR$256 mil
P/L (payback)0,6x
EV/EBITDA0,8x
Yield do piso (ref.)42,2%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,65871✓
20240,76002✓
20230,14752✓
20220,88333✓
20210,41003✓
últimos 12m0,5472—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587

Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,45 biR$3,25 biR$-1,80 biR$1,45 bi✗ / ✗
2024R$2,23 biR$2,31 biR$-0,08 biR$1,68 bi✓ / ✗
2023R$1,87 biR$2,25 biR$-0,38 biR$0,33 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$8,72R$2,1842,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,0957752026-08-3112
2026-06-25Dividendo0,3168752026-07-0813
2026-04-29Dividendo0,1345592026-06-2254
2025-04-29Dividendo0,6587002025-12-26241
2024-04-30Dividendo0,7588902024-11-28212
2024-01-12JCP0,0011102024-12-30353
2023-04-28Dividendo0,0224642023-12-05221
2023-04-28Dividendo0,1250752023-12-05221

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$19,25 biR$8,718%372%
2024R$1,98 biR$0,8985%40%
2023R$2,23 biR$1,0115%48%
2022R$1,56 biR$0,70125%54%
2021R$1,03 biR$0,4688%31%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

10
CPFE3
Cpfl Energia
 energia ● OBSERVAR
68,8
 42,70 48,09 +11% 6,8% 2,89 (2,75–3,70) 29% 2,17 60% 10 F
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 2,8856 → teto = base ÷ 6% = R$ 48,09preço R$ 42,70 → margem de segurança +11%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 27,48 → margem -55%
Qualidade69
Preço69
Sinais
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
Métricas
DY (12m)8,7%
DY caixa (12m)6,5%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.8,7%
Cresc. dividendos-6,8%
ROIC (NOPAT 34%)10,5%
FCF yield (mediana)1,9%
Dívida líq./EBITDA1,9 ↑ (era 1,6x há 2a)
Capex/D&A2,2x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$49,2 bi
Liquidez diáriaR$112,0 M
P/L (payback)8,2x
EV/EBITDA5,6x
Yield do piso (ref.)3,1%
Base do tetomediana
Anos pagando21
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,79421✓
20242,75401✓
20232,88563✓
20223,24232✓
20213,70143✓
últimos 12m3,7315—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,8856

Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2016-04-29Bonificação÷1,02508
2011-06-28Desdobramento÷20
2011-06-28Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,16 biR$5,35 biR$1,81 biR$3,52 bi✓ / ✗
2024R$6,79 biR$5,07 biR$1,71 biR$3,48 bi✓ / ✗
2023R$8,90 biR$4,49 biR$4,41 biR$3,57 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo3,731536——
2025-04-29Dividendo2,7941772025-12-15230
2024-04-26Dividendo2,7539772024-12-30248
2023-08-17Dividendo0,7833582023-12-20125
2023-04-28Dividendo0,8678642023-05-1618
2023-04-28Dividendo1,2343662023-12-31247
2022-04-29Dividendo1,6211402022-12-15230
2022-04-29Dividendo1,6211402022-12-30245

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$5,48 biR$4,7659%24%
2024R$5,46 biR$4,7458%26%
2023R$5,53 biR$4,8060%29%
2022R$5,10 biR$4,4373%31%
2021R$4,75 biR$4,1290%31%

P/VP usa o PL mais recente: R$22,7 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$5,21R$1,303,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

11
BGIP4
Estado De Sergipe - Banese
 banco ● OBSERVAR
66,7
 34,00 40,22 +15% 7,1% 2,41 (1,10–4,69) 15% 0,97 46% 18 LGEV
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 2,4131 → teto = base ÷ 6% = R$ 40,22preço R$ 34,00 → margem de segurança +15%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 22,98 → margem -48%
Qualidade87
Preço77
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,9x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 5,6x ante mediana de 9,8x (−43%)
Métricas
DY (12m)10,7%
DY caixa (12m)10,7%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.8,9%
Cresc. dividendos+30,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber34 dias
Valor de mercadoR$0,9 bi
Liquidez diáriaR$26 mil
P/L (payback)5,6x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)5,4%
Base do tetomediana
Anos pagando23
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,69165✓
20242,41312✓
20233,77572✓
20221,09661✓
20211,24502✓
últimos 12m3,6505—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,4131

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,15 biR$5,4287%17%
2024R$0,15 biR$5,2546%18%
2023R$0,05 biR$1,70222%7%
2022R$0,08 biR$2,7041%13%
2021R$0,08 biR$3,0042%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$7,34R$1,835,4%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-14JCP0,9723482026-04-2814
2026-01-21JCP0,9723482026-02-0616
2025-11-19JCP0,8478802026-02-0376
2025-11-19JCP0,8578862026-02-0376
2025-04-10JCP0,9046692025-04-2515
2025-01-31JCP0,8359872025-03-0634
2025-01-31JCP1,2451472025-03-0634
2024-08-19JCP1,2607032024-09-3042

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,15 biR$0,04 bi25%R$0,9 bi+R$0,1 bi14,0x✓✓
2024R$0,15 biR$0,05 bi33%R$0,8 bi+R$0,1 bi14,5x✓✓
2023R$0,05 biR$0,03 bi67%R$0,7 bi+R$0,1 bi13,4x✓✓
2022R$0,08 biR$0,04 bi48%R$0,6 bi+R$0,0 bi13,0x✓✓
2021R$0,08 biR$0,02 bi25%R$0,6 bi+R$0,1 bi13,0x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-09-09Bonificação÷1,45
2007-12-07Grupamento÷0,02
1997-07-28Desdobramento÷2,5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

12
EQPA5
Equatorial Pará Distribuidora De Energia
 energia ● OBSERVAR
66,5
 7,00 10,98 +36% 9,4% 0,66 (0,15–0,88) 48% 2,17 63% 10 LGFV
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 7,00 → margem de segurança +36%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 6,27 → margem -12%
Qualidade81
Preço91
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 0,6x ante mediana de 9,0x (−93%)

ℹ A classe irmã EQPA3 rende mais no preço atual: DY base 12,8% vs 9,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +23,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)7,8%
DY caixa (12m)7,8%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.7,8%
Cresc. dividendos+12,6%
ROIC (NOPAT 34%)10,8%
FCF yield (mediana)-2,4%
Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a)
Capex/D&A5,3x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber34 dias
Valor de mercadoR$11,4 bi
Liquidez diáriaR$6 mil
P/L (payback)0,6x
EV/EBITDA0,8x
Yield do piso (ref.)31,1%
Base do tetomediana
Anos pagando21
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,65871✓
20240,76002✓
20230,14752✓
20220,88333✓
20210,41003✓
últimos 12m0,5472—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587

Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,45 biR$3,25 biR$-1,80 biR$1,45 bi✗ / ✗
2024R$2,23 biR$2,31 biR$-0,08 biR$1,68 bi✓ / ✗
2023R$1,87 biR$2,25 biR$-0,38 biR$0,33 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$8,72R$2,1831,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,0957752026-08-3112
2026-06-25Dividendo0,3168752026-07-0813
2026-04-29Dividendo0,1345592026-06-2254
2025-04-29Dividendo0,658700——
2024-04-30Dividendo0,7588902024-11-28212
2024-01-12JCP0,0011102024-12-30353
2023-04-28Dividendo0,0224642023-12-05221
2023-04-28Dividendo0,1250752023-12-05221

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$19,25 biR$11,816%372%
2024R$1,98 biR$1,2163%40%
2023R$2,23 biR$1,3711%48%
2022R$1,56 biR$0,9692%54%
2021R$1,03 biR$0,6365%31%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

13
AZZA3
Azzas 2154
 outros ● OBSERVAR
65,8
 16,53 24,09 +31% 8,7% 1,84 (0,93–2,48) 14% 0,42 67% 15 CFB
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 1,4455 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,09preço R$ 16,53 → margem de segurança +31%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 13,77 → margem -20%
Qualidade79
Preço89
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,42x)
Métricas
DY (12m)15,0%
DY caixa (12m)15,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.15,0%
Cresc. dividendos+27,8%
ROIC (NOPAT 34%)19,7%
FCF yield (mediana)2,0%
Dívida líq./EBITDA1,2 ↑ (era 0,4x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$3,4 bi
Liquidez diáriaR$131,7 M
P/L (payback)10,5x
EV/EBITDA3,0x
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,47622✓
20241,11592✓
20231,93254✓
20221,83563✓
20210,92704✓
20200,53072✓
20191,60616✓
20181,28485✓
20172,05904✓
20160,83464✓
últimos 12m2,4762—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4455

Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2024R$0,36 biR$0,42 biR$-0,06 biR$0,12 bi✓ / ✗
2023R$0,41 biR$0,24 biR$0,18 biR$0,26 bi✓ / ✗
2022R$0,14 biR$0,23 biR$-0,09 biR$0,10 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-19Dividendo1,5847442025-12-3011
2025-11-21Dividendo0,8914582025-12-0110
2024-12-06JCP0,5751462024-12-1913
2024-07-10Dividendo0,5407432024-07-2212
2023-11-10Dividendo0,2973762023-11-2818
2023-11-10JCP0,3800032023-11-2818
2023-11-10JCP0,4053182023-11-2818
2023-06-30JCP0,8497702023-09-0163

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,91 biR$4,4156%11%
2024R$0,34 biR$1,6567%4%
2023R$0,40 biR$1,93100%14%
2022R$0,42 biR$2,0689%16%
2021R$0,35 biR$1,6755%22%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,57R$0,392,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

14
TAEE11melhor valor
Transmissora Aliança De Energia Elétrica
 energia ▲ COMPRA
64,6
 40,50 58,87 +31% 8,7% 3,53 (2,91–4,85) 22% 1,75 73% 19 SQ
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 3,5325 → teto = base ÷ 6% = R$ 58,87preço R$ 40,50 → margem de segurança +31%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 33,64 → margem -20%
Qualidade67
Preço89
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,7x

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 50,11 (MdS +19,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)7,4%
DY caixa (12m)8,9%
Mix JCP (12m)45%
Yield líq. ref.6,8%
Cresc. dividendos-8,0%
ROIC (NOPAT 34%)11,8%
FCF yield (mediana)9,1%
Dívida líq./EBITDA3,7 → estável
Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber79 dias (~3 meses)
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$125,8 M
P/L (payback)8,7x
EV/EBITDA8,7x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,22937✓
20243,53257✓
20232,91456✓
20224,85467✓
20214,50375✓
últimos 12m3,0065—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5325

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,53 biR$0,04 biR$1,49 biR$1,02 bi✓ / ✓
2024R$1,54 biR$0,04 biR$1,50 biR$1,01 bi✓ / ✓
2023R$0,76 biR$0,08 biR$0,68 biR$1,00 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2012-12-04Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-14Dividendo0,240764——
2026-08-14JCP0,359475——
2026-05-11JCP0,5589982026-08-26107
2026-04-29Dividendo0,1534862026-05-2728
2026-04-29Dividendo0,7553742026-05-2728
2025-11-14Dividendo0,5189532026-01-2875
2025-11-14JCP0,4194072026-01-2875
2025-08-18Dividendo0,2301922025-11-27101

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,58 biR$4,5371%21%
2024R$1,69 biR$4,8673%24%
2023R$1,37 biR$3,9274%20%
2022R$1,45 biR$4,16117%22%
2021R$2,21 biR$6,3571%33%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
50%estatuto verificado———

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

15
BMGB4
Bmg
 banco ▲ COMPRA
64,5
 6,16 6,58 +6% 6,4% 0,37 (0,32–0,55) 6% 0,79 95% 7 GHQBV
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (média) = R$ 0,3947 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,58preço R$ 6,16 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,76 → margem -64%
Qualidade74
Preço61
Sinais
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (6%)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,79x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 6,3x ante mediana de 11,9x (−47%)
Métricas
DY (12m)8,9%
DY caixa (12m)8,9%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.7,3%
Cresc. dividendos+14,7%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,5x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber16 dias
Valor de mercadoR$4,0 bi
Liquidez diáriaR$11,2 M
P/L (payback)6,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)4,0%
Base do tetomédia
Anos pagando8
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,54705✓
20240,37004✓
20230,37563✓
20220,36532✓
20210,31551✓
últimos 12m0,5470—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,3947

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 20% (≤ 35%), média/mediana 1,07 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,58 biR$0,8961%13%
2024R$0,25 biR$0,3995%6%
2023R$0,27 biR$0,4191%6%
2022R$0,06 biR$0,09392%1%
2021R$0,17 biR$0,26121%4%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,1 bi (2026).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-21JCP0,1000002026-09-0414
2026-05-11JCP0,1000002026-05-2110
2025-12-22JCP0,1470002026-01-1423
2025-12-11JCP0,1000002025-12-2312
2025-11-11JCP0,1000002025-11-2514
2025-07-24JCP0,1000002025-08-2128
2025-04-02JCP0,1000002025-04-1513
2024-12-04JCP0,1180002024-12-1814

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,58 biR$0,24 bi41%R$4,6 bi+R$0,3 bi10,5x✓✓
2024R$0,25 biR$0,35 bi138%R$4,4 bi+R$0,2 bi11,1x✗✓
2023R$0,27 biR$0,09 bi32%R$4,1 bi+R$0,0 bi10,6x✓✓
2022R$0,06 biR$0,30 bi495%R$4,1 bi+R$0,3 bi10,9x✗✓
2021R$0,17 biR$0,09 bi53%R$3,8 bi−R$0,3 bi9,0x✓✗

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,98R$0,244,0%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

16
TAEE42º maior desconto
Transmissora Aliança De Energia Elétrica
 energia ▲ COMPRA
64,2
 14,04 19,62 +28% 8,4% 1,18 (0,97–1,62) 22% 1,75 70% 19 SQ
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto
Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 14,04 → margem de segurança +28%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 11,21 → margem -25%
Qualidade67
Preço88
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,7x

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +15,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)7,1%
DY caixa (12m)8,5%
Mix JCP (12m)45%
Yield líq. ref.6,6%
Cresc. dividendos-8,0%
ROIC (NOPAT 34%)11,8%
FCF yield (mediana)9,1%
Dívida líq./EBITDA3,7 → estável
Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber79 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$14,1 bi
Liquidez diáriaR$5,2 M
P/L (payback)8,7x
EV/EBITDA8,7x
Yield do piso (ref.)5,6%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,07647✓
20241,17757✓
20230,97156✓
20221,61827✓
20211,50125✓
últimos 12m1,0022—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,53 biR$0,04 biR$1,49 biR$1,02 bi✓ / ✓
2024R$1,54 biR$0,04 biR$1,50 biR$1,01 bi✓ / ✓
2023R$0,76 biR$0,08 biR$0,68 biR$1,00 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2012-12-04Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-14Dividendo0,080255——
2026-08-14JCP0,119825——
2026-05-11JCP0,1863332026-08-26107
2026-04-29Dividendo0,0511622026-05-2728
2026-04-29Dividendo0,2517912026-05-2728
2025-11-14Dividendo0,1729842026-01-2875
2025-11-14JCP0,1398022026-01-2875
2025-08-18Dividendo0,0767312025-11-27101

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,58 biR$1,5769%21%
2024R$1,69 biR$1,6870%24%
2023R$1,37 biR$1,3671%20%
2022R$1,45 biR$1,44112%22%
2021R$2,21 biR$2,2068%33%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
50%estatuto verificadoR$1,57R$0,795,6%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

17
CEEB3
Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba
 energia ● OBSERVAR
63,8
 44,50 100,33 +56% 13,5% 6,02 (3,17–6,55) 27% 1,39 81% 28 LPFD
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 44,50 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 57,33 → margem +22%
Qualidade66
Preço100
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 190 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (28 anos, estável, sem cortes)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 96,85 (MdS +54,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)13,1%
DY caixa (12m)12,5%
Mix JCP (12m)33%
Yield líq. ref.12,3%
Cresc. dividendos-2,1%
ROIC (NOPAT 34%)10,1%
FCF yield (mediana)-3,0%
Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a)
Capex/D&A3,7x expansão ↑ (era 2,9x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber190 dias (~6 meses)
Valor de mercadoR$11,7 bi
Liquidez diáriaR$45 mil
P/L (payback)8,1x
EV/EBITDA5,6x
Yield do piso (ref.)3,1%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20256,01976✓
20243,17126✓
20234,56326✓
20226,44576✓
20216,54765✓
últimos 12m5,8109—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197

Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,77 biR$3,93 biR$-2,16 biR$1,53 bi✓ / ✗
2024R$2,86 biR$2,95 biR$-0,09 biR$0,71 bi✓ / ✗
2023R$2,19 biR$2,55 biR$-0,36 biR$1,17 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-12-07Grupamento÷0,01
2006-07-28Bonificação÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-23JCP0,497064——
2026-06-24JCP0,496476——
2026-03-10JCP0,499738——
2025-12-30JCP0,449065——
2025-10-29Dividendo3,8685732025-12-0537
2025-10-02JCP0,5215182025-12-0564
2025-07-02JCP0,4556262025-11-12133
2025-04-10Dividendo0,3332052025-12-05239

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,95 biR$7,4681%25%
2024R$1,81 biR$6,9046%24%
2023R$1,84 biR$7,0265%29%
2022R$1,57 biR$5,98108%27%
2021R$1,67 biR$6,37103%27%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,4 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$5,52R$1,383,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

18
WIZC3
Wiz Co Participações E Corretagem De Seguros
 seguradora ● OBSERVAR
62,7
 6,12 9,44 +35% 9,3% 0,57 (0,25–0,61) 29% 1,32 50% 11 LP
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 0,5664 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,44preço R$ 6,12 → margem de segurança +35%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,39 → margem -13%
Qualidade74
Preço91
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 227 dias para cair na conta
Métricas
DY (12m)10,3%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.10,3%
Cresc. dividendos-1,8%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)1,9x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber227 dias (~7 meses)
Valor de mercadoR$1,0 bi
Liquidez diáriaR$9,9 M
P/L (payback)4,9x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)5,1%
Base do tetomediana
Anos pagando12
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,56642✓
20240,24622✓
20230,44524✓
20220,58802✓
20210,60892✓
últimos 12m0,6287—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5664

Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,20 biR$1,2645%29%
2024R$0,16 biR$1,0025%29%
2023R$0,14 biR$0,8950%29%
2022R$0,13 biR$0,8470%36%
2021R$0,19 biR$1,1852%60%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,7 bi (2026).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-28Dividendo0,312637——
2025-12-26Dividendo0,316091——
2025-04-25Dividendo0,2503192025-08-29126
2024-04-29Dividendo0,0802732024-12-12227
2024-04-29JCP0,1659712024-12-12227
2023-04-28Dividendo0,0427152023-06-1548
2023-04-28Dividendo0,2420542023-12-12228
2023-04-28JCP0,0240632023-06-1548

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,20 biR$0,24 bi117%R$0,7 bi+R$0,2 bi3,5x✗✓
2024R$0,16 biR$0,18 bi112%R$0,5 bi+R$0,1 bi4,5x✗✓
2023R$0,14 biR$0,16 bi110%R$0,5 bi+R$0,1 bi5,3x✗✓
2022R$0,13 biR$0,12 bi88%R$0,4 bi+R$0,1 bi6,1x✓✓
2021R$0,19 biR$0,10 bi55%R$0,3 bi+R$0,0 bi6,9x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,24R$0,315,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

19
SANB4
Santander (Brasil)
 banco ● OBSERVAR
62,2
 13,15 16,38 +20% 7,5% 0,98 (0,84–1,49) 11% 0,77 61% 19 LAGBV
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 0,9828 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,38preço R$ 13,15 → margem de segurança +20%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,36 → margem -40%
Qualidade69
Preço84
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Banco Santander S.A. (Espanha) ~90%) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,77x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,77x ante mediana de 1,06x (−27%); P/L 7,1x ante mediana de 10,5x (−33%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 15,46 (MdS +15,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)7,1%
DY caixa (12m)9,2%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.5,8%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber21 dias
Valor de mercadoR$98,3 bi
Liquidez diáriaR$4,2 M
P/L (payback)7,1x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,5%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,98284✓
20240,84355✓
20230,87355✓
20221,17428✓
20211,48545✓
últimos 12m0,9279—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9828

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$12,77 biR$1,7158%10%
2024R$13,37 biR$1,7947%11%
2023R$9,45 biR$1,2669%8%
2022R$14,29 biR$1,9161%13%
2021R$15,53 biR$2,0872%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,85R$0,463,5%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-21JCP0,2800782026-08-0616
2026-04-20JCP0,2800812026-05-0717
2026-01-20JCP0,2806902026-02-0516
2026-01-02JCP0,0870142026-02-0534
2025-10-21JCP0,2806962025-11-0717
2025-07-17JCP0,2806992025-08-0822
2025-04-17JCP0,2105272025-05-0821
2025-01-22JCP0,2108452025-02-1221

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$12,77 bi——R$126,6 bi+R$6,7 bi10,0x—✓
2024R$13,37 bi——R$119,8 bi+R$5,0 bi10,3x—✓
2023R$9,45 bi——R$114,9 bi+R$4,2 bi9,7x—✓
2022R$14,29 bi——R$110,7 bi+R$4,7 bi8,9x—✓
2021R$15,53 bi——R$106,0 bi−R$0,1 bi8,8x—✗

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-05-30Grupamento÷0,0181818
2014-05-27Bonificação÷1,04762

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

20
CMIG3
Energetica De Minas Gerais - Cemig
 energia ● OBSERVAR
59,3
 17,04 19,87 +14% 7,0% 1,24 (0,70–1,65) 19% 1,23 41% 8 LSAPFH
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 17,04 → margem de segurança +14%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 11,35 → margem -50%
Qualidade82
Preço75
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Minas Gerais — apertado no caixa, ordenha o dividendo) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 372 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)

ℹ A classe irmã CMIG4 rende mais no preço atual: DY base 11,5% vs 7,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,41 (MdS +7,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)6,5%
DY caixa (12m)7,9%
Mix JCP (12m)65%
Yield líq. ref.5,7%
Cresc. dividendos+24,1%
ROIC (NOPAT 34%)11,3%
FCF yield (mediana)2,7%
Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a)
Capex/D&A4,1x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber372 dias (~12 meses)
Valor de mercadoR$36,0 bi
Liquidez diáriaR$2,7 M
P/L (payback)7,8x
EV/EBITDA6,4x
Yield do piso (ref.)4,7%
Base do tetomédia
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,650611✓
20241,384911✓
20230,992910✓
20221,235412✓
20210,69594✓
últimos 12m1,1044—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-22JCP0,034957——
2026-06-23JCP0,110203——
2026-06-23JCP0,110203——
2026-04-30Dividendo0,1181782026-06-3061
2026-04-30Dividendo0,118178——
2026-03-24JCP0,115000——
2026-03-24JCP0,115000——
2025-12-23JCP0,1184012026-06-30189

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
50%estatuto verificadoR$1,61R$0,804,7%

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-29Bonificação÷1,3
2022-04-29Bonificação÷1,3
2021-04-30Bonificação÷1,11497
2020-07-31Bonificação÷1,04113
2013-12-26Bonificação÷1,30765
2013-04-30Bonificação÷1,12855
2012-04-27Bonificação÷1,25
2010-04-29Bonificação÷1,1
2009-04-29Bonificação÷1,25
2008-04-25Bonificação÷1,02023

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$4,90 biR$2,3271%17%
2024R$7,12 biR$3,3741%26%
2023R$5,76 biR$2,7336%23%
2022R$4,09 biR$1,9464%19%
2021R$3,75 biR$1,7839%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$4,08 biR$6,46 biR$-2,39 biR$3,97 bi✓ / ✗
2024R$5,50 biR$5,36 biR$0,14 biR$4,29 bi✓ / ✗
2023R$6,64 biR$4,94 biR$1,70 biR$1,82 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

21
SANB3
Santander (Brasil)
 banco ● OBSERVAR
59,1
 13,07 14,89 +12% 6,8% 0,89 (0,77–1,35) 11% 0,77 56% 19 LABV
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 0,8934 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,89preço R$ 13,07 → margem de segurança +12%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 8,51 → margem -54%
Qualidade69
Preço71
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Banco Santander S.A. (Espanha) ~90%) — alinhamento pró-dividendo
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,77x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,77x ante mediana de 1,06x (−27%); P/L 7,1x ante mediana de 10,5x (−33%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 14,06 (MdS +7,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)6,5%
DY caixa (12m)8,4%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.5,3%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber21 dias
Valor de mercadoR$98,3 bi
Liquidez diáriaR$2,6 M
P/L (payback)7,1x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,5%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,89344✓
20240,76685✓
20230,79415✓
20221,06758✓
20211,35045✓
últimos 12m0,8435—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8934

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$12,77 biR$1,7053%10%
2024R$13,37 biR$1,7843%11%
2023R$9,45 biR$1,2663%8%
2022R$14,29 biR$1,9056%13%
2021R$15,53 biR$2,0665%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,85R$0,463,5%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-21JCP0,2546162026-08-0616
2026-04-20JCP0,2546192026-05-0717
2026-01-20JCP0,2551732026-02-0516
2026-01-02JCP0,0791042026-02-0534
2025-10-21JCP0,2551782025-11-0717
2025-07-17JCP0,2551812025-08-0822
2025-04-17JCP0,1913882025-05-0821
2025-01-22JCP0,1916772025-02-1221

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$12,77 bi——R$126,6 bi+R$6,7 bi10,0x—✓
2024R$13,37 bi——R$119,8 bi+R$5,0 bi10,3x—✓
2023R$9,45 bi——R$114,9 bi+R$4,2 bi9,7x—✓
2022R$14,29 bi——R$110,7 bi+R$4,7 bi8,9x—✓
2021R$15,53 bi——R$106,0 bi−R$0,1 bi8,8x—✗

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-05-30Grupamento÷0,0181818
2014-05-27Bonificação÷1,04762

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

22
LEVE3
Mahle Metal Leve
 outros ▼ CARO
58,4
 32,00 32,92 +3%* 6,2% 2,72 (1,47–9,88) 70% 4,50 61% 26 CR
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,9755 → teto = base ÷ 6% = R$ 32,92preço R$ 32,00 → margem de segurança +3%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 18,81 → margem -70%
Qualidade80
Preço90
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 68% da média de 5 anos — em queda
Métricas
DY (12m)8,9%
DY caixa (12m)8,9%
Mix JCP (12m)29%
Yield líq. ref.8,5%
Cresc. dividendos+16,6%
ROIC (NOPAT 34%)13,6%
FCF yield (mediana)5,9%
Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,6x há 2a)
Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber32 dias
Valor de mercadoR$4,3 bi
Liquidez diáriaR$16,4 M
P/L (payback)6,2x
EV/EBITDA5,1x
Yield do piso (ref.)4,0%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,72194✓
20242,36233✓
20239,88156✓
20224,49273✓
20211,47403✓
20200,09291✓
20192,15713✓
20181,79393✓
20170,56962✓
20160,62453✓
últimos 12m2,8514—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9755

Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2012-05-14Desdobramento÷300
2012-05-14Grupamento÷0,01
1992-04-28Bonificação÷11,8

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$5,14R$1,294,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo0,2533642026-05-2728
2026-04-29Dividendo1,7829042026-05-2728
2025-12-16JCP0,2061592026-05-27162
2025-11-14JCP0,6089352025-12-1733
2025-04-29Dividendo0,2201192025-05-2829
2025-04-29Dividendo1,6867222025-05-2829
2024-12-19JCP0,1906472025-05-28160
2024-11-08JCP0,5391982024-12-1840

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,61 biR$4,4961%71%
2024R$0,54 biR$3,9959%70%
2023R$0,75 biR$5,52179%82%
2022R$0,57 biR$4,17108%36%
2021R$0,57 biR$4,1835%33%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,76 biR$0,15 biR$0,60 biR$0,37 bi✓ / ✓
2024R$0,57 biR$0,12 biR$0,45 biR$0,32 bi✓ / ✓
2023R$0,79 biR$0,08 biR$0,71 biR$1,34 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

23
GEPA4
Rio Paranapanema Energia
 energia ● OBSERVAR
57,9
 37,00 50,61 +27% 8,2% 3,04 (1,34–10,21) 20% 2,74 105% 26 LSGPFEQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 105% > lucros)
Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 37,00 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 28,92 → margem -28%
Qualidade80
Preço87
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 245 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 3,4x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
Métricas
DY (12m)17,3%
DY caixa (12m)22,1%
Mix JCP (12m)20%
Yield líq. ref.16,7%
Cresc. dividendos+11,6%
ROIC (NOPAT 34%)11,9%
FCF yield (mediana)14,0%
Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a)
Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber245 dias (~8 meses)
Valor de mercadoR$3,4 bi
Liquidez diáriaR$19 mil
P/L (payback)10,0x
EV/EBITDA6,0x
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
202510,20826✓
20245,99363✓
20233,03683✓
20221,33931✓
20212,93991✓
últimos 12m6,4008—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368

Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,55 biR$0,98 biR$-0,43 biR$0,47 bi✓ / ✗
2024R$0,56 biR$0,01 biR$0,55 biR$0,55 bi✓ / ✗
2023R$0,55 biR$0,02 biR$0,53 biR$0,16 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-10-31Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo0,240853——
2025-12-29Dividendo1,049701——
2025-12-29Dividendo1,049701——
2025-12-29Dividendo1,049701——
2025-12-29Dividendo1,7400752026-05-28150
2025-12-09JCP1,2707382026-05-28170
2025-04-30Dividendo4,0482882025-12-31245
2024-12-16JCP1,1224862025-12-31380

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,25 biR$2,73374%20%
2024R$0,43 biR$4,69128%27%
2023R$0,34 biR$3,7282%—
2022R$0,24 biR$2,6551%13%
2021R$-0,01 biR$-0,10—-0%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,61R$0,902,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

24
TIMS3
Tim
 telecom ▼ CARO
57,9
 18,10 15,15 -19% 5,0% 0,91 (0,43–2,23) 12% 1,72 76% 15 AEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,9088 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,15preço R$ 18,10 → margem de segurança -19%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 8,66 → margem -109%
Qualidade87
Preço17
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Telecom Italia (Itália)) — alinhamento pró-dividendo
  • EProvento extraordinário — último dividendo 2,5x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 10,0x ante mediana de 13,6x (−27%)
Métricas
DY (12m)8,1%
DY caixa (12m)9,2%
Mix JCP (12m)49%
Yield líq. ref.7,4%
Cresc. dividendos+33,2%
ROIC (NOPAT 34%)12,8%
FCF yield (mediana)11,1%
Dívida líq./EBITDA-0,2 ↓ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber33 dias
Valor de mercadoR$43,1 bi
Liquidez diáriaR$178,3 M
P/L (payback)10,0x
EV/EBITDA3,0x
Yield do piso (ref.)2,5%
Base do tetomediana
Anos pagando26
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,23099✓
20240,95996✓
20230,90885✓
20220,57845✓
20210,43283✓
últimos 12m1,4723—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9088

Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$13,44 biR$4,54 biR$8,90 biR$5,36 bi✓ / ✓
2024R$12,33 biR$4,55 biR$7,78 biR$2,72 bi✓ / ✓
2023R$12,42 biR$4,50 biR$7,92 biR$2,17 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-07-02Desdobramento÷100
2025-07-02Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-22JCP0,216680——
2026-06-22JCP0,1674572026-07-2230
2026-03-23JCP0,1632712026-04-2230
2025-12-22JCP0,1757972026-06-30190
2025-12-19Dividendo0,7491352025-12-3011
2025-09-26JCP0,1995452026-01-21117
2025-07-25JCP0,1323152025-10-2188
2025-05-21JCP0,1240852025-07-2363

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$4,31 biR$1,81123%18%
2024R$3,15 biR$1,3372%12%
2023R$2,84 biR$1,1976%11%
2022R$1,67 biR$0,7082%7%
2021R$2,96 biR$1,2435%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$25,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,82R$0,452,5%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

25
GRND3
Grendene
 outros ● OBSERVAR
56,7
 3,81 6,38 +40% 10,0% 0,87 (0,31–1,70) 16% 1,07 130% 21 CEQV
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 130% > lucros)
Base (mediana) = R$ 0,3829 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,38preço R$ 3,81 → margem de segurança +40%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,65 → margem -4%
Qualidade74
Preço93
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 159% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 130% fora da faixa saudável (20–105%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,07x ante mediana de 1,77x (−39%); P/L 5,9x ante mediana de 11,9x (−50%)
Métricas
DY (12m)39,1%
DY caixa (12m)39,1%
Mix JCP (12m)18%
Yield líq. ref.37,8%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)12,4%
FCF yield (mediana)10,8%
Dívida líq./EBITDA-2,3 ↓ (era -2,1x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber17 dias
Valor de mercadoR$3,4 bi
Liquidez diáriaR$14,1 M
P/L (payback)5,9x
EV/EBITDA5,8x
Yield do piso (ref.)4,2%
Base do tetomediana
Anos pagando22
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,703212✓
20240,40956✓
20231,38716✓
20220,30568✓
20210,86556✓
20200,16773✓
20190,32085✓
20180,35635✓
20170,41766✓
20160,34776✓
últimos 12m1,4882—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3829

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,56 biR$0,14 biR$0,42 biR$0,21 bi✓ / ✓
2024R$0,70 biR$0,19 biR$0,52 biR$0,15 bi✓ / ✓
2023R$0,74 biR$0,12 biR$0,61 biR$0,13 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,64R$0,164,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-21Dividendo0,0317002026-09-0919
2026-08-21JCP0,0332502026-09-0919
2026-05-21Dividendo0,0284762026-06-1020
2026-05-21JCP0,0332542026-06-1020
2026-04-23Dividendo0,0012492026-05-1320
2026-04-23JCP0,0908932026-05-1320
2025-12-26Dividendo0,1995042026-09-09257
2025-12-26Dividendo0,2216902026-03-1882

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,64 biR$0,71238%20%
2024R$0,74 biR$0,8150%18%
2023R$0,57 biR$0,63220%16%
2022R$0,57 biR$0,6349%13%
2021R$0,60 biR$0,67130%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2018-05-30Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

26
GEPA3
Rio Paranapanema Energia
 energia ● OBSERVAR
56,1
 34,00 50,61 +33% 8,9% 3,04 (1,34–10,21) 20% 2,74 114% 17 LSPFEQQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros)
Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 34,00 → margem de segurança +33%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 28,92 → margem -18%
Qualidade75
Preço90
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 245 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 3,4x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 114% fora da faixa saudável (20–105%)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
Métricas
DY (12m)18,8%
DY caixa (12m)20,8%
Mix JCP (12m)20%
Yield líq. ref.18,2%
Cresc. dividendos+11,6%
ROIC (NOPAT 34%)11,9%
FCF yield (mediana)14,0%
Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a)
Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber245 dias (~8 meses)
Valor de mercadoR$3,4 bi
Liquidez diáriaR$8 mil
P/L (payback)10,0x
EV/EBITDA6,0x
Yield do piso (ref.)2,7%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
202510,20826✓
20245,99363✓
20233,03683✓
20221,33931✓
20212,93991✓
últimos 12m6,4008—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368

Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,55 biR$0,98 biR$-0,43 biR$0,47 bi✓ / ✗
2024R$0,56 biR$0,01 biR$0,55 biR$0,55 bi✓ / ✗
2023R$0,55 biR$0,02 biR$0,53 biR$0,16 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-10-31Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo0,240853——
2025-12-29Dividendo1,049701——
2025-12-29Dividendo1,049701——
2025-12-29Dividendo1,049701——
2025-12-29Dividendo1,7400752026-05-28150
2025-12-09JCP1,2707382026-05-28170
2025-04-30Dividendo4,0482882025-12-31245
2024-12-16JCP1,1224862025-05-29164

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,25 biR$2,51407%20%
2024R$0,43 biR$4,31139%27%
2023R$0,34 biR$3,4289%—
2022R$0,24 biR$2,4355%13%
2021R$-0,01 biR$-0,09—-0%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,61R$0,902,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

27
BEES3
Banestes - Est Espirito Santo
 banco ● OBSERVAR
55,8
 9,98 9,61 -4% 5,8% 0,58 (0,31–0,68) 15% 1,39 54% 22 LS
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 0,5765 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,61preço R$ 9,98 → margem de segurança -4%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,49 → margem -82%
Qualidade91
Preço43
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
Métricas
DY (12m)8,7%
DY caixa (12m)8,6%
Mix JCP (12m)90%
Yield líq. ref.7,3%
Cresc. dividendos+21,8%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)16,4x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber30 dias
Valor de mercadoR$3,5 bi
Liquidez diáriaR$135 mil
P/L (payback)7,9x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,2%
Base do tetomediana
Anos pagando26
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,683715✓
20240,603415✓
20230,576515✓
20220,533315✓
20210,311014✓
últimos 12m0,8639—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5765

Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,34 biR$0,9770%14%
2024R$0,43 biR$1,2349%19%
2023R$0,32 biR$0,9362%15%
2022R$0,35 biR$0,9954%17%
2021R$0,23 biR$0,6647%13%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,27R$0,323,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-01JCP0,028777——
2026-10-01JCP0,0738242026-10-1413
2026-09-01JCP0,0287772026-10-0130
2026-08-03JCP0,0287772026-09-0129
2026-07-02JCP0,0729052026-07-2018
2026-07-01JCP0,0287772026-08-0333
2026-06-01JCP0,0287772026-07-0130
2026-05-04JCP0,0287772026-06-0128

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,34 biR$0,24 bi69%R$2,4 bi+R$0,1 bi16,4x✓✓
2024R$0,43 biR$0,22 bi51%R$2,3 bi+R$0,2 bi16,0x✓✓
2023R$0,32 biR$0,20 bi62%R$2,1 bi+R$0,1 bi19,5x✓✓
2022R$0,35 biR$0,18 bi53%R$2,0 bi+R$0,2 bi18,5x✓✓
2021R$0,23 biR$0,11 bi47%R$1,8 bi+R$0,1 bi18,6x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-09-01Bonificação÷1,1
2015-01-16Grupamento÷0,2
2012-08-17Desdobramento÷1000
2012-08-17Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

28
RPAD5
Alfa Holdings
 banco ● OBSERVAR
54,4
 8,00 9,64 +17% 7,2% 0,58 (0,55–1,11) 2% 0,62 166% 30 LGEQQQD
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 166% > lucros)
Base (mediana) = R$ 0,5785 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,64preço R$ 8,00 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,51 → margem -45%
Qualidade65
Preço80
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,9x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (2%)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 166% fora da faixa saudável (20–105%)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (30 anos, estável, sem cortes)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,52 (MdS +15,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)7,1%
DY caixa (12m)8,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.7,1%
Cresc. dividendos+12,2%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)1,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber48 dias
Valor de mercadoR$0,6 bi
Liquidez diáriaR$16 mil
P/L (payback)14,4x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)1,6%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,10923✓
20240,61082✓
20230,57852✓
20220,56472✓
20210,54762✓
últimos 12m0,5710—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5785

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,08 biR$1,04107%8%
2024R$-0,12 biR$-1,45—-12%
2023R$0,02 biR$0,21277%2%
2022R$0,07 biR$0,8468%6%
2021R$0,02 biR$0,24225%2%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2025).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,52R$0,131,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,0804212026-10-0749
2025-12-29Dividendo0,4905582026-02-1346
2025-09-25Dividendo0,0804902025-11-1450
2025-01-29Dividendo0,5381402025-03-2151
2024-08-19Dividendo0,0804802024-10-0648
2024-01-24Dividendo0,5303602024-02-2027
2023-08-15Dividendo0,0793202023-10-0248
2023-01-25Dividendo0,4991702023-03-1448

