Quer entender a metodologia a fundo — o teto de Bazin, cada indicador e o que é um valor bom em cada um? Leia o FAQ completo →
| # | Ticker | Setor | Veredito | Nota | Preço | Teto | MdS | DY 5a | Dmed (mín–máx) | ROE | P/VP | Payout | Anos | Alertas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 1 | CMIG4 Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ● OBSERVAR | 91,6 |
10,89 | 19,87 | +45% | 10,9% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,26 | 66% | 30 | SAGPFD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 10,89 → margem de segurança +45%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,62 → margem -3% Qualidade88 Preço96 Sinais
Métricas DY (12m)11,8% DY caixa (12m)12,3% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.10,3% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A4,1x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$36,7 bi Liquidez diáriaR$176,9 M P/L (payback)8,0x EV/EBITDA6,4x Yield do piso (ref.)7,4% Base do tetomédia Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2 | BBSE32º maior desconto Bb Seguridade Participações |
seguradora | ▲ COMPRA | 85,3 |
38,99 | 44,20 | +12% | 6,8% | 2,65 (1,00–4,26) | 81% | 6,95 | 63% | 13 | SAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 2,6522 → teto = base ÷ 6% = R$ 44,20preço R$ 38,99 → margem de segurança +12%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 23,64 → margem -65% Qualidade92 Preço70 Sinais
Métricas DY (12m)11,8% DY caixa (12m)11,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,8% Cresc. dividendos+41,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,2x Capex/D&A— Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$75,7 bi Liquidez diáriaR$255,5 M P/L (payback)8,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,6522 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,9 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | ABCB45º maior desconto Abc Brasil |
banco | ▲ COMPRA | 83,3 |
24,69 | 26,28 | +6% | 6,4% | 1,58 (1,25–2,62) | 15% | 0,95 | 51% | 19 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,5770 → teto = base ÷ 6% = R$ 26,28preço R$ 24,69 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 14,06 → margem -76% Qualidade90 Preço60 Sinais
Métricas DY (12m)10,9% DY caixa (12m)10,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,0% Cresc. dividendos+17,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)9,4x Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber29 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$12,5 M P/L (payback)8,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5770 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2025). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | BBDC34º maior desconto Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 81,0 |
15,77 | 16,88 | +7% | 6,4% | 1,01 (0,38–1,54) | 13% | 0,98 | 62% | 31 | BV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,0130 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,88preço R$ 15,77 → margem de segurança +7%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,03 → margem -75% Qualidade86 Preço61 Sinais
Métricas DY (12m)9,0% DY caixa (12m)6,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$178,2 bi Liquidez diáriaR$123,8 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0130 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$182,7 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | BBDC4 Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 79,7 |
17,88 | 18,57 | +4% | 6,2% | 1,11 (0,42–1,70) | 13% | 0,98 | 60% | 31 | GBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,1143 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 17,88 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,93 → margem -80% Qualidade86 Preço56 Sinais
Métricas DY (12m)8,7% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$178,2 bi Liquidez diáriaR$749,5 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1143 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$182,7 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | BAZA3 Amazonia |
banco | ● OBSERVAR | 76,8 |
68,80 | 110,42 | +38% | 9,6% | 6,63 (2,60–8,01) | 23% | 0,53 | 33% | 23 | LBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 6,6252 → teto = base ÷ 6% = R$ 110,42preço R$ 68,80 → margem de segurança +38%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 59,05 → margem -17% Qualidade88 Preço92 Sinais
Métricas DY (12m)17,4% DY caixa (12m)17,4% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.15,5% Cresc. dividendos+32,5% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)8,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$3,9 bi Liquidez diáriaR$203 mil P/L (payback)4,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,7% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,6252 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7 | BRSR6 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▲ COMPRA | 72,5 |
15,17 | 15,90 | +5% | 6,3% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,58 | 42% | 19 | SAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 15,17 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,50 → margem -78% Qualidade83 Preço58 Sinais
Métricas DY (12m)10,1% DY caixa (12m)10,5% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.8,4% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,8 bi Liquidez diáriaR$45,2 M P/L (payback)4,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8 | SANB11 Santander (Brasil) |
banco | ▲ COMPRA | 70,2 |
29,75 | 31,27 | +5% | 6,3% | 1,88 (1,61–2,84) | 11% | 0,87 | 59% | 17 | AB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,8762 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,27preço R$ 29,75 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 16,72 → margem -78% Qualidade69 Preço58 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$87,1 M P/L (payback)8,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8762 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 | EQPA3 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 69,0 |
5,54 | 10,98 | +50% | 11,9% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,33 | 85% | 10 | LPFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 5,54 → margem de segurança +50%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,87 → margem +6% Qualidade81 Preço100 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +39,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,9% DY caixa (12m)21,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.9,9% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-2,2% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A5,3x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber133 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$12,2 bi Liquidez diáriaR$81 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,9x Yield do piso (ref.)39,3% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10 | CPFE3 Cpfl Energia |
energia | ● OBSERVAR | 67,2 |
44,30 | 48,09 | +8% | 6,5% | 2,89 (2,75–3,70) | 29% | 2,25 | 60% | 10 | F | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (2 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 2,8856 → teto = base ÷ 6% = R$ 48,09preço R$ 44,30 → margem de segurança +8%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 25,72 → margem -72% Qualidade69 Preço64 Sinais
Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,4% Cresc. dividendos-6,8% ROIC (NOPAT 34%)10,5% FCF yield (mediana)1,9% Dívida líq./EBITDA1,9 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A2,2x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$51,0 bi Liquidez diáriaR$87,8 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,8856 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$22,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 11 | BGIP4 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ● OBSERVAR | 66,9 |
33,77 | 40,22 | +16% | 7,1% | 2,41 (1,10–4,69) | 15% | 0,97 | 46% | 18 | LGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 2,4131 → teto = base ÷ 6% = R$ 40,22preço R$ 33,77 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 21,51 → margem -57% Qualidade87 Preço78 Sinais
Métricas DY (12m)10,8% DY caixa (12m)10,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,9% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$1,0 bi Liquidez diáriaR$20 mil P/L (payback)5,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,4% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,4131 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 12 | AZZA3 Azzas 2154 |
outros | ● OBSERVAR | 65,9 |
16,38 | 24,09 | +32% | 8,8% | 1,84 (0,93–2,48) | 14% | 0,42 | 67% | 15 | CFB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 1,4455 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,09preço R$ 16,38 → margem de segurança +32%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,88 → margem -27% Qualidade79 Preço89 Sinais
Métricas DY (12m)15,1% DY caixa (12m)15,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.15,1% Cresc. dividendos+27,8% ROIC (NOPAT 34%)19,7% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA1,2 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$3,4 bi Liquidez diáriaR$56,6 M P/L (payback)10,4x EV/EBITDA3,0x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4455 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13 | BMGB43º maior desconto Bmg |
banco | ▲ COMPRA | 65,8 |
5,96 | 6,58 | +9% | 6,6% | 0,37 (0,32–0,55) | 6% | 0,76 | 95% | 7 | GHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (média) = R$ 0,3947 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,58preço R$ 5,96 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,52 → margem -69% Qualidade74 Preço66 Sinais
Métricas DY (12m)9,2% DY caixa (12m)9,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,6% Cresc. dividendos+14,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,5x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber18 dias Valor de mercadoR$3,9 bi Liquidez diáriaR$8,4 M P/L (payback)6,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomédia Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,3947 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 20% (≤ 35%), média/mediana 1,07 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,1 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 14 | EQPA5 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 65,4 |
7,90 | 10,98 | +28% | 8,3% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,33 | 60% | 10 | LGFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 7,90 → margem de segurança +28%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,87 → margem -35% Qualidade81 Preço88 Sinais
ℹ A classe irmã EQPA3 rende mais no preço atual: DY base 11,9% vs 8,3% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +13,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,9% DY caixa (12m)6,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-2,2% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A5,3x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$12,2 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,9x Yield do piso (ref.)27,6% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 15 | EQPA7 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 65,3 |
8,01 | 10,98 | +27% | 8,2% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,33 | 59% | 10 | LGPFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 8,01 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,87 → margem -36% Qualidade81 Preço87 Sinais
ℹ A classe irmã EQPA3 rende mais no preço atual: DY base 11,9% vs 8,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,12 (MdS +12,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)15,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,8% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-2,2% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A5,3x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber133 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$12,2 bi Liquidez diáriaR$10 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,9x Yield do piso (ref.)27,2% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 16 | TAEE11melhor valor Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ▲ COMPRA | 64,5 |