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,08 biR$0,01 bi11%R$1,0 bi+R$0,1 bi1,0x✓✓
2024R$-0,12 biR$0,01 bi—R$0,9 bi−R$0,1 bi1,0x✗✗
2023R$0,02 biR$0,01 bi47%R$1,1 bi+R$0,0 bi1,0x✓✓
2022R$0,07 biR$0,01 bi12%R$1,1 bi+R$0,0 bi1,0x✓✓
2021R$0,02 biR$0,01 bi38%R$1,0 bi+R$0,0 bi1,0x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
1989-08-21Bonificação÷6

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

29
BEES4
Banestes - Est Espirito Santo
 banco ● OBSERVAR
54,3
 10,15 9,61 -6% 5,7% 0,58 (0,31–0,68) 15% 1,39 53% 18 LSG
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 0,5765 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,61preço R$ 10,15 → margem de segurança -6%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,49 → margem -85%
Qualidade91
Preço40
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
Métricas
DY (12m)8,5%
DY caixa (12m)8,5%
Mix JCP (12m)90%
Yield líq. ref.7,2%
Cresc. dividendos+21,8%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)16,4x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber30 dias
Valor de mercadoR$3,5 bi
Liquidez diáriaR$46 mil
P/L (payback)7,9x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,1%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,683715✓
20240,603415✓
20230,576515✓
20220,533315✓
20210,311014✓
últimos 12m0,8639—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5765

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,34 biR$0,9969%14%
2024R$0,43 biR$1,2548%19%
2023R$0,32 biR$0,9461%15%
2022R$0,35 biR$1,0153%17%
2021R$0,23 biR$0,6746%13%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,27R$0,323,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-01JCP0,028777——
2026-10-01JCP0,0738242026-10-1413
2026-09-01JCP0,0287772026-10-0130
2026-08-03JCP0,0287772026-09-0129
2026-07-02JCP0,0729052026-07-2018
2026-07-01JCP0,0287772026-08-0333
2026-06-01JCP0,0287772026-07-0130
2026-05-04JCP0,0287772026-06-0128

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,34 biR$0,24 bi69%R$2,4 bi+R$0,1 bi16,4x✓✓
2024R$0,43 biR$0,22 bi51%R$2,3 bi+R$0,2 bi16,0x✓✓
2023R$0,32 biR$0,20 bi62%R$2,1 bi+R$0,1 bi19,5x✓✓
2022R$0,35 biR$0,18 bi53%R$2,0 bi+R$0,2 bi18,5x✓✓
2021R$0,23 biR$0,11 bi47%R$1,8 bi+R$0,1 bi18,6x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-09-01Bonificação÷1,1
2015-01-16Grupamento÷0,2
2012-08-17Desdobramento÷1000
2012-08-17Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

30
EGIE3
Engie Brasil Energia
 energia ● OBSERVAR
53,0
 27,50 31,77 +13%* 6,9% 1,91 (1,28–2,14) 32% 2,59 86% 24 RAPFV
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa)
Base (mediana) = R$ 1,9060 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,77preço R$ 27,50 → margem de segurança +13%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 18,15 → margem -51%
Qualidade70
Preço14
Sinais
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 64% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Engie (França)) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 153 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 2,59x ante mediana de 4,06x (−36%); P/L 9,8x ante mediana de 13,3x (−26%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,67 (MdS -47,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)4,1%
DY caixa (12m)6,7%
Mix JCP (12m)8%
Yield líq. ref.4,0%
Cresc. dividendos+1,3%
ROIC (NOPAT 34%)17,4%
FCF yield (mediana)3,5%
Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,0x há 2a)
Capex/D&A1,9x expansão ↓ (era 3,2x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber153 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$39,0 bi
Liquidez diáriaR$111,5 M
P/L (payback)9,8x
EV/EBITDA8,4x
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando25
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,34323✓
20241,90603✓
20232,07253✓
20222,13535✓
20211,27733✓
últimos 12m1,1200—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9060

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-11-26Bonificação÷1,4
2018-12-11Bonificação÷1,25
2005-05-20Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,35 biR$2,60 biR$0,75 biR$2,74 bi✓ / ✗
2024R$4,15 biR$7,45 biR$-3,30 biR$1,13 bi✓ / ✗
2023R$4,59 biR$3,00 biR$1,59 biR$2,38 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-20Dividendo0,544207——
2026-05-04Dividendo0,4882902026-05-2016
2025-12-18JCP0,0875432026-05-20153
2025-08-21Dividendo0,6295942025-12-23124
2025-05-06Dividendo0,6260582025-12-23231
2024-12-19JCP0,2188572025-02-0750
2024-08-21Dividendo0,8166052025-05-27279
2024-05-06Dividendo0,8705742024-07-2681

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,58 biR$1,8274%20%
2024R$4,28 biR$3,0263%38%
2023R$3,43 biR$2,4286%39%
2022R$2,66 biR$1,88114%32%
2021R$1,56 biR$1,10116%20%

P/VP usa o PL mais recente: R$15,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
30%estatuto verificadoR$2,80R$0,843,0%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

31
AFLT3
Afluente Transmissão De Energia Elétrica
 energia ● OBSERVAR
52,6
 6,04 9,90 +39% 9,8% 0,59 (0,24–0,67) 13% 1,53 124% 15 LPQFQV
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 124% > lucros)
Base (mediana) = R$ 0,5943 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,90preço R$ 6,04 → margem de segurança +39%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,66 → margem -7%
Qualidade60
Preço93
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 201 dias para cair na conta
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 124% fora da faixa saudável (20–105%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,53x ante mediana de 2,19x (−30%); P/L 10,3x ante mediana de 17,2x (−40%)
Métricas
DY (12m)11,1%
DY caixa (12m)9,2%
Mix JCP (12m)41%
Yield líq. ref.10,3%
Cresc. dividendos-7,2%
ROIC (NOPAT 34%)18,3%
FCF yield (mediana)5,2%
Dívida líq./EBITDA-0,0 ↑ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 1,9x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber201 dias (~7 meses)
Valor de mercadoR$0,4 bi
Liquidez diáriaR$14 mil
P/L (payback)10,3x
EV/EBITDA11,7x
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando16
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,46773✓
20240,66924✓
20230,59433✓
20220,23621✓
20210,63013✓
últimos 12m0,6727—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5943

Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,05 biR$0,00 biR$0,05 biR$0,03 bi✓ / ✓
2024R$0,01 biR$0,00 biR$0,01 biR$0,04 bi✗ / ✗
2023R$0,02 biR$0,00 biR$0,02 biR$0,04 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,59R$0,152,4%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-24Dividendo0,158517——
2026-06-24JCP0,153476——
2026-04-09Dividendo0,235436——
2025-12-30JCP0,1252602026-05-20141
2025-07-02JCP0,0170412025-11-12133
2025-04-14Dividendo0,3253902025-11-12212
2024-12-23JCP0,0868042025-11-12324
2024-06-25JCP0,1272422024-12-20178

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,02 biR$0,38124%10%
2024R$0,03 biR$0,54124%13%
2023R$0,03 biR$0,46131%11%
2022R$0,04 biR$0,5940%14%
2021R$0,10 biR$1,5840%40%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

32
TAEE3
Transmissora Aliança De Energia Elétrica
 energia ● OBSERVAR
51,8
 13,38 19,62 +32% 8,8% 1,18 (0,97–1,62) 22% 1,75 73% 19 LSQ
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,38 → margem de segurança +32%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 11,21 → margem -19%
Qualidade67
Preço89
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,7x

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +19,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)7,5%
DY caixa (12m)9,0%
Mix JCP (12m)45%
Yield líq. ref.6,9%
Cresc. dividendos-8,0%
ROIC (NOPAT 34%)11,8%
FCF yield (mediana)9,1%
Dívida líq./EBITDA3,7 → estável
Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber79 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$14,1 bi
Liquidez diáriaR$2,4 M
P/L (payback)8,7x
EV/EBITDA8,7x
Yield do piso (ref.)5,9%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,07647✓
20241,17757✓
20230,97156✓
20221,61827✓
20211,50125✓
últimos 12m1,0022—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,53 biR$0,04 biR$1,49 biR$1,02 bi✓ / ✓
2024R$1,54 biR$0,04 biR$1,50 biR$1,01 bi✓ / ✓
2023R$0,76 biR$0,08 biR$0,68 biR$1,00 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2012-12-04Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-14Dividendo0,080255——
2026-08-14JCP0,119825——
2026-05-11JCP0,1863332026-08-26107
2026-04-29Dividendo0,0511622026-05-2728
2026-04-29Dividendo0,2517912026-05-2728
2025-11-14Dividendo0,1729842026-01-2875
2025-11-14JCP0,1398022026-01-2875
2025-08-18Dividendo0,0767312025-11-27101

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,58 biR$1,5072%21%
2024R$1,69 biR$1,6173%24%
2023R$1,37 biR$1,3075%20%
2022R$1,45 biR$1,37118%22%
2021R$2,21 biR$2,1072%33%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
50%estatuto verificadoR$1,57R$0,795,9%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

33
UNIP6
Unipar Carbocloro
 outros ● OBSERVAR
51,1
 53,96 60,43 +11%* 6,7% 12,48 (3,16–14,04) 33% 3,05 83% 14 CRAGF
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 3,6257 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,43preço R$ 53,96 → margem de segurança +11%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 34,53 → margem -56%
Qualidade57
Preço100
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 70% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: Frank Geyer Abubakir) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
Métricas
DY (12m)12,0%
DY caixa (12m)12,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.12,0%
Cresc. dividendos-2,9%
ROIC (NOPAT 34%)17,4%
FCF yield (mediana)4,3%
Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber10 dias
Valor de mercadoR$6,1 bi
Liquidez diáriaR$21,8 M
P/L (payback)22,9x
EV/EBITDA7,7x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
202512,47575✓
20244,08764✓
20233,16373✓
202212,68554✓
202114,04058✓
20201,10992✓
20190,27541✓
20182,46343✓
20174,58374✓
20160,28851✓
últimos 12m6,4768—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6257

Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,11 biR$1,08 biR$0,03 biR$1,32 bi✗ / ✗
2024R$0,69 biR$0,67 biR$0,02 biR$0,44 bi✓ / ✗
2023R$1,07 biR$0,41 biR$0,65 biR$0,35 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,36R$0,591,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-05Dividendo0,4463792025-12-1611
2025-12-05Dividendo6,0304232025-12-1611
2025-08-12Dividendo0,1424012025-08-219
2025-08-12Dividendo3,5586292025-08-219
2025-03-18Dividendo2,2979102025-04-0215
2024-11-19Dividendo0,5752442024-11-2910
2024-11-19Dividendo2,1642942024-11-2910
2024-03-19Dividendo0,3636922024-04-0113

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,49 biR$4,32289%27%
2024R$0,56 biR$4,9183%20%
2023R$0,79 biR$6,9645%33%
2022R$1,33 biR$11,72108%57%
2021R$1,98 biR$17,5480%87%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-18Bonificação÷1,1
2015-01-09Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

34
FESA4
Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa
 siderurgia ▼ CARO
50,6
 5,64 5,41 -4% 5,8% 0,69 (0,21–1,36) 12% 0,76 71% 30 CGFBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3249 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,41preço R$ 5,64 → margem de segurança -4%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,09 → margem -82%
Qualidade78
Preço43
Sinais
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,76x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,76x ante mediana de 1,17x (−35%)
Métricas
DY (12m)11,5%
DY caixa (12m)11,5%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.9,5%
Cresc. dividendos+36,6%
ROIC (NOPAT 34%)6,5%
FCF yield (mediana)6,2%
Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a)
Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber15 dias
Valor de mercadoR$2,5 bi
Liquidez diáriaR$9,2 M
P/L (payback)17,0x
EV/EBITDA7,5x
Yield do piso (ref.)1,9%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,72974✓
20240,52624✓
20230,68514✓
20221,361111✓
20210,20983✓
20200,23214✓
20190,33725✓
20180,29314✓
20170,31256✓
20160,19921✓
últimos 12m0,6490—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3249

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-01-23Desdobramento÷4
2005-05-05Grupamento÷0,01
1989-12-26Bonificação÷10
1989-12-15Bonificação÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,42R$0,101,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-11-05JCP0,2224412025-12-0530
2025-11-05JCP0,4265992026-06-12219
2025-09-02JCP0,0533252025-09-1816
2025-06-05JCP0,0272982025-06-1813
2024-12-17JCP0,3639722024-12-2710
2024-12-05JCP0,0545962024-12-2015
2024-09-05JCP0,0545962024-09-2015
2024-06-05JCP0,0530792024-06-2015

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,19 biR$0,42172%6%
2024R$0,33 biR$0,7471%10%
2023R$0,38 biR$0,8680%12%
2022R$1,06 biR$2,3957%35%
2021R$0,64 biR$1,4514%27%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,40 biR$0,23 biR$0,17 biR$0,11 bi✓ / ✓
2024R$0,36 biR$0,22 biR$0,14 biR$0,17 bi✓ / ✗
2023R$0,48 biR$0,26 biR$0,22 biR$0,23 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

35
BMIN4
Mercantil De Investimentos
 banco ● OBSERVAR
49,7
 19,76 23,33 +15% 7,1% 1,40 (0,85–1,95) 5% 0,64 94% 30 LGQDBV
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 1,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 23,33preço R$ 19,76 → margem de segurança +15%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 13,33 → margem -48%
Qualidade57
Preço77
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (5%)
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (30 anos, estável, sem cortes)
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,64x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 7,4x ante mediana de 14,8x (−50%)
Métricas
DY (12m)7,1%
DY caixa (12m)7,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.7,1%
Cresc. dividendos-7,9%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)4,4x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber10 dias
Valor de mercadoR$0,1 bi
Liquidez diáriaR$5 mil
P/L (payback)7,4x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,4%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,40001✓
20241,40002✓
20231,58961✓
20220,85021✓
20211,94982✓
últimos 12m1,4000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4000

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,01 biR$2,1565%7%
2024R$0,01 biR$1,4994%5%
2023R$0,01 biR$1,51106%5%
2022R$0,01 biR$2,0242%7%
2021R$0,00 biR$0,70279%3%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,65R$0,663,4%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-03-06Dividendo1,4000002026-03-1812
2025-02-07Dividendo1,4000002025-02-1912
2024-01-30Dividendo0,9372022024-02-067
2024-01-30JCP0,4627982024-02-067
2023-03-10JCP1,5896252023-03-166
2022-03-03JCP0,8501552022-03-1411
2021-08-17JCP0,5498452021-08-3114
2021-03-01JCP1,4000002021-03-1716

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,01 biR$0,00 bi22%R$0,1 bi+R$0,0 bi4,4x✓✓
2024R$0,01 biR$0,01 bi85%R$0,1 bi+R$0,0 bi3,5x✓✓
2023R$0,01 biR$0,01 bi93%R$0,1 bi+R$0,0 bi2,0x✓✓
2022R$0,01 biR$0,00 bi5%R$0,1 bi+R$0,0 bi1,9x✓✓
2021R$0,00 biR$0,00 bi34%R$0,1 bi+R$0,0 bi2,5x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2017-09-12Grupamento÷0,01
1987-07-24Bonificação÷1000

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

36
CSMG3
Saneamento De Minas Gerais-Copasa Mg
 saneamento ▼ CARO
49,0
 49,25 38,07 -29% 4,6% 2,28 (0,38–2,89) 16% 2,12 67% 20 SAF
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 2,2840 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,07preço R$ 49,25 → margem de segurança -29%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 21,75 → margem -126%
Qualidade85
Preço15
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Minas Gerais — mesma dependência da Cemig) — alinhamento pró-dividendo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 33,22 (MdS -48,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)4,0%
DY caixa (12m)4,4%
Mix JCP (12m)81%
Yield líq. ref.3,5%
Cresc. dividendos+24,7%
ROIC (NOPAT 34%)6,9%
FCF yield (mediana)1,2%
Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,4x há 2a)
Capex/D&A2,1x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano5
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber51 dias
Valor de mercadoR$18,7 bi
Liquidez diáriaR$381,6 M
P/L (payback)14,5x
EV/EBITDA8,6x
Yield do piso (ref.)1,7%
Base do tetomediana
Anos pagando21
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,28408✓
20242,77179✓
20232,89306✓
20220,38433✓
20210,94475✓
últimos 12m1,9932—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2840

Sequência atual: 20 anos consecutivos pagando — desde 2006 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,33 biR$2,02 biR$0,31 biR$0,83 bi✓ / ✗
2024R$2,05 biR$1,45 biR$0,60 biR$1,16 bi✓ / ✗
2023R$1,73 biR$1,55 biR$0,18 biR$0,78 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2020-11-25Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-21JCP0,255646——
2026-06-23JCP0,3758742026-08-1755
2026-03-23JCP0,4683862026-05-1149
2026-03-06Dividendo0,0018152026-06-30116
2025-12-22JCP0,3640572026-06-30190
2025-12-16Dividendo0,3699772025-12-2610
2025-12-16JCP0,1574752025-12-2610
2025-09-22JCP0,4475562025-11-1049

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,42 biR$3,7261%17%
2024R$1,32 biR$3,4680%16%
2023R$1,38 biR$3,6380%18%
2022R$0,84 biR$2,2217%12%
2021R$0,54 biR$1,4167%8%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,9 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,40R$0,851,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

37
BNBR3
Nordeste Do Brasil
 banco ▼ CARO
48,5
 102,00 91,86 -11% 5,4% 6,04 (4,48–6,20) 20% 0,60 26% 23 LSBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (média) = R$ 5,5115 → teto = base ÷ 6% = R$ 91,86preço R$ 102,00 → margem de segurança -11%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 52,49 → margem -94%
Qualidade80
Preço31
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,60x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,60x ante mediana de 0,93x (−36%)
Métricas
DY (12m)6,8%
DY caixa (12m)6,8%
Mix JCP (12m)98%
Yield líq. ref.5,6%
Cresc. dividendos+6,0%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)4,6x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber7 dias
Valor de mercadoR$10,1 bi
Liquidez diáriaR$39 mil
P/L (payback)3,7x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)6,8%
Base do tetomédia
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20256,03533✓
20246,05573✓
20236,20133✓
20224,48265✓
20214,78264✓
últimos 12m6,9319—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$5,5115

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 13% (≤ 35%), média/mediana 0,91 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$3,08 biR$31,2419%19%
2024R$2,34 biR$23,7326%17%
2023R$2,10 biR$21,2629%20%
2022R$2,02 biR$20,4222%22%
2021R$1,62 biR$16,4029%22%

P/VP usa o PL mais recente: R$16,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$27,94R$6,986,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19JCP2,6917182026-08-267
2026-03-23JCP4,1024592026-03-307
2026-03-23Rendimento0,1376782026-03-307
2025-08-20JCP2,7831792025-08-277
2025-02-19JCP3,1912902025-02-267
2025-02-19Rendimento0,0607922025-02-267
2024-08-26JCP2,8139062024-09-016
2024-03-26JCP3,1550952024-04-027

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$3,08 biR$0,59 bi19%R$16,1 bi+R$2,1 bi4,6x✓✓
2024R$2,34 biR$0,52 bi22%R$14,0 bi+R$3,2 bi5,0x✓✓
2023R$2,10 biR$0,52 bi25%R$10,7 bi+R$1,7 bi6,1x✓✓
2022R$2,02 biR$0,38 bi19%R$9,0 bi+R$1,5 bi7,0x✓✓
2021R$1,62 biR$0,41 bi25%R$7,5 bi+R$1,3 bi8,1x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2008-07-11Grupamento÷0,0001
1990-02-20Bonificação÷11

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

38
VALE3
Vale
 mineração ▼ CARO
46,8
 64,38 64,67 +0%* 6,0% 7,58 (5,35–14,65) 21% 1,45 68% 30 CRF
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 3,8802 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,67preço R$ 64,38 → margem de segurança +0%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 36,95 → margem -74%
Qualidade57
Preço89
Sinais
  • CCíclica — cíclica (mineração) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 68% da média de 5 anos — em queda
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
Métricas
DY (12m)8,7%
DY caixa (12m)8,7%
Mix JCP (12m)56%
Yield líq. ref.7,9%
Cresc. dividendos-9,5%
ROIC (NOPAT 34%)12,0%
FCF yield (mediana)5,1%
Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,6x há 2a)
Capex/D&A1,9x expansão → estável
Ações em circulação↓ recompra (-2%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber22 dias
Valor de mercadoR$285,8 bi
Liquidez diáriaR$2,16 bi
P/L (payback)27,6x
EV/EBITDA7,1x
Yield do piso (ref.)0,9%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20257,61905✓
20245,35293✓
20236,07784✓
20227,58334✓
202114,64865✓
20202,40752✓
20191,41441✓
20181,96893✓
20171,32552✓
20160,16631✓
últimos 12m5,6125—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8802

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-08-31Desdobramento÷2
1997-04-18Bonificação÷2
1996-04-10Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,34R$0,580,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-11Dividendo0,4620162026-09-0222
2026-08-11JCP1,5687062026-09-0222
2025-12-11Dividendo0,7681342026-03-0483
2025-12-11Dividendo1,2441022026-01-0727
2025-12-11JCP1,5695352026-03-0483
2025-08-12JCP1,8953872025-09-0322
2025-03-07Dividendo2,1418472025-03-147
2024-12-11JCP0,5205312025-03-1493

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$13,81 biR$3,11245%7%
2024R$31,59 biR$7,1275%15%
2023R$39,94 biR$9,0068%21%
2022R$95,92 biR$21,6135%51%
2021R$121,23 biR$27,3154%63%

P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$48,77 biR$33,39 biR$15,38 biR$19,97 bi✓ / ✗
2024R$50,20 biR$39,10 biR$11,10 biR$20,66 bi✓ / ✗
2023R$65,91 biR$29,45 biR$36,46 biR$27,97 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

39
CXSE3
Caixa Seguridade Participações
 seguradora ▼ CARO
46,3
 21,10 16,84 -25% 4,8% 1,01 (0,24–1,26) 28% 4,59 85% 5 SAH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,0104 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,84preço R$ 21,10 → margem de segurança -25%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,62 → margem -119%
Qualidade76
Preço16
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Caixa — mesma dependência de BB/BBSE) — alinhamento pró-dividendo
  • HHistórico curto — histórico curto (5 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)6,4%
DY caixa (12m)6,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.6,4%
Cresc. dividendos+50,7%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)1,1x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$63,3 bi
Liquidez diáriaR$217,2 M
P/L (payback)14,0x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)1,8%
Base do tetomediana
Anos pagando6
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,26196✓
20241,08034✓
20231,01043✓
20220,64862✓
20210,24461✓
últimos 12m1,3521—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0104

Sequência atual: 5 anos consecutivos pagando — desde 2021 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$4,29 biR$1,4388%32%
2024R$3,77 biR$1,2686%29%
2023R$3,58 biR$1,1985%28%
2022R$2,95 biR$0,9866%27%
2021R$1,90 biR$0,6339%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$13,8 bi (2026).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-03Dividendo0,3500002026-08-1714
2026-04-30Dividendo0,3300002026-05-1515
2026-01-02Dividendo0,3500002026-01-1614
2026-01-02Rendimento0,0021282026-01-1614
2025-11-03Dividendo0,3200002025-11-1714
2025-08-01Dividendo0,3100002025-08-1514
2025-04-30Dividendo0,3200002025-05-1515
2025-04-30Rendimento0,0001752025-05-1515

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$4,29 biR$3,79 bi88%R$13,6 bi+R$0,7 bi1,1x✓✓
2024R$3,77 biR$3,24 bi86%R$12,9 bi+R$0,3 bi1,1x✓✓
2023R$3,58 biR$3,03 bi85%R$12,6 bi+R$1,7 bi1,1x✓✓
2022R$2,95 biR$1,95 bi66%R$10,9 bi+R$0,3 bi1,1x✓✓
2021R$1,90 biR$1,84 bi97%R$10,6 bi+R$1,5 bi1,0x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,51R$0,381,8%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

40
CPLE3
Paranaense De Energia - Copel
 energia ▼ CARO
45,5
 15,10 13,42 -13% 5,3% 0,81 (0,30–1,22) 11% 1,87 72% 22 SFE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,8051 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,42preço R$ 15,10 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 7,67 → margem -97%
Qualidade61
Preço29
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,5x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)7,0%
DY caixa (12m)7,0%
Mix JCP (12m)57%
Yield líq. ref.6,3%
Cresc. dividendos+0,4%
ROIC (NOPAT 34%)6,2%
FCF yield (mediana)-0,8%
Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 1,8x há 2a)
Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,6x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber60 dias (~2 meses)
Valor de mercadoR$45,0 bi
Liquidez diáriaR$451,1 M
P/L (payback)14,4x
EV/EBITDA9,5x
Yield do piso (ref.)1,7%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,22343✓
20240,38594✓
20230,30402✓
20220,80513✓
20211,19057✓
últimos 12m1,0626—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8051

Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,03 biR$3,11 biR$-0,08 biR$1,25 bi✓ / ✗
2024R$3,39 biR$6,41 biR$-3,02 biR$1,59 bi✓ / ✗
2023R$3,52 biR$2,19 biR$1,33 biR$0,75 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-03-11Desdobramento÷10
2007-08-03Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29JCP0,2377032026-09-30154
2025-12-30Dividendo0,4545352026-06-30182
2025-12-30JCP0,3703622026-01-1920
2025-04-24Dividendo0,3985032025-05-1521
2024-12-11JCP0,1904122024-12-2312
2024-09-30Dividendo0,0641412024-11-2960
2024-09-30JCP0,0898112024-11-2960
2024-04-22Dividendo0,0415412024-06-2867

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,69 biR$0,90136%12%
2024R$2,81 biR$0,9441%11%
2023R$2,26 biR$0,7640%9%
2022R$1,11 biR$0,37216%5%
2021R$4,95 biR$1,6672%23%

P/VP usa o PL mais recente: R$24,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,05R$0,261,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

41
ITSA4
Itaúsa
 banco ▼ CARO
45,3
 13,39 8,74 -53% 3,9% 0,52 (0,30–1,70) 19% 1,63 44% 30 AGE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 13,39 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,00 → margem -168%
Qualidade89
Preço13
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: família Egydio de Souza Aranha via IUPAR) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — último dividendo 3,2x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)8,4%
DY caixa (12m)8,4%
Mix JCP (12m)33%
Yield líq. ref.7,9%
Cresc. dividendos+26,9%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)1,2x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano6
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber33 dias
Valor de mercadoR$152,9 bi
Liquidez diáriaR$696,5 M
P/L (payback)8,4x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-18Bonificação÷1,02
2024-12-02Bonificação÷1,05
2023-11-27Bonificação÷1,05
2022-11-10Bonificação÷1,1
2021-12-20Bonificação÷1,05
2018-05-30Bonificação÷1,1
2016-04-29Bonificação÷1,1
2015-05-04Bonificação÷1,1
2014-05-02Bonificação÷1,1
2013-04-30Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$16,49 biR$18,91 bi115%R$88,8 bi−R$1,7 bi1,3x✗✗
2024R$14,78 biR$8,20 bi55%R$90,4 bi+R$7,5 bi1,3x✓✓
2023R$13,47 biR$4,56 bi34%R$83,0 bi+R$10,2 bi1,3x✓✓
2022R$13,67 biR$3,85 bi28%R$72,8 bi+R$6,9 bi1,3x✓✓
2021R$12,20 biR$3,33 bi27%R$65,9 bi+R$8,5 bi1,3x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,62R$0,403,0%

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,700211✓
20240,62439✓
20230,524510✓
20220,517510✓
20210,303512✓
últimos 12m1,1278—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-31JCP0,0242432026-10-0131
2026-06-18JCP0,1380002026-08-3174
2026-05-29JCP0,0242432026-07-0133
2026-03-19JCP0,1160002026-08-31165
2026-02-27JCP0,0242432026-04-0133
2025-12-09Dividendo0,7601612025-12-1910
2025-12-09JCP0,0178432026-03-0687
2025-11-28JCP0,0230682026-01-0235

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$16,49 biR$1,44118%19%
2024R$14,78 biR$1,2948%16%
2023R$13,47 biR$1,1844%16%
2022R$13,67 biR$1,2043%19%
2021R$12,20 biR$1,0728%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

42
CGAS5
Gas De Sao Paulo - Comgas
 saneamento ● OBSERVAR
44,6
 117,00 223,43 +48%* 11,5% 13,41 (3,47–22,18) 158% 10,18 88% 24 LRGV
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo
Base (mediana) = R$ 13,4061 → teto = base ÷ 6% = R$ 223,43preço R$ 117,00 → margem de segurança +48%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 127,68 → margem +8%
Qualidade67
Preço64
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 60% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 10,18x ante mediana de 15,35x (−34%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 127,29 (MdS +8,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)6,5%
DY caixa (12m)11,4%
Mix JCP (12m)62%
Yield líq. ref.5,8%
Cresc. dividendos-7,8%
ROIC (NOPAT 34%)21,5%
FCF yield (mediana)7,6%
Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a)
Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,6x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$16,3 bi
Liquidez diáriaR$140 mil
P/L (payback)10,6x
EV/EBITDA6,7x
Yield do piso (ref.)2,5%
Base do tetomediana
Anos pagando25
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20259,70314✓
202422,17803✓
20233,47104✓
202215,40276✓
202113,40614✓
últimos 12m7,6374—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$13,4061

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,51 biR$1,45 biR$2,06 biR$1,19 bi✓ / ✓
2024R$2,88 biR$1,50 biR$1,38 biR$2,74 bi✓ / ✗
2023R$3,43 biR$1,50 biR$1,93 biR$0,43 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-10-01Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-06-15Dividendo2,5187172026-06-2510
2026-06-15JCP1,8687262026-06-2510
2025-11-13Dividendo0,4062452025-11-2613
2025-11-13JCP2,8437132025-11-2613
2025-10-16Dividendo5,6874262025-10-3115
2025-04-16JCP0,7657402025-04-3014
2024-11-12Dividendo3,6562032024-11-2513
2024-08-13Dividendo6,4999162024-08-2916

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,55 biR$11,1187%107%
2024R$1,79 biR$12,88172%158%
2023R$1,41 biR$10,1234%83%
2022R$1,81 biR$13,02118%175%
2021R$2,12 biR$15,2388%192%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$11,57R$2,892,5%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

43
EKTR4
Elektro Redes
 energia ● OBSERVAR
44,3
 36,56 84,31 +57%* 13,8% 5,06 (3,54–10,89) 34% 3,05 102% 7 LRGPQFH
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 102% > lucros)
Base (mediana) = R$ 5,0584 → teto = base ÷ 6% = R$ 84,31preço R$ 36,56 → margem de segurança +57%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 48,18 → margem +24%
Qualidade71
Preço74
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 40% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 141 dias para cair na conta
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 42,33 (MdS +13,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)6,9%
DY caixa (12m)10,5%
Mix JCP (12m)23%
Yield líq. ref.6,7%
Cresc. dividendos+9,3%
ROIC (NOPAT 34%)12,2%
FCF yield (mediana)4,1%
Dívida líq./EBITDA2,9 ↑ (era 2,1x há 2a)
Capex/D&A2,5x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber141 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$7,1 bi
Liquidez diáriaR$16 mil
P/L (payback)9,7x
EV/EBITDA5,5x
Yield do piso (ref.)2,6%
Base do tetomediana
Anos pagando21
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20255,05847✓
202410,892210✓
20234,02014✓
20227,87748✓
20213,54224✓
últimos 12m2,5400—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,0584

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,62 biR$1,15 biR$-0,53 biR$0,92 bi✗ / ✗
2024R$1,58 biR$1,04 biR$0,54 biR$1,97 bi✗ / ✗
2023R$1,30 biR$0,89 biR$0,41 biR$0,72 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2008-05-02Grupamento÷0,0005
2001-01-03Desdobramento÷2,03762

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-23JCP0,138517——
2026-06-24JCP0,138355——
2026-04-10Dividendo1,054848——
2026-03-10JCP0,163495——
2025-12-30JCP0,144083——
2025-10-29Dividendo0,9007242025-11-1214
2025-10-02JCP0,1546492025-11-1241
2025-07-23Dividendo2,6101252025-12-19149

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,96 biR$4,94102%47%
2024R$0,92 biR$4,72231%45%
2023R$0,97 biR$5,0180%32%
2022R$0,99 biR$5,09155%34%
2021R$0,82 biR$4,2483%25%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,3 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,76R$0,942,6%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

44
BRSR5
Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa
 banco ▼ CARO
43,4
 18,89 16,89 -12% 5,4% 1,01 (0,89–1,90) 10% 0,59 41% 19 LSAGEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,0132 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,89preço R$ 18,89 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,65 → margem -96%
Qualidade76
Preço30
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Rio Grande do Sul ~98% das ON — o orçamento do estado depende disso) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,9x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 4,3x ante mediana de 5,8x (−27%)

ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 6,6% vs 5,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)8,3%
DY caixa (12m)8,3%
Mix JCP (12m)95%
Yield líq. ref.7,0%
Cresc. dividendos+6,1%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,3x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano5
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$7,0 bi
Liquidez diáriaR$5 mil
P/L (payback)4,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)5,3%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,90036✓
20241,01326✓
20230,93274✓
20220,89335✓
20211,19765✓
últimos 12m1,5748—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0132

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,71 biR$4,6341%15%
2024R$0,73 biR$1,9752%7%
2023R$1,01 biR$2,7334%10%
2022R$0,84 biR$2,2839%9%
2021R$1,08 biR$2,9341%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,01R$1,005,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-11JCP0,2200632026-09-2817
2026-06-12JCP0,2200632026-06-2614
2026-05-04Dividendo0,0852762026-05-1814
2026-03-13JCP0,2200632026-03-2613
2025-12-26JCP0,4625382026-01-0914
2025-12-12JCP0,3667712025-12-2210
2025-09-12JCP0,2689652025-09-2917
2025-06-12JCP0,2200632025-06-2614

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$1,71 biR$0,66 bi38%R$11,5 bi+R$1,0 bi14,3x✓✓
2024R$0,73 biR$0,41 bi56%R$10,4 bi+R$0,6 bi14,2x✓✓
2023R$1,01 biR$0,37 bi37%R$9,9 bi+R$0,3 bi12,7x✓✓
2022R$0,84 biR$0,36 bi43%R$9,5 bi+R$0,4 bi11,9x✓✓
2021R$1,08 biR$0,44 bi41%R$9,1 bi+R$0,8 bi11,6x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-07-23Grupamento÷0,00666667

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

45
DEXP4
Dexxos Participações
 outros ▼ CARO
42,8
 7,39 7,71 +4% 6,3% 0,44 (0,26–0,65) 25% 0,78 28% 7 LCGHBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4623 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,71preço R$ 7,39 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,40 → margem -68%
Qualidade77
Preço57
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,78x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,78x ante mediana de 1,31x (−41%)
Métricas
DY (12m)6,9%
DY caixa (12m)6,9%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.6,9%
Cresc. dividendos+23,6%
ROIC (NOPAT 34%)16,5%
FCF yield (mediana)1,7%
Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a)
Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$0,8 bi
Liquidez diáriaR$26 mil
P/L (payback)5,8x
EV/EBITDA3,0x
Yield do piso (ref.)4,0%
Base do tetomediana
Anos pagando7
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,61842✓
20240,65232✓
20230,43902✓
20220,36061✓
20210,26491✓
20200,46231✓
20190,49491✓
últimos 12m0,5092—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4623

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,22 biR$0,06 biR$0,17 biR$0,10 bi✓ / ✓
2024R$0,08 biR$0,09 biR$-0,01 biR$0,06 bi✓ / ✗
2023R$0,34 biR$0,03 biR$0,32 biR$0,04 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,18R$0,304,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-16Dividendo0,5092442025-12-2913
2025-04-28Dividendo0,1091342025-05-2224
2024-12-16Dividendo0,3686192024-12-2711
2024-04-29Dividendo0,2837132024-05-2425
2023-12-19Dividendo0,1961962023-12-289
2023-04-28Dividendo0,2428332023-08-18112
2022-04-28Dividendo0,3605882022-12-31247
2021-04-28Dividendo0,264887——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,14 biR$1,2649%14%
2024R$0,14 biR$1,2652%15%
2023R$0,18 biR$1,5828%25%
2022R$0,15 biR$1,3128%26%
2021R$0,19 biR$1,6816%44%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-19Bonificação÷1,125
2021-08-11Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

46
LREN3
Lojas Renner
 outros ▼ CARO
42,8
 9,68 7,94 -22% 4,9% 0,61 (0,42–0,84) 11% 0,94 58% 21 CBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4764 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,94preço R$ 9,68 → margem de segurança -22%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,54 → margem -113%
Qualidade87
Preço16
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,94x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,94x ante mediana de 2,21x (−57%); P/L 6,5x ante mediana de 27,7x (−76%)
Métricas
DY (12m)9,5%
DY caixa (12m)9,5%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.7,8%
Cresc. dividendos+18,5%
ROIC (NOPAT 34%)17,8%
FCF yield (mediana)3,0%
Dívida líq./EBITDA-0,5 ↑ (era -0,6x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$9,7 bi
Liquidez diáriaR$401,8 M
P/L (payback)6,5x
EV/EBITDA2,7x
Yield do piso (ref.)3,8%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,83834✓
20240,60244✓
20230,64894✓
20220,60644✓
20210,42505✓
20200,29425✓
20190,52795✓
20180,40985✓
20170,36715✓
20160,41485✓
últimos 12m0,9204—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4764

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-12-11Bonificação÷1,1
2015-09-23Desdobramento÷5
2005-06-29Grupamento÷0,00395257

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,48R$0,373,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-22JCP0,2406662026-10-1422
2026-06-23JCP0,2292992026-07-1421
2026-03-24JCP0,2226982026-04-1421
2025-12-11JCP0,2277842026-01-1333
2025-09-23JCP0,2197272025-10-0714
2025-07-02JCP0,2030272025-07-1513
2025-03-25JCP0,1877522025-04-0915
2024-12-26JCP0,1706212025-01-0813

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,46 biR$1,4558%14%
2024R$1,20 biR$1,1951%11%
2023R$0,98 biR$0,9767%10%
2022R$1,29 biR$1,2847%13%
2021R$0,63 biR$0,6368%6%

P/VP usa o PL mais recente: R$10,4 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,80 biR$0,80 biR$2,00 biR$0,69 bi✓ / ✓
2024R$2,49 biR$0,68 biR$1,81 biR$0,69 bi✓ / ✓
2023R$2,66 biR$0,89 biR$1,77 biR$0,46 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

47
BRSR3
Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa
 banco ▼ CARO
42,1
 19,63 15,90 -23% 4,9% 0,95 (0,88–1,60) 10% 0,59 33% 27 LSAEDV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 19,63 → margem de segurança -23%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,08 → margem -116%
Qualidade83
Preço16
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: Rio Grande do Sul ~98% das ON — o orçamento do estado depende disso) — alinhamento pró-dividendo
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,7x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (27 anos, estável, sem cortes)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 4,3x ante mediana de 5,8x (−27%)

ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 6,6% vs 4,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)7,8%
DY caixa (12m)7,8%
Mix JCP (12m)95%
Yield líq. ref.6,5%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,3x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano5
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$7,0 bi
Liquidez diáriaR$327 mil
P/L (payback)4,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)5,1%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,60306✓
20240,99496✓
20230,91734✓
20220,88145✓
20210,95395✓
últimos 12m1,5379—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539

Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,71 biR$4,8133%15%
2024R$0,73 biR$2,0449%7%
2023R$1,01 biR$2,8432%10%
2022R$0,84 biR$2,3637%9%
2021R$1,08 biR$3,0531%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,01R$1,005,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-11JCP0,2200632026-09-2817
2026-06-12JCP0,2200632026-06-2614
2026-05-04Dividendo0,0708552026-05-1814
2026-03-13JCP0,2200632026-03-2613
2025-12-26JCP0,4400502026-01-0914
2025-12-12JCP0,3667712025-12-2210
2025-09-12JCP0,2689652025-09-2917
2025-06-12JCP0,2200632025-06-2614

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$1,71 biR$0,66 bi38%R$11,5 bi+R$1,0 bi14,3x✓✓
2024R$0,73 biR$0,41 bi56%R$10,4 bi+R$0,6 bi14,2x✓✓
2023R$1,01 biR$0,37 bi37%R$9,9 bi+R$0,3 bi12,7x✓✓
2022R$0,84 biR$0,36 bi43%R$9,5 bi+R$0,4 bi11,9x✓✓
2021R$1,08 biR$0,44 bi41%R$9,1 bi+R$0,8 bi11,6x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-07-23Grupamento÷0,00666667
2007-06-21Bonificação÷1,25

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

48
BRAP4
Bradespar
 siderurgia ● OBSERVAR
41,7
 19,26 33,88 +43%* 10,6% 3,27 (2,29–10,67) 24% — 61% 21 CRGQ
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 2,0326 → teto = base ÷ 6% = R$ 33,88preço R$ 19,26 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 19,36 → margem +1%
Qualidade55
Preço100
Sinais
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 52% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
Métricas
DY (12m)12,2%
DY caixa (12m)12,2%
Mix JCP (12m)63%
Yield líq. ref.10,9%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)8,5%
FCF yield (mediana)10,4%
Dívida líq./EBITDA—
Capex/D&A1,7x expansão
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber16 dias
Valor de mercadoR$7,3 bi
Liquidez diáriaR$91,9 M
P/L (payback)3,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)7,0%
Base do tetomediana
Anos pagando22
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,27685✓
20242,29144✓
20233,02193✓
20223,27164✓
202110,66874✓
20201,77372✓
20191,23443✓
20181,70792✓
20171,26452✓
20160,09831✓
últimos 12m2,3571—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0326

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-09-20Bonificação÷1,12948
2005-04-29Desdobramento÷2
2004-07-02Grupamento÷2e-05

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-17Dividendo0,2102212026-03-1386
2025-12-17Dividendo0,6569402025-12-3013
2025-12-17JCP0,6753352026-03-1386
2025-11-12JCP0,8146062025-11-2412
2025-04-25Dividendo0,9197162025-05-1520
2024-12-19JCP0,2102212025-05-15147
2024-11-12JCP0,8986942024-11-219
2024-04-29Dividendo0,3678872024-05-1516

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,55 biR$1,44228%7%
2024R$1,19 biR$3,1473%14%
2023R$1,90 biR$4,9961%24%
2022R$3,73 biR$9,8133%50%
2021R$8,08 biR$21,2550%108%

P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,67 bi——R$0,94 bi✗ / —
2024R$0,79 biR$0,00 biR$0,79 biR$0,75 bi✓ / ✓
2023R$0,99 biR$0,00 biR$0,99 biR$1,15 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$5,40R$1,357,0%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

49
ALUP11
Alupar Investimento
 energia ▼ CARO
41,6
 32,05 20,50 -56% 3,8% 1,29 (0,75–1,66) 13% 1,14 41% 12
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (média) = R$ 1,2300 → teto = base ÷ 6% = R$ 20,50preço R$ 32,05 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 11,71 → margem -174%
Qualidade86
Preço13

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,00 (MdS -78,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)3,4%
DY caixa (12m)3,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,4%
Cresc. dividendos+14,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,6%
FCF yield (mediana)4,8%
Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a)
Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber53 dias
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$62,6 M
P/L (payback)7,9x
EV/EBITDA6,2x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomédia
Anos pagando13
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,29005✓
20241,35584✓
20231,66424✓
20221,09353✓
20210,74684✓
últimos 12m1,0800—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,2300

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-04-16Bonificação÷1,04
2024-04-19Bonificação÷1,04
2023-04-17Bonificação÷1,04
2016-04-20Bonificação÷1,065

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-13Dividendo0,2100002026-10-0553
2026-05-14Dividendo0,2100002026-07-0653
2026-04-16Dividendo0,0300002026-06-1661
2025-12-26Dividendo0,3300002026-02-1248
2025-11-13Dividendo0,3000002026-01-0654
2025-08-14Dividendo0,2100002025-10-0653
2025-05-15Dividendo0,2100002025-07-0854
2025-04-16Dividendo0,2400002025-06-1156

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,22 biR$3,5536%13%
2024R$1,09 biR$3,1743%13%
2023R$0,69 biR$2,0382%9%
2022R$0,92 biR$2,6841%13%
2021R$1,12 biR$3,2623%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,02 biR$0,10 biR$1,92 biR$0,88 bi✓ / ✓
2024R$2,28 biR$0,13 biR$2,14 biR$0,95 bi✓ / ✓
2023R$2,38 biR$0,38 biR$2,00 biR$1,11 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

50
HYPE3
Hypera
 outros ▼ CARO
40,9
 20,56 19,53 -5% 5,7% 1,23 (1,17–1,23) 14% 1,00 61% 10 CP
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,1716 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,53preço R$ 20,56 → margem de segurança -5%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 11,16 → margem -84%
Qualidade64
Preço41
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 506 dias para cair na conta

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,03 (MdS -14,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)5,3%
DY caixa (12m)1,4%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.4,3%
Cresc. dividendos-1,3%
ROIC (NOPAT 34%)7,8%
FCF yield (mediana)5,0%
Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 2,7x há 2a)
Capex/D&A1,6x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano6
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber506 dias (~17 meses)
Valor de mercadoR$14,5 bi
Liquidez diáriaR$129,3 M
P/L (payback)8,3x
EV/EBITDA10,6x
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando13
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,17004✓
20241,167810✓
20231,23144✓
20221,23204✓
20211,23394✓
20201,17324✓
20191,06995✓
20180,96835✓
20171,57093✓
20160,50003✓
últimos 12m1,0816—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1716

Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,57 biR$0,52 biR$2,05 biR$0,63 bi✓ / ✓
2024R$2,54 biR$0,43 biR$2,11 biR$0,79 bi✓ / ✓
2023R$2,40 biR$0,46 biR$1,94 biR$0,76 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,48R$0,623,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-28JCP0,263040——
2026-06-26JCP0,263040——
2026-03-31JCP0,263040——
2025-12-26JCP0,292500——
2025-09-26JCP0,292500——
2025-06-26JCP0,292500——
2025-03-27JCP0,292500——
2024-12-27Dividendo0,1217002025-12-17355

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,20 biR$1,7069%10%
2024R$1,34 biR$1,9061%11%
2023R$1,65 biR$2,3453%14%
2022R$1,70 biR$2,4151%16%
2021R$1,33 biR$1,8965%14%

P/VP usa o PL mais recente: R$14,4 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2009-12-30Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

51
BGIP3
Estado De Sergipe - Banese
 banco ▼ CARO
40,5
 48,30 36,56 -32% 4,5% 2,19 (1,00–4,27) 15% 0,97 29% 18 LEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 2,1937 → teto = base ÷ 6% = R$ 36,56preço R$ 48,30 → margem de segurança -32%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 20,89 → margem -131%
Qualidade87
Preço15
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,9x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 5,6x ante mediana de 9,8x (−43%)

ℹ A classe irmã BGIP4 rende mais no preço atual: DY base 7,1% vs 4,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)6,9%
DY caixa (12m)6,9%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.5,7%
Cresc. dividendos+30,6%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,0x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber34 dias
Valor de mercadoR$0,9 bi
Liquidez diáriaR$49 mil
P/L (payback)5,6x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,8%
Base do tetomediana
Anos pagando23
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,26515✓
20242,19372✓
20233,43242✓
20220,99691✓
20211,13182✓
últimos 12m3,3186—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1937

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,15 biR$7,7055%17%
2024R$0,15 biR$7,4629%18%
2023R$0,05 biR$2,41142%7%
2022R$0,08 biR$3,8426%13%
2021R$0,08 biR$4,2627%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$7,34R$1,833,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-14JCP0,8839532026-04-2814
2026-01-21JCP0,8839532026-02-0616
2025-11-19JCP0,7708002026-02-0376
2025-11-19JCP0,7798962026-02-0376
2025-04-10JCP0,8224262025-04-2515
2025-01-31JCP0,7599882025-03-0634
2025-01-31JCP1,1319522025-03-0634
2024-08-19JCP1,1460932024-09-3042

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,15 biR$0,04 bi25%R$0,9 bi+R$0,1 bi14,0x✓✓
2024R$0,15 biR$0,05 bi33%R$0,8 bi+R$0,1 bi14,5x✓✓
2023R$0,05 biR$0,03 bi67%R$0,7 bi+R$0,1 bi13,4x✓✓
2022R$0,08 biR$0,04 bi48%R$0,6 bi+R$0,0 bi13,0x✓✓
2021R$0,08 biR$0,02 bi25%R$0,6 bi+R$0,1 bi13,0x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-09-09Bonificação÷1,45
2007-12-07Grupamento÷0,02
1997-07-28Desdobramento÷2,5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

52
CGRA3
Grazziotin
 outros ▼ CARO
40,4
 23,00 22,00 -5% 5,7% 2,32 (1,16–5,92) 11% 0,64 63% 30 LCPEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,00 → margem de segurança -5%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 12,57 → margem -83%
Qualidade82
Preço42
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 160 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 193% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,64x ante mediana de 0,87x (−26%)
Métricas
DY (12m)24,5%
DY caixa (12m)25,7%
Mix JCP (12m)40%
Yield líq. ref.22,8%
Cresc. dividendos+31,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,9%
FCF yield (mediana)6,3%
Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber160 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$0,6 bi
Liquidez diáriaR$37 mil
P/L (payback)8,2x
EV/EBITDA4,0x
Yield do piso (ref.)3,1%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20255,91533✓
20242,30812✓
20232,32212✓
20222,90344✓
20211,16212✓
20201,47822✓
20191,12081✓
20180,94251✓
20171,10741✓
20161,00991✓
últimos 12m5,6451—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-22Bonificação÷1,16379
2008-09-24Desdobramento÷5
2004-04-30Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,85R$0,713,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-05-29JCP1,270275——
2025-12-17Dividendo3,3979342025-12-3013
2025-12-16JCP0,9769052026-05-08143
2025-06-04JCP1,5405082026-05-08338
2024-12-18JCP1,1958992025-05-07140
2024-06-25JCP1,1122432025-05-07316
2023-12-20JCP1,0953312024-05-28160
2023-06-22JCP1,2268132024-05-07320

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,08 biR$3,23183%10%
2024R$0,10 biR$4,0357%11%
2023R$0,10 biR$3,6963%11%
2022R$0,12 biR$4,5963%14%
2021R$0,17 biR$6,7317%23%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,15 biR$0,04 biR$0,11 biR$0,13 bi✓ / ✗
2024R$0,16 biR$0,05 biR$0,10 biR$0,05 bi✓ / ✓
2023R$0,15 biR$0,07 biR$0,09 biR$0,04 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

53
UNIP3
Unipar Carbocloro
 outros ▼ CARO
40,1
 53,93 54,93 +2%* 6,1% 11,34 (2,88–12,76) 33% 3,05 76% 14 LCRAF
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 3,2961 → teto = base ÷ 6% = R$ 54,93preço R$ 53,93 → margem de segurança +2%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 31,39 → margem -72%
Qualidade57
Preço96
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 70% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: Frank Geyer Abubakir) — alinhamento pró-dividendo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
Métricas
DY (12m)10,9%
DY caixa (12m)10,9%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.10,9%
Cresc. dividendos-2,9%
ROIC (NOPAT 34%)17,4%
FCF yield (mediana)4,3%
Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber10 dias
Valor de mercadoR$6,1 bi
Liquidez diáriaR$343 mil
P/L (payback)22,9x
EV/EBITDA7,7x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
202511,34165✓
20243,71604✓
20232,87613✓
202211,53224✓
202112,76418✓
20201,00902✓
20190,25041✓
20182,23953✓
20174,16704✓
20160,26221✓
últimos 12m5,8880—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,2961

Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,11 biR$1,08 biR$0,03 biR$1,32 bi✗ / ✗
2024R$0,69 biR$0,67 biR$0,02 biR$0,44 bi✓ / ✗
2023R$1,07 biR$0,41 biR$0,65 biR$0,35 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,36R$0,591,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-05Dividendo0,4057992025-12-1611
2025-12-05Dividendo5,4822032025-12-1611
2025-08-12Dividendo0,1294562025-08-219
2025-08-12Dividendo3,2351172025-08-219
2025-03-18Dividendo2,0890092025-04-0215
2024-11-19Dividendo0,5229492024-11-2910
2024-11-19Dividendo1,9675402024-11-2910
2024-03-19Dividendo0,3306292024-04-0113

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,49 biR$4,32263%27%
2024R$0,56 biR$4,9176%20%
2023R$0,79 biR$6,9641%33%
2022R$1,33 biR$11,7198%57%
2021R$1,98 biR$17,5373%87%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-18Bonificação÷1,1
2015-01-09Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

54
CGAS3
Gas De Sao Paulo - Comgas
 saneamento ● OBSERVAR
39,8
 124,49 203,12 +39%* 9,8% 12,19 (3,16–20,16) 158% 10,18 75% 25 LRV
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa)
Base (mediana) = R$ 12,1873 → teto = base ÷ 6% = R$ 203,12preço R$ 124,49 → margem de segurança +39%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 116,07 → margem -7%
Qualidade67
Preço37
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 60% da média de 5 anos — em queda
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 10,18x ante mediana de 15,35x (−34%)

ℹ A classe irmã CGAS5 rende mais no preço atual: DY base 11,5% vs 9,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 115,72 (MdS -7,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)5,6%
DY caixa (12m)9,7%
Mix JCP (12m)62%
Yield líq. ref.5,0%
Cresc. dividendos-7,8%
ROIC (NOPAT 34%)21,5%
FCF yield (mediana)7,6%
Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a)
Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,6x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$16,3 bi
Liquidez diáriaR$36 mil
P/L (payback)10,6x
EV/EBITDA6,7x
Yield do piso (ref.)2,3%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20258,82104✓
202420,16183✓
20233,15544✓
202214,00256✓
202112,18734✓
últimos 12m6,9431—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$12,1873

Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,51 biR$1,45 biR$2,06 biR$1,19 bi✓ / ✓
2024R$2,88 biR$1,50 biR$1,38 biR$2,74 bi✓ / ✗
2023R$3,43 biR$1,50 biR$1,93 biR$0,43 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-10-01Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-06-15Dividendo2,2897432026-06-2510
2026-06-15JCP1,6988422026-06-2510
2025-11-13Dividendo0,3693132025-11-2613
2025-11-13JCP2,5851942025-11-2613
2025-10-16Dividendo5,1703882025-10-3115
2025-04-16JCP0,6961272025-04-3014
2024-11-12Dividendo3,3238212024-11-2513
2024-08-13Dividendo5,9090142024-08-2916

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,55 biR$11,8275%107%
2024R$1,79 biR$13,70147%158%
2023R$1,41 biR$10,7729%83%
2022R$1,81 biR$13,85101%175%
2021R$2,12 biR$16,2075%192%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$11,57R$2,892,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

55
UNIP5
Unipar Carbocloro
 outros ▼ CARO
39,7
 61,16 60,94 -0%* 6,0% 12,48 (3,23–14,04) 33% 3,05 73% 14 LCRAGF
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 3,6564 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,94preço R$ 61,16 → margem de segurança -0%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 34,82 → margem -76%
Qualidade57
Preço95
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 70% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: Frank Geyer Abubakir) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
Métricas
DY (12m)10,6%
DY caixa (12m)10,6%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.10,6%
Cresc. dividendos-2,9%
ROIC (NOPAT 34%)17,4%
FCF yield (mediana)4,3%
Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber10 dias
Valor de mercadoR$6,1 bi
Liquidez diáriaR$50 mil
P/L (payback)22,9x
EV/EBITDA7,7x
Yield do piso (ref.)1,0%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
202512,47575✓
20244,08764✓
20233,22523✓
202212,68554✓
202114,04058✓
20201,36552✓
20190,27541✓
20182,46343✓
20174,64093✓
20160,41821✓
últimos 12m6,4768—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6564

Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,11 biR$1,08 biR$0,03 biR$1,32 bi✗ / ✗
2024R$0,69 biR$0,67 biR$0,02 biR$0,44 bi✓ / ✗
2023R$1,07 biR$0,41 biR$0,65 biR$0,35 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,36R$0,591,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-05Dividendo0,4463792025-12-1611
2025-12-05Dividendo6,0304232025-12-1611
2025-08-12Dividendo0,1424012025-08-219
2025-08-12Dividendo3,5586292025-08-219
2025-03-18Dividendo2,2979102025-04-0215
2024-11-19Dividendo0,5752442024-11-2910
2024-11-19Dividendo2,1642942024-11-2910
2024-03-19Dividendo0,3636922024-04-0113

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,49 biR$4,89255%27%
2024R$0,56 biR$5,5773%20%
2023R$0,79 biR$7,8941%33%
2022R$1,33 biR$13,2896%57%
2021R$1,98 biR$19,8871%87%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-18Bonificação÷1,1
2015-01-09Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

56
WLMM4
Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos
 outros ● OBSERVAR
39,6
 14,60 17,56 +17% 7,2% 1,18 (0,63–2,57) 17% 0,69 39% 7 LCGQFEHV
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos
Base (mediana) = R$ 1,0536 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,56preço R$ 14,60 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 10,03 → margem -46%
Qualidade70
Preço79
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 165% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,69x ante mediana de 1,30x (−47%)
Métricas
DY (12m)15,4%
DY caixa (12m)8,7%
Mix JCP (12m)54%
Yield líq. ref.13,9%
Cresc. dividendos+29,7%
ROIC (NOPAT 34%)10,7%
FCF yield (mediana)-0,8%
Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a)
Capex/D&A8,4x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber27 dias
Valor de mercadoR$0,6 bi
Liquidez diáriaR$106 mil
P/L (payback)7,1x
EV/EBITDA4,2x
Yield do piso (ref.)3,7%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,57277✓
20241,38845✓
20231,18375✓
20221,03296✓
20210,62784✓
20200,35171✓
20190,20862✓
20160,08602✓
20156,98483✓
20141,07422✓
últimos 12m2,2488—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0536

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,28 biR$0,19 biR$0,09 biR$0,05 bi✓ / ✓
2024R$0,02 biR$0,15 biR$-0,12 biR$0,05 bi✗ / ✗
2023R$0,02 biR$0,04 biR$-0,02 biR$0,04 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-09JCP0,286466——
2026-08-24JCP0,2864662026-08-317
2026-06-10JCP0,2864662026-06-199
2026-01-08JCP0,3580822026-02-2750
2025-12-26Dividendo0,3437592026-06-30186
2025-12-26Dividendo0,343759——
2025-12-26Dividendo0,343759——
2025-09-09JCP0,3580822025-09-2920

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,09 biR$2,26114%11%
2024R$0,13 biR$3,3841%17%
2023R$0,11 biR$3,0039%16%
2022R$0,12 biR$3,0734%19%
2021R$0,11 biR$2,7623%20%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,15R$0,543,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

57
KLBN4
Klabin
 papel e celulose ▼ CARO
38,8
 3,70 3,13 -18% 5,1% 0,27 (0,07–0,34) 28% 2,47 63% 24 CA
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,70 → margem de segurança -18%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,79 → margem -107%
Qualidade75
Preço20
Sinais
  • CCíclica — cíclica (papel e celulose) — dividendos atrelados ao ciclo
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: famílias Klabin/Lafer via Klabin Irmãos) — alinhamento pró-dividendo
Métricas
DY (12m)6,3%
DY caixa (12m)5,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.6,3%
Cresc. dividendos+46,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,9%
FCF yield (mediana)4,9%
Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a)
Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$23,5 bi
Liquidez diáriaR$18,8 M
P/L (payback)43,8x
EV/EBITDA7,3x
Yield do piso (ref.)0,6%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,33608✓
20240,27165✓
20230,26815✓
20220,29886✓
20210,07252✓
20200,00431✓
20190,17046✓
20180,20516✓
20170,10976✓
20160,09684✓
últimos 12m0,2322—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,40 biR$1,76 biR$4,63 biR$1,12 bi✓ / ✓
2024R$7,43 biR$2,36 biR$5,07 biR$1,78 bi✓ / ✓
2023R$7,59 biR$2,97 biR$4,63 biR$1,36 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,09R$0,020,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-15Dividendo0,0451462026-02-2774
2025-12-15Dividendo0,0451462026-05-20156
2025-12-15Dividendo0,0451462026-08-19247
2025-12-15Dividendo0,045146——
2025-11-07Dividendo0,0516412025-11-1912
2025-08-08Dividendo0,0496922025-08-1911
2025-05-13Dividendo0,0453072025-05-229
2025-03-05Dividendo0,0087952025-03-149

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,68 biR$0,26127%21%
2024R$1,83 biR$0,2994%28%
2023R$2,69 biR$0,4263%23%
2022R$4,69 biR$0,7440%49%
2021R$3,02 biR$0,4815%53%

P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-17Bonificação÷1,01
2014-03-24Desdobramento÷5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

58
CGRA4
Grazziotin
 outros ▼ CARO
38,2
 23,78 22,00 -8% 5,6% 2,32 (1,16–5,92) 11% 0,64 61% 30 LCGPEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,78 → margem de segurança -8%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 12,57 → margem -89%
Qualidade82
Preço36
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 160 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 193% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,64x ante mediana de 0,87x (−26%)
Métricas
DY (12m)23,7%
DY caixa (12m)24,9%
Mix JCP (12m)40%
Yield líq. ref.22,1%
Cresc. dividendos+31,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,9%
FCF yield (mediana)6,3%
Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber160 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$0,6 bi
Liquidez diáriaR$175 mil
P/L (payback)8,2x
EV/EBITDA4,0x
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20255,91533✓
20242,30812✓
20232,32212✓
20222,90344✓
20211,16212✓
20201,47822✓
20191,12081✓
20180,94251✓
20171,10741✓
20161,00991✓
últimos 12m5,6451—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-22Bonificação÷1,16379
2008-09-24Desdobramento÷5
2004-04-30Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,85R$0,713,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-05-29JCP1,270275——
2025-12-17Dividendo3,3979342025-12-3013
2025-12-16JCP0,9769052026-05-08143
2025-06-04JCP1,5405082026-05-08338
2024-12-18JCP1,1958992025-05-07140
2024-06-25JCP1,1122432025-05-07316
2023-12-20JCP1,0953312024-05-28160
2023-06-22JCP1,2268132024-05-07320

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,08 biR$3,34177%10%
2024R$0,10 biR$4,1755%11%
2023R$0,10 biR$3,8161%11%
2022R$0,12 biR$4,7461%14%
2021R$0,17 biR$6,9617%23%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,15 biR$0,04 biR$0,11 biR$0,13 bi✓ / ✗
2024R$0,16 biR$0,05 biR$0,10 biR$0,05 bi✓ / ✓
2023R$0,15 biR$0,07 biR$0,09 biR$0,04 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

59
CEBR3
Energética De Brasília - Ceb
 energia ● OBSERVAR
38,1
 24,00 59,03 +59%* 14,8% 3,54 (1,56–18,96) 20% 1,93 116% 8 LRQFHQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 116% > lucros)
Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 24,00 → margem de segurança +59%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 33,73 → margem +29%
Qualidade44
Preço100
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 52% da média de 5 anos — em queda
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 116% fora da faixa saudável (20–105%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +56,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)13,6%
DY caixa (12m)13,6%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.13,6%
Cresc. dividendos-4,2%
ROIC (NOPAT 34%)13,2%
FCF yield (mediana)3,2%
Dívida líq./EBITDA—
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber9 dias
Valor de mercadoR$1,8 bi
Liquidez diáriaR$145 mil
P/L (payback)11,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,3%
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,48113✓
20241,56152✓
20232,65173✓
20223,54181✓
202118,96363✓
últimos 12m3,2751—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-10-15Desdobramento÷5
2007-06-15Grupamento÷0,002
1998-04-30Bonificação÷1,55412

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,14 biR$0,03 biR$0,11 biR$0,40 bi✗ / ✗
2024R$0,24 biR$0,00 biR$0,23 biR$0,21 bi✓ / ✓
2023R$0,24 biR$0,04 biR$0,21 biR$0,26 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-20Dividendo1,0000002026-07-3010
2026-04-30Dividendo0,6093792026-05-088
2025-12-10Dividendo1,6657452025-12-199
2025-09-09Dividendo1,6657452025-09-178
2025-04-30Dividendo1,1496492025-05-3030
2024-11-26JCP0,8238432024-12-0610
2024-04-30Dividendo0,7376282024-05-099
2023-11-01Dividendo0,4305282023-11-098

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,19 biR$2,42185%20%
2024R$0,17 biR$2,2769%16%
2023R$0,18 biR$2,40111%18%
2022R$0,20 biR$2,56138%20%
2021R$1,25 biR$16,32116%151%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,22R$0,552,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

60
CEBR5
Energética De Brasília - Ceb
 energia ● OBSERVAR
38,1
 23,40 59,03 +60%* 15,1% 3,54 (1,56–18,96) 20% 1,93 119% 8 LRGQFHQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 119% > lucros)
Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,40 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 33,73 → margem +31%
Qualidade44
Preço100
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 52% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 119% fora da faixa saudável (20–105%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +57,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)14,0%
DY caixa (12m)14,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.14,0%
Cresc. dividendos-4,2%
ROIC (NOPAT 34%)13,2%
FCF yield (mediana)3,2%
Dívida líq./EBITDA—
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber9 dias
Valor de mercadoR$1,8 bi
Liquidez diáriaR$178 mil
P/L (payback)11,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,48113✓
20241,56152✓
20232,65173✓
20223,54181✓
202118,96363✓
últimos 12m3,2751—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,14 biR$0,03 biR$0,11 biR$0,40 bi✗ / ✗
2024R$0,24 biR$0,00 biR$0,23 biR$0,21 bi✓ / ✓
2023R$0,24 biR$0,04 biR$0,21 biR$0,26 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-10-15Desdobramento÷5
2007-06-15Grupamento÷0,002

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-20Dividendo1,0000002026-07-3010
2026-04-30Dividendo0,6093792026-05-088
2025-12-10Dividendo1,6657452025-12-199
2025-09-09Dividendo1,6657452025-09-178
2025-04-30Dividendo1,1496492025-05-3030
2024-11-26JCP0,8238432024-12-0610
2024-04-30Dividendo0,7376282024-05-099
2023-11-01Dividendo0,4305282023-11-098

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,19 biR$2,36190%20%
2024R$0,17 biR$2,2270%16%
2023R$0,18 biR$2,34114%18%
2022R$0,20 biR$2,50142%20%
2021R$1,25 biR$15,92119%151%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,22R$0,552,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

61
CEBR6
Energética De Brasília - Ceb
 energia ● OBSERVAR
38,1
 27,00 64,93 +58%* 14,4% 3,90 (1,72–20,86) 20% 1,93 114% 8 LRGQFHQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros)
Base (mediana) = R$ 3,8960 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,93preço R$ 27,00 → margem de segurança +58%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 37,10 → margem +27%
Qualidade44
Preço100
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 52% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 114% fora da faixa saudável (20–105%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 60,04 (MdS +55,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)13,3%
DY caixa (12m)13,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.13,3%
Cresc. dividendos-4,2%
ROIC (NOPAT 34%)13,2%
FCF yield (mediana)3,2%
Dívida líq./EBITDA—
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber9 dias
Valor de mercadoR$1,8 bi
Liquidez diáriaR$103 mil
P/L (payback)11,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,1%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,92933✓
20241,71762✓
20232,91683✓
20223,89601✓
202120,86003✓
últimos 12m3,6026—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8960

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,14 biR$0,03 biR$0,11 biR$0,40 bi✗ / ✗
2024R$0,24 biR$0,00 biR$0,23 biR$0,21 bi✓ / ✓
2023R$0,24 biR$0,04 biR$0,21 biR$0,26 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-10-15Desdobramento÷5
2007-06-15Grupamento÷0,002

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-20Dividendo1,1000002026-07-3010
2026-04-30Dividendo0,6703172026-05-088
2025-12-10Dividendo1,8323192025-12-199
2025-09-09Dividendo1,8323192025-09-178
2025-04-30Dividendo1,2646142025-05-3030
2024-11-26JCP0,9062272024-12-0610
2024-04-30Dividendo0,8113912024-05-099
2023-11-01Dividendo0,4735812023-11-098

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,19 biR$2,73181%20%
2024R$0,17 biR$2,5667%16%
2023R$0,18 biR$2,70108%18%
2022R$0,20 biR$2,88135%20%
2021R$1,25 biR$18,36114%151%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,22R$0,552,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

62
ROMI3
Romi
 outros ● OBSERVAR
37,8
 6,38 12,87 +50%* 12,1% 0,80 (0,72–0,93) 14% 0,47 53% 12 LCRRFV
Tese Bazin — dividendo em tendência de queda (2 anos seguidos) — não comprar enquanto a tendência durar
Base (mediana) = R$ 0,7721 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,87preço R$ 6,38 → margem de segurança +50%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 7,35 → margem +13%
Qualidade59
Preço87
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 64% da média de 5 anos — em queda
  • RDividendo em queda — dividendo em queda há 2 anos seguidos, e os últimos 12 meses continuam abaixo — tendência de deterioração
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,47x ante mediana de 1,16x (−59%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 8,67 (MdS +26,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)8,2%
DY caixa (12m)2,8%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.6,7%
Cresc. dividendos-0,7%
ROIC (NOPAT 34%)3,5%
FCF yield (mediana)9,8%
Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,1x há 2a)
Capex/D&A2,7x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber87 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$0,6 bi
Liquidez diáriaR$4,1 M
P/L (payback)6,6x
EV/EBITDA7,0x
Yield do piso (ref.)3,8%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,72004✓
20240,80434✓
20230,92945✓
20220,84865✓
20210,73995✓
20202,28574✓
20191,06673✓
20180,70703✓
20170,07621✓
20160,02151✓
últimos 12m0,5200—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7721

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-01Bonificação÷1,05
2007-03-22Desdobramento÷10
2005-05-06Grupamento÷0,002

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,97R$0,243,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-29JCP0,280000——
2026-06-15JCP0,060000——
2025-12-30JCP0,180000——
2025-09-22JCP0,1800002026-04-10200
2025-06-16JCP0,1800002025-10-23129
2025-03-17JCP0,1800002025-06-1287
2024-12-16JCP0,2200002025-02-2672
2024-09-23JCP0,2400002024-11-2159

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,09 biR$0,9179%7%
2024R$0,11 biR$1,2266%9%
2023R$0,16 biR$1,7653%14%
2022R$0,22 biR$2,3137%20%
2021R$0,20 biR$2,1934%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,18 biR$0,19 biR$-0,01 biR$0,06 bi✓ / ✗
2024R$0,20 biR$0,15 biR$0,05 biR$0,06 bi✓ / ✗
2023R$0,15 biR$0,13 biR$0,02 biR$0,10 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

63
KLBN11
Klabin
 papel e celulose ▼ CARO
37,7
 18,81 15,65 -20% 5,0% 1,36 (0,36–1,68) 28% 2,47 62% 12 CA
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,9387 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,65preço R$ 18,81 → margem de segurança -20%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 8,94 → margem -110%
Qualidade75
Preço17
Sinais
  • CCíclica — cíclica (papel e celulose) — dividendos atrelados ao ciclo
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: famílias Klabin/Lafer via Klabin Irmãos) — alinhamento pró-dividendo
Métricas
DY (12m)6,2%
DY caixa (12m)5,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.6,2%
Cresc. dividendos+46,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,9%
FCF yield (mediana)4,9%
Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a)
Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$134,2 M
P/L (payback)43,8x
EV/EBITDA7,3x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando12
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,68018✓
20241,35795✓
20231,34075✓
20221,49426✓
20210,36232✓
20200,02161✓
20190,85206✓
20181,02556✓
20170,54836✓
20160,48384✓
últimos 12m1,1611—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9387

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,40 biR$1,76 biR$4,63 biR$1,12 bi✓ / ✓
2024R$7,43 biR$2,36 biR$5,07 biR$1,78 bi✓ / ✓
2023R$7,59 biR$2,97 biR$4,63 biR$1,36 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-15Dividendo0,2257292026-02-2774
2025-12-15Dividendo0,2257292026-05-20156
2025-12-15Dividendo0,2257292026-08-19247
2025-12-15Dividendo0,225729——
2025-11-07Dividendo0,2582072025-11-1912
2025-08-08Dividendo0,2484602025-08-1911
2025-05-13Dividendo0,2265352025-05-229
2025-03-05Dividendo0,0439732025-03-149

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,68 biR$1,35125%21%
2024R$1,83 biR$1,4793%28%
2023R$2,69 biR$2,1662%23%
2022R$4,69 biR$3,7640%49%
2021R$3,02 biR$2,4215%53%

P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-17Bonificação÷1,01
2014-03-24Desdobramento÷5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

64
CAML3
Camil Alimentos
 outros ▼ CARO
37,0
 4,85 4,81 -1% 6,0% 0,29 (0,25–0,36) 12% 0,56 28% 9 LCHB
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2887 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,81preço R$ 4,85 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,75 → margem -76%
Qualidade64
Preço49
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,56x)
Métricas
DY (12m)6,0%
DY caixa (12m)6,0%
Mix JCP (12m)19%
Yield líq. ref.5,8%
Cresc. dividendos+4,4%
ROIC (NOPAT 34%)7,7%
FCF yield (mediana)15,0%
Dívida líq./EBITDA3,5 → estável
Capex/D&A1,6x expansão ↑ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber8 dias
Valor de mercadoR$1,7 bi
Liquidez diáriaR$10,9 M
P/L (payback)23,4x
EV/EBITDA5,4x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando10
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,29328✓
20240,29328✓
20230,28874✓
20220,36495✓
20210,24724✓
20200,58385✓
20190,17975✓
20180,16082✓
20170,15851✓
últimos 12m0,2932—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2887

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,83 biR$0,33 biR$0,50 biR$0,10 bi✓ / ✓
2024R$0,55 biR$0,29 biR$0,26 biR$0,10 bi✓ / ✓
2023R$-0,14 biR$0,33 biR$-0,47 biR$0,13 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-31Dividendo0,0732982026-09-099
2026-05-29Dividendo0,0732982026-06-0911
2026-02-27Dividendo0,0732982026-03-0910
2025-12-04Dividendo0,0175922025-12-128
2025-12-04JCP0,0557072025-12-128
2025-09-03Dividendo0,0175922025-09-118
2025-09-03JCP0,0557072025-09-118
2025-06-18Dividendo0,0175922025-06-268

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,22 biR$0,6247%6%
2024R$0,36 biR$1,0328%12%
2023R$0,35 biR$1,0129%12%
2022R$0,48 biR$1,3727%17%
2021R$0,46 biR$1,3219%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,21R$0,051,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

65
BBAS3
Brasil
 banco ● OBSERVAR
36,1
 17,47 34,75 +50%* 11,9% 2,09 (1,13–2,61) 14% 0,52 44% 29 SRAV
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa)
Base (mediana) = R$ 2,0853 → teto = base ÷ 6% = R$ 34,75preço R$ 17,47 → margem de segurança +50%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 19,86 → margem +12%
Qualidade69
Preço13
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 37% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: União ~50% — o Tesouro empurra o payout (~40% vs piso de 25%)) — alinhamento pró-dividendo
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,52x ante mediana de 0,81x (−35%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 11,55 (MdS -51,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)4,0%
DY caixa (12m)4,0%
Mix JCP (12m)98%
Yield líq. ref.3,3%
Cresc. dividendos+1,1%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)12,7x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano5
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber10 dias
Valor de mercadoR$100,1 bi
Liquidez diáriaR$1,36 bi
P/L (payback)8,2x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,1%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,18299✓
20242,612915✓
20232,287716✓
20222,085316✓
20211,133111✓
últimos 12m0,6929—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0853

Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$13,70 biR$2,3949%7%
2024R$26,36 biR$4,6057%14%
2023R$29,86 biR$5,2144%17%
2022R$27,63 biR$4,8243%17%
2021R$18,34 biR$3,2035%13%

P/VP usa o PL mais recente: R$190,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,14R$0,543,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-01JCP0,0345062026-09-1110
2026-09-01JCP0,1024562026-09-1110
2026-09-01Rendimento0,0024342026-09-1110
2026-09-01Rendimento0,0028142026-09-1110
2026-06-01JCP0,0596842026-06-1110
2026-06-01JCP0,0815782026-06-1110
2026-03-02JCP0,0701422026-03-119
2026-02-23JCP0,2163042026-03-0510

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$13,70 biR$9,38 bi68%R$193,6 bi+R$9,3 bi12,7x✓✓
2024R$26,36 biR$16,56 bi63%R$184,2 bi+R$10,7 bi13,0x✓✓
2023R$29,86 biR$15,36 bi51%R$173,6 bi+R$10,5 bi12,4x✓✓
2022R$27,63 biR$13,18 bi48%R$163,1 bi+R$17,0 bi12,3x✓✓
2021R$18,34 biR$7,12 bi39%R$146,1 bi+R$18,2 bi13,0x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-15Desdobramento÷2
2007-06-01Desdobramento÷3
2004-01-23Grupamento÷0,001
1996-06-17Bonificação÷1,5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

66
ABEV3
Ambev
 outros ▼ CARO
35,1
 15,37 10,90 -41% 4,3% 0,73 (0,67–1,11) 18% 2,69 82% 12 C
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,6538 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,90preço R$ 15,37 → margem de segurança -41%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 6,23 → margem -147%
Qualidade87
Preço14
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
Métricas
DY (12m)5,5%
DY caixa (12m)3,0%
Mix JCP (12m)46%
Yield líq. ref.5,1%
Cresc. dividendos+12,6%
ROIC (NOPAT 34%)20,6%
FCF yield (mediana)6,0%
Dívida líq./EBITDA-0,6 → estável
Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 0,9x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber37 dias
Valor de mercadoR$238,0 bi
Liquidez diáriaR$623,4 M
P/L (payback)14,6x
EV/EBITDA7,3x
Yield do piso (ref.)1,7%
Base do tetomediana
Anos pagando13
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,11415✓
20240,66762✓
20230,73021✓
20220,76231✓
20210,68033✓
20200,41371✓
20190,49061✓
20180,55003✓
20170,54003✓
20160,64004✓
últimos 12m0,8464—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6538

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$24,45 biR$4,59 biR$19,86 biR$20,46 bi✓ / ✗
2024R$26,10 biR$4,75 biR$21,35 biR$4,06 bi✓ / ✓
2023R$24,71 biR$6,00 biR$18,71 biR$11,92 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-21JCP0,071300——
2026-06-22JCP0,044900——
2025-12-18Dividendo0,4612002025-12-3012
2025-12-18JCP0,269000——
2025-08-07Dividendo0,1283002025-10-0660
2025-05-15Dividendo0,1280002025-07-0753
2025-03-14Dividendo0,1276002025-04-0421
2024-12-19Dividendo0,4228002025-01-0719

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$15,50 biR$1,00111%18%
2024R$14,44 biR$0,9372%15%
2023R$14,50 biR$0,9478%18%
2022R$14,46 biR$0,9382%18%
2021R$12,67 biR$0,8283%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$88,3 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,05R$0,261,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