40,79 | 58,87 | +31% | 8,7% | 3,53 (2,91–4,85) | 22% | 1,74 | 72% | 19 | SQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 3,5325 → teto = base ÷ 6% = R$ 58,87preço R$ 40,79 → margem de segurança +31%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 31,48 → margem -30% Qualidade67 Preço89 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 50,11 (MdS +18,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,4% DY caixa (12m)8,8% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.6,8% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,2% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$68,0 M P/L (payback)8,6x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5325 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17 | CEEB3 Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba |
energia | ● OBSERVAR | 63,8 |
45,96 | 100,33 | +54% | 13,1% | 6,02 (3,17–6,55) | 27% | 1,44 | 80% | 28 | LPFD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 45,96 → margem de segurança +54%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 53,65 → margem +14% Qualidade66 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 97,26 (MdS +52,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)12,7% DY caixa (12m)12,1% Mix JCP (12m)34% Yield líq. ref.11,9% Cresc. dividendos-2,1% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)-2,9% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A3,7x expansão ↑ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber190 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$11,9 bi Liquidez diáriaR$36 mil P/L (payback)8,0x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 18 | CEEB5 Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba |
energia | ● OBSERVAR | 63,8 |
45,00 | 100,33 | +55% | 13,4% | 6,02 (3,17–6,55) | 27% | 1,44 | 82% | 26 | LGPFD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 45,00 → margem de segurança +55%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 53,65 → margem +16% Qualidade66 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 97,26 (MdS +53,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)13,0% DY caixa (12m)12,4% Mix JCP (12m)34% Yield líq. ref.12,2% Cresc. dividendos-2,1% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)-2,9% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A3,7x expansão ↑ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber190 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$11,9 bi Liquidez diáriaR$13 mil P/L (payback)8,0x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 19 | CGAS5 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 60,7 |
119,87 | 223,43 | +46% | 11,2% | 13,41 (3,47–22,18) | 158% | 10,27 | 87% | 24 | LGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 13,4061 → teto = base ÷ 6% = R$ 223,43preço R$ 119,87 → margem de segurança +46%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 119,48 → margem -0% Qualidade67 Preço97 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 222,08 (MdS +46,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)11,1% DY caixa (12m)11,1% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.10,4% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)7,6% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,4 bi Liquidez diáriaR$110 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$13,4061 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | CMIG3 Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ● OBSERVAR | 60,0 |
16,69 | 19,87 | +16% | 7,1% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,26 | 43% | 8 | LSAPFH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo acima do fluxo de caixa livre (3 dos últimos 3 anos) — provento sustentado por dívida/venda de ativos Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 16,69 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,62 → margem -57% Qualidade82 Preço78 Sinais
ℹ A classe irmã CMIG4 rende mais no preço atual: DY base 10,9% vs 7,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,7% DY caixa (12m)8,0% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A4,1x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$36,7 bi Liquidez diáriaR$2,5 M P/L (payback)8,0x EV/EBITDA6,4x Yield do piso (ref.)4,8% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21 | WIZC3 Wiz Co Participações E Corretagem De Seguros |
seguradora | ● OBSERVAR | 59,8 |
7,84 | 9,44 | +17% | 7,2% | 0,57 (0,25–0,61) | 29% | 1,69 | 50% | 11 | LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,5664 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,44preço R$ 7,84 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,05 → margem -55% Qualidade74 Preço80 Sinais
Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos-1,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,9x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber227 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$1,3 bi Liquidez diáriaR$2,4 M P/L (payback)6,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5664 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,7 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 22 | BEES3 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 59,5 |
8,96 | 9,03 | +1% | 6,0% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,24 | 54% | 22 | LS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,5416 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,03preço R$ 8,96 → margem de segurança +1%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,83 → margem -86% Qualidade91 Preço51 Sinais
Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$3,1 bi Liquidez diáriaR$96 mil P/L (payback)7,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,6% Base do tetomédia Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,5416 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 23% (≤ 35%), média/mediana 0,94 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23 | CGAS3 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 59,3 |
124,99 | 203,12 | +38% | 9,8% | 12,19 (3,16–20,16) | 158% | 10,27 | 76% | 25 | LV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 12,1873 → teto = base ÷ 6% = R$ 203,12preço R$ 124,99 → margem de segurança +38%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 108,62 → margem -15% Qualidade67 Preço93 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 201,89 (MdS +38,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,7% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.9,1% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)7,6% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,4 bi Liquidez diáriaR$36 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$12,1873 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 24 | BEES4 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 58,5 |
9,10 | 9,03 | -1% | 6,0% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,24 | 53% | 18 | LSG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,5416 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,03preço R$ 9,10 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,83 → margem -89% Qualidade91 Preço49 Sinais
Métricas DY (12m)8,6% DY caixa (12m)8,6% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$3,1 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)7,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomédia Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,5416 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 23% (≤ 35%), média/mediana 0,94 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 25 | GEPA4 Rio Paranapanema Energia |
energia | ● OBSERVAR | 58,1 |
36,35 | 50,61 | +28% | 8,4% | 3,04 (1,34–10,21) | 20% | 2,69 | 104% | 26 | LSGPFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 104% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 36,35 → margem de segurança +28%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 27,07 → margem -34% Qualidade80 Preço88 Sinais
Métricas DY (12m)17,6% DY caixa (12m)22,5% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.17,0% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)11,9% FCF yield (mediana)14,2% Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber245 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$14 mil P/L (payback)9,8x EV/EBITDA5,9x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 26 | SANB4 Santander (Brasil) |
banco | ● OBSERVAR | 57,9 |
14,86 | 16,38 | +9% | 6,6% | 0,98 (0,84–1,49) | 11% | 0,87 | 62% | 19 | LAGB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,9828 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,38preço R$ 14,86 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,76 → margem -70% Qualidade69 Preço66 Sinais
Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$111,4 bi Liquidez diáriaR$3,0 M P/L (payback)8,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9828 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 27 | LEVE3 Mahle Metal Leve |
outros | ▼ CARO | 57,1 |
33,51 | 32,92 | -2%* | 5,9% | 2,72 (1,47–9,88) | 70% | 4,71 | 61% | 26 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9755 → teto = base ÷ 6% = R$ 32,92preço R$ 33,51 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 17,61 → margem -90% Qualidade80 Preço88 Sinais
Métricas DY (12m)8,5% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)29% Yield líq. ref.8,1% Cresc. dividendos+16,6% ROIC (NOPAT 34%)13,6% FCF yield (mediana)5,6% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$4,5 bi Liquidez diáriaR$6,9 M P/L (payback)6,5x EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9755 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 28 | GRND3 Grendene |
outros | ● OBSERVAR | 56,8 |
3,77 | 6,38 | +41% | 10,2% | 0,87 (0,31–1,70) | 16% | 1,06 | 130% | 21 | CEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 130% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,3829 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,38preço R$ 3,77 → margem de segurança +41%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,41 → margem -10% Qualidade74 Preço94 Sinais
Métricas DY (12m)39,5% DY caixa (12m)39,5% Mix JCP (12m)18% Yield líq. ref.38,2% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)12,4% FCF yield (mediana)10,9% Dívida líq./EBITDA-2,3 ↓ (era -2,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber17 dias Valor de mercadoR$3,4 bi Liquidez diáriaR$11,5 M P/L (payback)5,9x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3829 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 29 | GEPA3 Rio Paranapanema Energia |
energia | ● OBSERVAR | 56,3 |
33,19 | 50,61 | +34% | 9,1% | 3,04 (1,34–10,21) | 20% | 2,69 | 114% | 17 | LSPFQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 33,19 → margem de segurança +34%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 27,07 → margem -23% Qualidade75 Preço90 Sinais
Métricas DY (12m)19,3% DY caixa (12m)21,3% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.18,6% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)11,9% FCF yield (mediana)14,2% Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber245 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$11 mil P/L (payback)9,8x EV/EBITDA5,9x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 30 | TIMS3 Tim |
telecom | ▼ CARO | 56,0 |
18,61 | 15,15 | -23% | 4,9% | 0,91 (0,43–2,23) | 12% | 1,77 | 76% | 15 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9088 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,15preço R$ 18,61 → margem de segurança -23%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,10 → margem -130% Qualidade87 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)11,1% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+33,2% ROIC (NOPAT 34%)12,8% FCF yield (mediana)10,8% Dívida líq./EBITDA-0,2 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$44,3 bi Liquidez diáriaR$131,2 M P/L (payback)10,2x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9088 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$25,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31 | FESA4 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 54,4 |