67
SOND5
Sondotecnica Engenharia Solos
 outros ● OBSERVAR
34,9
 76,00 103,82 +27% 8,2% 6,63 (5,04–15,69) 22% 3,23 135% 8 LCEHQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 135% > lucros)
Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 76,00 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 59,33 → margem -28%
Qualidade54
Preço87
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 196% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 135% fora da faixa saudável (20–105%)
Métricas
DY (12m)21,6%
DY caixa (12m)9,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.21,6%
Cresc. dividendos+4,0%
ROIC (NOPAT 34%)22,9%
FCF yield (mediana)2,6%
Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a)
Capex/D&A0,9x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$0,2 bi
Liquidez diáriaR$16 mil
P/L (payback)5,1x
EV/EBITDA3,3x
Yield do piso (ref.)5,8%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
202515,68602✓
20245,04341✓
20236,09471✓
20226,63382✓
20218,51761✓
20200,92111✓
20196,36391✓
20181,27481✓
20151,69971✓
201414,02242✓
últimos 12m16,4522—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-04-27Grupamento÷0,0002
1997-04-29Bonificação÷1,05996
1997-04-29Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$17,52R$4,385,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo7,0381602026-05-1414
2025-12-23Dividendo9,414022——
2025-04-30Dividendo6,271946——
2024-04-30Dividendo5,043426——
2023-04-28Dividendo6,0947052023-05-1719
2022-05-04Dividendo0,9755132022-05-1814
2022-04-29Dividendo5,6582482022-05-1819
2021-04-30Dividendo8,5176462021-05-1717

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,04 biR$12,26128%53%
2024R$0,01 biR$5,02100%22%
2023R$0,01 biR$4,07150%20%
2022R$0,01 biR$4,92135%23%
2021R$0,01 biR$4,73180%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,04 biR$0,01 biR$0,03 biR$0,02 bi✓ / ✓
2024R$0,02 biR$0,00 biR$0,02 biR$0,01 bi✓ / ✓
2023R$0,01 bi——R$0,01 bi✓ / —

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

68
WLMM3
Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos
 outros ▼ CARO
34,4
 16,21 15,96 -2% 5,9% 1,08 (0,57–2,34) 17% 0,69 32% 7 LCQFEHV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,9578 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,96preço R$ 16,21 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,12 → margem -78%
Qualidade70
Preço47
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 165% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,69x ante mediana de 1,30x (−47%)

ℹ A classe irmã WLMM4 rende mais no preço atual: DY base 7,2% vs 5,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)12,6%
DY caixa (12m)7,1%
Mix JCP (12m)54%
Yield líq. ref.11,4%
Cresc. dividendos+29,7%
ROIC (NOPAT 34%)10,7%
FCF yield (mediana)-0,8%
Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a)
Capex/D&A8,4x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber27 dias
Valor de mercadoR$0,6 bi
Liquidez diáriaR$5 mil
P/L (payback)7,1x
EV/EBITDA4,2x
Yield do piso (ref.)3,3%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,33887✓
20241,26225✓
20231,07615✓
20220,93906✓
20210,57074✓
20200,31971✓
20190,18962✓
20160,07822✓
20156,34983✓
20140,97662✓
últimos 12m2,0443—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9578

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,28 biR$0,19 biR$0,09 biR$0,05 bi✓ / ✓
2024R$0,02 biR$0,15 biR$-0,12 biR$0,05 bi✗ / ✗
2023R$0,02 biR$0,04 biR$-0,02 biR$0,04 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-09JCP0,260423——
2026-08-24JCP0,2604232026-08-317
2026-06-10JCP0,2604232026-06-199
2026-01-08JCP0,3255292026-02-2750
2025-12-26Dividendo0,3125082026-06-30186
2025-12-26Dividendo0,312508——
2025-12-26Dividendo0,312508——
2025-09-09JCP0,3255292025-09-2920

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,09 biR$2,5193%11%
2024R$0,13 biR$3,7634%17%
2023R$0,11 biR$3,3332%16%
2022R$0,12 biR$3,4128%19%
2021R$0,11 biR$3,0719%20%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,15R$0,543,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

69
ITSA3
Itaúsa
 banco ▼ CARO
34,3
 14,10 8,74 -61% 3,7% 0,52 (0,30–1,70) 19% 1,63 42% 30 LAE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 14,10 → margem de segurança -61%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,00 → margem -182%
Qualidade89
Preço12
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: família Egydio de Souza Aranha via IUPAR) — alinhamento pró-dividendo
  • EProvento extraordinário — último dividendo 3,2x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)8,0%
DY caixa (12m)8,0%
Mix JCP (12m)33%
Yield líq. ref.7,5%
Cresc. dividendos+26,9%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)1,2x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano6
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber33 dias
Valor de mercadoR$152,9 bi
Liquidez diáriaR$4,2 M
P/L (payback)8,4x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,9%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-18Bonificação÷1,02
2024-12-02Bonificação÷1,05
2023-11-27Bonificação÷1,05
2022-11-10Bonificação÷1,1
2021-12-20Bonificação÷1,05
2018-05-30Bonificação÷1,1
2016-04-29Bonificação÷1,1
2015-05-04Bonificação÷1,1
2014-05-02Bonificação÷1,1
2013-04-30Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$16,49 biR$18,91 bi115%R$88,8 bi−R$1,7 bi1,3x✗✗
2024R$14,78 biR$8,20 bi55%R$90,4 bi+R$7,5 bi1,3x✓✓
2023R$13,47 biR$4,56 bi34%R$83,0 bi+R$10,2 bi1,3x✓✓
2022R$13,67 biR$3,85 bi28%R$72,8 bi+R$6,9 bi1,3x✓✓
2021R$12,20 biR$3,33 bi27%R$65,9 bi+R$8,5 bi1,3x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,62R$0,402,9%

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,700211✓
20240,62439✓
20230,524510✓
20220,517510✓
20210,303512✓
últimos 12m1,1278—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-31JCP0,0242432026-10-0131
2026-06-18JCP0,1380002026-08-3174
2026-05-29JCP0,0242432026-07-0133
2026-03-19JCP0,1160002026-08-31165
2026-02-27JCP0,0242432026-04-0133
2025-12-09Dividendo0,7601612025-12-1910
2025-12-09JCP0,0178432026-03-0687
2025-11-28JCP0,0230682026-01-0235

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$16,49 biR$1,52112%19%
2024R$14,78 biR$1,3646%16%
2023R$13,47 biR$1,2442%16%
2022R$13,67 biR$1,2641%19%
2021R$12,20 biR$1,1327%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

70
SAPR4
Saneamento Do Parana - Sanepar
 saneamento ▼ CARO
34,0
 6,80 5,15 -32%* 4,5% 0,31 (0,22–0,40) 15% 0,88 32% 24 SRAP
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 6,80 → margem de segurança -32%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,94 → margem -131%
Qualidade92
Preço6
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 36% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: estado do Paraná) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 182 dias para cair na conta

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,88 (MdS -262,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)1,7%
DY caixa (12m)5,9%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.1,4%
Cresc. dividendos+15,8%
ROIC (NOPAT 34%)10,3%
FCF yield (mediana)3,6%
Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a)
Capex/D&A4,2x expansão → estável
Ações em circulação↑ diluição (+6%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber182 dias (~6 meses)
Valor de mercadoR$10,6 bi
Liquidez diáriaR$21,4 M
P/L (payback)23,3x
EV/EBITDA4,2x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,39942✓
20240,31592✓
20230,30872✓
20220,30733✓
20210,22242✓
últimos 12m0,1125—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,06 biR$2,62 biR$4,44 biR$0,41 bi✓ / ✓
2024R$2,78 biR$1,91 biR$0,87 biR$0,40 bi✓ / ✓
2023R$2,38 biR$1,93 biR$0,46 biR$0,39 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2020-03-27Desdobramento÷3
2002-03-22Bonificação÷1,25

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-30JCP0,1125292026-06-26178
2025-06-30JCP0,2868612026-06-26361
2024-12-30JCP0,1629912025-06-26178
2024-06-28JCP0,1528722025-06-26363
2023-12-28JCP0,1252362024-06-27182
2023-06-30JCP0,1834642024-06-27363
2022-12-29JCP0,1899922023-06-27180
2022-06-30JCP0,1052312023-06-27362

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,08 biR$1,3330%17%
2024R$1,55 biR$0,9932%14%
2023R$1,50 biR$0,9632%15%
2022R$1,15 biR$0,7442%13%
2021R$1,18 biR$0,7530%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,30R$0,081,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

71
ENMT4
Energisa Mato Grosso-Distribuidora De Energia
 energia ● OBSERVAR
33,9
 37,70 59,16 +36%* 9,4% 3,55 (2,75–5,50) 37% 2,08 65% 11 LRGFEQ
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa)
Base (mediana) = R$ 3,5496 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,16preço R$ 37,70 → margem de segurança +36%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 33,81 → margem -12%
Qualidade67
Preço14
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 40% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,5x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,7x

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 27,02 (MdS -39,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)4,3%
DY caixa (12m)4,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.4,3%
Cresc. dividendos+2,0%
ROIC (NOPAT 34%)9,8%
FCF yield (mediana)0,2%
Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 1,8x há 2a)
Capex/D&A4,7x expansão ↑ (era 2,8x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber22 dias
Valor de mercadoR$8,3 bi
Liquidez diáriaR$18 mil
P/L (payback)14,3x
EV/EBITDA7,6x
Yield do piso (ref.)1,7%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20255,50144✓
20242,74992✓
20233,54963✓
20223,53993✓
20214,91833✓
últimos 12m1,6212—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5496

Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,43 biR$1,80 biR$-0,37 biR$1,20 bi✓ / ✗
2024R$1,86 biR$1,29 biR$0,57 biR$0,60 bi✓ / ✗
2023R$2,14 biR$0,79 biR$1,36 biR$0,78 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,63R$0,661,7%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-03-17Dividendo0,7621832026-04-1024
2025-11-11Dividendo0,8590262025-11-2615
2025-08-12Dividendo1,8700002025-09-2342
2025-05-05Dividendo0,3723572025-05-138
2025-02-25Dividendo2,4000002025-03-2528
2024-07-04Dividendo1,3049922024-07-2218
2024-03-15Dividendo1,4448942024-04-1127
2023-11-14Dividendo1,1088182023-12-0319

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,87 biR$3,98138%22%
2024R$1,09 biR$4,9755%26%
2023R$1,38 biR$6,2956%37%
2022R$1,19 biR$5,4365%38%
2021R$1,13 biR$5,1795%39%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,0 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

72
ALUP4
Alupar Investimento
 energia ▼ CARO
33,7
 10,56 6,83 -55% 3,9% 0,43 (0,25–0,55) 13% 1,14 41% 12 L
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 10,56 → margem de segurança -55%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,90 → margem -170%
Qualidade86
Preço13
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -76,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)3,4%
DY caixa (12m)3,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,4%
Cresc. dividendos+14,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,6%
FCF yield (mediana)4,8%
Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a)
Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber53 dias
Valor de mercadoR$11,0 bi
Liquidez diáriaR$265 mil
P/L (payback)7,9x
EV/EBITDA6,2x
Yield do piso (ref.)3,3%
Base do tetomédia
Anos pagando13
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,43005✓
20240,45194✓
20230,55474✓
20220,36453✓
20210,24894✓
últimos 12m0,3600—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-04-16Bonificação÷1,04
2024-04-19Bonificação÷1,04
2023-04-17Bonificação÷1,04
2016-04-20Bonificação÷1,065

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,40R$0,353,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-13Dividendo0,0700002026-10-0553
2026-05-14Dividendo0,0700002026-07-0653
2026-04-16Dividendo0,0100002026-06-1055
2025-12-26Dividendo0,1100002026-02-1248
2025-11-13Dividendo0,1000002026-01-0654
2025-08-14Dividendo0,0700002025-10-0653
2025-05-15Dividendo0,0700002025-07-0854
2025-04-16Dividendo0,0800002025-06-1156

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,22 biR$1,1737%13%
2024R$1,09 biR$1,0543%13%
2023R$0,69 biR$0,6783%9%
2022R$0,92 biR$0,8841%13%
2021R$1,12 biR$1,0723%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,02 biR$0,10 biR$1,92 biR$0,88 bi✓ / ✓
2024R$2,28 biR$0,13 biR$2,14 biR$0,95 bi✓ / ✓
2023R$2,38 biR$0,38 biR$2,00 biR$1,11 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

73
BRAP3
Bradespar
 siderurgia ▼ CARO
33,4
 17,45 30,80 +43%* 10,6% 2,97 (2,08–9,70) 24% — 61% 21 LCRQ
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 1,8478 → teto = base ÷ 6% = R$ 30,80preço R$ 17,45 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 17,60 → margem +1%
Qualidade55
Preço100
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 52% da média de 5 anos — em queda
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
Métricas
DY (12m)12,3%
DY caixa (12m)12,3%
Mix JCP (12m)63%
Yield líq. ref.10,9%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)8,5%
FCF yield (mediana)10,4%
Dívida líq./EBITDA—
Capex/D&A1,7x expansão
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber16 dias
Valor de mercadoR$7,3 bi
Liquidez diáriaR$2,1 M
P/L (payback)3,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)7,7%
Base do tetomediana
Anos pagando22
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,97895✓
20242,08314✓
20232,74723✓
20222,97414✓
20219,69884✓
20201,61252✓
20191,12223✓
20181,55272✓
20171,14952✓
20160,08931✓
últimos 12m2,1428—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8478

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-09-20Bonificação÷1,12948
2005-04-29Desdobramento÷2
2004-07-02Grupamento÷2e-05

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-17Dividendo0,1911102026-03-1386
2025-12-17Dividendo0,5972182025-12-3013
2025-12-17JCP0,6139412026-03-1386
2025-11-12JCP0,7405512025-11-2412
2025-04-25Dividendo0,8361062025-05-1520
2024-12-19JCP0,1911102025-05-15147
2024-11-12JCP0,8169952024-11-219
2024-04-29Dividendo0,3344422024-05-1516

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,55 biR$1,30228%7%
2024R$1,19 biR$2,8473%14%
2023R$1,90 biR$4,5261%24%
2022R$3,73 biR$8,8833%50%
2021R$8,08 biR$19,2650%108%

P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,67 bi——R$0,94 bi✗ / —
2024R$0,79 biR$0,00 biR$0,79 biR$0,75 bi✓ / ✓
2023R$0,99 biR$0,00 biR$0,99 biR$1,15 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$5,40R$1,357,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

74
EZTC3
Ez Tec Empreend. E Participacoes
 construção ▼ CARO
33,4
 11,20 8,49 -32% 4,5% 0,61 (0,16–1,22) 8% 0,59 52% 17 CQFEQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,5091 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,49preço R$ 11,20 → margem de segurança -32%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,85 → margem -131%
Qualidade80
Preço15
Sinais
  • CCíclica — cíclica (construção) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 156% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (8%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,59x ante mediana de 0,97x (−39%); P/L 5,8x ante mediana de 13,9x (−58%)
Métricas
DY (12m)8,8%
DY caixa (12m)8,8%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.8,8%
Cresc. dividendos+28,8%
ROIC (NOPAT 34%)5,8%
FCF yield (mediana)1,5%
Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 0,4x há 2a)
Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$3,1 bi
Liquidez diáriaR$81,0 M
P/L (payback)5,8x
EV/EBITDA7,0x
Yield do piso (ref.)4,3%
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,22185✓
20240,84975✓
20230,16114✓
20220,61214✓
20210,33341✓
20200,23131✓
20190,11041✓
20180,40621✓
20172,95872✓
20160,77841✓
últimos 12m0,9903—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5091

Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,50 biR$0,02 biR$0,48 biR$0,34 bi✓ / ✓
2024R$-0,03 biR$0,01 biR$-0,04 biR$0,24 bi✗ / ✗
2023R$-0,23 biR$0,00 biR$-0,23 biR$0,04 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,91R$0,484,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-13Dividendo0,0945662026-08-2815
2026-05-14Dividendo0,1024972026-05-2915
2025-11-18Dividendo0,3141812025-11-2810
2025-11-18Dividendo0,4790152025-12-1729
2025-08-14Dividendo0,2396022025-08-2915
2025-05-22Dividendo0,0805762025-05-308
2025-03-20Dividendo0,1084482025-03-3111
2024-11-05Dividendo0,1135332024-11-149

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,54 biR$1,9363%11%
2024R$0,40 biR$1,4658%8%
2023R$0,24 biR$0,8619%5%
2022R$0,32 biR$1,1752%7%
2021R$0,43 biR$1,5521%10%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,2 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-09Bonificação÷1,27156

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

75
PSSA3
Porto Seguro
 seguradora ▼ CARO
32,6
 48,18 24,08 -100% 3,0% 1,44 (1,16–2,59) 18% 1,93 50% 22 APE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,4447 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 48,18 → margem de segurança -100%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 13,76 → margem -250%
Qualidade85
Preço10
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: família Garfinkel (com o Itaú como sócio)) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 232 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,8x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)6,2%
DY caixa (12m)4,1%
Mix JCP (12m)70%
Yield líq. ref.5,5%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)3,5x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber232 dias (~8 meses)
Valor de mercadoR$31,2 bi
Liquidez diáriaR$126,4 M
P/L (payback)8,5x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando23
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,59326✓
20241,54305✓
20231,41133✓
20221,15864✓
20211,44475✓
últimos 12m2,9995—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4447

Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$3,38 biR$5,2350%21%
2024R$2,64 biR$4,0938%19%
2023R$2,27 biR$3,5040%18%
2022R$1,13 biR$1,7666%11%
2021R$1,54 biR$2,3960%16%

P/VP usa o PL mais recente: R$16,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$5,70R$1,423,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-23JCP0,520657——
2026-06-22JCP0,512804——
2026-03-31Dividendo0,886101——
2026-03-30JCP0,542318——
2025-12-26JCP0,5376042026-04-10105
2025-09-25JCP0,5338042026-04-10197
2025-06-26JCP0,483208——
2025-03-28Dividendo0,1269112025-04-1013

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$3,38 biR$1,19 bi35%R$15,7 bi+R$1,7 bi3,5x✓✓
2024R$2,64 biR$0,84 bi32%R$14,1 bi+R$1,6 bi3,4x✓✓
2023R$2,27 biR$0,36 bi16%R$12,4 bi+R$1,8 bi3,6x✓✓
2022R$1,13 biR$0,63 bi55%R$10,6 bi+R$1,2 bi4,8x✓✓
2021R$1,54 biR$0,84 bi55%R$9,4 bi+R$0,4 bi4,4x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-10-20Bonificação÷2
2008-03-28Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

76
SOND6
Sondotecnica Engenharia Solos
 outros ● OBSERVAR
32,6
 90,10 103,82 +13% 6,9% 6,63 (5,04–15,69) 22% 3,23 114% 8 LCEHQ
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros)
Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 90,10 → margem de segurança +13%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 59,33 → margem -52%
Qualidade54
Preço73
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 196% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 114% fora da faixa saudável (20–105%)

ℹ A classe irmã SOND5 rende mais no preço atual: DY base 8,2% vs 6,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)18,3%
DY caixa (12m)7,8%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.18,3%
Cresc. dividendos+4,0%
ROIC (NOPAT 34%)22,9%
FCF yield (mediana)2,6%
Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a)
Capex/D&A0,9x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$0,2 bi
Liquidez diáriaR$10 mil
P/L (payback)5,1x
EV/EBITDA3,3x
Yield do piso (ref.)4,9%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
202515,68602✓
20245,04341✓
20236,09471✓
20226,63382✓
20218,51761✓
20200,92111✓
20196,36391✓
20181,27481✓
20151,69971✓
201414,02242✓
últimos 12m16,4522—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-04-27Grupamento÷0,0002
1997-04-29Bonificação÷1,05996
1997-04-29Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$17,52R$4,384,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo7,0381602026-05-1414
2025-12-23Dividendo9,414022——
2025-04-30Dividendo6,271946——
2024-04-30Dividendo5,043426——
2023-04-28Dividendo6,0947052023-05-1719
2022-05-04Dividendo0,9755132022-05-1814
2022-04-29Dividendo5,6582482022-05-1819
2021-04-30Dividendo8,5176462021-05-1717

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,04 biR$14,54108%53%
2024R$0,01 biR$5,9585%22%
2023R$0,01 biR$4,83126%20%
2022R$0,01 biR$5,84114%23%
2021R$0,01 biR$5,61152%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,04 biR$0,01 biR$0,03 biR$0,02 bi✓ / ✓
2024R$0,02 biR$0,00 biR$0,02 biR$0,01 bi✓ / ✓
2023R$0,01 bi——R$0,01 bi✓ / —

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

77
ALUP3
Alupar Investimento
 energia ▼ CARO
31,2
 11,35 6,83 -66% 3,6% 0,43 (0,25–0,55) 13% 1,14 38% 12 L
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 11,35 → margem de segurança -66%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,90 → margem -191%
Qualidade86
Preço12
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -89,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)3,2%
DY caixa (12m)3,2%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,2%
Cresc. dividendos+14,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,6%
FCF yield (mediana)4,8%
Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a)
Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber53 dias
Valor de mercadoR$11,0 bi
Liquidez diáriaR$131 mil
P/L (payback)7,9x
EV/EBITDA6,2x
Yield do piso (ref.)3,1%
Base do tetomédia
Anos pagando13
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,43005✓
20240,45194✓
20230,55474✓
20220,36453✓
20210,24894✓
últimos 12m0,3600—

Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100

Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto.

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-04-16Bonificação÷1,04
2024-04-19Bonificação÷1,04
2023-04-17Bonificação÷1,04
2016-04-20Bonificação÷1,065

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,40R$0,353,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-13Dividendo0,0700002026-10-0553
2026-05-14Dividendo0,0700002026-07-0653
2026-04-16Dividendo0,0100002026-06-1055
2025-12-26Dividendo0,1100002026-02-1248
2025-11-13Dividendo0,1000002026-01-0654
2025-08-14Dividendo0,0700002025-10-0653
2025-05-15Dividendo0,0700002025-07-0854
2025-04-16Dividendo0,0800002025-06-1156

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,22 biR$1,2634%13%
2024R$1,09 biR$1,1240%13%
2023R$0,69 biR$0,7277%9%
2022R$0,92 biR$0,9538%13%
2021R$1,12 biR$1,1522%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,02 biR$0,10 biR$1,92 biR$0,88 bi✓ / ✓
2024R$2,28 biR$0,13 biR$2,14 biR$0,95 bi✓ / ✓
2023R$2,38 biR$0,38 biR$2,00 biR$1,11 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

78
SAPR11
Saneamento Do Parana - Sanepar
 saneamento ▼ CARO
31,2
 34,17 25,26 -35%* 4,4% 1,52 (1,09–1,96) 15% 0,88 31% 9 SRAPH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,5154 → teto = base ÷ 6% = R$ 25,26preço R$ 34,17 → margem de segurança -35%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 14,43 → margem -137%
Qualidade89
Preço5
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 36% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: estado do Paraná) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 182 dias para cair na conta
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,21 (MdS -271,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)1,6%
DY caixa (12m)5,7%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.1,3%
Cresc. dividendos+15,8%
ROIC (NOPAT 34%)10,3%
FCF yield (mediana)3,6%
Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a)
Capex/D&A4,2x expansão → estável
Ações em circulação↑ diluição (+6%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber182 dias (~6 meses)
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$101,6 M
P/L (payback)23,3x
EV/EBITDA4,2x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando9
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,96062✓
20241,55062✓
20231,51542✓
20221,50863✓
20211,09162✓
últimos 12m0,5524—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5154

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,06 biR$2,62 biR$4,44 biR$0,41 bi✓ / ✓
2024R$2,78 biR$1,91 biR$0,87 biR$0,40 bi✓ / ✓
2023R$2,38 biR$1,93 biR$0,46 biR$0,39 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2020-03-27Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-30JCP0,5524132026-06-26178
2025-06-30JCP1,4082272026-06-26361
2024-12-30JCP0,8001382025-06-26178
2024-06-28JCP0,7504602025-06-26363
2023-12-28JCP0,6147952024-06-27182
2023-06-30JCP0,9006422024-06-27363
2022-12-29JCP0,9326902023-06-27180
2022-06-30JCP0,5165872023-06-27362

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,08 biR$6,6929%17%
2024R$1,55 biR$4,9731%14%
2023R$1,50 biR$4,8431%15%
2022R$1,15 biR$3,7041%13%
2021R$1,18 biR$3,7929%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

79
CLSC3
Centrais Elet De Santa Catarina
 energia ▼ CARO
31,1
 145,02 94,80 -53% 3,9% 5,69 (4,25–8,84) 19% 1,46 34% 8 LPFEH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 5,6877 → teto = base ÷ 6% = R$ 94,80preço R$ 145,02 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 54,17 → margem -168%
Qualidade81
Preço13
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 371 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,6x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)7,4%
DY caixa (12m)5,6%
Mix JCP (12m)88%
Yield líq. ref.6,2%
Cresc. dividendos+18,7%
ROIC (NOPAT 34%)11,2%
FCF yield (mediana)-3,2%
Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a)
Capex/D&A3,1x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber371 dias (~12 meses)
Valor de mercadoR$6,2 bi
Liquidez diáriaR$47 mil
P/L (payback)7,0x
EV/EBITDA6,0x
Yield do piso (ref.)3,9%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20258,840810✓
20245,687710✓
20236,177410✓
20224,24719✓
20214,30044✓
últimos 12m10,6891—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,6877

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,18 biR$1,19 biR$-1,02 biR$0,29 bi✗ / ✗
2024R$0,28 biR$1,02 biR$-0,74 biR$0,21 bi✓ / ✗
2023R$0,45 biR$1,05 biR$-0,60 biR$0,18 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2006-09-29Grupamento÷0,05
1993-03-22Bonificação÷1,5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-30JCP0,961951——
2026-07-31JCP0,488860——
2026-06-30JCP1,930029——
2026-06-30JCP1,930029——
2026-04-30Dividendo0,6332172026-06-3061
2026-04-30Dividendo0,633217——
2026-03-25JCP0,949420——
2026-03-25JCP0,949420——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,73 biR$17,1951%18%
2024R$0,72 biR$16,8734%19%
2023R$0,56 biR$13,1347%19%
2022R$0,54 biR$12,7433%19%
2021R$0,56 biR$13,2732%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$22,69R$5,673,9%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

80
VIVT3
Telefônica Brasil
 telecom ▼ CARO
30,4
 30,69 17,45 -76% 3,4% 1,05 (0,95–1,73) 8% 1,51 66% 28 APQD
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,0472 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,45preço R$ 30,69 → margem de segurança -76%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,97 → margem -208%
Qualidade68
Preço11
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (controlador estrangeiro: Telefónica (Espanha)) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 250 dias para cair na conta
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (8%)
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (28 anos, estável, sem cortes)
Métricas
DY (12m)4,2%
DY caixa (12m)3,2%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.3,5%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)6,5%
FCF yield (mediana)4,8%
Dívida líq./EBITDA0,5 ↓ (era 0,7x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber250 dias (~8 meses)
Valor de mercadoR$99,0 bi
Liquidez diáriaR$218,3 M
P/L (payback)15,0x
EV/EBITDA4,5x
Yield do piso (ref.)1,7%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,047211✓
20240,94776✓
20231,02929✓
20221,52818✓
20211,73138✓
últimos 12m1,2951—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0472

Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-04-14Desdobramento÷80
2025-04-14Grupamento÷0,025
2005-06-24Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$20,72 biR$9,46 biR$11,26 biR$2,19 bi✓ / ✓
2024R$19,88 biR$9,32 biR$10,55 biR$2,53 bi✓ / ✓
2023R$18,79 biR$8,81 biR$9,97 biR$3,83 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-25JCP0,156465——
2026-08-26JCP0,109525——
2026-07-27JCP0,156465——
2026-06-26JCP0,071974——
2026-05-27JCP0,187758——
2026-04-27JCP0,114219——
2026-03-25JCP0,062586——
2026-02-23JCP0,101702——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$6,17 biR$1,9155%9%
2024R$5,55 biR$1,7255%8%
2023R$5,03 biR$1,5666%7%
2022R$4,09 biR$1,27121%6%
2021R$6,24 biR$1,9390%9%

P/VP usa o PL mais recente: R$65,6 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,05R$0,511,7%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

81
BMKS3
Bicicletas Monark
 outros ▼ CARO
29,9
 355,97 338,48 -5% 5,7% 39,27 (7,93–153,13) 9% 0,85 118% 30 LCQFEQQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 20,3088 → teto = base ÷ 6% = R$ 338,48preço R$ 355,97 → margem de segurança -5%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 193,42 → margem -84%
Qualidade61
Preço41
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 3 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 236% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (9%)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 118% fora da faixa saudável (20–105%)
Métricas
DY (12m)36,5%
DY caixa (12m)30,9%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.36,5%
Cresc. dividendos+65,1%
ROIC (NOPAT 34%)1,3%
FCF yield (mediana)9,0%
Dívida líq./EBITDA— ↓ (era -14,3x há 2a)
Capex/D&A0,1x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber58 dias
Valor de mercadoR$0,2 bi
Liquidez diáriaR$29 mil
P/L (payback)19,7x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)1,3%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
2025153,12923✓
202439,26521✓
202357,78631✓
202217,87761✓
20217,92791✓
20206,08391✓
20198,38001✓
201817,83001✓
201734,48001✓
201622,74001✓
últimos 12m130,0581—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$20,3088

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
1988-05-31Grupamento÷1
1980-02-27Bonificação÷1,1
1979-03-09Bonificação÷1,2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$18,11R$4,531,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo10,0581482026-06-2960
2025-12-29Dividendo20,000000——
2025-11-25Dividendo100,0000002025-12-027
2025-04-30Dividendo33,1292182025-06-2657
2024-04-30Dividendo39,2651892024-06-2758
2023-04-28Dividendo57,7863192023-06-2760
2022-04-29Dividendo17,8775572022-06-2860
2021-04-30Dividendo7,9278752021-06-2960

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,06 biR$129,85118%31%
2024R$0,02 biR$33,06119%7%
2023R$0,02 biR$39,21147%9%
2022R$0,03 biR$57,7231%13%
2021R$0,01 biR$17,7245%4%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2025).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,06 biR$0,00 biR$0,06 biR$0,06 bi✗ / ✗
2024R$0,02 biR$0,00 biR$0,02 biR$0,02 bi✗ / ✗
2023R$0,02 biR$0,00 biR$0,02 biR$0,03 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

82
ITUB4
Itau Unibanco Holding
 banco ▼ CARO
29,7
 41,70 18,49 -126% 2,7% 1,11 (0,80–4,45) 18% 2,22 39% 31 AGE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 41,70 → margem de segurança -126%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 10,56 → margem -295%
Qualidade88
Preço9
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: família Egydio de Souza Aranha via IUPAR/Itaúsa) — alinhamento pró-dividendo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — último dividendo 4,0x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)7,4%
DY caixa (12m)7,4%
Mix JCP (12m)41%
Yield líq. ref.6,9%
Cresc. dividendos+20,0%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,3x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber33 dias
Valor de mercadoR$483,9 bi
Liquidez diáriaR$2,04 bi
P/L (payback)10,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,5%
Base do tetomediana
Anos pagando32
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-23Bonificação÷1,03
2025-03-17Bonificação÷1,1
2018-11-19Desdobramento÷1,5
2016-10-17Bonificação÷1,1
2015-07-13Bonificação÷1,1
2014-06-05Bonificação÷1,1
2013-05-20Bonificação÷1,1
2011-10-31Desdobramento÷100
2011-10-31Grupamento÷0,01
2009-08-28Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$44,86 biR$48,93 bi109%R$204,5 bi−R$6,6 bi15,0x✗✗
2024R$41,09 biR$21,90 bi53%R$211,1 bi+R$20,9 bi13,5x✓✓
2023R$33,10 biR$10,71 bi32%R$190,2 bi+R$22,2 bi13,4x✓✓
2022R$29,70 biR$7,00 bi24%R$168,0 bi+R$15,1 bi13,8x✓✓
2021R$26,76 biR$6,40 bi24%R$152,9 bi+R$9,9 bi13,5x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,25R$1,062,5%

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,451918✓
20242,130017✓
20231,109116✓
20220,898615✓
20210,802620✓
últimos 12m3,0996—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091

Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-30JCP0,018182——
2026-08-31JCP0,0181822026-10-0131
2026-07-31JCP0,0181822026-09-0132
2026-06-30JCP0,0181822026-08-0334
2026-06-18JCP0,3618802026-08-3174
2026-05-29JCP0,0181822026-07-0133
2026-04-30JCP0,0181822026-06-0132
2026-03-31JCP0,0181822026-05-0434

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$44,86 biR$3,87115%22%
2024R$41,09 biR$3,5460%19%
2023R$33,10 biR$2,8539%17%
2022R$29,70 biR$2,5635%18%
2021R$26,76 biR$2,3135%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

83
BSLI3
Brb De Brasilia
 banco ● OBSERVAR
29,6
 2,10 6,81 +69%* 19,5% 0,41 (0,07–1,05) 9% 0,26 41% 28 LRQV
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 0,4085 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,81preço R$ 2,10 → margem de segurança +69%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,89 → margem +46%
Qualidade58
Preço60
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (9%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,26x ante mediana de 1,29x (−80%); P/L 2,7x ante mediana de 6,6x (−59%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-4,4%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)17,7x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$1,0 bi
Liquidez diáriaR$59 mil
P/L (payback)2,7x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)9,4%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,40852✓
20240,07413✓
20230,14103✓
20221,04674✓
20210,48915✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4085

Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2024R$0,31 biR$0,6212%9%
2023R$0,19 biR$0,3837%8%
2022R$0,04 biR$0,071478%2%
2021R$0,55 biR$1,1144%22%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,79R$0,209,4%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-09-03JCP0,2911472025-09-129
2025-04-14JCP0,1173172025-04-2511
2024-12-17Dividendo0,0044822024-12-3013
2024-05-23Dividendo0,0023012024-12-30221
2024-05-23JCP0,0673242024-12-30221
2023-09-21JCP0,0952712023-09-287
2023-06-01JCP0,0447632023-06-1312
2023-03-15Dividendo0,0009252023-03-249

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2024R$0,31 bi——R$3,5 bi+R$1,2 bi17,7x—✓
2023R$0,19 bi——R$2,3 bi+R$0,0 bi21,6x—✓
2022R$0,04 bi——R$2,3 bi−R$0,2 bi18,2x—✗
2021R$0,55 bi——R$2,5 bi+R$0,4 bi12,8x—✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-01-04Desdobramento÷10
2005-04-29Grupamento÷0,001
1994-12-26Bonificação÷400

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

84
BSLI4
Brb De Brasilia
 banco ● OBSERVAR
29,6
 2,26 7,49 +70%* 19,9% 0,45 (0,08–1,15) 9% 0,26 42% 28 LRGQV
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 0,4493 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,49preço R$ 2,26 → margem de segurança +70%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,28 → margem +47%
Qualidade58
Preço60
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (9%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,26x ante mediana de 1,29x (−80%); P/L 2,7x ante mediana de 6,6x (−59%)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-4,4%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)17,7x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$1,0 bi
Liquidez diáriaR$53 mil
P/L (payback)2,7x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)8,8%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,44932✓
20240,08153✓
20230,15513✓
20221,15144✓
20210,53805✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4493

Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2024R$0,31 biR$0,6712%9%
2023R$0,19 biR$0,4138%8%
2022R$0,04 biR$0,081511%2%
2021R$0,55 biR$1,1945%22%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,79R$0,208,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-09-03JCP0,3202612025-09-129
2025-04-14JCP0,1290492025-04-2511
2024-12-17Dividendo0,0049302024-12-3013
2024-05-23Dividendo0,0025312024-12-30221
2024-05-23JCP0,0740572024-12-30221
2023-09-21JCP0,1047982023-09-287
2023-06-01JCP0,0492402023-06-1312
2023-03-15Dividendo0,0010172023-03-249

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2024R$0,31 bi——R$3,5 bi+R$1,2 bi17,7x—✓
2023R$0,19 bi——R$2,3 bi+R$0,0 bi21,6x—✓
2022R$0,04 bi——R$2,3 bi−R$0,2 bi18,2x—✗
2021R$0,55 bi——R$2,5 bi+R$0,4 bi12,8x—✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-01-04Desdobramento÷10
2005-04-29Grupamento÷0,001
1994-12-26Bonificação÷400

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

85
ENGI11
Energisa
 energia ▼ CARO
29,4
 47,29 37,88 -25%* 4,8% 2,27 (0,91–3,59) 19% 1,29 64% 16 RFQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 2,2727 → teto = base ÷ 6% = R$ 37,88preço R$ 47,29 → margem de segurança -25%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 21,65 → margem -118%
Qualidade61
Preço8
Sinais
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 51% da média de 5 anos — em queda
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,8x

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,96 (MdS -149,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)2,4%
DY caixa (12m)2,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.2,4%
Cresc. dividendos-1,0%
ROIC (NOPAT 34%)8,3%
FCF yield (mediana)0,5%
Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a)
Capex/D&A2,7x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber20 dias
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$313,4 M
P/L (payback)16,5x
EV/EBITDA6,7x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando17
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,27383✓
20240,90911✓
20232,27273✓
20221,05451✓
20213,59093✓
últimos 12m1,1374—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2727

Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,07 biR$5,64 biR$0,42 biR$2,72 bi✓ / ✗
2024R$7,22 biR$5,68 biR$1,54 biR$1,60 bi✓ / ✗
2023R$6,68 biR$4,50 biR$2,18 biR$1,26 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-11-27Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-11Dividendo0,5000002026-08-2413
2025-11-26Dividendo0,6374142025-12-1923
2025-08-12Dividendo0,9090912025-09-2645
2025-02-25Dividendo1,7272732025-03-2831
2024-08-12Dividendo0,9090912024-08-2816
2023-12-28Dividendo0,9090912024-01-1215
2023-08-15Dividendo0,6363642023-08-2914
2023-03-21Dividendo0,7272732023-03-309

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,21 biR$4,1878%12%
2024R$3,79 biR$7,1513%22%
2023R$1,89 biR$3,5764%16%
2022R$2,14 biR$4,0326%19%
2021R$2,59 biR$4,8973%32%

P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
35%estatuto verificado———

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

86
CLSC4
Centrais Elet De Santa Catarina
 energia ▼ CARO
29,3
 169,27 104,28 -62% 3,7% 6,26 (4,73–9,72) 19% 1,46 35% 8 LPFEH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 6,2565 → teto = base ÷ 6% = R$ 104,28preço R$ 169,27 → margem de segurança -62%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 59,59 → margem -184%
Qualidade81
Preço12
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 375 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,6x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)6,9%
DY caixa (12m)5,3%
Mix JCP (12m)88%
Yield líq. ref.5,9%
Cresc. dividendos+18,7%
ROIC (NOPAT 34%)11,2%
FCF yield (mediana)-3,2%
Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a)
Capex/D&A3,1x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber375 dias (~12 meses)
Valor de mercadoR$6,2 bi
Liquidez diáriaR$3,3 M
P/L (payback)7,0x
EV/EBITDA6,0x
Yield do piso (ref.)3,4%
Base do tetomediana
Anos pagando14
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20259,724910✓
20246,256510✓
20236,795210✓
20225,138710✓
20214,73054✓
últimos 12m11,7580—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2565

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,18 biR$1,19 biR$-1,02 biR$0,29 bi✗ / ✗
2024R$0,28 biR$1,02 biR$-0,74 biR$0,21 bi✓ / ✗
2023R$0,45 biR$1,05 biR$-0,60 biR$0,18 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
1993-03-22Bonificação÷1,5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-30JCP1,058146——
2026-07-31JCP0,537746——
2026-06-30JCP2,123032——
2026-06-30JCP2,123032——
2026-04-30Dividendo0,6965382026-06-3061
2026-04-30Dividendo0,696538——
2026-03-25JCP1,044363——
2026-03-25JCP1,044363——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,73 biR$20,0748%18%
2024R$0,72 biR$19,6932%19%
2023R$0,56 biR$15,3344%19%
2022R$0,54 biR$14,8735%19%
2021R$0,56 biR$15,4931%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$22,69R$5,673,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

87
KLBN3
Klabin
 papel e celulose ▼ CARO
29,3
 3,86 3,13 -23% 4,9% 0,27 (0,07–0,34) 28% 2,47 60% 24 LCA
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,86 → margem de segurança -23%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,79 → margem -116%
Qualidade75
Preço16
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (papel e celulose) — dividendos atrelados ao ciclo
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: famílias Klabin/Lafer via Klabin Irmãos) — alinhamento pró-dividendo
Métricas
DY (12m)6,0%
DY caixa (12m)4,8%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.6,0%
Cresc. dividendos+46,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,9%
FCF yield (mediana)4,9%
Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a)
Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$23,5 bi
Liquidez diáriaR$3,6 M
P/L (payback)43,8x
EV/EBITDA7,3x
Yield do piso (ref.)0,6%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,33608✓
20240,27165✓
20230,26815✓
20220,29886✓
20210,07252✓
20200,00431✓
20190,17046✓
20180,20516✓
20170,10976✓
20160,09684✓
últimos 12m0,2322—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,40 biR$1,76 biR$4,63 biR$1,12 bi✓ / ✓
2024R$7,43 biR$2,36 biR$5,07 biR$1,78 bi✓ / ✓
2023R$7,59 biR$2,97 biR$4,63 biR$1,36 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,09R$0,020,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-15Dividendo0,0451462026-02-2774
2025-12-15Dividendo0,0451462026-05-20156
2025-12-15Dividendo0,0451462026-08-19247
2025-12-15Dividendo0,045146——
2025-11-07Dividendo0,0516412025-11-1912
2025-08-08Dividendo0,0496922025-08-1911
2025-05-13Dividendo0,0453072025-05-229
2025-03-05Dividendo0,0087952025-03-149

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,68 biR$0,28122%21%
2024R$1,83 biR$0,3090%28%
2023R$2,69 biR$0,4460%23%
2022R$4,69 biR$0,7739%49%
2021R$3,02 biR$0,5015%53%

P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-17Bonificação÷1,01
2014-03-24Desdobramento÷5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

88
B3SA3
B3 - Brasil, Bolsa, Balcão
 banco ▼ CARO
28,5
 15,07 8,06 -87% 3,2% 0,48 (0,37–0,97) 21% 4,07 58% 18
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 15,07 → margem de segurança -87%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,60 → margem -227%
Qualidade70
Preço11
Métricas
DY (12m)6,0%
DY caixa (12m)6,0%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.4,9%
Cresc. dividendos-4,8%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)2,8x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$76,1 bi
Liquidez diáriaR$1,42 bi
P/L (payback)14,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)1,8%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,59448✓
20240,36517✓
20230,41858✓
20220,48338✓
20210,97299✓
últimos 12m0,9026—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$4,59 biR$0,9165%26%
2024R$4,58 biR$0,9140%25%
2023R$4,13 biR$0,8251%20%
2022R$4,23 biR$0,8458%21%
2021R$4,72 biR$0,93104%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$18,7 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,06R$0,261,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-22JCP0,0759472026-10-0715
2026-09-22JCP0,1506882026-10-0715
2026-06-24JCP0,0711922026-07-0713
2026-06-24JCP0,1499842026-07-0713
2026-03-31JCP0,0743402026-04-1313
2025-12-30JCP0,0744852026-01-1213
2025-12-30JCP0,0744852026-04-13104
2025-12-30JCP0,0744852026-07-07189

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$4,59 bi——R$17,4 bi−R$0,9 bi2,8x—✗
2024R$4,58 bi——R$18,4 bi−R$1,9 bi2,5x—✗
2023R$4,13 bi——R$20,3 bi+R$0,0 bi2,4x—✓
2022R$4,23 bi——R$20,3 bi−R$2,1 bi2,3x—✗
2021R$4,72 bi——R$22,4 bi−R$2,1 bi2,3x—✗

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-05-14Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

89
COCE5
Energetica Do Ceara - Coelce
 energia ▼ CARO
28,5
 29,00 22,53 -29% 4,7% 1,35 (0,31–3,62) 9% 0,50 29% 28 LGFQBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 29,00 → margem de segurança -29%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 12,87 → margem -125%
Qualidade61
Preço16
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (9%)
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,50x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,50x ante mediana de 1,01x (−51%); P/L 6,6x ante mediana de 9,1x (−28%)
Métricas
DY (12m)5,1%
DY caixa (12m)4,7%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.5,1%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,2%
FCF yield (mediana)1,0%
Dívida líq./EBITDA2,9 → estável
Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+11%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$2,8 bi
Liquidez diáriaR$355 mil
P/L (payback)6,6x
EV/EBITDA4,3x
Yield do piso (ref.)4,2%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,35161✓
20240,98831✓
20230,30801✓
20221,94353✓
20213,61652✓
últimos 12m1,4833—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516

Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,90 biR$2,13 biR$-0,23 biR$0,03 bi✓ / ✗
2024R$1,75 biR$1,55 biR$0,20 biR$0,02 bi✓ / ✓
2023R$0,54 biR$1,29 biR$-0,76 biR$0,17 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-06-01Grupamento÷0,0005
2003-04-29Desdobramento÷1,0323

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo1,483266——
2025-04-29Dividendo1,3515622025-12-23238
2024-04-30Dividendo0,9882542024-12-23237
2023-04-25Dividendo0,3079522023-12-19238
2022-10-13JCP0,5394622022-11-3048
2022-07-01JCP1,2202122022-11-30152
2022-04-12Dividendo0,1837882022-12-15247
2021-10-29JCP1,5027882021-11-2931

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,39 biR$4,1233%7%
2024R$0,46 biR$4,8620%9%
2023R$0,32 biR$3,309%8%
2022R$0,64 biR$6,6929%16%
2021R$0,49 biR$5,1171%14%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,90R$1,224,2%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

90
YDUQ3
Yduqs Participacoes
 outros ▼ CARO
28,3
 9,05 8,16 -11% 5,4% 0,27 (0,13–1,14) 5% 0,85 65% 18 CQQBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4897 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,16preço R$ 9,05 → margem de segurança -11%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,66 → margem -94%
Qualidade48
Preço32
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (5%)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,85x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,85x ante mediana de 1,83x (−54%); P/L 21,8x ante mediana de 29,4x (−26%)
Métricas
DY (12m)6,3%
DY caixa (12m)6,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.6,3%
Cresc. dividendos+0,0%
ROIC (NOPAT 34%)9,5%
FCF yield (mediana)14,9%
Dívida líq./EBITDA2,5 ↓ (era 2,8x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção → estável
Ações em circulação↓ recompra (-5%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$2,5 bi
Liquidez diáriaR$72,8 M
P/L (payback)21,8x
EV/EBITDA3,9x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,13982✓
20240,27371✓
20230,27491✓
20220,12651✓
20210,46971✓
20200,50971✓
20190,51021✓
20181,65832✓
20170,28351✓
20161,28243✓
últimos 12m0,5691—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4897

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,37 biR$0,46 biR$0,91 biR$0,15 bi✓ / ✓
2024R$1,22 biR$0,47 biR$0,75 biR$0,08 bi✓ / ✓
2023R$0,91 biR$0,47 biR$0,44 biR$0,08 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-26Dividendo0,5691432026-02-0642
2025-04-28Dividendo0,5706572025-05-0810
2024-04-26Dividendo0,2736952024-05-2933
2023-08-18Dividendo0,2749302023-12-05109
2022-04-28Dividendo0,1264712022-12-06222
2021-04-28Dividendo0,4696722021-12-07223
2020-04-24Dividendo0,5097242020-12-30250
2019-04-26Dividendo0,5101832019-06-1348

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,18 biR$0,66172%6%
2024R$0,34 biR$1,2522%11%
2023R$0,15 biR$0,5649%5%
2022R$-0,06 biR$-0,21—-2%
2021R$0,16 biR$0,5881%5%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,9 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,41R$0,101,1%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

91
SLCE3
Slc Agricola
 outros ▼ CARO
27,1
 17,45 10,25 -70% 3,5% 1,20 (0,47–1,29) 18% 1,60 67% 18 C
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,6151 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,25preço R$ 17,45 → margem de segurança -70%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,86 → margem -198%
Qualidade81
Preço12
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
Métricas
DY (12m)4,6%
DY caixa (12m)4,6%
Mix JCP (12m)5%
Yield líq. ref.4,6%
Cresc. dividendos+28,6%
ROIC (NOPAT 34%)10,2%
FCF yield (mediana)1,9%
Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 1,1x há 2a)
Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 1,0x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber11 dias
Valor de mercadoR$8,7 bi
Liquidez diáriaR$51,1 M
P/L (payback)22,4x
EV/EBITDA5,4x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,29083✓
20240,73771✓
20231,20232✓
20221,23282✓
20210,47231✓
20200,43813✓
20190,84181✓
20180,47421✓
20170,49252✓
20160,13321✓
últimos 12m0,8052—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6151

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-30Bonificação÷1,125
2023-12-13Desdobramento÷2
2019-04-30Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,78R$0,191,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-12Dividendo0,7649062025-12-2210
2025-12-12JCP0,0402582025-12-2311
2025-05-05Dividendo0,4856242025-05-1510
2024-04-30Dividendo0,7377462024-05-1515
2023-12-27JCP0,0484692024-01-1115
2023-05-04Dividendo1,1538562023-05-1814
2022-12-26JCP0,1545582023-01-1318
2022-04-29Dividendo1,0782882022-05-1819

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,56 biR$1,11116%11%
2024R$0,51 biR$1,0272%13%
2023R$0,90 biR$1,8067%18%
2022R$1,27 biR$2,5449%28%
2021R$1,06 biR$2,1322%30%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,81 biR$0,89 biR$0,92 biR$0,64 bi✓ / ✓
2024R$1,48 biR$0,82 biR$0,66 biR$0,42 bi✓ / ✓
2023R$1,85 biR$0,53 biR$1,32 biR$0,63 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

92
FLRY3
Fleury
 outros ▼ CARO
26,9
 22,10 15,23 -45% 4,1% 0,91 (0,43–1,55) 12% 2,23 138% 16 CQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,9140 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,23preço R$ 22,10 → margem de segurança -45%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 8,70 → margem -154%
Qualidade71
Preço14
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 138% fora da faixa saudável (20–105%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 2,23x ante mediana de 4,04x (−45%); P/L 17,2x ante mediana de 26,5x (−35%)
Métricas
DY (12m)5,3%
DY caixa (12m)5,3%
Mix JCP (12m)54%
Yield líq. ref.4,8%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)9,7%
FCF yield (mediana)2,9%
Dívida líq./EBITDA1,5 ↓ (era 2,1x há 2a)
Capex/D&A0,6x manutenção → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber50 dias
Valor de mercadoR$12,1 bi
Liquidez diáriaR$175,8 M
P/L (payback)17,2x
EV/EBITDA7,2x
Yield do piso (ref.)1,5%
Base do tetomediana
Anos pagando17
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,54505✓
20240,69893✓
20230,43482✓
20220,95652✓
20210,91214✓
20200,70172✓
20190,96633✓
20180,91583✓
20170,39392✓
20161,16594✓
últimos 12m1,1695—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9140

Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,13 biR$0,51 biR$1,63 biR$0,51 bi✓ / ✓
2024R$1,93 biR$0,49 biR$1,44 biR$0,34 bi✓ / ✓
2023R$1,44 biR$0,41 biR$1,03 biR$0,51 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,29R$0,321,5%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-11JCP0,4007332026-10-0252
2025-12-02Dividendo0,1302722026-09-02274
2025-12-02Dividendo0,4036582026-05-05154
2025-12-02JCP0,2348572025-12-1917
2025-08-12JCP0,3100992025-10-0352
2025-03-06Dividendo0,4661402025-05-0964
2024-12-13JCP0,2139132024-12-2714
2024-08-14JCP0,3373842024-10-0249

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,61 biR$1,12138%12%
2024R$0,62 biR$1,1362%12%
2023R$0,42 biR$0,7756%8%
2022R$0,31 biR$0,56170%11%
2021R$0,35 biR$0,64143%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2023-06-12Bonificação÷1,05
2017-06-26Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

93
ITUB3
Itau Unibanco Holding
 banco ▼ CARO
26,8
 45,99 18,49 -149% 2,4% 1,11 (0,80–4,45) 18% 2,22 35% 31 AE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 45,99 → margem de segurança -149%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 10,56 → margem -335%
Qualidade88
Preço8
Sinais
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (família: família Egydio de Souza Aranha via IUPAR/Itaúsa) — alinhamento pró-dividendo
  • EProvento extraordinário — último dividendo 4,0x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)6,7%
DY caixa (12m)6,7%
Mix JCP (12m)41%
Yield líq. ref.6,3%
Cresc. dividendos+20,0%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)14,3x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber33 dias
Valor de mercadoR$483,9 bi
Liquidez diáriaR$130,8 M
P/L (payback)10,3x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,3%
Base do tetomediana
Anos pagando32
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-23Bonificação÷1,03
2025-03-17Bonificação÷1,1
2018-11-19Desdobramento÷1,5
2016-10-17Bonificação÷1,1
2015-07-13Bonificação÷1,1
2014-06-05Bonificação÷1,1
2013-05-20Bonificação÷1,1
2011-10-31Desdobramento÷100
2011-10-31Grupamento÷0,01
2009-08-28Bonificação÷1,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$44,86 biR$48,93 bi109%R$204,5 bi−R$6,6 bi15,0x✗✗
2024R$41,09 biR$21,90 bi53%R$211,1 bi+R$20,9 bi13,5x✓✓
2023R$33,10 biR$10,71 bi32%R$190,2 bi+R$22,2 bi13,4x✓✓
2022R$29,70 biR$7,00 bi24%R$168,0 bi+R$15,1 bi13,8x✓✓
2021R$26,76 biR$6,40 bi24%R$152,9 bi+R$9,9 bi13,5x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,25R$1,062,3%

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,451918✓
20242,130017✓
20231,109116✓
20220,898615✓
20210,802620✓
últimos 12m3,0996—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091

Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-30JCP0,018182——
2026-08-31JCP0,0181822026-10-0131
2026-07-31JCP0,0181822026-09-0132
2026-06-30JCP0,0181822026-08-0334
2026-06-18JCP0,3618802026-08-3174
2026-05-29JCP0,0181822026-07-0133
2026-04-30JCP0,0181822026-06-0132
2026-03-31JCP0,0181822026-05-0434

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$44,86 biR$4,26104%22%
2024R$41,09 biR$3,9055%19%
2023R$33,10 biR$3,1535%17%
2022R$29,70 biR$2,8232%18%
2021R$26,76 biR$2,5432%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

94
ENGI4
Energisa
 energia ▼ CARO
24,8
 9,01 7,58 -19%* 5,0% 0,45 (0,18–0,72) 19% 1,29 67% 19 LRFQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 9,01 → margem de segurança -19%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,33 → margem -108%
Qualidade61
Preço8
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 51% da média de 5 anos — em queda
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,8x

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -137,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)2,5%
DY caixa (12m)2,5%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.2,5%
Cresc. dividendos-1,0%
ROIC (NOPAT 34%)8,3%
FCF yield (mediana)0,5%
Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a)
Capex/D&A2,7x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber20 dias
Valor de mercadoR$25,1 bi
Liquidez diáriaR$173 mil
P/L (payback)16,5x
EV/EBITDA6,7x
Yield do piso (ref.)2,3%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,65483✓
20240,18181✓
20230,45453✓
20220,21091✓
20210,71823✓
últimos 12m0,2275—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-11-27Bonificação÷1,1
2009-10-21Desdobramento÷5
2007-04-23Desdobramento÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,07 biR$5,64 biR$0,42 biR$2,72 bi✓ / ✗
2024R$7,22 biR$5,68 biR$1,54 biR$1,60 bi✓ / ✗
2023R$6,68 biR$4,50 biR$2,18 biR$1,26 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-11Dividendo0,1000002026-08-2413
2025-11-26Dividendo0,1274832025-12-1923
2025-08-12Dividendo0,1818182025-09-2645
2025-02-25Dividendo0,3454552025-03-2831
2024-08-12Dividendo0,1818182024-08-2816
2023-12-28Dividendo0,1818182024-01-1215
2023-08-15Dividendo0,1272732023-08-2813
2023-03-21Dividendo0,1454552023-03-298

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,21 biR$0,8082%12%
2024R$3,79 biR$1,3613%22%
2023R$1,89 biR$0,6867%16%
2022R$2,14 biR$0,7727%19%
2021R$2,59 biR$0,9377%32%

P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
35%estatuto verificadoR$0,60R$0,212,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

95
REDE3
Rede Energia Participações
 energia ● OBSERVAR
24,5
 5,35 10,18 +47%* 11,4% 0,61 (0,52–0,98) 39% 2,13 110% 10 LRFQ
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa)
Base (mediana) = R$ 0,6108 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,18preço R$ 5,35 → margem de segurança +47%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,82 → margem +8%
Qualidade60
Preço11
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 26% da média de 5 anos — em queda
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 110% fora da faixa saudável (20–105%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,93 (MdS -82,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)3,3%
DY caixa (12m)3,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,3%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)8,6%
FCF yield (mediana)0,1%
Dívida líq./EBITDA3,4 ↑ (era 2,0x há 2a)
Capex/D&A3,6x expansão ↑ (era 2,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber20 dias
Valor de mercadoR$13,7 bi
Liquidez diáriaR$8 mil
P/L (payback)13,4x
EV/EBITDA6,3x
Yield do piso (ref.)1,9%
Base do tetomediana
Anos pagando11
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,61084✓
20240,58363✓
20230,71134✓
20220,52213✓
20210,97754✓
últimos 12m0,1758—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6108

Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,59 biR$3,58 biR$0,01 biR$1,87 bi✓ / ✗
2024R$4,01 biR$2,91 biR$1,10 biR$1,53 bi✓ / ✗
2023R$4,23 biR$1,98 biR$2,25 biR$1,89 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2006-07-25Desdobramento÷5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-03-17Dividendo0,1000002026-04-1327
2025-11-11Dividendo0,0758182025-11-2716
2025-08-12Dividendo0,2400002025-09-2443
2025-06-20Dividendo0,0500002025-06-3010
2025-02-25Dividendo0,2450002025-03-2629
2024-11-12Dividendo0,1279422024-11-2513
2024-07-04Dividendo0,2332942024-07-2319
2024-03-15Dividendo0,2224092024-04-1430

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,20 biR$0,47130%19%
2024R$1,48 biR$0,57102%34%
2023R$1,66 biR$0,65110%41%
2022R$1,49 biR$0,5890%39%
2021R$1,52 biR$0,59165%41%

P/VP usa o PL mais recente: R$6,4 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,40R$0,101,9%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

96
LUXM4
Trevisa Investimentos
 outros ▼ CARO
24,4
 3,28 2,60 -26% 4,8% 0,20 (0,09–0,30) 15% 0,78 42% 25 LCGBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1561 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,60preço R$ 3,28 → margem de segurança -26%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,49 → margem -121%
Qualidade66
Preço16
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,78x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,78x ante mediana de 2,23x (−65%); P/L 6,7x ante mediana de 16,5x (−59%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,28 (MdS -43,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)4,2%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.4,2%
Cresc. dividendos+3,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,5%
FCF yield (mediana)4,8%
Dívida líq./EBITDA-0,2 ↑ (era -0,3x há 2a)
Capex/D&A1,7x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$0,1 bi
Liquidez diáriaR$19 mil
P/L (payback)6,7x
EV/EBITDA2,7x
Yield do piso (ref.)3,7%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,23241✓
20240,11121✓
20230,29731✓
20220,08701✓
20210,20092✓
20200,58392✓
20190,23392✓
20180,04961✓
20170,09401✓
20160,08941✓
últimos 12m0,1369—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1561

Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-04-29Bonificação÷2
2023-04-27Bonificação÷4
2012-11-21Desdobramento÷100
2012-11-21Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,49R$0,123,7%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo0,136860——
2025-04-29Dividendo0,232380——
2024-04-25Dividendo0,1112152024-09-11139
2023-04-27Dividendo0,2972652023-06-1953
2022-04-28Dividendo0,0870422022-05-1820
2021-04-27Dividendo0,1503882021-05-1316
2021-04-22Dividendo0,0505022021-05-1321
2020-08-05Dividendo0,3383742020-08-149

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,02 biR$0,5542%13%
2024R$0,04 biR$0,8912%24%
2023R$0,02 biR$0,4467%15%
2022R$0,01 biR$0,2732%11%
2021R$0,01 biR$0,3558%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2020R$-0,00 biR$0,01 biR$-0,01 biR$0,02 bi✗ / ✗
2012R$0,01 biR$0,01 biR$0,01 biR$0,00 bi✓ / ✓
2011R$0,02 biR$0,01 biR$0,01 biR$0,00 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

97
MOTV3
Motiva Infraestrutura De Mobilidade
 outros ▼ CARO
23,7
 14,76 8,06 -83% 3,3% 0,38 (0,17–0,48) 14% 1,68 30% 23 CFE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 14,76 → margem de segurança -83%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,60 → margem -221%
Qualidade77
Preço11
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 284% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
Métricas
DY (12m)6,3%
DY caixa (12m)6,3%
Mix JCP (12m)78%
Yield líq. ref.5,5%
Cresc. dividendos+30,7%
ROIC (NOPAT 34%)12,0%
FCF yield (mediana)4,6%
Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 3,0x há 2a)
Capex/D&A6,3x expansão ↑ (era 3,5x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$29,8 bi
Liquidez diáriaR$374,6 M
P/L (payback)7,7x
EV/EBITDA6,7x
Yield do piso (ref.)3,3%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,48483✓
20240,41702✓
20230,19332✓
20220,38032✓
20210,16602✓
20200,48182✓
20190,76242✓
20180,59412✓
20170,63662✓
20160,70802✓
últimos 12m0,9314—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833

Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$5,75 biR$9,63 biR$-3,89 biR$1,03 bi✓ / ✗
2024R$7,17 biR$6,33 biR$0,84 biR$1,17 bi✓ / ✗
2023R$6,82 biR$5,44 biR$1,38 biR$0,44 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-04JCP0,7233152026-09-1713
2026-04-20Dividendo0,0617042026-04-3010
2025-12-10Dividendo0,1463552025-12-199
2025-08-05Dividendo0,1793472025-08-1510
2025-04-23Dividendo0,1591412025-05-0613
2024-11-05Dividendo0,1511812024-11-2924
2024-04-18Dividendo0,2658622024-04-3012
2023-10-30Dividendo0,1567732023-11-3031

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$3,28 biR$1,6230%21%
2024R$1,25 biR$0,6267%9%
2023R$1,70 biR$0,8423%14%
2022R$4,13 biR$2,0519%36%
2021R$0,70 biR$0,3448%8%

P/VP usa o PL mais recente: R$17,7 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,92R$0,483,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

98
RAPT4
Randoncorp
 outros ▼ CARO
22,3
 4,16 5,01 +17%* 7,2% 0,58 (0,05–0,86) 14% 0,66 59% 9 CRRGHQ
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 4,16 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,86 → margem -45%
Qualidade46
Preço55
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • RDividendo em queda — dividendo em queda há 3 anos seguidos, e os últimos 12 meses continuam abaixo — tendência de deterioração
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-48,3%
ROIC (NOPAT 34%)9,9%
FCF yield (mediana)15,4%
Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a)
Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+6%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber30 dias
Valor de mercadoR$2,0 bi
Liquidez diáriaR$41,9 M
P/L (payback)—
EV/EBITDA5,6x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,04671✓
20240,36362✓
20230,58182✓
20220,86003✓
20210,65283✓
20200,24192✓
20190,35893✓
20180,10202✓
20170,04381✓
20150,04031✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,58 biR$0,45 biR$2,13 biR$0,17 bi✓ / ✓
2024R$0,38 biR$0,46 biR$-0,08 biR$0,35 bi✓ / ✗
2023R$2,18 biR$0,35 biR$1,84 biR$0,29 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-04-30Dividendo0,0467452025-05-1313
2024-12-19JCP0,2093802025-01-2436
2024-07-22JCP0,1542602024-08-1524
2023-12-20JCP0,3593602024-01-2435
2023-07-21JCP0,2224002023-08-1525
2022-12-22JCP0,2893202023-01-2029
2022-07-20JCP0,2137002022-08-2536
2022-04-19Dividendo0,3569782022-04-2910

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$-0,25 biR$-0,52—-8%
2024R$0,41 biR$0,8543%13%
2023R$0,38 biR$0,7973%14%
2022R$0,47 biR$0,9888%17%
2021R$0,70 biR$1,4545%28%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-04-14Bonificação÷1,25
2004-04-30Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

99
SAPR3
Saneamento Do Parana - Sanepar
 saneamento ▼ CARO
22,3
 7,49 4,68 -60%* 3,7% 0,28 (0,20–0,36) 15% 0,88 26% 24 LSRAP
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2806 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,68preço R$ 7,49 → margem de segurança -60%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,67 → margem -180%
Qualidade92
Preço5
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • SEstatal — controle estatal (médio) — risco político na política de dividendos
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 36% da média de 5 anos — em queda
  • APró-dividendo — o controlador depende do dividendo (estado fiscalmente dependente: estado do Paraná) — alinhamento pró-dividendo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 182 dias para cair na conta

ℹ A classe irmã SAPR4 rende mais no preço atual: DY base 4,5% vs 3,7% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,70 (MdS -339,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)1,4%
DY caixa (12m)4,8%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.1,1%
Cresc. dividendos+15,8%
ROIC (NOPAT 34%)10,3%
FCF yield (mediana)3,6%
Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a)
Capex/D&A4,2x expansão → estável
Ações em circulação↑ diluição (+6%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber182 dias (~6 meses)
Valor de mercadoR$10,6 bi
Liquidez diáriaR$3,7 M
P/L (payback)23,3x
EV/EBITDA4,2x
Yield do piso (ref.)1,0%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,36312✓
20240,28712✓
20230,28062✓
20220,27943✓
20210,20222✓
últimos 12m0,1023—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2806

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,06 biR$2,62 biR$4,44 biR$0,41 bi✓ / ✓
2024R$2,78 biR$1,91 biR$0,87 biR$0,40 bi✓ / ✓
2023R$2,38 biR$1,93 biR$0,46 biR$0,39 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2020-03-27Desdobramento÷3
2002-03-22Bonificação÷1,25

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-30JCP0,1022992026-06-26178
2025-06-30JCP0,2607832026-06-26361
2024-12-30JCP0,1481742025-06-26178
2024-06-28JCP0,1389742025-06-26363
2023-12-28JCP0,1138512024-06-27182
2023-06-30JCP0,1667852024-06-27363
2022-12-29JCP0,1727202023-06-27180
2022-06-30JCP0,0956642023-06-27362

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,08 biR$1,4725%17%
2024R$1,55 biR$1,0926%14%
2023R$1,50 biR$1,0626%15%
2022R$1,15 biR$0,8134%13%
2021R$1,18 biR$0,8324%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,30R$0,081,0%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

100
SHUL4
Schulz
 outros ▼ CARO
22,2
 4,37 2,59 -69% 3,6% 0,29 (0,09–0,63) 21% 1,00 38% 24 LCGEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1554 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,59preço R$ 4,37 → margem de segurança -69%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,48 → margem -195%
Qualidade83
Preço12
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 185% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,00x ante mediana de 1,80x (−45%); P/L 6,0x ante mediana de 8,6x (−30%)
Métricas
DY (12m)14,4%
DY caixa (12m)8,1%
Mix JCP (12m)54%
Yield líq. ref.13,1%
Cresc. dividendos+47,2%
ROIC (NOPAT 34%)9,8%
FCF yield (mediana)3,6%
Dívida líq./EBITDA-0,4 → estável
Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,4x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber76 dias (~2 meses)
Valor de mercadoR$1,6 bi
Liquidez diáriaR$3,7 M
P/L (payback)6,0x
EV/EBITDA4,4x
Yield do piso (ref.)4,2%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,63297✓
20240,47524✓
20230,29195✓
20220,21654✓
20210,09324✓
20200,15494✓
20190,13272✓
20180,15592✓
20170,07982✓
20160,06552✓
últimos 12m0,6311—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1554

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2022-04-13Bonificação÷2
2010-12-02Desdobramento÷5
2007-04-25Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,73R$0,184,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-24JCP0,080251——
2026-06-25JCP0,077333——
2026-03-26JCP0,0773332026-08-14141
2025-12-29JCP0,1043272026-02-2558
2025-12-26Dividendo0,0875472026-09-30278
2025-12-26Dividendo0,102138——
2025-12-26Dividendo0,102138——
2025-09-25JCP0,0831702025-12-1076

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,29 biR$0,8178%19%
2024R$0,26 biR$0,7167%18%
2023R$0,28 biR$0,7838%21%
2022R$0,27 biR$0,7629%24%
2021R$0,19 biR$0,5417%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,27 biR$0,10 biR$0,17 biR$0,10 bi✓ / ✓
2024R$0,39 biR$0,12 biR$0,27 biR$0,15 bi✓ / ✓
2023R$0,49 biR$0,09 biR$0,40 biR$0,07 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

101
CYRE3
Cyrela Brazil Realty Empreend E Part
 construção ▼ CARO
21,7
 19,63 13,53 -45% 4,1% 0,71 (0,47–3,19) 15% 0,79 34% 29 CQFEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,8120 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,53preço R$ 19,63 → margem de segurança -45%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 7,73 → margem -154%
Qualidade56
Preço14
Sinais
  • CCíclica — cíclica (construção) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 3 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 198% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,79x ante mediana de 1,25x (−37%); P/L 4,3x ante mediana de 7,1x (−39%)
Métricas
DY (12m)11,7%
DY caixa (12m)11,7%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.11,7%
Cresc. dividendos+3,9%
ROIC (NOPAT 34%)6,8%
FCF yield (mediana)0,6%
Dívida líq./EBITDA1,9 → estável
Capex/D&A4,8x expansão ↑ (era 1,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber84 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$8,8 bi
Liquidez diáriaR$393,9 M
P/L (payback)4,3x
EV/EBITDA5,6x
Yield do piso (ref.)5,7%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,19362✓
20240,50171✓
20230,71012✓
20220,47481✓
20210,91401✓
20201,52772✓
20191,53072✓
20180,94122✓
20170,07911✓
20160,23471✓
últimos 12m2,2949—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8120

Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$-0,36 biR$0,63 biR$-0,99 biR$1,68 bi✗ / ✗
2024R$0,06 biR$0,18 biR$-0,12 biR$0,38 bi✗ / ✗
2023R$-0,62 biR$0,14 biR$-0,76 biR$0,42 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,50R$1,125,7%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-09Dividendo2,2948552025-12-178
2025-04-25Dividendo0,8987492025-10-02160
2024-04-25Dividendo0,5016742024-11-26215
2023-12-11Dividendo0,2802692023-12-187
2023-05-02Dividendo0,4298102023-08-21111
2022-04-22Dividendo0,4747702022-12-14236
2021-04-23Dividendo0,9139952021-06-1452
2020-12-15Dividendo1,3117642020-12-2914

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,01 biR$4,4572%20%
2024R$1,65 biR$3,6614%19%
2023R$0,94 biR$2,0934%12%
2022R$0,81 biR$1,8026%11%
2021R$0,91 biR$2,0345%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$11,2 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-30Bonificação÷1,18958
2006-12-07Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

102
BMEB4
Mercantil Do Brasil
 banco ▼ CARO
21,5
 64,00 27,13 -136% 2,5% 1,63 (0,57–2,20) 25% 2,22 36% 30 LG
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,6276 → teto = base ÷ 6% = R$ 27,13preço R$ 64,00 → margem de segurança -136%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 15,50 → margem -313%
Qualidade86
Preço8
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
Métricas
DY (12m)5,5%
DY caixa (12m)5,5%
Mix JCP (12m)47%
Yield líq. ref.5,0%
Cresc. dividendos+29,9%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)15,2x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$7,0 bi
Liquidez diáriaR$2,5 M
P/L (payback)8,4x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)2,6%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,85092✓
20242,20172✓
20231,62763✓
20220,57313✓
20210,64962✓
últimos 12m3,5149—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,6276

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,62 biR$5,6633%27%
2024R$0,51 biR$4,6348%27%
2023R$0,40 biR$3,6245%25%
2022R$0,20 biR$1,8231%15%
2021R$0,20 biR$1,8236%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$6,73R$1,682,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-07JCP1,6375272026-08-1912
2026-03-06Dividendo0,0510282026-03-1812
2025-12-30Dividendo1,8263032026-01-1415
2025-02-07JCP0,0245592025-02-1912
2024-12-20JCP1,1668032025-02-0547
2024-07-29JCP1,0349042024-08-068
2023-12-27JCP0,8253832024-02-0641
2023-08-11JCP0,4936122023-08-176

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,62 biR$0,13 bi22%R$2,3 bi+R$0,4 bi15,2x✓✓
2024R$0,51 biR$0,18 bi36%R$1,9 bi+R$0,3 bi13,4x✓✓
2023R$0,40 biR$0,08 bi20%R$1,6 bi+R$0,2 bi12,2x✓✓
2022R$0,20 biR$0,06 bi28%R$1,4 bi+R$0,2 bi11,4x✓✓
2021R$0,20 biR$0,06 bi33%R$1,2 bi+R$0,2 bi11,1x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-12-02Desdobramento÷200
2021-12-02Grupamento÷0,01
1987-07-24Bonificação÷1000

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

103
MDIA3
M.Dias Branco Ind Com De Alimentos
 outros ▼ CARO
21,2
 16,33 8,12 -101% 3,0% 0,63 (0,20–1,95) 8% 0,65 24% 19 CQBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4869 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,12preço R$ 16,33 → margem de segurança -101%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,64 → margem -252%
Qualidade80
Preço10
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (8%)
  • BAbaixo do valor patrimonial — muito abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,65x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,65x ante mediana de 1,73x (−62%); P/L 8,5x ante mediana de 16,1x (−47%)
Métricas
DY (12m)5,7%
DY caixa (12m)5,9%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.5,7%
Cresc. dividendos+47,5%
ROIC (NOPAT 34%)9,4%
FCF yield (mediana)6,1%
Dívida líq./EBITDA-0,4 ↓ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A0,7x manutenção → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano5
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber8 dias
Valor de mercadoR$5,5 bi
Liquidez diáriaR$23,5 M
P/L (payback)8,5x
EV/EBITDA4,6x
Yield do piso (ref.)2,9%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,306613✓
20240,24004✓
20230,63045✓
20221,94665✓
20210,20004✓
20200,45721✓
20190,25071✓
20180,41001✓
20170,56052✓
20160,51672✓
últimos 12m0,9263—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4869

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2017-04-13Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,92R$0,482,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-22Dividendo0,0300002026-09-308
2026-08-21Dividendo0,0300002026-08-3110
2026-07-23Dividendo0,0300002026-07-318
2026-06-22Dividendo0,0300002026-06-308
2026-05-21Dividendo0,0300002026-05-298
2026-04-22Dividendo0,0300002026-04-308
2026-03-23Dividendo0,0300002026-03-318
2026-02-19Dividendo0,0300002026-02-278

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,66 biR$1,9567%8%
2024R$0,65 biR$1,9113%8%
2023R$0,89 biR$2,6224%12%
2022R$0,48 biR$1,42137%7%
2021R$0,50 biR$1,4913%7%

P/VP usa o PL mais recente: R$8,5 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,41 biR$0,28 biR$1,13 biR$0,44 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

104
MTSA4
Metisa Metalurgica Timboense
 outros ▼ CARO
21,0
 46,77 24,08 -94% 3,1% 2,64 (2,09–4,62) 17% 0,88 37% 30 LCGDB
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,4450 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 46,77 → margem de segurança -94%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 13,76 → margem -240%
Qualidade83
Preço10
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (30 anos, estável, sem cortes)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,88x)
Métricas
DY (12m)7,3%
DY caixa (12m)4,0%
Mix JCP (12m)52%
Yield líq. ref.6,6%
Cresc. dividendos+15,1%
ROIC (NOPAT 34%)7,9%
FCF yield (mediana)5,0%
Dívida líq./EBITDA-3,0 ↓ (era -1,4x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão ↓ (era 2,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber74 dias (~2 meses)
Valor de mercadoR$0,4 bi
Liquidez diáriaR$43 mil
P/L (payback)12,1x
EV/EBITDA5,3x
Yield do piso (ref.)2,1%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,62005✓
20242,09003✓
20233,46505✓
20222,64005✓
20212,25874✓
20200,75752✓
20190,80002✓
20180,65001✓
20170,55001✓
20160,55001✓
últimos 12m3,4100—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4450

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,06 biR$0,02 biR$0,04 biR$0,02 bi✓ / ✓
2024R$0,05 biR$0,02 biR$0,03 biR$0,02 bi✓ / ✓
2023R$0,15 biR$0,03 biR$0,12 biR$0,03 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,87R$0,972,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-21JCP0,550000——
2025-12-18Dividendo1,650000——
2025-12-01JCP1,2100002026-03-31120
2025-09-19JCP0,6600002025-11-2769
2025-06-23JCP0,6600002025-08-2765
2025-03-20JCP0,4400002025-04-2940
2024-12-09JCP0,8800002024-12-1910
2024-09-20JCP0,7700002024-12-1788

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,04 biR$4,63100%9%
2024R$0,03 biR$3,4760%7%
2023R$0,09 biR$9,9335%20%
2022R$0,09 biR$10,4425%24%
2021R$0,05 biR$6,0537%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-04-17Grupamento÷0,01
1989-10-30Bonificação÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

105
BMEB3
Mercantil Do Brasil
 banco ▼ CARO
20,8
 53,05 24,66 -115% 2,8% 1,48 (0,52–2,00) 25% 2,22 39% 7 LH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,4797 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,66preço R$ 53,05 → margem de segurança -115%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 14,09 → margem -276%
Qualidade77
Preço9
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)6,0%
DY caixa (12m)6,0%
Mix JCP (12m)47%
Yield líq. ref.5,5%
Cresc. dividendos+29,9%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)15,2x
Capex/D&A—
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$7,0 bi
Liquidez diáriaR$319 mil
P/L (payback)8,4x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)3,2%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,68262✓
20242,00162✓
20231,47973✓
20220,52103✓
20210,59052✓
últimos 12m3,1953—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4797

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,62 biR$4,7036%27%
2024R$0,51 biR$3,8452%27%
2023R$0,40 biR$3,0049%25%
2022R$0,20 biR$1,5135%15%
2021R$0,20 biR$1,5139%17%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$6,73R$1,683,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-07JCP1,4886622026-08-1912
2026-03-06Dividendo0,0463902026-03-1812
2025-12-30Dividendo1,6602742026-01-1415
2025-02-07JCP0,0223262025-02-1912
2024-12-20JCP1,0607312025-02-0547
2024-07-29JCP0,9408222024-08-079
2023-12-27JCP0,7503492024-02-0742
2023-08-11JCP0,4487392023-08-176