5,38 | 5,41 | +1% | 6,0% | 0,69 (0,21–1,36) | 12% | 0,76 | 75% | 30 | CGFBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3249 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,41preço R$ 5,38 → margem de segurança +1%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,90 → margem -86% Qualidade78 Preço51 Sinais
Métricas DY (12m)12,1% DY caixa (12m)12,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.10,0% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,2% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,5 bi Liquidez diáriaR$8,3 M P/L (payback)17,0x EV/EBITDA7,5x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3249 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32 | RPAD5 Alfa Holdings |
banco | ● OBSERVAR | 54,4 |
8,00 | 9,64 | +17% | 7,2% | 0,58 (0,55–1,11) | 2% | 0,62 | 166% | 30 | LGEQQQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 166% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5785 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,64preço R$ 8,00 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,16 → margem -55% Qualidade65 Preço80 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,52 (MdS +15,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,1% DY caixa (12m)7,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,1% Cresc. dividendos+12,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,0x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber48 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$9 mil P/L (payback)14,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5785 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 33 | SANB3 Santander (Brasil) |
banco | ● OBSERVAR | 54,4 |
14,84 | 14,89 | +0% | 6,0% | 0,89 (0,77–1,35) | 11% | 0,87 | 56% | 19 | LAB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,8934 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,89preço R$ 14,84 → margem de segurança +0%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 7,96 → margem -86% Qualidade69 Preço51 Sinais
Métricas DY (12m)7,4% DY caixa (12m)7,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$111,4 bi Liquidez diáriaR$2,0 M P/L (payback)8,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8934 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 34 | BRSR5 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ● OBSERVAR | 52,8 |
16,75 | 16,89 | +1% | 6,0% | 1,01 (0,89–1,90) | 10% | 0,58 | 45% | 19 | LSAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,0132 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,89preço R$ 16,75 → margem de segurança +1%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,03 → margem -85% Qualidade76 Preço51 Sinais
Métricas DY (12m)9,4% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos+6,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,8 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)4,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,0% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0132 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 35 | EGIE3 Engie Brasil Energia |
energia | ● OBSERVAR | 52,7 |
29,10 | 31,77 | +8%* | 6,5% | 1,91 (1,28–2,14) | 32% | 2,75 | 86% | 24 | RAPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 1,9060 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,77preço R$ 29,10 → margem de segurança +8%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 16,99 → margem -71% Qualidade70 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,67 (MdS -55,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)8% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos+1,3% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)7,8% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↑ (era 0,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber153 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$41,2 bi Liquidez diáriaR$102,4 M P/L (payback)10,4x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9060 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$15,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 36 | TAEE3 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 51,7 |
13,40 | 19,62 | +32% | 8,8% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,74 | 73% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,40 → margem de segurança +32%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,49 → margem -28% Qualidade67 Preço89 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +19,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,5% DY caixa (12m)8,9% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,2% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$14,0 bi Liquidez diáriaR$1,1 M P/L (payback)8,6x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)5,9% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 37 | TAEE4 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 51,5 |
13,78 | 19,62 | +30% | 8,5% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,74 | 71% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,78 → margem de segurança +30%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,49 → margem -31% Qualidade67 Preço88 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +17,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,2% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$14,0 bi Liquidez diáriaR$2,4 M P/L (payback)8,6x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)5,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 38 | AFLT3 Afluente Transmissão De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 51,0 |
7,33 | 9,90 | +26% | 8,1% | 0,59 (0,24–0,67) | 13% | 1,90 | 124% | 15 | LPQFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 124% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5943 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,90preço R$ 7,33 → margem de segurança +26%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,30 → margem -38% Qualidade60 Preço87 Sinais
Métricas DY (12m)9,2% DY caixa (12m)7,6% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.8,5% Cresc. dividendos-7,2% ROIC (NOPAT 34%)18,3% FCF yield (mediana)4,3% Dívida líq./EBITDA-0,0 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 1,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber201 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$2 mil P/L (payback)13,0x EV/EBITDA14,2x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5943 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 39 | BMIN4 Mercantil De Investimentos |
banco | ● OBSERVAR | 50,9 |
19,05 | 23,33 | +18% | 7,3% | 1,40 (0,85–1,95) | 5% | 0,61 | 94% | 30 | LGQDBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 23,33preço R$ 19,05 → margem de segurança +18%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,48 → margem -53% Qualidade57 Preço82 Sinais
Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)7,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos-7,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,4x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)7,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4000 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 40 | UNIP6 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 50,5 |
57,25 | 60,43 | +5%* | 6,3% | 12,48 (3,16–14,04) | 33% | 3,19 | 82% | 14 | CRAGF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,6257 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,43preço R$ 57,25 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 32,31 → margem -77% Qualidade57 Preço98 Sinais
Métricas DY (12m)11,3% DY caixa (12m)11,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,3% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$17,1 M P/L (payback)23,9x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6257 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 41 | CXSE3 Caixa Seguridade Participações |
seguradora | ▼ CARO | 47,6 |
20,59 | 16,84 | -22% | 4,9% | 1,01 (0,24–1,26) | 28% | 4,48 | 85% | 5 | SAH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0104 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,84preço R$ 20,59 → margem de segurança -22%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,01 → margem -129% Qualidade76 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)6,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos+50,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$61,8 bi Liquidez diáriaR$115,0 M P/L (payback)13,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando6 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0104 Sequência atual: 5 anos consecutivos pagando — desde 2021 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$13,8 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 42 | BRSR3 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▼ CARO | 47,2 |
18,20 | 15,90 | -14% | 5,2% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,58 | 35% | 27 | LSAEDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 18,20 → margem de segurança -14%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,50 → margem -114% Qualidade83 Preço26 Sinais
ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 6,3% vs 5,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,8 bi Liquidez diáriaR$65 mil P/L (payback)4,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,5% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 43 | EKTR4 Elektro Redes |
energia | ● OBSERVAR | 44,3 |
36,73 | 84,31 | +56%* | 13,8% | 5,06 (3,54–10,89) | 34% | 3,27 | 102% | 7 | LRGPQFH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 102% > lucros) Base (mediana) = R$ 5,0584 → teto = base ÷ 6% = R$ 84,31preço R$ 36,73 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 45,08 → margem +19% Qualidade71 Preço74 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 42,60 (MdS +13,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)10,4% Mix JCP (12m)23% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos+9,3% ROIC (NOPAT 34%)12,2% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA2,9 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber149 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$7,1 bi Liquidez diáriaR$10 mil P/L (payback)9,3x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,0584 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 44 | ITSA4 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 43,2 |
13,99 | 8,74 | -60% | 3,7% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,68 | 44% | 30 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 13,99 → margem de segurança -60%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,67 → margem -199% Qualidade89 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.7,6% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$157,7 bi Liquidez diáriaR$332,3 M P/L (payback)8,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 45 | DEXP4 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 42,8 |
7,39 | 7,71 | +4% | 6,3% | 0,44 (0,26–0,65) | 25% | 0,84 | 30% | 7 | LCGHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4623 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,71preço R$ 7,39 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,12 → margem -79% Qualidade77 Preço57 Sinais
Métricas DY (12m)6,9% DY caixa (12m)6,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+23,6% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$30 mil P/L (payback)6,3x EV/EBITDA3,2x Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4623 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 46 | SLCE3 Slc Agricola |
outros | ▼ CARO | 42,1 |