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$0,62 biR$0,13 bi22%R$2,3 bi+R$0,4 bi15,2x✓✓
2024R$0,51 biR$0,18 bi36%R$1,9 bi+R$0,3 bi13,4x✓✓
2023R$0,40 biR$0,08 bi20%R$1,6 bi+R$0,2 bi12,2x✓✓
2022R$0,20 biR$0,06 bi28%R$1,4 bi+R$0,2 bi11,4x✓✓
2021R$0,20 biR$0,06 bi33%R$1,2 bi+R$0,2 bi11,1x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-12-02Desdobramento÷200
2021-12-02Grupamento÷0,01
1987-07-24Bonificação÷1000

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

106
MOVI3
Movida Participacoes Sa
 locação ▼ CARO
20,6
 7,75 5,06 -53% 3,9% 0,52 (0,12–1,45) 11% 0,84 66% 8 CHQBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3034 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,06preço R$ 7,75 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,89 → margem -168%
Qualidade56
Preço13
Sinais
  • CCíclica — cíclica (locação) — dividendos atrelados ao ciclo
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,84x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,84x ante mediana de 1,72x (−51%); P/L 7,6x ante mediana de 15,9x (−52%)
Métricas
DY (12m)9,7%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.8,0%
Cresc. dividendos+10,5%
ROIC (NOPAT 34%)7,4%
FCF yield (mediana)-26,5%
Dívida líq./EBITDA3,1 ↓ (era 3,5x há 2a)
Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+11%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto2 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$3,3 bi
Liquidez diáriaR$272,6 M
P/L (payback)7,6x
EV/EBITDA3,7x
Yield do piso (ref.)3,3%
Base do tetomediana
Anos pagando8
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,77582✓
20240,15371✓
20230,12081✓
20221,44885✓
20210,52075✓
20200,13371✓
20190,23663✓
20180,37026✓
últimos 12m0,7519—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3034

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,39 biR$0,24 biR$1,15 biR$0,06 bi✓ / ✓
2023R$3,23 biR$0,27 biR$2,96 biR$0,14 bi✓ / ✓
2022R$-4,17 biR$0,21 biR$-4,38 biR$0,45 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-19JCP0,751867——
2025-04-30Dividendo0,0239242025-05-1212
2024-12-27JCP0,1537102025-05-02126
2023-05-03Dividendo0,1207792023-05-1916
2022-12-26JCP0,1518052023-04-05100
2022-09-30JCP0,1520552023-01-0698
2022-06-30JCP0,1465522022-10-11103
2022-05-04Dividendo0,8488842022-05-1612

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,32 biR$0,75104%11%
2024R$0,23 biR$0,5428%9%
2023R$-0,65 biR$-1,53—-26%
2022R$0,56 biR$1,31111%20%
2021R$0,82 biR$1,9327%25%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,9 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,02R$0,253,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

107
TGMA3
Tegma Gestao Logistica
 outros ▼ CARO
20,6
 39,60 18,89 -110% 2,9% 1,71 (0,79–4,43) 22% 2,63 62% 9 CEH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,1334 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,89preço R$ 39,60 → margem de segurança -110%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 10,79 → margem -267%
Qualidade80
Preço10
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 169% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)9,2%
DY caixa (12m)9,2%
Mix JCP (12m)13%
Yield líq. ref.9,0%
Cresc. dividendos+34,4%
ROIC (NOPAT 34%)16,3%
FCF yield (mediana)2,7%
Dívida líq./EBITDA0,2 ↑ (era -0,2x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$2,6 bi
Liquidez diáriaR$24,5 M
P/L (payback)10,3x
EV/EBITDA7,0x
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,43007✓
20242,71006✓
20231,71006✓
20221,12176✓
20210,78586✓
20200,34022✓
20191,57076✓
20181,14506✓
20170,46094✓
20150,07581✓
últimos 12m3,6300—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1334

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,24 biR$0,08 biR$0,16 biR$0,29 bi✗ / ✗
2024R$0,26 biR$0,06 biR$0,20 biR$0,18 bi✓ / ✓
2023R$0,22 biR$0,04 biR$0,17 biR$0,11 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-06Dividendo0,8500002026-08-1812
2026-08-06JCP0,2900002026-08-1812
2025-12-02Dividendo1,5200002025-12-2927
2025-11-06Dividendo0,7900002025-11-1812
2025-11-06JCP0,1800002025-11-1812
2025-08-07Dividendo1,2100002025-08-1912
2025-08-07JCP0,1400002025-08-1912
2025-04-09Dividendo0,4400002025-04-2314

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,24 biR$3,68120%28%
2024R$0,27 biR$4,0966%29%
2023R$0,18 biR$2,7562%22%
2022R$0,16 biR$2,4146%21%
2021R$0,11 biR$1,6448%16%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,85R$0,962,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

108
EALT4
Electro Aco Altona
 outros ▼ CARO
20,3
 10,51 5,70 -84% 3,3% 0,51 (0,31–1,26) 20% 0,71 21% 13 LCGPFBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3419 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,70preço R$ 10,51 → margem de segurança -84%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,26 → margem -223%
Qualidade80
Preço11
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 185 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,71x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,71x ante mediana de 0,95x (−26%)
Métricas
DY (12m)7,3%
DY caixa (12m)10,7%
Mix JCP (12m)73%
Yield líq. ref.6,4%
Cresc. dividendos+25,6%
ROIC (NOPAT 34%)10,1%
FCF yield (mediana)3,5%
Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a)
Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber185 dias (~6 meses)
Valor de mercadoR$0,3 bi
Liquidez diáriaR$132 mil
P/L (payback)4,5x
EV/EBITDA4,3x
Yield do piso (ref.)6,1%
Base do tetomediana
Anos pagando14
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,19178✓
20240,50786✓
20230,37766✓
20221,25647✓
20210,30626✓
20200,06022✓
20190,13953✓
20182,84113✓
20170,08901✓
20160,04031✓
últimos 12m0,7694—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3419

Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2021R$0,04 biR$0,06 biR$-0,01 biR$0,01 bi✓ / ✗
2020R$0,06 biR$0,02 biR$0,04 biR$0,00 bi✓ / ✓
2019R$-0,01 biR$0,02 biR$-0,03 biR$0,01 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,55R$0,646,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo0,0620442026-08-28121
2026-04-29Dividendo0,062044——
2026-04-29Dividendo0,0841142026-06-1244
2025-12-15JCP0,2382662026-08-28256
2025-12-15JCP0,3229632026-06-12179
2025-04-29Dividendo0,0545182025-10-31185
2025-04-29Dividendo0,0545182025-08-29122
2025-04-29Dividendo0,0545182025-10-31185

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,09 biR$3,6033%26%
2024R$0,07 biR$2,6319%23%
2023R$0,05 biR$1,9519%20%
2022R$0,04 biR$1,4686%17%
2021R$0,04 biR$1,4321%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2018-05-02Bonificação÷10
1991-12-20Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

109
POMO3
Marcopolo
 outros ▼ CARO
20,3
 3,81 1,83 -108% 2,9% 0,30 (0,10–1,15) 23% 1,18 48% 24 CEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 3,81 → margem de segurança -108%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,05 → margem -264%
Qualidade75
Preço10
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 209% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,18x ante mediana de 1,82x (−36%); P/L 4,2x ante mediana de 9,0x (−54%)
Métricas
DY (12m)24,3%
DY caixa (12m)24,3%
Mix JCP (12m)18%
Yield líq. ref.23,5%
Cresc. dividendos+46,9%
ROIC (NOPAT 34%)6,9%
FCF yield (mediana)2,7%
Dívida líq./EBITDA1,0 → estável
Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$5,0 bi
Liquidez diáriaR$11,6 M
P/L (payback)4,2x
EV/EBITDA4,3x
Yield do piso (ref.)6,3%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,14556✓
20240,53646✓
20230,30184✓
20220,12911✓
20210,09732✓
20200,08453✓
20190,05452✓
20180,10092✓
20170,01681✓
20160,11911✓
últimos 12m0,9241—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,44 biR$0,32 biR$1,12 biR$1,41 bi✓ / ✗
2024R$1,24 biR$0,34 biR$0,90 biR$0,66 bi✓ / ✓
2023R$1,06 biR$0,15 biR$0,91 biR$0,34 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,96R$0,246,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-25Dividendo0,1300002026-09-0915
2026-04-24JCP0,0850002026-05-0814
2025-11-24Dividendo0,6272732025-12-1521
2025-11-24JCP0,0818182025-12-1521
2025-08-26Dividendo0,0681822025-09-0813
2025-08-26JCP0,0818182025-09-0813
2025-04-30JCP0,0772732025-05-099
2025-02-26Dividendo0,2090912025-03-079

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,22 biR$0,93123%32%
2024R$1,20 biR$0,9258%30%
2023R$0,82 biR$0,6248%23%
2022R$0,45 biR$0,3438%14%
2021R$0,37 biR$0,2835%13%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-23Bonificação÷1,1
1998-05-08Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

110
PATI4
Panatlantica
 outros ▼ CARO
19,8
 35,45 24,00 -48% 4,1% 2,72 (1,81–8,45) 7% 0,87 104% 29 LCGQB
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,4400 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,00preço R$ 35,45 → margem de segurança -48%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 13,71 → margem -158%
Qualidade66
Preço14
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (7%)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,87x)
Métricas
DY (12m)15,1%
DY caixa (12m)17,5%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.15,1%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,5%
FCF yield (mediana)5,2%
Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a)
Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber46 dias
Valor de mercadoR$0,7 bi
Liquidez diáriaR$16 mil
P/L (payback)11,0x
EV/EBITDA6,3x
Yield do piso (ref.)1,8%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,72042✓
20248,44853✓
20232,10761✓
20222,91111✓
20211,81101✓
20201,06891✓
20191,06251✓
20180,90811✓
20170,87291✓
20160,87921✓
últimos 12m5,3458—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4400

Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,22 biR$0,04 biR$0,18 biR$0,07 bi✓ / ✓
2024R$0,21 biR$0,04 biR$0,17 biR$0,16 bi✓ / ✓
2023R$0,27 biR$0,04 biR$0,23 biR$0,01 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,56R$0,641,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-17Dividendo3,4854152026-08-247
2026-04-28Dividendo1,860393——
2025-10-20Dividendo0,7921452025-10-299
2025-04-24Dividendo1,9282932025-10-29188
2024-10-18Dividendo1,3270082024-10-257
2024-09-05Dividendo5,0141302024-10-2146
2024-05-02Dividendo2,1073492024-07-3190
2023-04-12Dividendo2,1075742023-12-28260

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,05 biR$2,61104%7%
2024R$0,08 biR$4,43191%11%
2023R$0,01 biR$0,70300%2%
2022R$0,06 biR$2,91100%7%
2021R$0,29 biR$15,3412%34%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-08-03Bonificação÷1,30994
2005-09-30Grupamento÷0,025

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

111
PETR4
Petroleo Brasileiro Petrobras
 petróleo ▼ CARO
19,6
 53,88 35,58 -51%* 4,0% 7,32 (3,27–16,77) 28% 1,55 81% 8 CSRH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 2,1350 → teto = base ÷ 6% = R$ 35,58preço R$ 53,88 → margem de segurança -51%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 20,33 → margem -165%
Qualidade49
Preço70
Sinais
  • CCíclica — cíclica (petróleo) — dividendos atrelados ao ciclo
  • SEstatal — controle estatal (alto) — risco político na política de dividendos
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 45% da média de 5 anos — em queda
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)6,8%
DY caixa (12m)5,5%
Mix JCP (12m)78%
Yield líq. ref.5,9%
Cresc. dividendos-12,8%
ROIC (NOPAT 34%)7,2%
FCF yield (mediana)9,1%
Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a)
Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano8
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber88 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$745,9 bi
Liquidez diáriaR$2,84 bi
P/L (payback)5,6x
EV/EBITDA4,7x
Yield do piso (ref.)4,8%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,272413✓
20247,902418✓
20237,318415✓
202216,766612✓
20215,65325✓
20200,00052✓
20190,93956✓
20180,90004✓
20140,99762✓
20130,78304✓
últimos 12m3,6554—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1350

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2008-04-25Desdobramento÷2
2000-06-21Grupamento÷0,01
1994-03-25Bonificação÷1,33333

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$10,35R$2,594,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-21Dividendo0,471567——
2026-08-21JCP0,202504——
2026-08-21JCP0,674071——
2026-06-01JCP0,3504862026-08-2080
2026-06-01JCP0,3504862026-09-21112
2026-04-22JCP0,3131152026-05-2028
2026-04-22JCP0,3131152026-06-2261
2026-04-22Rendimento0,0164902026-05-2028

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$110,13 biR$7,9541%26%
2024R$36,61 biR$2,64299%10%
2023R$124,61 biR$9,0081%33%
2022R$188,33 biR$13,60123%52%
2021R$106,67 biR$7,7073%28%

P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$200,33 biR$108,71 biR$91,62 biR$45,44 bi✓ / ✓
2024R$204,04 biR$79,86 biR$124,18 biR$100,69 bi✓ / ✓
2023R$215,70 biR$60,31 biR$155,38 biR$98,18 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

112
ENGI3
Energisa
 energia ▼ CARO
19,2
 11,45 7,58 -51%* 4,0% 0,45 (0,18–0,72) 19% 1,29 53% 19 LRFQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 11,45 → margem de segurança -51%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,33 → margem -164%
Qualidade61
Preço7
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 51% da média de 5 anos — em queda
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,8x

ℹ A classe irmã ENGI4 rende mais no preço atual: DY base 5,0% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -202,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)2,0%
DY caixa (12m)2,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.2,0%
Cresc. dividendos-1,0%
ROIC (NOPAT 34%)8,3%
FCF yield (mediana)0,5%
Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a)
Capex/D&A2,7x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber20 dias
Valor de mercadoR$25,1 bi
Liquidez diáriaR$139 mil
P/L (payback)16,5x
EV/EBITDA6,7x
Yield do piso (ref.)1,8%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,65483✓
20240,18181✓
20230,45453✓
20220,21091✓
20210,71823✓
últimos 12m0,2275—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-11-27Bonificação÷1,1
2009-10-21Desdobramento÷5
2007-04-23Desdobramento÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,07 biR$5,64 biR$0,42 biR$2,72 bi✓ / ✗
2024R$7,22 biR$5,68 biR$1,54 biR$1,60 bi✓ / ✗
2023R$6,68 biR$4,50 biR$2,18 biR$1,26 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-11Dividendo0,1000002026-08-2413
2025-11-26Dividendo0,1274832025-12-1923
2025-08-12Dividendo0,1818182025-09-2645
2025-02-25Dividendo0,3454552025-03-2831
2024-08-12Dividendo0,1818182024-08-2816
2023-12-28Dividendo0,1818182024-01-1215
2023-08-15Dividendo0,1272732023-08-2813
2023-03-21Dividendo0,1454552023-03-298

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,21 biR$1,0165%12%
2024R$3,79 biR$1,7311%22%
2023R$1,89 biR$0,8753%16%
2022R$2,14 biR$0,9822%19%
2021R$2,59 biR$1,1861%32%

P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
35%estatuto verificadoR$0,60R$0,211,8%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

113
DXCO3
Dexco
 outros ▼ CARO
18,9
 4,90 4,86 -1%* 6,0% 0,19 (0,01–1,53) 12% 0,65 56% 9 CRRPH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2917 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,86preço R$ 4,90 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,78 → margem -76%
Qualidade43
Preço29
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • RDividendo em queda — dividendo em queda há 3 anos seguidos, e os últimos 12 meses continuam abaixo — tendência de deterioração
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 323 dias para cair na conta
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)1,0%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-61,0%
ROIC (NOPAT 34%)7,1%
FCF yield (mediana)6,3%
Dívida líq./EBITDA2,5 ↑ (era 1,7x há 2a)
Capex/D&A0,3x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto2 de 6
Prazo até receber323 dias (~11 meses)
Valor de mercadoR$4,5 bi
Liquidez diáriaR$45,5 M
P/L (payback)—
EV/EBITDA4,8x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,00671✓
20240,10502✓
20230,19221✓
20220,30271✓
20211,53143✓
20200,28071✓
20190,33341✓
20180,70762✓
20170,08662✓
20150,34243✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2917

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,85 biR$0,39 biR$0,46 biR$0,05 bi✓ / ✓
2024R$1,28 biR$0,76 biR$0,53 biR$0,23 bi✓ / ✓
2023R$1,35 biR$0,89 biR$0,46 biR$0,25 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-03-17Dividendo0,0066742025-12-18276
2024-12-18JCP0,0412842025-12-18365
2024-03-12Dividendo0,0637392024-12-18281
2023-12-19JCP0,1922402024-12-18365
2022-12-14JCP0,3026952023-06-20188
2021-12-14Dividendo0,2201272021-12-239
2021-12-14JCP0,9233432021-12-239
2021-02-17Dividendo0,3878842021-02-269

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,00 biR$0,00519%0%
2024R$0,17 biR$0,1956%2%
2023R$0,79 biR$0,8622%12%
2022R$0,76 biR$0,8237%13%
2021R$1,73 biR$1,8882%30%

P/VP usa o PL mais recente: R$6,9 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-23Bonificação÷1,12

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

114
POMO4
Marcopolo
 outros ▼ CARO
18,8
 4,09 1,83 -123% 2,7% 0,30 (0,10–1,15) 23% 1,18 45% 24 CEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 4,09 → margem de segurança -123%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,05 → margem -290%
Qualidade75
Preço9
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 209% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,18x ante mediana de 1,82x (−36%); P/L 4,2x ante mediana de 9,0x (−54%)
Métricas
DY (12m)22,6%
DY caixa (12m)22,6%
Mix JCP (12m)18%
Yield líq. ref.21,9%
Cresc. dividendos+46,9%
ROIC (NOPAT 34%)6,9%
FCF yield (mediana)2,7%
Dívida líq./EBITDA1,0 → estável
Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$5,0 bi
Liquidez diáriaR$99,4 M
P/L (payback)4,2x
EV/EBITDA4,3x
Yield do piso (ref.)5,9%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,14556✓
20240,53646✓
20230,30184✓
20220,12911✓
20210,09732✓
20200,08453✓
20190,05452✓
20180,10092✓
20170,01681✓
20160,11911✓
últimos 12m0,9241—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100

Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,44 biR$0,32 biR$1,12 biR$1,41 bi✓ / ✗
2024R$1,24 biR$0,34 biR$0,90 biR$0,66 bi✓ / ✓
2023R$1,06 biR$0,15 biR$0,91 biR$0,34 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,96R$0,245,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-25Dividendo0,1300002026-09-0915
2026-04-24JCP0,0850002026-05-0814
2025-11-24Dividendo0,6272732025-12-1521
2025-11-24JCP0,0818182025-12-1521
2025-08-26Dividendo0,0681822025-09-0813
2025-08-26JCP0,0818182025-09-0813
2025-04-30JCP0,0772732025-05-099
2025-02-26Dividendo0,2090912025-03-079

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,22 biR$1,00114%32%
2024R$1,20 biR$0,9854%30%
2023R$0,82 biR$0,6745%23%
2022R$0,45 biR$0,3735%14%
2021R$0,37 biR$0,3032%13%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-23Bonificação÷1,1
1998-05-08Grupamento÷0,1

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

115
WHRL4
Whirlpool
 outros ▼ CARO
18,7
 3,65 8,02 +54%* 13,2% 0,42 (0,21–0,65) 25% 2,74 98% 9 LCRGH
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 0,4812 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,02preço R$ 3,65 → margem de segurança +54%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,58 → margem +20%
Qualidade59
Preço11
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 28% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,05 (MdS -78,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)3,4%
DY caixa (12m)3,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,4%
Cresc. dividendos-3,4%
ROIC (NOPAT 34%)34,5%
FCF yield (mediana)12,5%
Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 1,0x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$5,4 bi
Liquidez diáriaR$63 mil
P/L (payback)18,4x
EV/EBITDA3,5x
Yield do piso (ref.)1,3%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,54505✓
20240,41743✓
20230,37452✓
20220,20581✓
20210,64573✓
20201,33402✓
20190,57481✓
20180,14901✓
20170,55663✓
20150,13841✓
últimos 12m0,1228—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4812

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$-0,39 biR$0,33 biR$-0,73 biR$0,77 bi✗ / ✗
2024R$2,38 biR$0,24 biR$2,14 biR$0,59 bi✓ / ✓
2023R$1,05 biR$0,21 biR$0,84 biR$0,53 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-27Dividendo0,0425752026-05-1215
2025-12-15Dividendo0,0801832025-12-238
2025-09-05Dividendo0,0922462025-09-1611
2025-06-12Dividendo0,0076812025-06-2513
2025-06-12Dividendo0,1271412025-06-2513
2025-04-25Dividendo0,2377122025-05-1318
2024-12-05Dividendo0,1951372024-12-1712
2024-09-13Dividendo0,0173972024-09-2512

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,45 biR$0,30180%25%
2024R$0,91 biR$0,6168%34%
2023R$0,25 biR$0,17220%13%
2022R$0,42 biR$0,2873%19%
2021R$0,98 biR$0,6698%47%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,20R$0,051,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

116
WHRL3
Whirlpool
 outros ▼ CARO
18,5
 3,57 7,29 +51%* 12,3% 0,38 (0,19–0,59) 25% 2,74 91% 9 LCRH
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais)
Base (mediana) = R$ 0,4375 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,29preço R$ 3,57 → margem de segurança +51%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,17 → margem +14%
Qualidade59
Preço10
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 28% da média de 5 anos — em queda
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)

⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,86 (MdS -91,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)3,1%
DY caixa (12m)3,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,1%
Cresc. dividendos-3,4%
ROIC (NOPAT 34%)34,5%
FCF yield (mediana)12,5%
Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 1,0x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$5,4 bi
Liquidez diáriaR$26 mil
P/L (payback)18,4x
EV/EBITDA3,5x
Yield do piso (ref.)1,4%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,49545✓
20240,37953✓
20230,34042✓
20220,18711✓
20210,58703✓
20201,21272✓
20190,52251✓
20180,13551✓
20170,50603✓
20150,12581✓
últimos 12m0,1116—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4375

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$-0,39 biR$0,33 biR$-0,73 biR$0,77 bi✗ / ✗
2024R$2,38 biR$0,24 biR$2,14 biR$0,59 bi✓ / ✓
2023R$1,05 biR$0,21 biR$0,84 biR$0,53 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-27Dividendo0,0387052026-05-1215
2025-12-15Dividendo0,0728942025-12-238
2025-09-05Dividendo0,0838602025-09-1611
2025-06-12Dividendo0,0069832025-06-2513
2025-06-12Dividendo0,1155822025-06-2513
2025-04-25Dividendo0,2161022025-05-1318
2024-12-05Dividendo0,1773972024-12-1712
2024-09-13Dividendo0,0158162024-09-2512

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,45 biR$0,30167%25%
2024R$0,91 biR$0,6063%34%
2023R$0,25 biR$0,17205%13%
2022R$0,42 biR$0,2868%19%
2021R$0,98 biR$0,6591%47%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,20R$0,051,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

117
RANI3
Irani Papel E Embalagem
 papel e celulose ▼ CARO
18,3
 7,38 4,09 -80%* 3,3% 0,64 (0,35–0,85) 30% 1,19 40% 7 LCRHV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2455 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,09preço R$ 7,38 → margem de segurança -80%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,34 → margem -216%
Qualidade70
Preço33
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (papel e celulose) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 65% da média de 5 anos — em queda
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,19x ante mediana de 1,77x (−33%)
Métricas
DY (12m)5,5%
DY caixa (12m)5,5%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.5,5%
Cresc. dividendos+20,0%
ROIC (NOPAT 34%)7,5%
FCF yield (mediana)2,2%
Dívida líq./EBITDA1,6 → estável
Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a)
Ações em circulação↓ recompra (-4%)
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber15 dias
Valor de mercadoR$1,7 bi
Liquidez diáriaR$8,1 M
P/L (payback)13,1x
EV/EBITDA4,2x
Yield do piso (ref.)1,9%
Base do tetomediana
Anos pagando23
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,73365✓
20240,52675✓
20230,85335✓
20220,63935✓
20210,35405✓
20200,06894✓
20190,02281✓
20170,02471✓
20150,10723✓
20140,13703✓
últimos 12m0,4023—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2455

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2012-04-19Desdobramento÷20
2005-05-27Grupamento÷0,05
1989-11-01Bonificação÷11

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,56R$0,141,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-07Dividendo0,0344042026-08-2013
2026-05-07Dividendo0,0224312026-05-2013
2026-04-24Dividendo0,2591032026-05-2026
2026-03-05Dividendo0,0415752026-03-2015
2025-11-10Dividendo0,0447852025-11-2515
2025-08-08Dividendo0,1097652025-08-2214
2025-05-07Dividendo0,0625802025-05-2114
2025-04-23Dividendo0,3231772025-05-2128

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,24 biR$1,0570%17%
2024R$0,30 biR$1,3240%22%
2023R$0,38 biR$1,6651%30%
2022R$0,38 biR$1,6439%34%
2021R$0,29 biR$1,2429%30%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,4 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,50 biR$0,18 biR$0,32 biR$0,17 bi✓ / ✓
2024R$0,40 biR$0,20 biR$0,19 biR$0,13 bi✓ / ✓
2023R$0,27 biR$0,35 biR$-0,08 biR$0,21 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

118
FESA3
Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa
 siderurgia ▼ CARO
17,9
 10,00 4,92 -103% 3,0% 0,62 (0,19–1,24) 12% 0,76 37% 30 LCFBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2953 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,92preço R$ 10,00 → margem de segurança -103%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,81 → margem -256%
Qualidade78
Preço10
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,76x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,76x ante mediana de 1,17x (−35%)

ℹ A classe irmã FESA4 rende mais no preço atual: DY base 5,8% vs 3,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)5,9%
DY caixa (12m)5,9%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.4,9%
Cresc. dividendos+36,6%
ROIC (NOPAT 34%)6,5%
FCF yield (mediana)6,2%
Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a)
Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber15 dias
Valor de mercadoR$2,5 bi
Liquidez diáriaR$29 mil
P/L (payback)17,0x
EV/EBITDA7,5x
Yield do piso (ref.)1,0%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,66334✓
20240,47844✓
20230,62284✓
20221,237411✓
20210,19073✓
20200,21104✓
20190,30655✓
20180,26654✓
20170,28416✓
20160,18111✓
últimos 12m0,5900—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2953

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-01-23Desdobramento÷4
2005-05-05Grupamento÷0,01
1989-12-26Bonificação÷10
1989-12-15Bonificação÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,42R$0,101,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-11-05JCP0,2022192025-12-0530
2025-11-05JCP0,3878182026-06-12219
2025-09-02JCP0,0484772025-09-1816
2025-06-05JCP0,0248162025-06-1813
2024-12-17JCP0,3308832024-12-2710
2024-12-05JCP0,0496332024-12-2015
2024-09-05JCP0,0496332024-09-2015
2024-06-05JCP0,0482542024-06-2015

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,19 biR$0,7588%6%
2024R$0,33 biR$1,3137%10%
2023R$0,38 biR$1,5341%12%
2022R$1,06 biR$4,2429%35%
2021R$0,64 biR$2,577%27%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,40 biR$0,23 biR$0,17 biR$0,11 bi✓ / ✓
2024R$0,36 biR$0,22 biR$0,14 biR$0,17 bi✓ / ✗
2023R$0,48 biR$0,26 biR$0,22 biR$0,23 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

119
LOGG3
Log Commercial Properties E Participações
 outros ▼ CARO
17,3
 22,12 14,44 -53% 3,9% 0,92 (0,33–3,96) 10% 0,55 42% 7 LCQEHQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,8666 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,44preço R$ 22,12 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 8,25 → margem -168%
Qualidade62
Preço13
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 405% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (10%)
Métricas
DY (12m)31,1%
DY caixa (12m)31,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.31,1%
Cresc. dividendos+43,4%
ROIC (NOPAT 34%)3,4%
FCF yield (mediana)—
Dívida líq./EBITDA3,7 ↓ (era 5,6x há 2a)
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber20 dias
Valor de mercadoR$1,9 bi
Liquidez diáriaR$25,7 M
P/L (payback)5,2x
EV/EBITDA6,9x
Yield do piso (ref.)4,8%
Base do tetomediana
Anos pagando8
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,96434✓
20242,41532✓
20230,91781✓
20220,86661✓
20210,32541✓
20200,21171✓
20190,14001✓
últimos 12m6,8749—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8666

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$-0,02 bi——R$0,35 bi✗ / —
2024R$0,07 bi——R$0,22 bi✗ / —
2023R$0,16 bi——R$0,09 bi✓ / —

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-18Dividendo0,1594362026-10-0144
2026-06-11Dividendo2,8599472026-07-0120
2026-05-13Dividendo0,3641672026-06-3048
2025-12-18Dividendo3,1876042025-12-2911
2025-11-10Dividendo0,3037182025-11-2818
2025-08-08Dividendo0,2373902025-09-1134
2025-05-05Dividendo0,2356262025-05-3025
2024-12-10Dividendo1,7176722024-12-177

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,35 biR$4,0498%10%
2024R$0,34 biR$3,9162%10%
2023R$0,19 biR$2,1942%5%
2022R$0,39 biR$4,3920%11%
2021R$0,37 biR$4,208%11%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,26R$1,064,8%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

120
VBBR3
Vibra Energia
 petróleo ▼ CARO
17,2
 32,21 18,57 -73% 3,5% 1,47 (0,78–1,90) 20% 1,64 62% 8 CPEH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,1140 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 32,21 → margem de segurança -73%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 10,61 → margem -204%
Qualidade52
Preço12
Sinais
  • CCíclica — cíclica (petróleo) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 249 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 153% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)6,1%
DY caixa (12m)2,4%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.5,1%
Cresc. dividendos-5,3%
ROIC (NOPAT 34%)10,4%
FCF yield (mediana)5,9%
Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 1,1x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber249 dias (~8 meses)
Valor de mercadoR$38,6 bi
Liquidez diáriaR$559,1 M
P/L (payback)7,6x
EV/EBITDA9,9x
Yield do piso (ref.)3,3%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,52753✓
20241,46605✓
20230,77742✓
20220,79933✓
20211,89996✓
20200,86712✓
20192,45023✓
20181,36094✓
20020,00374✓
20010,00297✓
últimos 12m1,9774—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1140

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,67 biR$1,45 biR$5,21 biR$1,55 bi✓ / ✓
2024R$4,15 biR$1,13 biR$3,01 biR$1,53 bi✓ / ✓
2023R$6,25 biR$0,74 biR$5,50 biR$0,40 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,22R$1,053,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-21JCP0,417364——
2026-06-22JCP0,466623——
2026-03-26JCP0,329995——
2025-11-25JCP0,763449——
2025-04-16Dividendo0,4708732025-11-28226
2025-03-21JCP0,2931922026-02-27343
2024-12-23JCP0,2446062025-08-29249
2024-09-23JCP0,2193922025-05-30249

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,00 biR$1,6791%10%
2024R$6,37 biR$5,3128%31%
2023R$4,77 biR$3,9820%30%
2022R$1,54 biR$1,2862%12%
2021R$2,50 biR$2,0891%20%

P/VP usa o PL mais recente: R$23,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-11-25Bonificação÷1,0711

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

121
CSUD3
Csu Digital
 outros ▼ CARO
16,7
 15,58 7,07 -120% 2,7% 1,09 (0,49–2,79) 19% 1,33 50% 12 LCE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4242 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,07preço R$ 15,58 → margem de segurança -120%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,04 → margem -286%
Qualidade83
Preço9
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 206% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
Métricas
DY (12m)16,7%
DY caixa (12m)16,7%
Mix JCP (12m)53%
Yield líq. ref.15,1%
Cresc. dividendos+35,3%
ROIC (NOPAT 34%)14,1%
FCF yield (mediana)6,0%
Dívida líq./EBITDA0,3 ↑ (era -0,0x há 2a)
Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 1,0x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$0,7 bi
Liquidez diáriaR$1,3 M
P/L (payback)6,6x
EV/EBITDA4,0x
Yield do piso (ref.)3,8%
Base do tetomediana
Anos pagando16
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,78686✓
20241,08595✓
20231,16366✓
20220,77504✓
20210,48635✓
20200,30414✓
20190,25673✓
20180,35042✓
20170,36212✓
20160,31021✓
últimos 12m2,5949—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4242

Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,13 biR$0,08 biR$0,05 biR$0,04 bi✓ / ✓
2024R$0,18 biR$0,07 biR$0,10 biR$0,03 bi✓ / ✓
2023R$0,15 biR$0,06 biR$0,09 biR$0,06 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-02JCP0,4135042026-10-1412
2026-07-02JCP0,1717062026-07-1412
2026-04-02JCP0,1717062026-04-1513
2025-12-19Dividendo1,2092292025-12-3011
2025-12-19JCP0,6287992025-12-3011
2025-10-02JCP0,1717102025-10-1513
2025-06-30JCP0,1717382025-07-1515
2025-04-30Dividendo0,4381932025-05-1515

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,11 biR$2,54110%23%
2024R$0,09 biR$2,1850%19%
2023R$0,09 biR$2,1255%21%
2022R$0,07 biR$1,7644%19%
2021R$0,06 biR$1,4534%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,35R$0,593,8%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

122
DIRR3
Direcional Engenharia
 construção ▼ CARO
16,3
 8,78 4,17 -111% 2,8% 0,39 (0,16–2,64) 17% 1,96 75% 8 CQFEHV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2500 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,17preço R$ 8,78 → margem de segurança -111%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,38 → margem -269%
Qualidade66
Preço9
Sinais
  • CCíclica — cíclica (construção) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 3 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 189% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 5,3x ante mediana de 12,8x (−58%)
Métricas
DY (12m)17,7%
DY caixa (12m)17,7%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.17,7%
Cresc. dividendos+26,3%
ROIC (NOPAT 34%)8,7%
FCF yield (mediana)3,1%
Dívida líq./EBITDA0,6 ↑ (era 0,0x há 2a)
Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,4x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$4,6 bi
Liquidez diáriaR$168,1 M
P/L (payback)5,3x
EV/EBITDA4,8x
Yield do piso (ref.)4,7%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,64003✓
20240,68672✓
20230,15671✓
20220,39002✓
20210,23001✓
20200,27001✓
20190,29332✓
20180,20411✓
20160,09111✓
20150,15082✓
últimos 12m1,5500—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2500

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,40 biR$0,08 biR$0,32 biR$1,56 bi✗ / ✗
2024R$0,08 biR$0,08 biR$-0,00 biR$0,41 bi✗ / ✗
2023R$-0,17 biR$0,02 biR$-0,20 biR$0,16 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,64R$0,414,7%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-16Dividendo1,5500002025-12-237
2025-06-27Dividendo0,6666672025-07-047
2025-01-03Dividendo0,4233332025-01-1613
2024-09-17Dividendo0,1533332025-01-16121
2024-07-04Dividendo0,5333332024-07-1612
2023-12-05Dividendo0,1566672024-01-0329
2022-12-16Dividendo0,2333332023-01-0924
2022-07-14Dividendo0,1566672022-07-2511

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,79 biR$1,52174%41%
2024R$0,64 biR$1,2356%32%
2023R$0,33 biR$0,6425%17%
2022R$0,19 biR$0,37107%15%
2021R$0,16 biR$0,3175%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,3 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-08-08Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

123
MYPK3
Iochpe Maxion
 outros ▼ CARO
16,3
 9,41 9,22 -2%* 5,9% 0,60 (0,30–1,01) 6% 0,35 46% 21 LCRPQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,5532 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,22preço R$ 9,41 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,27 → margem -79%
Qualidade50
Preço27
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 181 dias para cair na conta
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (6%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,35x ante mediana de 0,56x (−37%)
Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)3,3%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-13,8%
ROIC (NOPAT 34%)7,4%
FCF yield (mediana)8,3%
Dívida líq./EBITDA2,7 ↓ (era 3,6x há 2a)
Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,8x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber181 dias (~6 meses)
Valor de mercadoR$1,4 bi
Liquidez diáriaR$12,8 M
P/L (payback)15,8x
EV/EBITDA3,7x
Yield do piso (ref.)1,6%
Base do tetomediana
Anos pagando24
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,50182✓
20240,60463✓
20230,30131✓
20220,83263✓
20211,00561✓
20200,66411✓
20190,18511✓
20180,98365✓
20170,07561✓
20160,22081✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5532

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,33 biR$0,51 biR$-0,18 biR$0,20 bi✓ / ✗
2024R$2,20 biR$0,59 biR$1,61 biR$0,10 bi✓ / ✓
2023R$1,99 biR$0,50 biR$1,49 biR$0,16 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,59R$0,151,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-10-03JCP0,3071382026-04-02181
2025-03-06Dividendo0,1946212025-04-0227
2024-10-01JCP0,3889892025-04-02183
2024-07-01JCP0,1281372025-04-02275
2024-03-11Dividendo0,0875182024-04-0222
2023-03-23Dividendo0,3012802023-04-0513
2022-10-03JCP0,1983572023-03-31179
2022-07-04JCP0,2349022023-03-31270

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,10 biR$0,6478%2%
2024R$0,26 biR$1,7235%6%
2023R$0,03 biR$0,20151%1%
2022R$0,28 biR$1,8146%7%
2021R$0,54 biR$3,4929%13%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2010-04-27Desdobramento÷2
2005-04-22Grupamento÷0,02

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

124
SAUD3
Bradsaúde
 outros ▼ CARO
16,3
 14,40 6,99 -106%* 2,9% 0,47 (0,31–1,45) 38% 2,14 363% 19 CRPFQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4191 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,99preço R$ 14,40 → margem de segurança -106%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,99 → margem -261%
Qualidade74
Preço9
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 57% da média de 5 anos — em queda
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 200 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 363% fora da faixa saudável (20–105%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,80 (MdS -111,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)2,8%
DY caixa (12m)5,3%
Mix JCP (12m)53%
Yield líq. ref.2,6%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)45,2%
FCF yield (mediana)0,7%
Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a)
Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber200 dias (~7 meses)
Valor de mercadoR$42,1 bi
Liquidez diáriaR$110,4 M
P/L (payback)20,1x
EV/EBITDA50,0x
Yield do piso (ref.)1,2%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,96228✓
20241,44669✓
20230,36655✓
20220,31366✓
20210,47186✓
20200,50628✓
20190,36048✓
20180,28067✓
20170,52588✓
20160,35298✓
últimos 12m0,4077—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4191

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,59 biR$0,08 biR$0,51 biR$0,66 bi✗ / ✗
2024R$0,60 biR$0,09 biR$0,51 biR$0,54 bi✓ / ✗
2023R$0,41 biR$0,01 biR$0,41 biR$0,18 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-24JCP0,085515——
2026-06-30JCP0,078674——
2025-12-18Dividendo0,192628——
2025-12-18JCP0,050916——
2025-09-18JCP0,0492572025-12-1083
2025-08-08Dividendo0,2112572025-12-10124
2025-06-24JCP0,0477282025-12-10169
2025-05-09Dividendo0,2164772025-12-10215

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,58 biR$0,20483%45%
2024R$0,54 biR$0,18784%44%
2023R$0,51 biR$0,17210%37%
2022R$0,45 biR$0,15203%38%
2021R$0,38 biR$0,13363%34%

P/VP usa o PL mais recente: R$19,7 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,72R$0,181,2%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

125
COCE3
Energetica Do Ceara - Coelce
 energia ▼ CARO
15,2
 34,10 22,53 -51%* 4,0% 1,35 (0,31–3,62) 9% 0,50 25% 27 LRFQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 34,10 → margem de segurança -51%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 12,87 → margem -165%
Qualidade61
Preço2
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 15% da média de 5 anos — em queda
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (9%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,50x ante mediana de 1,01x (−51%); P/L 6,6x ante mediana de 9,1x (−28%)