17,29 | 14,92 | -16% | 5,2% | 1,20 (0,47–1,29) | 18% | 1,59 | 67% | 18 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8951 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,92preço R$ 17,29 → margem de segurança -16%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 7,98 → margem -117% Qualidade81 Preço23 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 13,42 (MdS -28,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,7% DY caixa (12m)4,7% Mix JCP (12m)5% Yield líq. ref.4,6% Cresc. dividendos+28,6% ROIC (NOPAT 34%)10,2% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$8,6 bi Liquidez diáriaR$62,0 M P/L (payback)22,2x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8951 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 47 | VALE3 Vale |
mineração | ▼ CARO | 42,1 |
70,77 | 64,67 | -9%* | 5,5% | 7,58 (5,35–14,65) | 21% | 1,60 | 68% | 30 | CRF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,8802 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,67preço R$ 70,77 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 34,58 → margem -105% Qualidade57 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)7,9% DY caixa (12m)7,9% Mix JCP (12m)56% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos-9,5% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)4,6% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,9x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-2%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$314,2 bi Liquidez diáriaR$1,57 bi P/L (payback)30,3x EV/EBITDA7,6x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8802 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 48 | BNBR3 Nordeste Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 41,8 |
111,50 | 91,86 | -21% | 4,9% | 6,04 (4,48–6,20) | 20% | 0,65 | 26% | 23 | LSBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 5,5115 → teto = base ÷ 6% = R$ 91,86preço R$ 111,50 → margem de segurança -21%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 49,12 → margem -127% Qualidade80 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)6,2% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)98% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos+6,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,6x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber7 dias Valor de mercadoR$11,0 bi Liquidez diáriaR$33 mil P/L (payback)4,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,3% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$5,5115 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 13% (≤ 35%), média/mediana 0,91 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 49 | CPLE3 Paranaense De Energia - Copel |
energia | ▼ CARO | 41,7 |
15,78 | 13,42 | -18% | 5,1% | 0,81 (0,30–1,22) | 11% | 1,95 | 72% | 22 | SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8051 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,42preço R$ 15,78 → margem de segurança -18%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 7,18 → margem -120% Qualidade61 Preço21 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)57% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos+0,4% ROIC (NOPAT 34%)6,2% FCF yield (mediana)-0,7% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,6x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber61 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$47,1 bi Liquidez diáriaR$290,2 M P/L (payback)15,0x EV/EBITDA9,8x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8051 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$24,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 50 | ALUP11 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 41,5 |
32,11 | 20,50 | -57% | 3,8% | 1,29 (0,75–1,66) | 13% | 1,13 | 40% | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 1,2300 → teto = base ÷ 6% = R$ 20,50preço R$ 32,11 → margem de segurança -57%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,96 → margem -193% Qualidade86 Preço13 ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,00 (MdS -78,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)7,0% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$36,1 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)— Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,2300 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 51 | BRAP4 Bradespar |
siderurgia | ● OBSERVAR | 41,4 |
20,24 | 33,88 | +40%* | 10,0% | 3,27 (2,29–10,67) | 24% | — | 60% | 21 | CRGQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 2,0326 → teto = base ÷ 6% = R$ 33,88preço R$ 20,24 → margem de segurança +40%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 18,12 → margem -12% Qualidade55 Preço99 Sinais
Métricas DY (12m)11,6% DY caixa (12m)11,6% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.10,4% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)10,0% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,6 bi Liquidez diáriaR$49,7 M P/L (payback)3,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,7% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0326 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 52 | KLBN4 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 41,2 |
3,58 | 3,13 | -14% | 5,2% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,41 | 63% | 24 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,58 → margem de segurança -14%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,67 → margem -114% Qualidade75 Preço26 Sinais
Métricas DY (12m)6,5% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$22,8 bi Liquidez diáriaR$12,8 M P/L (payback)42,6x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 53 | CSMG3 Saneamento De Minas Gerais-Copasa Mg |
saneamento | ▼ CARO | 41,1 |
57,86 | 38,07 | -52% | 3,9% | 2,28 (0,38–2,89) | 16% | 2,49 | 67% | 20 | SAF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2840 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,07preço R$ 57,86 → margem de segurança -52%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 20,36 → margem -184% Qualidade85 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 33,22 (MdS -74,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)81% Yield líq. ref.3,0% Cresc. dividendos+24,7% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)1,0% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber51 dias Valor de mercadoR$22,0 bi Liquidez diáriaR$216,4 M P/L (payback)17,0x EV/EBITDA9,7x Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2840 Sequência atual: 20 anos consecutivos pagando — desde 2006 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 54 | UNIP5 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 40,4 |
57,06 | 60,94 | +6%* | 6,4% | 12,48 (3,23–14,04) | 33% | 3,19 | 82% | 14 | LCRAGF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,6564 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,94preço R$ 57,06 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 32,59 → margem -75% Qualidade57 Preço98 Sinais
Métricas DY (12m)11,4% DY caixa (12m)11,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,4% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$26 mil P/L (payback)23,9x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6564 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 55 | KLBN11 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 40,2 |
18,15 | 15,65 | -16% | 5,2% | 1,36 (0,36–1,68) | 28% | 2,41 | 63% | 12 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9387 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,65preço R$ 18,15 → margem de segurança -16%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,37 → margem -117% Qualidade75 Preço23 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$98,4 M P/L (payback)42,6x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9387 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 56 | BGIP3 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ▼ CARO | 40,0 |
48,85 | 36,56 | -34% | 4,5% | 2,19 (1,00–4,27) | 15% | 0,97 | 29% | 18 | LEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1937 → teto = base ÷ 6% = R$ 36,56preço R$ 48,85 → margem de segurança -34%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 19,55 → margem -150% Qualidade87 Preço15 Sinais
ℹ A classe irmã BGIP4 rende mais no preço atual: DY base 7,1% vs 4,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$1,0 bi Liquidez diáriaR$113 mil P/L (payback)5,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1937 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 57 | UNIP3 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 40,0 |
54,77 | 54,93 | +0%* | 6,0% | 11,34 (2,88–12,76) | 33% | 3,19 | 78% | 14 | LCRAF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,2961 → teto = base ÷ 6% = R$ 54,93preço R$ 54,77 → margem de segurança +0%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 29,38 → margem -86% Qualidade57 Preço96 Sinais
Métricas DY (12m)10,8% DY caixa (12m)10,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,8% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$261 mil P/L (payback)23,9x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,2961 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 58 | CGRA4 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 39,9 |
23,17 | 22,00 | -5% | 5,7% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,64 | 63% | 30 | LCGPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,17 → margem de segurança -5%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 11,77 → margem -97% Qualidade82 Preço41 Sinais
Métricas DY (12m)24,4% DY caixa (12m)25,5% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.22,7% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,3% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$108 mil P/L (payback)8,2x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 59 | WLMM4 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 39,1 |
15,95 | 17,56 | +9% | 6,6% | 1,18 (0,63–2,57) | 17% | 0,73 | 38% | 7 | LCGQFHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0536 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,56preço R$ 15,95 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,39 → margem -70% Qualidade70 Preço66 Sinais
Métricas DY (12m)12,3% DY caixa (12m)10,2% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.11,3% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A8,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber35 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$72 mil P/L (payback)7,6x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0536 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | CEBR3 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 38,1 |
23,48 | 59,03 | +60%* | 15,1% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,96 | 120% | 8 | LRQFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 120% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,48 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 31,57 → margem +26% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +57,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)13,9% DY caixa (12m)13,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.13,9% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$204 mil P/L (payback)11,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 61 | CEBR5 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 38,1 |
23,54 | 59,03 | +60%* | 15,0% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,96 | 120% | 8 | LRGQFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 120% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,54 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 31,57 → margem +25% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +56,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)13,9% DY caixa (12m)13,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.13,9% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$196 mil P/L (payback)11,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 62 | CEBR6 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 38,1 |
28,16 | 64,93 | +57%* | 13,8% | 3,90 (1,72–20,86) | 20% | 1,96 | 110% | 8 | LRGQFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 110% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,8960 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,93preço R$ 28,16 → margem de segurança +57%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 34,72 → margem +19% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 60,04 (MdS +53,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)12,8% DY caixa (12m)12,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.12,8% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$72 mil P/L (payback)11,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8960 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 63 | CGRA3 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 37,8 |
23,93 | 22,00 | -9% | 5,5% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,64 | 61% | 30 | LCPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,93 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 11,77 → margem -103% Qualidade82 Preço35 Sinais
Métricas DY (12m)23,6% DY caixa (12m)24,7% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.21,9% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,3% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$30 mil P/L (payback)8,2x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 64 | BBAS3 Brasil |
banco | ● OBSERVAR | 35,5 |
21,59 | 34,75 | +38%* | 9,7% | 2,09 (1,13–2,61) | 14% | 0,65 | 44% | 29 | SRA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 2,0853 → teto = base ÷ 6% = R$ 34,75preço R$ 21,59 → margem de segurança +38%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 18,59 → margem -16% Qualidade69 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 11,55 (MdS -87,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)98% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos+1,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)12,7x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$123,7 bi Liquidez diáriaR$805,5 M P/L (payback)10,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0853 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$190,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 65 | LREN3 Lojas Renner |
outros | ▼ CARO | 35,4 |
11,12 | 7,94 | -40% | 4,3% | 0,61 (0,42–0,84) | 11% | 1,08 | 58% | 21 | CV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4764 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,94preço R$ 11,12 → margem de segurança -40%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,25 → margem -162% Qualidade87 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)6,1% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)17,8% FCF yield (mediana)2,6% Dívida líq./EBITDA-0,5 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$11,2 bi Liquidez diáriaR$193,7 M P/L (payback)7,5x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4764 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66 | ABEV3 Ambev |
outros | ▼ CARO | 35,2 |
15,32 | 10,90 | -41% | 4,3% | 0,73 (0,67–1,11) | 18% | 2,69 | 82% | 12 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6538 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,90preço R$ 15,32 → margem de segurança -41%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,83 → margem -163% Qualidade87 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)5,5% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)46% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)20,6% FCF yield (mediana)6,0% Dívida líq./EBITDA-0,6 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber37 dias Valor de mercadoR$237,2 bi Liquidez diáriaR$418,4 M P/L (payback)14,6x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6538 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$88,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 67 | SOND6 Sondotecnica Engenharia Solos |
outros | ● OBSERVAR | 35,2 |
72,00 | 103,82 | +31% | 8,7% | 6,63 (5,04–15,69) | 22% | 2,58 | 114% | 8 | LCEHQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros) Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 72,00 → margem de segurança +31%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 55,52 → margem -30% Qualidade54 Preço89 Sinais
Métricas DY (12m)22,9% DY caixa (12m)9,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.22,9% Cresc. dividendos+4,0% ROIC (NOPAT 34%)22,9% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$9 mil P/L (payback)4,1x EV/EBITDA2,5x Yield do piso (ref.)6,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 68 | SAPR4 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 34,9 |
6,62 | 5,15 | -29%* | 4,7% | 0,31 (0,22–0,40) | 15% | 0,85 | 32% | 24 | SRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 6,62 → margem de segurança -29%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,75 → margem -141% Qualidade92 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,88 (MdS -253,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,7% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$10,3 bi Liquidez diáriaR$8,2 M P/L (payback)22,6x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 69 | WLMM3 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 34,1 |
16,65 | 15,96 | -4% | 5,8% | 1,08 (0,57–2,34) | 17% | 0,73 | 33% | 7 | LCQFHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9578 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,96preço R$ 16,65 → margem de segurança -4%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,54 → margem -95% Qualidade70 Preço43 Sinais
Métricas DY (12m)10,7% DY caixa (12m)8,9% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.9,8% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A8,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber35 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$6 mil P/L (payback)7,6x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9578 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 70 | ITSA3 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 34,0 |
14,20 | 8,74 | -62% | 3,7% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,68 | 43% | 30 | LAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 14,20 → margem de segurança -62%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,67 → margem -204% Qualidade89 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)7,9% DY caixa (12m)7,9% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$157,7 bi Liquidez diáriaR$1,8 M P/L (payback)8,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 71 | CAML3 Camil Alimentos |
outros | ▼ CARO | 33,9 |
5,09 | 4,81 | -6% | 5,7% | 0,29 (0,25–0,36) | 12% | 0,60 | 28% | 9 | LCHB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2887 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,81preço R$ 5,09 → margem de segurança -6%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,57 → margem -98% Qualidade64 Preço40 Sinais
Métricas DY (12m)5,8% DY caixa (12m)5,8% Mix JCP (12m)19% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos+4,4% ROIC (NOPAT 34%)7,7% FCF yield (mediana)14,3% Dívida líq./EBITDA3,5 → estável Capex/D&A1,6x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$4,7 M P/L (payback)16,2x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2887 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 72 | ALUP4 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 33,8 |
10,53 | 6,83 | -54% | 3,9% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,13 | 41% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 10,53 → margem de segurança -54%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,65 → margem -188% Qualidade86 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -75,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)7,0% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$10,9 bi Liquidez diáriaR$103 mil P/L (payback)7,8x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 73 | ENMT4 Energisa Mato Grosso-Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 33,8 |
38,39 | 59,16 | +35%* | 9,2% | 3,55 (2,75–5,50) | 37% | 2,10 | 65% | 11 | LRGFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 3,5496 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,16preço R$ 38,39 → margem de segurança +35%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 31,64 → margem -21% Qualidade67 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 27,02 (MdS -42,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,2% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,2% Cresc. dividendos+2,0% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)-0,4% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$8,4 bi Liquidez diáriaR$18 mil P/L (payback)14,5x EV/EBITDA7,7x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5496 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,0 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 74 | PSSA3 Porto Seguro |
seguradora | ▼ CARO | 33,4 |
47,09 | 24,08 | -96% | 3,1% | 1,44 (1,16–2,59) | 18% | 1,89 | 50% | 22 | APE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4447 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 47,09 → margem de segurança -96%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,88 → margem -266% Qualidade85 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)5,3% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)64% Yield líq. ref.4,7% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)3,5x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber244 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$30,4 bi Liquidez diáriaR$79,5 M P/L (payback)8,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4447 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 75 | BRAP3 Bradespar |
siderurgia | ▼ CARO | 33,3 |
17,98 | 30,80 | +42%* | 10,3% | 2,97 (2,08–9,70) | 24% | — | 62% | 21 | LCRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 1,8478 → teto = base ÷ 6% = R$ 30,80preço R$ 17,98 → margem de segurança +42%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 16,47 → margem -9% Qualidade55 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)11,9% DY caixa (12m)11,9% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.10,6% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)10,0% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,6 bi Liquidez diáriaR$839 mil P/L (payback)3,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,5% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8478 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 76 | CLSC3 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 32,6 |
139,11 | 94,80 | -47% | 4,1% | 5,69 (4,25–8,84) | 19% | 1,38 | 33% | 8 | LPFH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 5,6877 → teto = base ÷ 6% = R$ 94,80preço R$ 139,11 → margem de segurança -47%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 50,69 → margem -174% Qualidade81 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)5,8% Mix JCP (12m)87% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)-3,4% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A3,1x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber370 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$5,8 bi Liquidez diáriaR$33 mil P/L (payback)6,7x EV/EBITDA5,8x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,6877 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 77 | SAPR11 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 32,0 |
33,35 | 25,26 | -32%* | 4,5% | 1,52 (1,09–1,96) | 15% | 0,85 | 31% | 9 | SRAPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,5154 → teto = base ÷ 6% = R$ 25,26preço R$ 33,35 → margem de segurança -32%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 13,51 → margem -147% Qualidade89 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,21 (MdS -262,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,7% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$52,1 M P/L (payback)22,6x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando9 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5154 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 78 | ALUP3 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 31,6 |