ℹ A classe irmã COCE5 rende mais no preço atual: DY base 4,7% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,99 (MdS -755,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)0,7%
DY caixa (12m)4,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.0,7%
Cresc. dividendos-9,6%
ROIC (NOPAT 34%)9,2%
FCF yield (mediana)1,0%
Dívida líq./EBITDA2,9 → estável
Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+11%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$2,8 bi
Liquidez diáriaR$14 mil
P/L (payback)6,6x
EV/EBITDA4,3x
Yield do piso (ref.)3,6%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,35161✓
20240,92891✓
20230,30801✓
20221,94353✓
20213,61652✓
últimos 12m0,2392—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516

Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,90 biR$2,13 biR$-0,23 biR$0,03 bi✓ / ✗
2024R$1,75 biR$1,55 biR$0,20 biR$0,02 bi✓ / ✓
2023R$0,54 biR$1,29 biR$-0,76 biR$0,17 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-06-01Grupamento÷0,0005
2003-04-29Desdobramento÷1,0323

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo0,239189——
2025-04-29Dividendo1,3515622025-12-23238
2024-04-30Dividendo0,9288662024-12-23237
2023-04-25Dividendo0,3079522023-12-19238
2022-10-13JCP0,5394622022-11-3048
2022-07-01JCP1,2202122022-11-30152
2022-04-12Dividendo0,1837882022-12-15247
2021-10-29JCP1,5027882021-11-2931

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,39 biR$4,8428%7%
2024R$0,46 biR$5,7116%9%
2023R$0,32 biR$3,888%8%
2022R$0,64 biR$7,8725%16%
2021R$0,49 biR$6,0060%14%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,90R$1,223,6%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

126
KEPL3
Kepler Weber
 outros ▼ CARO
14,7
 6,55 4,22 -55%* 3,9% 0,84 (0,28–1,00) 33% 1,48 61% 7 LCRHV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2529 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,22preço R$ 6,55 → margem de segurança -55%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,41 → margem -172%
Qualidade72
Preço15
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 38% da média de 5 anos — em queda
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,48x ante mediana de 2,27x (−35%)
Métricas
DY (12m)4,4%
DY caixa (12m)4,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.4,4%
Cresc. dividendos+31,6%
ROIC (NOPAT 34%)11,5%
FCF yield (mediana)3,3%
Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,5x há 2a)
Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 2,2x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$1,2 bi
Liquidez diáriaR$15,9 M
P/L (payback)8,4x
EV/EBITDA5,1x
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,83676✓
20240,84406✓
20230,85925✓
20220,99785✓
20210,27893✓
20200,09112✓
20190,04172✓
20160,01701✓
20150,22691✓
20140,16312✓
últimos 12m0,2885—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2529

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2023-04-03Desdobramento÷2
2022-05-05Desdobramento÷3
2012-08-27Grupamento÷0,02
1989-09-18Bonificação÷10
1989-09-14Bonificação÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,78R$0,193,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-15Dividendo0,1442322025-12-2611
2025-11-24Dividendo0,1442322025-12-1723
2025-08-11Dividendo0,1082032025-09-0828
2025-08-11JCP0,0360292025-09-0828
2025-03-31Dividendo0,1067482025-04-1616
2025-03-31Dividendo0,2972492025-04-1616
2024-11-11Dividendo0,0817092024-11-2817
2024-11-11JCP0,081296——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,16 biR$0,8796%20%
2024R$0,20 biR$1,1176%27%
2023R$0,25 biR$1,4161%35%
2022R$0,38 biR$2,1347%64%
2021R$0,15 biR$0,8632%33%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,12 biR$0,07 biR$0,05 biR$0,15 bi✗ / ✗
2024R$0,19 biR$0,04 biR$0,15 biR$0,15 bi✓ / ✓
2023R$0,28 biR$0,08 biR$0,21 biR$0,15 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

127
EQTL3
Equatorial
 energia ▼ CARO
14,1
 34,84 10,67 -227% 1,8% 0,64 (0,35–2,37) 10% 1,68 25% 19 FEQQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,6400 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,67preço R$ 34,84 → margem de segurança -227%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 6,10 → margem -472%
Qualidade66
Preço6
Sinais
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 3,7x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (10%)
  • QPonto de qualidade — alavancagem 3,9x
Métricas
DY (12m)4,5%
DY caixa (12m)4,2%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.3,7%
Cresc. dividendos+7,5%
ROIC (NOPAT 34%)10,3%
FCF yield (mediana)-0,9%
Dívida líq./EBITDA3,9 ↑ (era 3,4x há 2a)
Capex/D&A2,6x expansão ↓ (era 3,7x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+10%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber28 dias
Valor de mercadoR$43,9 bi
Liquidez diáriaR$842,6 M
P/L (payback)45,8x
EV/EBITDA7,8x
Yield do piso (ref.)0,5%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,37266✓
20240,45001✓
20230,35001✓
20220,64001✓
20210,72001✓
últimos 12m1,5833—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6400

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,97 biR$8,10 biR$-4,12 biR$5,37 bi✗ / ✗
2024R$4,25 biR$5,99 biR$-1,74 biR$1,43 bi✓ / ✗
2023R$3,14 biR$9,15 biR$-6,01 biR$0,80 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2019-11-27Desdobramento÷5
2008-04-04Grupamento÷0,333333

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-29JCP0,133293——
2025-11-05JCP0,6451972025-11-1712
2025-11-05JCP0,8048032025-11-1712
2025-04-30Dividendo0,5315832025-05-2828
2025-04-30JCP0,1685862025-05-2828
2025-01-13JCP0,0891252025-02-2038
2024-04-30Dividendo0,4499932024-06-1041
2023-04-28Dividendo0,3500002023-06-0942

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,68 biR$1,33178%7%
2024R$2,81 biR$2,2320%11%
2023R$2,08 biR$1,6521%10%
2022R$1,37 biR$1,0959%8%
2021R$3,69 biR$2,9325%29%

P/VP usa o PL mais recente: R$26,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,76R$0,190,5%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

128
PETR3
Petroleo Brasileiro Petrobras
 petróleo ▼ CARO
14,1
 60,80 31,75 -91%* 3,1% 7,32 (3,27–16,77) 28% 1,55 72% 8 CSRH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,9053 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,75preço R$ 60,80 → margem de segurança -91%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 18,15 → margem -235%
Qualidade49
Preço50
Sinais
  • CCíclica — cíclica (petróleo) — dividendos atrelados ao ciclo
  • SEstatal — controle estatal (alto) — risco político na política de dividendos
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 45% da média de 5 anos — em queda
  • HHistórico curto — histórico curto (8 anos consecutivos)

ℹ A classe irmã PETR4 rende mais no preço atual: DY base 4,0% vs 3,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)6,0%
DY caixa (12m)4,9%
Mix JCP (12m)78%
Yield líq. ref.5,2%
Cresc. dividendos-12,8%
ROIC (NOPAT 34%)7,2%
FCF yield (mediana)9,1%
Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a)
Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano8
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber88 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$745,9 bi
Liquidez diáriaR$898,3 M
P/L (payback)5,6x
EV/EBITDA4,7x
Yield do piso (ref.)4,3%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,272413✓
20247,902418✓
20237,318415✓
202216,766612✓
20215,65325✓
20200,23992✓
20190,50003✓
20180,25004✓
20140,53812✓
20130,27524✓
últimos 12m3,6554—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9053

Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2008-04-25Desdobramento÷2
2000-06-21Grupamento÷0,01
1994-03-25Bonificação÷1,33333

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$10,35R$2,594,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-21Dividendo0,471567——
2026-08-21JCP0,202504——
2026-08-21JCP0,674071——
2026-06-01JCP0,3504862026-08-2080
2026-06-01JCP0,3504862026-09-21112
2026-04-22JCP0,3131152026-05-2028
2026-04-22JCP0,3131152026-06-2261
2026-04-22Rendimento0,0164902026-05-2028

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$110,13 biR$8,9836%26%
2024R$36,61 biR$2,98265%10%
2023R$124,61 biR$10,1672%33%
2022R$188,33 biR$15,35109%52%
2021R$106,67 biR$8,6965%28%

P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$200,33 biR$108,71 biR$91,62 biR$45,44 bi✓ / ✓
2024R$204,04 biR$79,86 biR$124,18 biR$100,69 bi✓ / ✓
2023R$215,70 biR$60,31 biR$155,38 biR$98,18 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

129
DEXP3
Dexxos Participações
 outros ▼ CARO
14,0
 6,85 2,83 -142% 2,5% 0,35 (0,25–0,84) 25% 0,78 28% 7 LCHBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1700 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,83preço R$ 6,85 → margem de segurança -142%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,62 → margem -323%
Qualidade76
Preço8
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,78x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,78x ante mediana de 1,31x (−41%)

ℹ A classe irmã DEXP4 rende mais no preço atual: DY base 6,3% vs 2,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)7,2%
DY caixa (12m)7,2%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.7,2%
Cresc. dividendos+20,3%
ROIC (NOPAT 34%)16,5%
FCF yield (mediana)1,7%
Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a)
Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber13 dias
Valor de mercadoR$0,8 bi
Liquidez diáriaR$1,1 M
P/L (payback)5,8x
EV/EBITDA3,0x
Yield do piso (ref.)4,3%
Base do tetomediana
Anos pagando10
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,83732✓
20240,47222✓
20230,34742✓
20220,34211✓
20210,24921✓
20200,09091✓
20190,05771✓
20050,00301✓
19990,00661✓
19980,00071✓
últimos 12m0,4965—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1700

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,22 biR$0,06 biR$0,17 biR$0,10 bi✓ / ✓
2024R$0,08 biR$0,09 biR$-0,01 biR$0,06 bi✓ / ✗
2023R$0,34 biR$0,03 biR$0,32 biR$0,04 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,18R$0,304,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-16Dividendo0,4964602025-12-2913
2025-04-28Dividendo0,3408732025-05-2224
2024-12-16Dividendo0,1269582024-12-2711
2024-04-29Dividendo0,3452642024-05-2425
2023-12-19Dividendo0,1088532023-12-289
2023-04-28Dividendo0,2385942023-08-18112
2022-04-28Dividendo0,3420552022-12-31247
2021-04-28Dividendo0,249212——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,14 biR$1,1672%14%
2024R$0,14 biR$1,1740%15%
2023R$0,18 biR$1,4624%25%
2022R$0,15 biR$1,2128%26%
2021R$0,19 biR$1,5516%44%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-19Bonificação÷1,125
2021-08-11Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

130
EALT3
Electro Aco Altona
 outros ▼ CARO
13,4
 12,75 5,18 -146% 2,4% 0,46 (0,28–1,14) 20% 0,71 16% 13 LCPFQBV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3108 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,18preço R$ 12,75 → margem de segurança -146%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,96 → margem -331%
Qualidade75
Preço8
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 185 dias para cair na conta
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 16% fora da faixa saudável (20–105%)
  • BAbaixo do valor patrimonial — abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,71x)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,71x ante mediana de 0,95x (−26%)

ℹ A classe irmã EALT4 rende mais no preço atual: DY base 3,3% vs 2,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)5,5%
DY caixa (12m)8,0%
Mix JCP (12m)73%
Yield líq. ref.4,8%
Cresc. dividendos+25,6%
ROIC (NOPAT 34%)10,1%
FCF yield (mediana)3,5%
Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a)
Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber185 dias (~6 meses)
Valor de mercadoR$0,3 bi
Liquidez diáriaR$7 mil
P/L (payback)4,5x
EV/EBITDA4,3x
Yield do piso (ref.)5,0%
Base do tetomediana
Anos pagando14
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,08338✓
20240,46166✓
20230,34336✓
20221,14217✓
20210,27846✓
20200,05472✓
20190,12683✓
20182,58293✓
20170,08091✓
20160,03661✓
últimos 12m0,6995—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3108

Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2021R$0,04 biR$0,06 biR$-0,01 biR$0,01 bi✓ / ✗
2020R$0,06 biR$0,02 biR$0,04 biR$0,00 bi✓ / ✓
2019R$-0,01 biR$0,02 biR$-0,03 biR$0,01 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,55R$0,645,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-29Dividendo0,0564042026-08-28121
2026-04-29Dividendo0,056404——
2026-04-29Dividendo0,0764672026-06-1244
2025-12-15JCP0,2166062026-08-28256
2025-12-15JCP0,2936032026-06-12179
2025-04-29Dividendo0,0495622025-10-31185
2025-04-29Dividendo0,0495622025-08-29122
2025-04-29Dividendo0,0495622025-10-31185

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,09 biR$4,3625%26%
2024R$0,07 biR$3,1914%23%
2023R$0,05 biR$2,3615%20%
2022R$0,04 biR$1,7764%17%
2021R$0,04 biR$1,7416%19%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2018-05-02Bonificação÷10
1991-12-20Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

131
JOPA4
Josapar-Joaquim Oliveira - Particip
 outros ▼ CARO
13,2
 18,00 11,75 -53%* 3,9% 0,90 (0,48–0,94) 4% 0,31 32% 21 LCRGQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,7051 → teto = base ÷ 6% = R$ 11,75preço R$ 18,00 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 6,72 → margem -168%
Qualidade56
Preço7
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 45% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (4%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,86 (MdS -207,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)2,0%
DY caixa (12m)2,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.2,0%
Cresc. dividendos-7,3%
ROIC (NOPAT 34%)5,4%
FCF yield (mediana)-12,2%
Dívida líq./EBITDA3,9 → estável
Capex/D&A3,6x expansão ↑ (era 0,2x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto2 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$0,2 bi
Liquidez diáriaR$6 mil
P/L (payback)12,9x
EV/EBITDA5,7x
Yield do piso (ref.)1,9%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,69651✓
20240,47651✓
20230,90371✓
20220,90971✓
20210,94181✓
20200,31622✓
20190,71381✓
20180,56671✓
20170,90841✓
20160,23841✓
últimos 12m0,3514—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7051

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,15 biR$0,05 biR$0,10 biR$0,01 bi✓ / ✓
2024R$0,06 biR$0,01 biR$0,05 biR$0,01 bi✓ / ✓
2023R$0,17 biR$0,00 biR$0,17 biR$0,01 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,40R$0,351,9%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-05-04Dividendo0,3513892026-07-0360
2025-04-30Dividendo0,6964962025-06-3061
2024-04-26Dividendo0,4765062024-07-0570
2023-04-27Dividendo0,9036512023-06-1549
2022-04-28Dividendo0,9096622022-06-1548
2021-04-29Dividendo0,9417662021-08-10103
2020-07-31Dividendo0,1580862021-12-31518
2020-07-31Dividendo0,1580862021-12-31518

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,01 biR$1,1262%2%
2024R$0,02 biR$2,2221%4%
2023R$0,02 biR$1,5259%3%
2022R$0,03 biR$2,8932%5%
2021R$0,03 biR$2,9132%6%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,6 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
1995-02-24Grupamento÷0,01
1991-01-22Bonificação÷32

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

132
TRIS3
Trisul
 construção ▼ CARO
13,2
 4,75 2,34 -103% 3,0% 0,17 (0,11–1,09) 10% 0,73 36% 13 LCPQFEQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1405 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,34preço R$ 4,75 → margem de segurança -103%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,34 → margem -255%
Qualidade62
Preço10
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (construção) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 125 dias para cair na conta
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 252% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (10%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,73x ante mediana de 0,98x (−26%); P/L 5,9x ante mediana de 9,3x (−37%)
Métricas
DY (12m)18,0%
DY caixa (12m)18,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.18,0%
Cresc. dividendos+8,0%
ROIC (NOPAT 34%)5,1%
FCF yield (mediana)1,6%
Dívida líq./EBITDA2,2 ↓ (era 3,6x há 2a)
Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber125 dias (~4 meses)
Valor de mercadoR$1,1 bi
Liquidez diáriaR$3,3 M
P/L (payback)5,9x
EV/EBITDA6,9x
Yield do piso (ref.)4,3%
Base do tetomediana
Anos pagando16
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,08775✓
20240,15214✓
20230,10562✓
20220,16892✓
20210,18612✓
20200,16492✓
20190,10532✓
20180,12902✓
20170,02501✓
20160,02501✓
últimos 12m0,8565—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1405

Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,04 biR$0,04 biR$0,00 biR$0,15 bi✗ / ✗
2024R$0,32 biR$0,00 biR$0,32 biR$0,04 bi✓ / ✓
2023R$0,00 biR$0,02 biR$-0,02 biR$0,02 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,81R$0,204,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-26Dividendo0,1427452026-04-30125
2025-12-26Dividendo0,1427452026-05-31156
2025-12-26Dividendo0,1427452026-06-30186
2025-11-18Dividendo0,4282342025-11-2810
2025-04-25Dividendo0,2312472025-05-0611
2024-04-29Dividendo0,0138932024-05-3132
2024-04-29Dividendo0,0138932024-09-30154
2024-04-24Dividendo0,0621342024-05-3137

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,20 biR$0,87125%14%
2024R$0,17 biR$0,7321%12%
2023R$0,12 biR$0,5320%9%
2022R$0,07 biR$0,2958%5%
2021R$0,12 biR$0,5236%10%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-12Bonificação÷1,30008
2018-04-27Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

133
BPAC11
Btg Pactual
 banco ▼ CARO
12,9
 60,00 13,00 -362% 1,3% 0,78 (0,39–1,40) 18% 3,24 36% 9 EH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,7800 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,00preço R$ 60,00 → margem de segurança -362%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 7,43 → margem -708%
Qualidade85
Preço4
Sinais
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,8x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)2,4%
DY caixa (12m)2,4%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.2,0%
Cresc. dividendos+31,3%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,1x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber43 dias
Valor de mercado—
Liquidez diáriaR$1,50 bi
P/L (payback)14,6x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando10
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,39584✓
20240,85823✓
20230,78003✓
20220,65663✓
20210,39343✓
últimos 12m1,4201—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7800

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$16,01 biR$3,5639%22%
2024R$10,75 biR$2,3936%18%
2023R$9,98 biR$2,2235%19%
2022R$7,56 biR$1,6839%17%
2021R$7,17 biR$1,6025%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
1%estatuto verificado———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-10JCP0,7766892026-08-144
2025-12-29JCP0,1483762026-02-1346
2025-12-18JCP0,4950232026-02-1357
2025-08-08JCP0,6040072025-08-157
2025-01-03JCP0,1483762025-02-1442
2024-12-19JCP0,3032692025-02-1457
2024-07-03JCP0,4066902024-08-1543
2024-01-03JCP0,1482452024-02-1543

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$16,01 biR$4,02 bi25%R$73,4 bi+R$13,7 bi11,0x✓✓
2024R$10,75 biR$3,00 bi28%R$59,7 bi+R$7,7 bi10,9x✓✓
2023R$9,98 biR$2,85 bi29%R$52,0 bi+R$7,0 bi9,5x✓✓
2022R$7,56 biR$2,02 bi27%R$44,9 bi+R$4,4 bi10,1x✓✓
2021R$7,17 biR$1,75 bi24%R$40,6 bi+R$11,7 bi8,7x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-06-30Desdobramento÷4

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

134
MULT3
Multiplan - Empreend Imobiliarios
 outros ▼ CARO
12,9
 28,05 8,07 -248% 1,7% 1,00 (0,50–1,03) 15% 2,13 48% 17 CPV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4843 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,07preço R$ 28,05 → margem de segurança -248%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,61 → margem -508%
Qualidade82
Preço6
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 365 dias para cair na conta
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 10,4x ante mediana de 15,1x (−31%)
Métricas
DY (12m)4,1%
DY caixa (12m)4,0%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.3,4%
Cresc. dividendos+19,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,2%
FCF yield (mediana)4,6%
Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,3x há 2a)
Capex/D&A0,3x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber365 dias (~12 meses)
Valor de mercadoR$14,4 bi
Liquidez diáriaR$316,9 M
P/L (payback)10,4x
EV/EBITDA9,5x
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando18
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,02294✓
20241,03314✓
20230,99635✓
20220,71693✓
20210,49891✓
20200,45501✓
20190,46963✓
20180,43703✓
20170,40133✓
20160,16831✓
últimos 12m1,1613—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4843

Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,46 biR$0,04 biR$1,42 biR$0,49 bi✓ / ✓
2024R$1,49 biR$0,04 biR$1,45 biR$0,51 bi✓ / ✓
2023R$1,19 biR$0,03 biR$1,16 biR$0,38 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,70R$0,682,4%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-30JCP0,284136——
2026-06-30JCP0,285105——
2026-03-30JCP0,285477——
2025-12-29JCP0,306542——
2025-09-26JCP0,2455982026-09-30369
2025-06-27JCP0,2456262026-06-30368
2025-03-31JCP0,2251572026-03-31365
2024-12-30JCP0,4092672025-12-22357

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,14 biR$2,2246%18%
2024R$1,34 biR$2,6140%24%
2023R$1,02 biR$1,9950%15%
2022R$0,77 biR$1,5048%12%
2021R$0,45 biR$0,8857%7%

P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2018-07-20Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

135
UGPA3
Ultrapar Participacoes
 petróleo ▼ CARO
12,2
 35,24 10,75 -228% 1,8% 0,64 (0,35–1,75) 16% 2,19 36% 26 CEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,6450 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,75preço R$ 35,24 → margem de segurança -228%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 6,14 → margem -474%
Qualidade73
Preço6
Sinais
  • CCíclica — cíclica (petróleo) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 252% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 11,4x ante mediana de 15,6x (−27%)
Métricas
DY (12m)5,7%
DY caixa (12m)5,7%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.5,7%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)11,4%
FCF yield (mediana)3,4%
Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,2x há 2a)
Capex/D&A1,3x manutenção → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber8 dias
Valor de mercadoR$39,3 bi
Liquidez diáriaR$475,5 M
P/L (payback)11,4x
EV/EBITDA8,2x
Yield do piso (ref.)2,2%
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,75023✓
20240,65002✓
20230,35002✓
20220,58292✓
20210,64002✓
20200,24001✓
20190,55002✓
20180,73002✓
20170,86002✓
20160,80002✓
últimos 12m2,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6450

Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2019-04-17Desdobramento÷2
2005-08-22Grupamento÷0,001
2005-02-10Bonificação÷1,15

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,10R$0,772,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-24Dividendo1,0000002026-09-0310
2025-12-05Dividendo1,0000002025-12-1611
2025-08-21Dividendo0,3000002025-08-298
2025-03-06Dividendo0,4501642025-03-148
2024-08-15Dividendo0,2500002024-08-238
2024-03-07Dividendo0,4000002024-03-158
2023-08-17Dividendo0,2500002023-08-258
2023-02-23Dividendo0,1000002023-03-038

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$2,45 biR$2,2080%16%
2024R$2,36 biR$2,1231%16%
2023R$2,44 biR$2,1916%18%
2022R$1,80 biR$1,6136%15%
2021R$0,85 biR$0,7684%8%

P/VP usa o PL mais recente: R$18,0 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$5,45 biR$2,01 biR$3,45 biR$2,17 bi✓ / ✓
2024R$3,74 biR$1,79 biR$1,95 biR$0,83 bi✓ / ✓
2023R$3,85 biR$1,29 biR$2,56 biR$0,40 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

136
AURE3
Auren Energia
 energia ▼ CARO
11,1
 10,76 6,67 -61%* 3,7% 0,40 (0,06–3,00) 1% 0,98 167% 18 RRFQQQQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,67preço R$ 10,76 → margem de segurança -61%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,81 → margem -182%
Qualidade39
Preço0
Sinais
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • RDividendo em queda — dividendo em queda há 2 anos seguidos, e os últimos 12 meses continuam abaixo — tendência de deterioração
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (1%)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 167% fora da faixa saudável (20–105%)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 2 dos últimos 5 anos
  • QPonto de qualidade — alavancagem 4,8x
Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-44,5%
ROIC (NOPAT 34%)4,6%
FCF yield (mediana)3,1%
Dívida líq./EBITDA4,8 ↑ (era 1,8x há 2a)
Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+5%)
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$11,3 bi
Liquidez diáriaR$93,5 M
P/L (payback)—
EV/EBITDA7,5x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando21
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,05701✓
20240,40001✓
20233,00002✓
20220,10002✓
20212,16982✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4000

Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,39 biR$0,97 biR$0,42 biR$0,24 bi✓ / ✓
2024R$0,60 biR$0,25 biR$0,35 biR$0,40 bi✓ / ✗
2023R$4,66 biR$2,09 biR$2,57 biR$3,00 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-04-24Dividendo0,0570332025-05-0511
2024-03-01Dividendo0,4000002024-03-1413
2023-12-08Dividendo1,5000002023-12-1911
2023-05-04Dividendo1,5000002023-05-1511
2022-05-03Dividendo0,0139512022-05-1916
2022-05-03Dividendo0,0860492022-05-1916
2021-04-01Dividendo0,775260——
2021-04-01Dividendo1,394549——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$-0,66 biR$-0,63—-5%
2024R$0,25 biR$0,24167%2%
2023R$-0,32 biR$-0,30—-3%
2022R$2,67 biR$2,554%18%
2021R$0,06 biR$0,063880%1%

P/VP usa o PL mais recente: R$11,5 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

137
SMTO3
Sao Martinho
 outros ▼ CARO
11,0
 20,07 10,00 -101%* 3,0% 1,24 (0,46–2,33) 17% 0,90 30% 17 CRV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,5998 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,00preço R$ 20,07 → margem de segurança -101%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,71 → margem -251%
Qualidade58
Preço4
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 17% da média de 5 anos — em queda
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 0,90x ante mediana de 1,64x (−45%)

⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,61 (MdS -456,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica.

Métricas
DY (12m)1,1%
DY caixa (12m)1,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.1,1%
Cresc. dividendos-29,6%
ROIC (NOPAT 34%)7,2%
FCF yield (mediana)12,6%
Dívida líq./EBITDA3,0 ↑ (era 1,7x há 2a)
Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a)
Ações em circulação↓ recompra (-4%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$6,7 bi
Liquidez diáriaR$39,7 M
P/L (payback)8,2x
EV/EBITDA5,7x
Yield do piso (ref.)3,0%
Base do tetomediana
Anos pagando19
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,45651✓
20241,34793✓
20231,24142✓
20221,13303✓
20212,33153✓
20200,54152✓
20190,65822✓
20180,51311✓
20170,27891✓
20160,16401✓
últimos 12m0,2166—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5998

Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,69 biR$1,23 biR$1,46 biR$0,41 bi✓ / ✓
2024R$3,76 biR$0,99 biR$2,77 biR$0,41 bi✓ / ✓
2023R$2,99 biR$1,20 biR$1,79 biR$0,38 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,44R$0,613,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-07-03Dividendo0,2165922026-07-2118
2025-07-30JCP0,4565132025-08-089
2024-12-12JCP0,4516572024-12-197
2024-07-26Dividendo0,4505112024-08-1318
2024-06-20JCP0,4457332024-07-0212
2023-07-28Dividendo0,7939372023-08-1518
2023-06-22JCP0,4474922023-07-0412
2022-12-15JCP0,4041862022-12-238

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,56 biR$1,6727%8%
2024R$1,48 biR$4,4430%22%
2023R$1,02 biR$3,0641%17%
2022R$1,48 biR$4,4525%28%
2021R$0,93 biR$2,7984%23%

P/VP usa o PL mais recente: R$7,4 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2016-12-09Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

138
AGRO3
Brasilagro - Bras De Prop Agricolas
 outros ▼ CARO
10,8
 17,30 14,09 -23%* 4,9% 2,62 (0,75–5,25) 10% 0,88 85% 11 LCRRQF
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,8457 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,09preço R$ 17,30 → margem de segurança -23%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 8,05 → margem -115%
Qualidade48
Preço0
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • RDividendo em queda — dividendo em queda há 3 anos seguidos, e os últimos 12 meses continuam abaixo — tendência de deterioração
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 3 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)4,4%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-26,8%
ROIC (NOPAT 34%)4,1%
FCF yield (mediana)1,7%
Dívida líq./EBITDA46,9 ↑ (era 3,2x há 2a)
Capex/D&A0,8x manutenção → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$1,8 bi
Liquidez diáriaR$6,1 M
P/L (payback)—
EV/EBITDA113,6x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando13
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,75291✓
20241,55601✓
20233,21241✓
20225,25502✓
20212,62121✓
20200,70971✓
20190,92931✓
20180,76211✓
20170,24111✓
20160,58412✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8457

Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,14 biR$0,08 biR$0,06 biR$0,16 bi✗ / ✗
2024R$0,18 biR$0,07 biR$0,11 biR$0,32 bi✗ / ✗
2023R$0,27 biR$0,06 biR$0,21 biR$0,32 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-10-22Dividendo0,7528952025-11-2837
2024-10-22Dividendo1,5559832024-11-1423
2023-10-24Dividendo3,2123532023-11-2431
2022-10-27Dividendo3,2386732022-11-1620
2022-04-07Dividendo2,0162932022-04-2922
2021-10-27Dividendo2,6211812021-11-1014
2020-10-16Dividendo0,7096642020-11-1227
2019-10-16Dividendo0,9293312019-11-1429

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,14 biR$1,3456%6%
2024R$0,23 biR$2,2170%10%
2023R$0,27 biR$2,62123%12%
2022R$0,52 biR$5,07104%23%
2021R$0,32 biR$3,0985%15%

P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2007-10-31Desdobramento÷100

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

139
SBSP3
Saneamento Basico Est Sao Paulo
 saneamento ▼ CARO
10,7
 25,27 4,12 -513% 1,0% 0,25 (0,08–1,25) 12% 1,97 21% 14 SFE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2475 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,12preço R$ 25,27 → margem de segurança -513%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,36 → margem -972%
Qualidade77
Preço3
Sinais
  • SEstatal — controle estatal (baixo) — risco político na política de dividendos
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — último dividendo 5,1x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)2,7%
DY caixa (12m)2,7%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.2,3%
Cresc. dividendos+48,1%
ROIC (NOPAT 34%)9,4%
FCF yield (mediana)1,8%
Dívida líq./EBITDA1,9 → estável
Capex/D&A6,2x expansão ↑ (era 1,5x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber42 dias
Valor de mercadoR$89,1 bi
Liquidez diáriaR$882,4 M
P/L (payback)11,1x
EV/EBITDA7,9x
Yield do piso (ref.)2,3%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,25143✓
20240,27931✓
20230,24751✓
20220,18281✓
20210,07721✓
últimos 12m0,6946—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2475

Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2026-04-28Desdobramento÷5
2026-03-19Bonificação÷1,00161
2025-12-23Bonificação÷1,02965
2013-04-22Desdobramento÷3
2007-06-01Grupamento÷0,008

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,29R$0,572,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-03-19JCP0,1666852026-04-3042
2025-12-23JCP0,5279292026-04-30128
2025-04-29Dividendo0,2039112025-05-2021
2025-04-29JCP0,5195362025-05-2021
2024-04-25JCP0,2793362024-06-2460
2023-04-28JCP0,2474542023-06-2659
2022-04-28JCP0,1828172022-06-2760
2021-04-29JCP0,0771642021-06-2860

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$8,46 biR$2,4052%20%
2024R$9,58 biR$2,7210%26%
2023R$3,52 biR$1,0025%12%
2022R$3,12 biR$0,8921%11%
2021R$2,31 biR$0,6512%9%

P/VP usa o PL mais recente: R$45,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$8,36 biR$13,74 biR$-5,38 biR$2,36 bi✓ / ✗
2024R$7,40 biR$8,03 biR$-0,63 biR$0,93 bi✓ / ✗
2023R$4,85 biR$4,14 biR$0,72 biR$0,82 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

140
BALM4
Baumer
 outros ▼ CARO
10,5
 12,95 4,26 -204% 2,0% 0,72 (0,25–4,64) 12% 1,02 58% 27 LCGPEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 12,95 → margem de segurança -204%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,44 → margem -432%
Qualidade73
Preço7
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 162 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 277% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 7,6x ante mediana de 12,3x (−38%)
Métricas
DY (12m)30,0%
DY caixa (12m)32,5%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.30,0%
Cresc. dividendos+27,3%
ROIC (NOPAT 34%)10,4%
FCF yield (mediana)2,0%
Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a)
Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber162 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$0,2 bi
Liquidez diáriaR$26 mil
P/L (payback)7,6x
EV/EBITDA3,1x
Yield do piso (ref.)4,5%
Base do tetomediana
Anos pagando29
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,63945✓
20240,71762✓
20230,99249✓
20220,25144✓
20210,41004✓
20200,26004✓
20190,14004✓
20180,12004✓
20170,03751✓
20160,09001✓
últimos 12m3,8900—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557

Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-04-30Desdobramento÷10
2005-05-27Grupamento÷0,001
1991-06-27Bonificação÷3520

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,31R$0,584,5%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo0,820000——
2025-12-17Dividendo3,0700002025-12-2912
2025-10-02JCP0,9294122025-10-3129
2025-05-06Dividendo0,2133332025-08-29115
2025-05-06Dividendo0,2133332025-10-31178
2025-05-06Dividendo0,2133342025-09-30147
2024-12-19JCP0,3588242025-02-2770
2024-12-19JCP0,3588242025-02-2770

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,02 biR$1,37339%12%
2024R$0,03 biR$2,3930%18%
2023R$0,01 biR$0,69143%6%
2022R$0,01 biR$0,4358%4%
2021R$0,02 biR$1,2134%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,05 biR$0,01 biR$0,04 biR$0,06 bi✗ / ✗
2024R$0,03 biR$0,01 biR$0,02 biR$0,01 bi✓ / ✓
2023R$0,02 biR$0,01 biR$0,02 biR$0,00 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

141
VIVA3
Vivara Participações
 outros ▼ CARO
10,4
 19,53 5,47 -257% 1,7% 0,36 (0,05–1,36) 21% 1,45 23% 7 CFHV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3280 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,47preço R$ 19,53 → margem de segurança -257%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,12 → margem -525%
Qualidade70
Preço6
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,45x ante mediana de 3,69x (−61%); P/L 7,9x ante mediana de 17,4x (−55%)
Métricas
DY (12m)3,6%
DY caixa (12m)3,6%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,6%
Cresc. dividendos+13,6%
ROIC (NOPAT 34%)15,8%
FCF yield (mediana)0,6%
Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,1x há 2a)
Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$4,6 bi
Liquidez diáriaR$108,8 M
P/L (payback)7,9x
EV/EBITDA5,3x
Yield do piso (ref.)3,2%
Base do tetomediana
Anos pagando7
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,35782✓
20240,37281✓
20230,36421✓
20220,05391✓
20210,32802✓
20200,10581✓
20190,16931✓
últimos 12m0,6977—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3280

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,47 biR$0,08 biR$0,39 biR$0,51 bi✗ / ✗
2024R$0,15 biR$0,13 biR$0,02 biR$0,09 bi✓ / ✗
2023R$0,20 biR$0,18 biR$0,02 biR$0,09 bi✓ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-12-19Dividendo0,6976592025-12-3011
2025-04-22Dividendo0,6601632025-05-2230
2024-04-29Dividendo0,3728502024-05-2829
2023-04-27Dividendo0,3641922023-05-2629
2022-04-29Dividendo0,0538532022-05-1314
2021-12-27JCP0,2751932022-05-14138
2021-04-30Dividendo0,0528442021-05-1414
2020-12-29JCP0,1058442021-05-14136

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,62 biR$2,6252%21%
2024R$0,65 biR$2,7713%26%
2023R$0,37 biR$1,5623%19%
2022R$0,36 biR$1,534%22%
2021R$0,30 biR$1,2626%21%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,48R$0,623,2%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

142
BPAC3
Btg Pactual
 banco ▼ CARO
10,1
 23,74 4,33 -448% 1,1% 0,26 (0,13–0,47) 18% 3,24 30% 14 LE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 23,74 → margem de segurança -448%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,48 → margem -859%
Qualidade88
Preço4
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,8x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente

ℹ A classe irmã BPAC11 rende mais no preço atual: DY base 1,3% vs 1,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)2,0%
DY caixa (12m)2,0%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.1,6%
Cresc. dividendos+31,3%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,1x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber42 dias
Valor de mercadoR$269,4 bi
Liquidez diáriaR$827 mil
P/L (payback)14,6x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)0,1%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,46534✓
20240,28613✓
20230,26003✓
20220,21893✓
20210,13113✓
últimos 12m0,4734—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600

Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$16,01 biR$1,4133%22%
2024R$10,75 biR$0,9530%18%
2023R$9,98 biR$0,8830%19%
2022R$7,56 biR$0,6733%17%
2021R$7,17 biR$0,6321%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
1%estatuto verificadoR$1,58R$0,020,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-10JCP0,2588962026-08-144
2025-12-29JCP0,0494592026-02-1346
2025-12-18JCP0,1650082026-02-1357
2025-08-08JCP0,2013362025-08-157
2025-01-03JCP0,0494592025-02-1442
2024-12-19JCP0,1010902025-02-1457
2024-07-03JCP0,1355632024-08-1442
2024-01-03JCP0,0494152024-02-1442

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$16,01 biR$4,02 bi25%R$73,4 bi+R$13,7 bi11,0x✓✓
2024R$10,75 biR$3,00 bi28%R$59,7 bi+R$7,7 bi10,9x✓✓
2023R$9,98 biR$2,85 bi29%R$52,0 bi+R$7,0 bi9,5x✓✓
2022R$7,56 biR$2,02 bi27%R$44,9 bi+R$4,4 bi10,1x✓✓
2021R$7,17 biR$1,75 bi24%R$40,6 bi+R$11,7 bi8,7x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-06-30Desdobramento÷4
2016-09-12Bonificação÷1,30969

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

143
BPAC5
Btg Pactual
 banco ▼ CARO
10,1
 21,99 4,33 -407% 1,2% 0,26 (0,13–0,47) 18% 3,24 33% 14 LE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 21,99 → margem de segurança -407%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,48 → margem -788%
Qualidade88
Preço4
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • EProvento extraordinário — último dividendo 1,8x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
Métricas
DY (12m)2,2%
DY caixa (12m)2,2%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.1,8%
Cresc. dividendos+31,3%
ROIC (NOPAT 34%)—
FCF yield (mediana)—
Ativos/PL (alavancagem)10,1x
Capex/D&A—
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber42 dias
Valor de mercadoR$269,4 bi
Liquidez diáriaR$453 mil
P/L (payback)14,6x
EV/EBITDA—
Yield do piso (ref.)0,1%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,46534✓
20240,28613✓
20230,26003✓
20220,21893✓
20210,13113✓
últimos 12m0,4734—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600

Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base).

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$16,01 biR$1,3136%22%
2024R$10,75 biR$0,8833%18%
2023R$9,98 biR$0,8132%19%
2022R$7,56 biR$0,6235%17%
2021R$7,17 biR$0,5922%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
1%estatuto verificadoR$1,58R$0,020,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-10JCP0,2588962026-08-144
2025-12-29JCP0,0494592026-02-1346
2025-12-18JCP0,1650082026-02-1357
2025-08-08JCP0,2013362025-08-157
2025-01-03JCP0,0494592025-02-1442
2024-12-19JCP0,1010902025-02-1457
2024-07-03JCP0,1355632024-08-1442
2024-01-03JCP0,0494152024-02-1442

Dividendos vs lucro e capital

anolucro líq.dividendos pagospayout de caixaPLΔ PLativos/PLcoberto por lucrocapital preservado
2025R$16,01 biR$4,02 bi25%R$73,4 bi+R$13,7 bi11,0x✓✓
2024R$10,75 biR$3,00 bi28%R$59,7 bi+R$7,7 bi10,9x✓✓
2023R$9,98 biR$2,85 bi29%R$52,0 bi+R$7,0 bi9,5x✓✓
2022R$7,56 biR$2,02 bi27%R$44,9 bi+R$4,4 bi10,1x✓✓
2021R$7,17 biR$1,75 bi24%R$40,6 bi+R$11,7 bi8,7x✓✓

Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.)