11,20 | 6,83 | -64% | 3,7% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,13 | 38% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 11,20 → margem de segurança -64%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,65 → margem -206% Qualidade86 Preço12 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -86,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)7,0% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$10,9 bi Liquidez diáriaR$80 mil P/L (payback)7,8x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 79 | CLSC4 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 31,1 |
159,99 | 104,28 | -53% | 3,9% | 6,26 (4,73–9,72) | 19% | 1,38 | 35% | 8 | LPFH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 6,2565 → teto = base ÷ 6% = R$ 104,28preço R$ 159,99 → margem de segurança -53%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 55,76 → margem -187% Qualidade81 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)87% Yield líq. ref.5,7% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)-3,4% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A3,1x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$5,8 bi Liquidez diáriaR$715 mil P/L (payback)6,7x EV/EBITDA5,8x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2565 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | VIVT3 Telefônica Brasil |
telecom | ▼ CARO | 31,0 |
30,11 | 17,45 | -73% | 3,5% | 1,05 (0,95–1,73) | 8% | 1,48 | 66% | 28 | APQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0472 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,45preço R$ 30,11 → margem de segurança -73%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,33 → margem -223% Qualidade68 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,1% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA0,5 ↓ (era 0,7x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber250 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$97,2 bi Liquidez diáriaR$164,9 M P/L (payback)14,7x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0472 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$65,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 81 | HYPE3 Hypera |
outros | ▼ CARO | 30,3 |
24,53 | 19,53 | -26% | 4,8% | 1,23 (1,17–1,23) | 14% | 1,20 | 61% | 10 | CP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1716 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,53preço R$ 24,53 → margem de segurança -26%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,44 → margem -135% Qualidade64 Preço16 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,52 (MdS -32,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,5% DY caixa (12m)1,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,7% Cresc. dividendos-1,3% ROIC (NOPAT 34%)7,8% FCF yield (mediana)4,2% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,6x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber553 dias (~18 meses) Valor de mercadoR$17,3 bi Liquidez diáriaR$75,5 M P/L (payback)9,9x EV/EBITDA12,0x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1716 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$14,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 82 | KLBN3 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 29,9 |
3,79 | 3,13 | -21% | 5,0% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,41 | 60% | 24 | LCA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,79 → margem de segurança -21%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,67 → margem -126% Qualidade75 Preço17 Sinais
Métricas DY (12m)6,1% DY caixa (12m)4,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$22,8 bi Liquidez diáriaR$2,8 M P/L (payback)42,6x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 83 | BSLI3 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 29,6 |
2,25 | 6,81 | +67%* | 18,2% | 0,41 (0,07–1,05) | 9% | 0,28 | 41% | 28 | LRQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4085 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,81preço R$ 2,25 → margem de segurança +67%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,64 → margem +38% Qualidade58 Preço60 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,1 bi Liquidez diáriaR$30 mil P/L (payback)2,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)8,8% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4085 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 84 | BSLI4 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 29,6 |
2,40 | 7,49 | +68%* | 18,7% | 0,45 (0,08–1,15) | 9% | 0,28 | 42% | 28 | LRGQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4493 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,49preço R$ 2,40 → margem de segurança +68%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,00 → margem +40% Qualidade58 Preço60 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,1 bi Liquidez diáriaR$32 mil P/L (payback)2,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)8,3% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4493 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 85 | ITUB4 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 29,4 |
42,13 | 18,49 | -128% | 2,6% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,24 | 39% | 31 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 42,13 → margem de segurança -128%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,89 → margem -326% Qualidade88 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)7,4% DY caixa (12m)7,4% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.6,8% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$486,8 bi Liquidez diáriaR$1,03 bi P/L (payback)10,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 86 | BMKS3 Bicicletas Monark |
outros | ▼ CARO | 27,8 |
369,94 | 338,48 | -9% | 5,5% | 39,27 (7,93–153,13) | 9% | 0,88 | 118% | 30 | LCQFQQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 20,3088 → teto = base ÷ 6% = R$ 338,48preço R$ 369,94 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 181,01 → margem -104% Qualidade61 Preço34 Sinais
Métricas DY (12m)35,2% DY caixa (12m)29,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.35,2% Cresc. dividendos+65,1% ROIC (NOPAT 34%)1,3% FCF yield (mediana)8,6% Dívida líq./EBITDA— ↓ (era -14,3x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber58 dias Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$9 mil P/L (payback)20,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$20,3088 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 87 | FLRY3 Fleury |
outros | ▼ CARO | 27,3 |
21,74 | 15,23 | -43% | 4,2% | 0,91 (0,43–1,55) | 12% | 2,20 | 138% | 16 | CQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9140 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,23preço R$ 21,74 → margem de segurança -43%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,15 → margem -167% Qualidade71 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)5,4% DY caixa (12m)5,0% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.4,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)9,7% FCF yield (mediana)3,0% Dívida líq./EBITDA1,5 ↓ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber50 dias Valor de mercadoR$11,9 bi Liquidez diáriaR$82,4 M P/L (payback)16,9x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando17 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9140 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 88 | ENGI11 Energisa |
energia | ▼ CARO | 26,9 |
51,47 | 37,88 | -36%* | 4,4% | 2,27 (0,91–3,59) | 19% | 1,41 | 64% | 16 | RQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2727 → teto = base ÷ 6% = R$ 37,88preço R$ 51,47 → margem de segurança -36%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 20,26 → margem -154% Qualidade61 Preço7 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,96 (MdS -171,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,2% DY caixa (12m)4,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,2% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$175,8 M P/L (payback)18,1x EV/EBITDA6,9x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando17 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2727 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 89 | EZTC3 Ez Tec Empreend. E Participacoes |
construção | ▼ CARO | 26,8 |
13,70 | 8,49 | -61% | 3,7% | 0,61 (0,16–1,22) | 8% | 0,73 | 52% | 17 | CQFQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5091 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,49preço R$ 13,70 → margem de segurança -61%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,54 → margem -202% Qualidade80 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+28,8% ROIC (NOPAT 34%)5,8% FCF yield (mediana)1,2% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$3,8 bi Liquidez diáriaR$50,0 M P/L (payback)7,2x EV/EBITDA8,5x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5091 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 90 | COCE5 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 26,7 |
30,81 | 22,53 | -37% | 4,4% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,49 | 27% | 28 | LGFQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 30,81 → margem de segurança -37%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,05 → margem -156% Qualidade61 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)4,8% DY caixa (12m)4,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)-8,4% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,7 bi Liquidez diáriaR$172 mil P/L (payback)6,5x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 91 | ITUB3 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 26,7 |
46,09 | 18,49 | -149% | 2,4% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,24 | 35% | 31 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 46,09 → margem de segurança -149%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,89 → margem -366% Qualidade88 Preço8 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)6,7% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.6,2% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$486,8 bi Liquidez diáriaR$81,4 M P/L (payback)10,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 92 | REDE3 Rede Energia Participações |
energia | ● OBSERVAR | 24,5 |
5,25 | 10,18 | +48%* | 11,6% | 0,61 (0,52–0,98) | 39% | 2,09 | 110% | 10 | LRFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,6108 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,18preço R$ 5,25 → margem de segurança +48%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,44 → margem +4% Qualidade60 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,93 (MdS -79,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)-7,8% Dívida líq./EBITDA3,4 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$13,5 bi Liquidez diáriaR$9 mil P/L (payback)13,1x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando11 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6108 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 93 | BMEB4 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 24,2 |
57,12 | 27,13 | -111% | 2,8% | 1,63 (0,57–2,20) | 25% | 2,06 | 37% | 30 | LG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,6276 → teto = base ÷ 6% = R$ 27,13preço R$ 57,12 → margem de segurança -111%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 14,51 → margem -294% Qualidade86 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)6,2% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.5,7% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,5 bi Liquidez diáriaR$1,6 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,6276 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 94 | PATI4 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 24,0 |
28,40 | 24,00 | -18% | 5,1% | 2,72 (1,81–8,45) | 7% | 0,86 | 129% | 29 | LCGEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4400 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,00preço R$ 28,40 → margem de segurança -18%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,83 → margem -121% Qualidade61 Preço19 Sinais
Métricas DY (12m)21,6% DY caixa (12m)21,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.21,6% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber46 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)10,9x EV/EBITDA6,2x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4400 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 95 | PETR4 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 23,8 |
47,99 | 35,58 | -35%* | 4,4% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,36 | 80% | 8 | CSRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1350 → teto = base ÷ 6% = R$ 35,58preço R$ 47,99 → margem de segurança -35%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 19,03 → margem -152% Qualidade49 Preço85 Sinais
Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)78% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)10,3% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$656,1 bi Liquidez diáriaR$2,03 bi P/L (payback)4,9x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)5,4% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1350 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 96 | B3SA3 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão |
banco | ▼ CARO | 23,6 |
17,96 | 8,06 | -123% | 2,7% | 0,48 (0,37–0,97) | 21% | 4,85 | 58% | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 17,96 → margem de segurança -123%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,31 → margem -317% Qualidade70 Preço9 Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,1% Cresc. dividendos-4,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$90,6 bi Liquidez diáriaR$740,2 M P/L (payback)17,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 97 | SAPR3 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 23,2 |
7,22 | 4,68 | -54%* | 3,9% | 0,28 (0,20–0,36) | 15% | 0,85 | 27% | 24 | LSRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2806 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,68preço R$ 7,22 → margem de segurança -54%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,50 → margem -189% Qualidade92 Preço5 Sinais
ℹ A classe irmã SAPR4 rende mais no preço atual: DY base 4,7% vs 3,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,70 (MdS -323,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,4% DY caixa (12m)5,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,2% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$10,3 bi Liquidez diáriaR$1,0 M P/L (payback)22,6x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2806 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 98 | TGMA3 Tegma Gestao Logistica |
outros | ▼ CARO | 23,1 |
35,52 | 18,89 | -88% | 3,2% | 1,71 (0,79–4,43) | 22% | 2,36 | 62% | 9 | CEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1334 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,89preço R$ 35,52 → margem de segurança -88%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 10,10 → margem -252% Qualidade80 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)10,2% DY caixa (12m)10,2% Mix JCP (12m)13% Yield líq. ref.10,0% Cresc. dividendos+34,4% ROIC (NOPAT 34%)16,3% FCF yield (mediana)3,0% Dívida líq./EBITDA0,2 ↑ (era -0,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$2,3 bi Liquidez diáriaR$10,1 M P/L (payback)9,2x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1334 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 99 | ENGI4 Energisa |
energia | ▼ CARO | 22,6 |
9,83 | 7,58 | -30%* | 4,6% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,41 | 67% | 19 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 9,83 → margem de segurança -30%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,05 → margem -143% Qualidade61 Preço8 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -159,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,3% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$27,4 bi Liquidez diáriaR$73 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA6,9x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 100 | BMEB3 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 22,1 |
50,10 | 24,66 | -103% | 3,0% | 1,48 (0,52–2,00) | 25% | 2,06 | 38% | 7 | LH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4797 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,66preço R$ 50,10 → margem de segurança -103%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 13,19 → margem -280% Qualidade77 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,5 bi Liquidez diáriaR$315 mil P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4797 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101 | SHUL4 Schulz |
outros | ▼ CARO | 22,0 |
4,40 | 2,59 | -70% | 3,5% | 0,29 (0,09–0,63) | 21% | 1,00 | 38% | 24 | LCGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1554 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,59preço R$ 4,40 → margem de segurança -70%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,39 → margem -218% Qualidade83 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)12,5% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.11,5% Cresc. dividendos+47,2% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)3,6% Dívida líq./EBITDA-0,4 → estável Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber76 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$2,8 M P/L (payback)6,1x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1554 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 102 | MTSA4 Metisa Metalurgica Timboense |
outros | ▼ CARO | 21,8 |
45,15 | 24,08 | -87% | 3,2% | 2,64 (2,09–4,62) | 17% | 0,85 | 37% | 30 | LCGDB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4450 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 45,15 → margem de segurança -87%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,88 → margem -251% Qualidade83 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)4,1% Mix JCP (12m)52% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+15,1% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,1% Dívida líq./EBITDA-3,0 ↓ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↓ (era 2,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber74 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,4 bi Liquidez diáriaR$64 mil P/L (payback)11,7x EV/EBITDA5,0x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4450 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 103 | MDIA3 M.Dias Branco Ind Com De Alimentos |
outros | ▼ CARO | 21,2 |
16,35 | 8,12 | -101% | 3,0% | 0,63 (0,20–1,95) | 8% | 0,65 | 24% | 19 | CQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4869 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,12preço R$ 16,35 → margem de segurança -101%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,34 → margem -277% Qualidade80 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)5,7% DY caixa (12m)6,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,7% Cresc. dividendos+47,5% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)6,1% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$5,5 bi Liquidez diáriaR$13,6 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA4,6x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4869 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,5 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | MOTV3 Motiva Infraestrutura De Mobilidade |
outros | ▼ CARO | 20,8 |
16,64 | 8,06 | -107% | 2,9% | 0,38 (0,17–0,48) | 14% | 1,89 | 30% | 23 | CF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 16,64 → margem de segurança -107%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,31 → margem -286% Qualidade77 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)78% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos+30,7% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 3,0x há 2a) Capex/D&A6,3x expansão ↑ (era 3,5x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$33,6 bi Liquidez diáriaR$252,9 M P/L (payback)8,7x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$17,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 105 | YDUQ3 Yduqs Participacoes |
outros | ▼ CARO | 20,6 |
11,10 | 8,16 | -36% | 4,4% | 0,27 (0,13–1,14) | 5% | 1,04 | 65% | 18 | CQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4897 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,16preço R$ 11,10 → margem de segurança -36%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,36 → margem -154% Qualidade48 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)5,1% DY caixa (12m)5,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)12,1% Dívida líq./EBITDA2,5 ↓ (era 2,8x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$3,0 bi Liquidez diáriaR$66,9 M P/L (payback)26,8x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)0,9% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4897 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 106 | RAPT4 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 20,1 |
4,76 | 5,01 | +5%* | 6,3% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,70 | 55% | 9 | CRRGHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 4,76 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,68 → margem -78% Qualidade46 Preço37 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)14,6% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$2,1 bi Liquidez diáriaR$16,8 M P/L (payback)— EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 107 | POMO3 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 19,6 |
3,93 | 1,83 | -114% | 2,8% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,19 | 47% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 3,93 → margem de segurança -114%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 0,98 → margem -301% Qualidade75 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)23,5% DY caixa (12m)23,5% Mix JCP (12m)18% Yield líq. ref.22,8% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$5,0 bi Liquidez diáriaR$9,0 M P/L (payback)4,2x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)6,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 108 | LUXM4 Trevisa Investimentos |
outros | ● OBSERVAR | 19,4 |
2,99 | 5,88 | +49%* | 11,8% | 0,30 (0,11–0,80) | 15% | 0,71 | 67% | 25 | LCRGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,3528 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,88preço R$ 2,99 → margem de segurança +49%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,14 → margem +5% Qualidade58 Preço15 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,28 (MdS -31,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,6% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,6% Cresc. dividendos-15,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)25,8% Dívida líq./EBITDA-0,2 ↑ (era -0,3x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)6,1x EV/EBITDA2,4x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3528 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 109 | ROMI3 Romi |
outros | ▼ CARO | 19,3 |
6,33 | 12,87 | +51%* | 12,2% | 0,80 (0,72–0,93) | 14% | 0,47 | 53% | 12 | LCRRFV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,7721 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,87preço R$ 6,33 → margem de segurança +51%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 6,88 → margem +8% Qualidade59 Preço13 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 4,00 (MdS -58,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,1% Cresc. dividendos-0,7% ROIC (NOPAT 34%)3,5% FCF yield (mediana)9,9% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber80 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$1,3 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA6,9x Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7721 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 110 | EALT4 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 19,2 |