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-06-30Desdobramento÷4
2016-09-12Bonificação÷1,30969

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

144
RADL3
Raia Drogasil
 outros ▼ CARO
9,8
 15,71 2,87 -447% 1,1% 0,30 (0,22–0,44) 18% 3,78 50% 29 CPDV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1722 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,87preço R$ 15,71 → margem de segurança -447%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,64 → margem -858%
Qualidade86
Preço4
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 166 dias para cair na conta
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (29 anos, estável, sem cortes)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 3,78x ante mediana de 8,06x (−53%); P/L 20,5x ante mediana de 44,3x (−54%)
Métricas
DY (12m)2,9%
DY caixa (12m)2,4%
Mix JCP (12m)77%
Yield líq. ref.2,5%
Cresc. dividendos+19,3%
ROIC (NOPAT 34%)14,8%
FCF yield (mediana)0,4%
Dívida líq./EBITDA0,7 → estável
Capex/D&A0,7x manutenção → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber166 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$27,5 bi
Liquidez diáriaR$271,1 M
P/L (payback)20,5x
EV/EBITDA6,4x
Yield do piso (ref.)1,2%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,44076✓
20240,33146✓
20230,30236✓
20220,24965✓
20210,21776✓
20200,12675✓
20190,12584✓
20180,12474✓
20170,12044✓
20160,11594✓
últimos 12m0,4506—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1722

Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,43 biR$1,40 biR$1,03 biR$0,65 bi✓ / ✓
2024R$2,77 biR$1,28 biR$1,49 biR$0,47 bi✓ / ✓
2023R$1,79 biR$1,30 biR$0,48 biR$0,47 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,77R$0,191,2%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-07JCP0,091391——
2026-07-03Dividendo0,027223——
2026-07-03JCP0,088360——
2026-04-06JCP0,086015——
2025-12-05Dividendo0,0744022025-12-2924
2025-12-05JCP0,0832162026-05-29175
2025-10-03JCP0,0805262026-05-29238
2025-07-03JCP0,0754322025-12-05155

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,30 biR$0,7460%18%
2024R$1,20 biR$0,6848%19%
2023R$1,05 biR$0,6050%18%
2022R$1,00 biR$0,5744%19%
2021R$0,75 biR$0,4351%16%

P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-22Bonificação÷1,02
2020-09-18Desdobramento÷5

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

145
AXIA3
Axia Energia
 energia ▼ CARO
9,6
 50,80 16,72 -204% 2,0% 1,00 (0,17–3,60) 6% 1,16 45% 7 EHQQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 1,0031 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,72preço R$ 50,80 → margem de segurança -204%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 9,55 → margem -432%
Qualidade42
Preço7
Sinais
  • EProvento extraordinário — último dividendo 3,6x a mediana de 5 anos — provavelmente extraordinário; confirme antes de tratar como recorrente
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (6%)
  • QPonto de qualidade — alavancagem 5,5x
Métricas
DY (12m)2,9%
DY caixa (12m)2,9%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.2,9%
Cresc. dividendos+0,0%
ROIC (NOPAT 34%)3,8%
FCF yield (mediana)-0,8%
Dívida líq./EBITDA5,5 ↑ (era 2,4x há 2a)
Capex/D&A1,6x expansão ↓ (era 2,0x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto3 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$142,1 bi
Liquidez diáriaR$1,29 bi
P/L (payback)11,8x
EV/EBITDA22,2x
Yield do piso (ref.)2,1%
Base do tetomediana
Anos pagando26
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos

anoR$/açãonº pgtosbase
20253,59703✓
20241,00312✓
20230,17491✓
20220,58412✓
20211,89913✓
últimos 12m1,4963—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0031

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-19Bonificação÷1,26284

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,31R$1,082,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-11-14Dividendo1,4962622025-12-1935
2025-08-15Dividendo1,3918212025-08-2813
2025-04-29Dividendo0,7089062025-05-1314
2024-12-27Dividendo0,6833592025-01-1317
2024-04-26Dividendo0,3197572024-05-0913
2023-04-27Dividendo0,1749462023-05-2528
2022-04-22Dividendo0,5668052022-09-08139
2022-04-22Rendimento0,017307——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$6,56 biR$2,35153%6%
2024R$10,38 biR$3,7127%9%
2023R$4,55 biR$1,6311%4%
2022R$3,64 biR$1,3045%3%
2021R$5,65 biR$2,0294%7%

P/VP usa o PL mais recente: R$122,2 bi (2026).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

146
OFSA3
Ourofino
 outros ▼ CARO
9,6
 26,00 7,60 -242% 1,8% 0,68 (0,47–1,08) 18% 1,70 27% 11 LCEQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4560 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,60preço R$ 26,00 → margem de segurança -242%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,34 → margem -499%
Qualidade79
Preço6
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 178% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 5,9x ante mediana de 17,5x (−66%)
Métricas
DY (12m)5,0%
DY caixa (12m)5,0%
Mix JCP (12m)72%
Yield líq. ref.4,3%
Cresc. dividendos+21,0%
ROIC (NOPAT 34%)9,5%
FCF yield (mediana)4,0%
Dívida líq./EBITDA0,9 ↓ (era 1,1x há 2a)
Capex/D&A0,8x manutenção → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber16 dias
Valor de mercadoR$1,4 bi
Liquidez diáriaR$142 mil
P/L (payback)5,9x
EV/EBITDA6,0x
Yield do piso (ref.)4,2%
Base do tetomediana
Anos pagando12
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,08053✓
20240,91342✓
20230,47312✓
20220,67632✓
20210,47352✓
20200,43892✓
20190,19472✓
20180,24502✓
20170,11121✓
20160,22491✓
últimos 12m1,2900—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4560

Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,10 biR$0,03 biR$0,07 biR$0,04 bi✓ / ✓
2024R$0,07 biR$0,02 biR$0,06 biR$0,02 bi✓ / ✓
2023R$0,19 biR$0,02 biR$0,17 biR$0,02 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-16Dividendo0,1724572026-04-3014
2026-04-16Dividendo0,1875832026-04-3014
2025-12-23JCP0,9299282026-04-30128
2025-04-17Dividendo0,0575952025-05-0518
2025-04-17Dividendo0,0929742025-05-0518
2024-12-20JCP0,5765552025-05-05136
2024-04-29Dividendo0,3368692024-05-1314
2023-12-19JCP0,2764172023-12-289

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,22 biR$4,1226%28%
2024R$0,13 biR$2,4937%18%
2023R$-0,05 biR$-0,93—-7%
2022R$0,13 biR$2,4228%18%
2021R$0,11 biR$2,1122%18%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$4,38R$1,094,2%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

147
TOTS3
Totvs
 outros ▼ CARO
8,9
 37,92 5,15 -637% 0,8% 0,44 (0,31–0,61) 15% 4,03 36% 19 CEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 37,92 → margem de segurança -637%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,94 → margem -1190%
Qualidade83
Preço3
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 160% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 15,4x ante mediana de 39,6x (−61%)
Métricas
DY (12m)1,8%
DY caixa (12m)1,8%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.1,5%
Cresc. dividendos+18,5%
ROIC (NOPAT 34%)13,1%
FCF yield (mediana)1,4%
Dívida líq./EBITDA0,0 ↑ (era -1,4x há 2a)
Capex/D&A0,5x manutenção → estável
Ações em circulação↓ recompra (-3%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto5 de 6
Prazo até receber16 dias
Valor de mercadoR$22,0 bi
Liquidez diáriaR$262,4 M
P/L (payback)15,4x
EV/EBITDA15,0x
Yield do piso (ref.)1,6%
Base do tetomediana
Anos pagando20
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,61004✓
20240,45002✓
20230,44002✓
20220,31002✓
20210,30983✓
20200,21343✓
20190,14002✓
20180,10444✓
20170,11783✓
20160,30773✓
últimos 12m0,6800—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087

Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$1,20 biR$0,16 biR$1,04 biR$0,36 bi✓ / ✓
2024R$1,11 biR$0,12 biR$0,99 biR$0,27 bi✓ / ✓
2023R$0,95 biR$0,12 biR$0,83 biR$0,41 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,46R$0,621,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-23JCP0,1500002026-10-0815
2026-06-15JCP0,1800002026-07-1025
2026-03-25JCP0,1800002026-04-1016
2025-12-15JCP0,1700002025-12-3015
2025-09-23JCP0,1500002025-10-0613
2025-06-23JCP0,1500002025-07-0714
2025-03-24JCP0,1400002025-04-0411
2024-12-03JCP0,2200002024-12-2724

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,89 biR$1,5440%17%
2024R$0,72 biR$1,2436%15%
2023R$0,73 biR$1,2735%16%
2022R$0,50 biR$0,8636%12%
2021R$0,37 biR$0,6449%9%

P/VP usa o PL mais recente: R$5,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2020-04-30Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

148
JHSF3
Jhsf Participacoes
 construção ▼ CARO
8,7
 10,69 3,40 -214% 1,9% 0,37 (0,21–0,45) 16% 0,97 27% 7 CFEHV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2041 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,40preço R$ 10,69 → margem de segurança -214%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,94 → margem -450%
Qualidade50
Preço6
Sinais
  • CCíclica — cíclica (construção) — dividendos atrelados ao ciclo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 213% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (7 anos consecutivos)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 3,4x ante mediana de 6,1x (−44%)
Métricas
DY (12m)7,0%
DY caixa (12m)7,0%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.7,0%
Cresc. dividendos-3,4%
ROIC (NOPAT 34%)8,6%
FCF yield (mediana)-2,4%
Dívida líq./EBITDA0,2 ↓ (era 2,7x há 2a)
Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 4,5x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+7%)
Pagamentos/ano12
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber11 dias
Valor de mercadoR$7,3 bi
Liquidez diáriaR$61,3 M
P/L (payback)3,4x
EV/EBITDA2,7x
Yield do piso (ref.)7,3%
Base do tetomediana
Anos pagando15
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,342711✓
20240,370912✓
20230,451110✓
20220,20872✓
20210,39382✓
20200,14592✓
20190,19962✓
20140,05792✓
20130,18552✓
20120,18672✓
últimos 12m0,7518—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2041

Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$3,65 biR$0,90 biR$2,76 biR$0,25 bi✓ / ✓
2024R$0,33 biR$0,53 biR$-0,20 biR$0,25 bi✓ / ✗
2023R$0,12 biR$0,25 biR$-0,13 biR$0,30 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-30Dividendo0,0691562026-10-099
2026-08-28Dividendo0,0691562026-09-0912
2026-07-30Dividendo0,0691562026-08-1011
2026-07-01Dividendo0,0691562026-07-109
2026-05-28Dividendo0,0691562026-06-0912
2026-04-29Dividendo0,0691562026-05-1112
2026-03-30Dividendo0,0686982026-04-0910
2026-02-26Dividendo0,0685442026-03-0911

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,89 biR$2,7712%28%
2024R$0,85 biR$1,2530%16%
2023R$0,45 biR$0,6668%9%
2022R$0,62 biR$0,9123%13%
2021R$1,00 biR$1,4727%22%

P/VP usa o PL mais recente: R$7,5 bi (2026).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,12R$0,787,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

149
RENT3
Localiza Rent A Car
 locação ▼ CARO
8,7
 31,67 6,89 -360% 1,3% 1,45 (0,43–1,92) 7% 1,31 90% 21 CQFEQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4133 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,89preço R$ 31,67 → margem de segurança -360%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,94 → margem -705%
Qualidade78
Preço4
Sinais
  • CCíclica — cíclica (locação) — dividendos atrelados ao ciclo
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 2 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 160% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (7%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,31x ante mediana de 4,78x (−73%); P/L 10,4x ante mediana de 33,1x (−69%)
Métricas
DY (12m)6,7%
DY caixa (12m)6,5%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.5,5%
Cresc. dividendos+45,6%
ROIC (NOPAT 34%)10,9%
FCF yield (mediana)-0,3%
Dívida líq./EBITDA2,4 ↓ (era 2,9x há 2a)
Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber52 dias
Valor de mercadoR$35,6 bi
Liquidez diáriaR$888,8 M
P/L (payback)10,4x
EV/EBITDA5,0x
Yield do piso (ref.)2,4%
Base do tetomediana
Anos pagando22
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20251,91964✓
20241,52704✓
20231,45194✓
20221,26815✓
20210,42705✓
20200,33464✓
20190,39955✓
20180,26044✓
20170,24104✓
20160,23595✓
últimos 12m2,1102—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4133

Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,15 biR$0,31 biR$1,84 biR$1,76 bi✓ / ✓
2024R$0,65 biR$0,32 biR$0,33 biR$1,29 bi✗ / ✗
2023R$-9,91 biR$0,28 biR$-10,19 biR$1,34 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$3,05R$0,762,4%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-25JCP0,556580——
2026-06-26JCP0,5351272026-08-2055
2026-03-27JCP0,5221192026-05-2256
2025-12-17JCP0,4963872026-02-0651
2025-09-25JCP0,4962782025-11-1854
2025-06-27JCP0,4874462025-08-1953
2025-03-26JCP0,4394822025-05-1651
2024-12-17JCP0,3897032025-02-0752

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,88 biR$1,67115%7%
2024R$1,81 biR$1,6195%7%
2023R$1,81 biR$1,6090%7%
2022R$1,84 biR$1,6477%9%
2021R$2,04 biR$1,8224%27%

P/VP usa o PL mais recente: R$27,1 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-29Bonificação÷1,03846
2017-11-22Desdobramento÷3

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

150
HBTS5
Habitasul De Participacoes
 outros ▼ CARO
8,6
 32,01 10,04 -219% 1,9% 2,39 (0,16–5,90) 13% 0,45 17% 15 LCGQFEQV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,6026 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,04preço R$ 32,01 → margem de segurança -219%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,74 → margem -458%
Qualidade65
Preço6
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • QPonto de qualidade — dividendos acima do caixa gerado pela operação em 3 dos últimos 3 anos — risco de distribuição financiada com dívida
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 3 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 285% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 17% fora da faixa saudável (20–105%)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 4,3x ante mediana de 6,4x (−33%)
Métricas
DY (12m)22,5%
DY caixa (12m)18,4%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.22,5%
Cresc. dividendos+116,9%
ROIC (NOPAT 34%)1,4%
FCF yield (mediana)-4,0%
Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era 0,6x há 2a)
Capex/D&A2,0x expansão ↓ (era 7,2x há 2a)
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber—
Valor de mercadoR$0,3 bi
Liquidez diáriaR$16 mil
P/L (payback)4,3x
EV/EBITDA5,9x
Yield do piso (ref.)5,8%
Base do tetomediana
Anos pagando21
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20255,89871✓
20243,03991✓
20232,39021✓
20221,15521✓
20210,16201✓
20200,04891✓
20190,08151✓
20180,04541✓
20170,53681✓
20160,66831✓
últimos 12m7,2159—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6026

Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$-0,05 biR$0,00 biR$-0,05 biR$0,03 bi✗ / ✗
2024R$-0,03 biR$0,01 biR$-0,03 biR$0,05 bi✗ / ✗
2023R$-0,05 biR$0,01 biR$-0,05 biR$0,02 bi✗ / ✗

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$7,45R$1,865,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-24Dividendo7,215888——
2025-04-23Dividendo5,8987452025-12-22243
2024-04-25Dividendo3,039909——
2023-04-25Dividendo2,3902092023-11-27216
2022-04-29Dividendo1,1552002022-12-29244
2021-04-28Dividendo0,1619652021-06-2558
2020-04-28Dividendo0,0488742020-06-2760
2019-04-29Dividendo0,081530——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,07 biR$8,1772%12%
2024R$0,01 biR$1,64186%2%
2023R$0,28 biR$30,778%41%
2022R$0,06 biR$6,6517%13%
2021R$0,19 biR$20,781%42%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,6 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2005-06-24Grupamento÷0,01

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

151
PATI3
Panatlantica
 outros ▼ CARO
8,6
 28,00 9,31 -201% 2,0% 2,72 (0,48–6,44) 7% 0,87 127% 29 LCEQQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,5589 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,31preço R$ 28,00 → margem de segurança -201%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 5,32 → margem -426%
Qualidade61
Preço7
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 186% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (7%)
  • QPonto de qualidade — payout sustentado de 127% fora da faixa saudável (20–105%)

ℹ A classe irmã PATI4 rende mais no preço atual: DY base 4,1% vs 2,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)19,1%
DY caixa (12m)27,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.19,1%
Cresc. dividendos+10,7%
ROIC (NOPAT 34%)7,5%
FCF yield (mediana)5,2%
Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a)
Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano1
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber46 dias
Valor de mercadoR$0,7 bi
Liquidez diáriaR$16 mil
P/L (payback)11,0x
EV/EBITDA6,3x
Yield do piso (ref.)2,3%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,72042✓
20246,43553✓
20230,48311✓
20222,91111✓
20211,81101✓
20200,13701✓
20190,63461✓
20180,14511✓
20170,12151✓
20160,08771✓
últimos 12m5,3458—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5589

Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,22 biR$0,04 biR$0,18 biR$0,07 bi✓ / ✓
2024R$0,21 biR$0,04 biR$0,17 biR$0,16 bi✓ / ✓
2023R$0,27 biR$0,04 biR$0,23 biR$0,01 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,56R$0,642,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-17Dividendo4,9120622026-08-247
2026-04-28Dividendo0,433745——
2025-10-20Dividendo1,9290032025-10-299
2025-04-24Dividendo0,7914352025-10-29188
2024-10-18Dividendo1,3765372024-10-257
2024-09-05Dividendo5,0141302024-10-2146
2024-05-02Dividendo0,0447932024-07-3190
2023-04-12Dividendo0,4830902023-12-28260

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,05 biR$2,06132%7%
2024R$0,08 biR$3,50184%11%
2023R$0,01 biR$0,5587%2%
2022R$0,06 biR$2,30127%7%
2021R$0,29 biR$12,1215%34%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-08-03Bonificação÷1,30994
2005-09-30Grupamento÷0,025

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

152
WEGE3
Weg
 outros ▼ CARO
8,5
 44,53 5,33 -735% 0,7% 0,61 (0,42–2,45) 28% 9,37 51% 22 CE
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,33preço R$ 44,53 → margem de segurança -735%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 3,05 → margem -1361%
Qualidade80
Preço2
Sinais
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 210% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
Métricas
DY (12m)4,5%
DY caixa (12m)2,2%
Mix JCP (12m)21%
Yield líq. ref.4,3%
Cresc. dividendos+21,5%
ROIC (NOPAT 34%)14,6%
FCF yield (mediana)0,5%
Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a)
Capex/D&A2,7x expansão → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber86 dias (~3 meses)
Valor de mercadoR$186,9 bi
Liquidez diáriaR$693,9 M
P/L (payback)29,8x
EV/EBITDA20,5x
Yield do piso (ref.)0,8%
Base do tetomediana
Anos pagando23
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20252,450610✓
20240,75586✓
20230,61486✓
20220,51576✓
20210,42306✓
20200,21726✓
20190,17026✓
20180,15796✓
20170,13766✓
20160,14476✓
últimos 12m2,0032—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3201

Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-04-27Desdobramento÷2
2018-04-24Bonificação÷1,3
2015-03-31Desdobramento÷2

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,49R$0,370,8%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-18JCP0,107212——
2026-06-19JCP0,104424——
2026-03-20JCP0,100121——
2025-12-19Dividendo0,4128322026-08-12236
2025-12-19Dividendo0,412832——
2025-12-19Dividendo0,412832——
2025-12-03Dividendo0,3417002025-12-129
2025-12-03JCP0,1112942025-12-129

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$6,38 biR$1,52161%37%
2024R$6,04 biR$1,4453%27%
2023R$5,73 biR$1,3745%33%
2022R$4,21 biR$1,0051%28%
2021R$3,59 biR$0,8550%26%

P/VP usa o PL mais recente: R$20,0 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$6,45 biR$2,69 biR$3,76 biR$5,38 bi✓ / ✗
2024R$7,25 biR$1,85 biR$5,40 biR$2,93 bi✓ / ✓
2023R$7,02 biR$1,66 biR$5,36 biR$2,31 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

153
GGBR4
Gerdau
 siderurgia ▼ CARO
8,1
 25,45 7,81 -226%* 1,8% 1,34 (0,62–3,02) 15% 0,89 34% 25 CRG
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 25,45 → margem de segurança -226%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,46 → margem -471%
Qualidade53
Preço10
Sinais
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 47% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)

ℹ A classe irmã GGBR3 rende mais no preço atual: DY base 2,1% vs 1,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)3,1%
DY caixa (12m)3,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,1%
Cresc. dividendos-25,5%
ROIC (NOPAT 34%)5,5%
FCF yield (mediana)3,9%
Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a)
Capex/D&A1,8x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$47,8 bi
Liquidez diáriaR$291,4 M
P/L (payback)21,3x
EV/EBITDA7,5x
Yield do piso (ref.)1,1%
Base do tetomediana
Anos pagando26
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,62004✓
20240,78334✓
20231,34174✓
20223,02505✓
20212,55836✓
20200,26673✓
20190,23334✓
20180,31674✓
20170,04172✓
20160,04172✓
últimos 12m0,7900—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683

Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,99 biR$6,68 biR$1,31 biR$1,29 bi✓ / ✓
2024R$11,38 biR$5,78 biR$5,60 biR$1,66 bi✓ / ✓
2023R$11,14 biR$5,21 biR$5,93 biR$2,68 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,13R$0,281,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,2300002026-09-1123
2026-05-13Dividendo0,1800002026-06-0927
2026-03-10Dividendo0,1000002026-03-188
2025-11-10Dividendo0,2800002025-12-1131
2025-08-11Dividendo0,1200002025-08-187
2025-05-08Dividendo0,1200002025-05-1911
2025-03-05Dividendo0,1000002025-03-149
2024-11-18Dividendo0,3000002024-12-1628

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,39 biR$0,7484%3%
2024R$4,57 biR$2,4332%8%
2023R$7,50 biR$4,0034%15%
2022R$11,43 biR$6,0950%25%
2021R$15,49 biR$8,2631%36%

P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-17Bonificação÷1,2
2003-04-30Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

154
GOAU4
Metalurgica Gerdau
 siderurgia ▼ CARO
7,7
 11,52 3,75 -207%* 2,0% 0,94 (0,30–1,74) 15% — 44% 9 CRGH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 11,52 → margem de segurança -207%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,14 → margem -438%
Qualidade49
Preço11
Sinais
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 42% da média de 5 anos — em queda
  • GSem tag along — ação preferencial (PN) sem tag along — sem proteção em troca de controle (listagem N1/tradicional)
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)3,3%
DY caixa (12m)3,3%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,3%
Cresc. dividendos-32,0%
ROIC (NOPAT 34%)5,5%
FCF yield (mediana)11,4%
Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a)
Capex/D&A1,8x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$14,7 bi
Liquidez diáriaR$140,3 M
P/L (payback)18,5x
EV/EBITDA3,0x
Yield do piso (ref.)1,3%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,30004✓
20240,33754✓
20231,19255✓
20220,93756✓
20211,74007✓
20200,13503✓
20190,11254✓
20180,15003✓
20170,01501✓
20150,08253✓
últimos 12m0,3825—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-18Bonificação÷1,3333
2004-04-30Desdobramento÷1,7
2003-04-30Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,1100002026-09-1426
2026-05-13Dividendo0,0800002026-06-1028
2026-03-10Dividendo0,0500002026-03-199
2025-11-10Dividendo0,1425042025-12-1232
2025-08-11Dividendo0,0600022025-08-198
2025-05-08Dividendo0,0600022025-05-2012
2025-03-05Dividendo0,0375012025-03-1712
2024-11-18Dividendo0,0975022024-12-1729

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,48 biR$0,3780%2%
2024R$1,54 biR$1,2128%8%
2023R$2,56 biR$2,0159%15%
2022R$3,74 biR$2,9432%23%
2021R$5,06 biR$3,9744%34%

P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,98 biR$6,68 biR$1,30 biR$1,25 bi✓ / ✓
2024R$11,69 biR$5,78 biR$5,91 biR$1,57 bi✓ / ✓
2023R$11,85 biR$5,21 biR$6,65 biR$3,40 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,60R$0,151,3%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

155
GGBR3
Gerdau
 siderurgia ▼ CARO
7,6
 21,85 7,81 -180%* 2,1% 1,34 (0,62–3,02) 15% 0,89 39% 25 LCR
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 21,85 → margem de segurança -180%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 4,46 → margem -390%
Qualidade53
Preço12
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 47% da média de 5 anos — em queda
Métricas
DY (12m)3,6%
DY caixa (12m)3,6%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,6%
Cresc. dividendos-25,5%
ROIC (NOPAT 34%)5,5%
FCF yield (mediana)3,9%
Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a)
Capex/D&A1,8x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$47,8 bi
Liquidez diáriaR$1,4 M
P/L (payback)21,3x
EV/EBITDA7,5x
Yield do piso (ref.)1,3%
Base do tetomediana
Anos pagando26
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,62004✓
20240,78334✓
20231,34174✓
20223,02505✓
20212,55836✓
20200,26673✓
20190,23334✓
20180,31674✓
20170,04172✓
20160,04172✓
últimos 12m0,7900—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683

Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,99 biR$6,68 biR$1,31 biR$1,29 bi✓ / ✓
2024R$11,38 biR$5,78 biR$5,60 biR$1,66 bi✓ / ✓
2023R$11,14 biR$5,21 biR$5,93 biR$2,68 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$1,13R$0,281,3%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,2300002026-09-1123
2026-05-13Dividendo0,1800002026-06-0927
2026-03-10Dividendo0,1000002026-03-188
2025-11-10Dividendo0,2800002025-12-1131
2025-08-11Dividendo0,1200002025-08-187
2025-05-08Dividendo0,1200002025-05-1911
2025-03-05Dividendo0,1000002025-03-149
2024-11-18Dividendo0,3000002024-12-1628

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$1,39 biR$0,6398%3%
2024R$4,57 biR$2,0937%8%
2023R$7,50 biR$3,4339%15%
2022R$11,43 biR$5,2358%25%
2021R$15,49 biR$7,0936%36%

P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2024-04-17Bonificação÷1,2
2003-04-30Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

156
PNVL3
Dimed Distribuidora De Medicamentos
 outros ▼ CARO
7,6
 10,72 2,86 -275% 1,6% 0,22 (0,17–0,34) 8% 1,22 39% 30 LCPEQDV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,1713 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,86preço R$ 10,72 → margem de segurança -275%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 1,63 → margem -557%
Qualidade65
Preço5
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 308 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 165% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (8%)
  • DAristocrata — aristocrata de dividendos (30 anos, estável, sem cortes)
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/VP 1,22x ante mediana de 1,81x (−33%); P/L 11,7x ante mediana de 20,0x (−41%)
Métricas
DY (12m)3,6%
DY caixa (12m)1,7%
Mix JCP (12m)100%
Yield líq. ref.3,0%
Cresc. dividendos+3,2%
ROIC (NOPAT 34%)12,0%
FCF yield (mediana)1,5%
Dívida líq./EBITDA2,2 → estável
Capex/D&A0,7x manutenção → estável
Ações em circulação→ estável
Pagamentos/ano3
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber308 dias (~10 meses)
Valor de mercadoR$1,6 bi
Liquidez diáriaR$18,4 M
P/L (payback)11,7x
EV/EBITDA5,5x
Yield do piso (ref.)2,1%
Base do tetomediana
Anos pagando31
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,19784✓
20240,335410✓
20230,25165✓
20220,22214✓
20210,17464✓
20200,13604✓
20190,16816✓
20180,14586✓
20170,04222✓
20160,03982✓
últimos 12m0,3890—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1713

Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2020-03-20Desdobramento÷30
1996-04-02Bonificação÷1,28571
1995-03-22Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,92R$0,232,1%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-09-24JCP0,040205——
2026-09-24JCP0,040223——
2026-06-26JCP0,020094——
2026-06-26JCP0,020094——
2026-06-26JCP0,020094——
2026-06-26JCP0,060281——
2026-03-26JCP0,026839——
2026-03-26JCP0,026839——

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,12 biR$0,8324%10%
2024R$0,11 biR$0,7048%9%
2023R$0,09 biR$0,6241%8%
2022R$0,09 biR$0,5739%8%
2021R$0,08 biR$0,5333%8%

P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,47 biR$0,16 biR$0,31 biR$0,03 bi✓ / ✓
2024R$0,22 biR$0,16 biR$0,07 biR$0,03 bi✓ / ✓
2023R$0,30 biR$0,14 biR$0,16 biR$0,03 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

157
RAPT3
Randoncorp
 outros ▼ CARO
7,3
 8,50 5,01 -70%* 3,5% 0,58 (0,05–0,86) 14% 0,66 29% 9 LCRRHQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 8,50 → margem de segurança -70%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,86 → margem -197%
Qualidade46
Preço0
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 0% da média de 5 anos — em queda
  • RDividendo em queda — dividendo em queda há 3 anos seguidos, e os últimos 12 meses continuam abaixo — tendência de deterioração
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — pagou dividendos com lucro zero ou negativo em 1 dos últimos 5 anos

ℹ A classe irmã RAPT4 rende mais no preço atual: DY base 7,2% vs 3,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)0,0%
DY caixa (12m)0,0%
Mix JCP (12m)—
Yield líq. ref.—
Cresc. dividendos-48,3%
ROIC (NOPAT 34%)9,9%
FCF yield (mediana)15,4%
Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a)
Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a)
Ações em circulação↑ diluição (+6%)
Pagamentos/ano2
Semestres c/ pgto4 de 6
Prazo até receber30 dias
Valor de mercadoR$2,0 bi
Liquidez diáriaR$354 mil
P/L (payback)—
EV/EBITDA5,6x
Yield do piso (ref.)—
Base do tetomediana
Anos pagando27
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,04671✓
20240,36362✓
20230,58182✓
20220,86003✓
20210,65283✓
20200,24192✓
20190,35893✓
20180,10202✓
20170,04381✓
20150,04031✓
últimos 12m0,0000—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$2,58 biR$0,45 biR$2,13 biR$0,17 bi✓ / ✓
2024R$0,38 biR$0,46 biR$-0,08 biR$0,35 bi✓ / ✗
2023R$2,18 biR$0,35 biR$1,84 biR$0,29 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)———

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2025-04-30Dividendo0,0467452025-05-1313
2024-12-19JCP0,2093802025-01-2436
2024-07-22JCP0,1542602024-08-1524
2023-12-20JCP0,3593602024-01-2435
2023-07-21JCP0,2224002023-08-1525
2022-12-22JCP0,2893202023-01-2029
2022-07-20JCP0,2137002022-08-2536
2022-04-19Dividendo0,3569782022-04-2910

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$-0,25 biR$-1,07—-8%
2024R$0,41 biR$1,7421%13%
2023R$0,38 biR$1,6236%14%
2022R$0,47 biR$2,0043%17%
2021R$0,70 biR$2,9622%28%

P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-04-14Bonificação÷1,25
2004-04-30Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

158
GOAU3
Metalurgica Gerdau
 siderurgia ▼ CARO
6,9
 10,40 3,75 -177%* 2,2% 0,94 (0,30–1,74) 15% — 49% 9 LCRH
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 10,40 → margem de segurança -177%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,14 → margem -385%
Qualidade49
Preço12
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (siderurgia) — dividendos atrelados ao ciclo
  • RDividendo em queda — dividendo dos últimos 12 meses é só 42% da média de 5 anos — em queda
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
Métricas
DY (12m)3,7%
DY caixa (12m)3,7%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.3,7%
Cresc. dividendos-32,0%
ROIC (NOPAT 34%)5,5%
FCF yield (mediana)11,4%
Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a)
Capex/D&A1,8x expansão → estável
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber12 dias
Valor de mercadoR$14,7 bi
Liquidez diáriaR$521 mil
P/L (payback)18,5x
EV/EBITDA3,0x
Yield do piso (ref.)1,4%
Base do tetomediana
Anos pagando30
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,30004✓
20240,33754✓
20231,19255✓
20220,93756✓
20211,74007✓
20200,13503✓
20190,11254✓
20180,15003✓
20170,01501✓
20150,08253✓
últimos 12m0,3825—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2025-12-18Bonificação÷1,3333
2004-04-30Desdobramento÷1,7
2003-04-30Grupamento÷0,001

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação.

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-08-19Dividendo0,1100002026-09-1426
2026-05-13Dividendo0,0800002026-06-1028
2026-03-10Dividendo0,0500002026-03-199
2025-11-10Dividendo0,1425042025-12-1232
2025-08-11Dividendo0,0600022025-08-198
2025-05-08Dividendo0,0600022025-05-2012
2025-03-05Dividendo0,0375012025-03-1712
2024-11-18Dividendo0,0975022024-12-1729

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,48 biR$0,3489%2%
2024R$1,54 biR$1,0931%8%
2023R$2,56 biR$1,8166%15%
2022R$3,74 biR$2,6535%23%
2021R$5,06 biR$3,5849%34%

P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$7,98 biR$6,68 biR$1,30 biR$1,25 bi✓ / ✓
2024R$11,69 biR$5,78 biR$5,91 biR$1,57 bi✓ / ✓
2023R$11,85 biR$5,21 biR$6,65 biR$3,40 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,60R$0,151,4%

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

159
BALM3
Baumer
 outros ▼ CARO
6,3
 22,00 4,26 -416% 1,2% 0,72 (0,25–4,64) 12% 1,02 34% 25 LCPEV
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 22,00 → margem de segurança -416%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 2,44 → margem -803%
Qualidade73
Preço4
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • PPagamento lento — calendário de pagamento lento/irregular — os dividendos anunciados demoram em mediana 162 dias para cair na conta
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 280% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • VBarato ante seu histórico — barato ante seu próprio histórico — P/L 7,6x ante mediana de 12,3x (−38%)

ℹ A classe irmã BALM4 rende mais no preço atual: DY base 2,0% vs 1,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente.

Métricas
DY (12m)17,7%
DY caixa (12m)19,1%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.17,7%
Cresc. dividendos+33,4%
ROIC (NOPAT 34%)10,4%
FCF yield (mediana)2,0%
Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a)
Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber162 dias (~5 meses)
Valor de mercadoR$0,2 bi
Liquidez diáriaR$15 mil
P/L (payback)7,6x
EV/EBITDA3,1x
Yield do piso (ref.)2,6%
Base do tetomediana
Anos pagando28
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20254,63945✓
20240,71762✓
20230,99249✓
20220,25144✓
20210,34004✓
20200,26004✓
20190,14004✓
20180,12004✓
20170,03751✓
20160,09001✓
últimos 12m3,8900—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557

Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2014-04-30Desdobramento÷10
2005-05-27Grupamento÷0,001
1991-06-27Bonificação÷3520

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$2,31R$0,582,6%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-04-30Dividendo0,820000——
2025-12-17Dividendo3,0700002025-12-2912
2025-10-02JCP0,9294122025-10-3129
2025-05-06Dividendo0,2133332025-08-29115
2025-05-06Dividendo0,2133332025-10-31178
2025-05-06Dividendo0,2133342025-09-30147
2024-12-19JCP0,3588242025-02-2770
2024-12-19JCP0,3588242025-02-2770

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,02 biR$2,32200%12%
2024R$0,03 biR$4,0618%18%
2023R$0,01 biR$1,1884%6%
2022R$0,01 biR$0,7434%4%
2021R$0,02 biR$2,0517%12%

P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,05 biR$0,01 biR$0,04 biR$0,06 bi✗ / ✗
2024R$0,03 biR$0,01 biR$0,02 biR$0,01 bi✓ / ✓
2023R$0,02 biR$0,01 biR$0,02 biR$0,00 bi✓ / ✓

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

160
IGTI3
Iguatemi
 outros ▼ CARO
5,6
 3,30 0,66 -397% 1,2% 0,05 (0,01–0,10) 7% 1,46 37% 9 LCFEHQ
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa)
Base (mediana) = R$ 0,0398 → teto = base ÷ 6% = R$ 0,66preço R$ 3,30 → margem de segurança -397%teto ajustado (NTN-B 6,5% + 4% = 10,5% exigido) = R$ 0,38 → margem -770%
Qualidade70
Preço4
Sinais
  • LBaixa liquidez — baixa liquidez/porte — difícil de acumular; o preço pode estar defasado
  • CCíclica — cíclica (outros) — dividendos atrelados ao ciclo
  • FDividendo acima do caixa livre — dividendos acima do fluxo de caixa livre (FCO − capex) em 2 dos últimos 3 anos — o provento corre além do caixa que o negócio libera
  • EProvento extraordinário — dividendo dos últimos 12 meses em 158% da média de 5 anos — provável windfall cíclico/pontual
  • HHistórico curto — histórico curto (9 anos consecutivos)
  • QPonto de qualidade — ROE baixo (7%)
Métricas
DY (12m)2,9%
DY caixa (12m)2,9%
Mix JCP (12m)0%
Yield líq. ref.2,9%
Cresc. dividendos+62,0%
ROIC (NOPAT 34%)6,0%
FCF yield (mediana)-0,8%
Dívida líq./EBITDA1,8 ↓ (era 2,2x há 2a)
Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a)
Ações em circulação—
Pagamentos/ano4
Semestres c/ pgto6 de 6
Prazo até receber14 dias
Valor de mercadoR$7,2 bi
Liquidez diáriaR$287 mil
P/L (payback)11,3x
EV/EBITDA7,5x
Yield do piso (ref.)4,0%
Base do tetomediana
Anos pagando26
📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes números

Dividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)

anoR$/açãonº pgtosbase
20250,09654✓
20240,09624✓
20230,05234✓
20220,04883✓
20210,01142✓
20200,01141✓
20190,03982✓
20180,03982✓
20170,01501✓
20140,00221✓
últimos 12m0,0964—

Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,0398

Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base).

Dividendos vs caixa gerado

anocaixa op.capexsobradiv. pagosOCF/pós
2025R$0,33 bi——R$0,20 bi✓ / —
2024R$0,45 bi——R$0,20 bi✓ / —
2023R$0,38 bi——R$0,11 bi✓ / —

Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema).

Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)

payout mín.origemL/ação (12m)div. pisoyield
25%padrão de mercado (25%)R$0,53R$0,134,0%

Últimos pagamentos declarados

data-extipoR$/açãopago emdias
2026-10-15Dividendo0,024101——
2026-07-15Dividendo0,0241012026-07-2914
2026-04-14Dividendo0,0241432026-04-2915
2026-02-19Dividendo0,0240742026-03-0514
2025-04-17Dividendo0,0241272025-04-3013
2025-04-17Dividendo0,0241272025-07-30104
2025-04-17Dividendo0,0241272025-10-30196
2025-02-21Dividendo0,0240722025-03-0613

Fundamentos por ano (janela da base)

anolucro líq.lucro/açãopayout do anoROE
2025R$0,58 biR$0,2736%13%
2024R$0,40 biR$0,1852%9%
2023R$0,30 biR$0,1437%7%
2022R$0,01 biR$0,001405%0%
2021R$0,24 biR$0,1110%7%

P/VP usa o PL mais recente: R$4,9 bi (2026).

Eventos societários aplicados (reescalonamento)

data-registrotipofator s/ valores antigos
2021-12-23Desdobramento÷10

Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si.

Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia.

⚠️ Este relatório é gerado automaticamente a partir de dados públicos da B3 e serve como ponto de partida para estudo — não é recomendação de investimento. Antes de qualquer decisão, confirme os números em uma segunda fonte (Fundamentus, Status Invest, RI da empresa) e forme a sua própria opinião sobre o negócio.