11,09 | 5,70 | -95% | 3,1% | 0,51 (0,31–1,26) | 20% | 0,72 | 21% | 13 | LCGPFB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3419 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,70preço R$ 11,09 → margem de segurança -95%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,05 → margem -264% Qualidade80 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,9% DY caixa (12m)10,2% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,4% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$60 mil P/L (payback)4,6x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)5,7% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3419 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 111 | LOGG3 Log Commercial Properties E Participações |
outros | ▼ CARO | 19,1 |
24,74 | 14,44 | -71% | 3,5% | 0,92 (0,33–3,96) | 10% | 0,62 | 42% | 7 | CQEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8666 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,44preço R$ 24,74 → margem de segurança -71%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 7,72 → margem -220% Qualidade62 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)27,8% DY caixa (12m)27,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.27,8% Cresc. dividendos+43,4% ROIC (NOPAT 34%)3,4% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA3,7 ↓ (era 5,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$2,2 bi Liquidez diáriaR$13,2 M P/L (payback)5,8x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8666 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 112 | POMO4 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 18,7 |
4,10 | 1,83 | -124% | 2,7% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,19 | 46% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 4,10 → margem de segurança -124%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 0,98 → margem -318% Qualidade75 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)22,5% DY caixa (12m)22,5% Mix JCP (12m)18% Yield líq. ref.21,8% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$5,0 bi Liquidez diáriaR$68,7 M P/L (payback)4,2x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)5,9% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 113 | WHRL4 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 18,7 |
3,60 | 8,02 | +55%* | 13,4% | 0,42 (0,21–0,65) | 25% | 2,70 | 97% | 9 | LCRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4812 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,02preço R$ 3,60 → margem de segurança +55%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,29 → margem +16% Qualidade59 Preço11 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,05 (MdS -76,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)12,7% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$52 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA3,5x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4812 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 114 | CSUD3 Csu Digital |
outros | ▼ CARO | 18,6 |
14,10 | 7,07 | -99% | 3,0% | 1,09 (0,49–2,79) | 19% | 1,20 | 50% | 12 | LCE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4242 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,07preço R$ 14,10 → margem de segurança -99%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,78 → margem -273% Qualidade83 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)16,7% DY caixa (12m)16,7% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.15,3% Cresc. dividendos+35,3% ROIC (NOPAT 34%)14,1% FCF yield (mediana)6,7% Dívida líq./EBITDA0,3 ↑ (era -0,0x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$550 mil P/L (payback)6,0x EV/EBITDA3,6x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4242 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 115 | WHRL3 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 18,6 |
3,51 | 7,29 | +52%* | 12,5% | 0,38 (0,19–0,59) | 25% | 2,70 | 91% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4375 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,29preço R$ 3,51 → margem de segurança +52%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,90 → margem +10% Qualidade59 Preço11 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,86 (MdS -88,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)12,7% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$12 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA3,5x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4375 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 116 | MYPK3 Iochpe Maxion |
outros | ▼ CARO | 18,5 |
9,40 | 9,22 | -2%* | 5,9% | 0,60 (0,30–1,01) | 6% | 0,35 | 46% | 21 | LCRPQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5532 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,22preço R$ 9,40 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,93 → margem -91% Qualidade50 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,12 (MdS -83,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos-13,8% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)8,3% Dívida líq./EBITDA2,7 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber181 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$7,0 M P/L (payback)15,8x EV/EBITDA3,7x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5532 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 117 | PETR3 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 18,0 |
53,04 | 31,75 | -67%* | 3,6% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,36 | 73% | 8 | CSRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9053 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,75preço R$ 53,04 → margem de segurança -67%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 16,98 → margem -212% Qualidade49 Preço72 Sinais
ℹ A classe irmã PETR4 rende mais no preço atual: DY base 4,4% vs 3,6% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,9% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)78% Yield líq. ref.6,0% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)10,3% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$656,1 bi Liquidez diáriaR$564,9 M P/L (payback)4,9x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9053 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 118 | ENGI3 Energisa |
energia | ▼ CARO | 17,4 |
12,55 | 7,58 | -66%* | 3,6% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,41 | 52% | 19 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 12,55 → margem de segurança -66%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,05 → margem -210% Qualidade61 Preço6 Sinais
ℹ A classe irmã ENGI4 rende mais no preço atual: DY base 4,6% vs 3,6% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -231,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,8% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.1,8% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$27,4 bi Liquidez diáriaR$51 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA6,9x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 119 | MOVI3 Movida Participacoes Sa |
locação | ▼ CARO | 17,3 |
9,05 | 5,06 | -79% | 3,4% | 0,52 (0,12–1,45) | 11% | 0,93 | 62% | 8 | CHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3034 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,06preço R$ 9,05 → margem de segurança -79%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,70 → margem -235% Qualidade56 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)8,3% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+10,5% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)-24,0% Dívida líq./EBITDA3,1 ↓ (era 3,5x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$3,6 bi Liquidez diáriaR$55,6 M P/L (payback)8,4x EV/EBITDA3,8x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3034 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 120 | SAUD3 Bradsaúde |
outros | ▼ CARO | 17,3 |
13,46 | 6,99 | -93%* | 3,1% | 0,47 (0,31–1,45) | 38% | 2,10 | 363% | 19 | CRPFQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4191 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,99preço R$ 13,46 → margem de segurança -93%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,74 → margem -260% Qualidade74 Preço8 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,37 (MdS -150,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,4% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.2,2% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)45,2% FCF yield (mediana)0,8% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -6,7x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber215 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$39,4 bi Liquidez diáriaR$114,0 M P/L (payback)37,3x EV/EBITDA46,7x Yield do piso (ref.)0,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4191 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 121 | FESA3 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 17,0 |
10,50 | 4,92 | -113% | 2,8% | 0,62 (0,19–1,24) | 12% | 0,76 | 35% | 30 | LCFBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2953 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,92preço R$ 10,50 → margem de segurança -113%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,63 → margem -299% Qualidade78 Preço9 Sinais
ℹ A classe irmã FESA4 rende mais no preço atual: DY base 6,0% vs 2,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,6% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,2% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,5 bi Liquidez diáriaR$7 mil P/L (payback)17,0x EV/EBITDA7,5x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2953 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 122 | KEPL3 Kepler Weber |
outros | ▼ CARO | 16,6 |
6,46 | 12,65 | +49%* | 11,7% | 0,84 (0,84–1,84) | 33% | 1,46 | 86% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,7587 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,65preço R$ 6,46 → margem de segurança +49%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 6,76 → margem +4% Qualidade50 Preço15 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 4,81 (MdS -34,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,5% DY caixa (12m)4,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,5% Cresc. dividendos-0,0% ROIC (NOPAT 34%)11,5% FCF yield (mediana)3,3% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 2,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,2 bi Liquidez diáriaR$8,0 M P/L (payback)8,3x EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7587 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 123 | RANI3 Irani Papel E Embalagem |
papel e celulose | ▼ CARO | 16,6 |
7,80 | 4,09 | -91%* | 3,1% | 0,64 (0,35–0,85) | 30% | 1,25 | 40% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2455 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,09preço R$ 7,80 → margem de segurança -91%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,19 → margem -256% Qualidade70 Preço23 Sinais
Métricas DY (12m)5,2% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA1,6 → estável Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$5,1 M P/L (payback)13,9x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2455 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 124 | COCE3 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 16,0 |
32,50 | 22,53 | -44%* | 4,2% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,49 | 26% | 27 | LRFQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 32,50 → margem de segurança -44%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 12,05 → margem -170% Qualidade61 Preço2 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,99 (MdS -715,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)0,7% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.0,7% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)-8,4% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,7 bi Liquidez diáriaR$17 mil P/L (payback)6,5x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 125 | CYRE3 Cyrela Brazil Realty Empreend E Part |
construção | ▼ CARO | 15,3 |
27,00 | 13,53 | -99% | 3,0% | 0,71 (0,47–3,19) | 15% | 1,09 | 34% | 29 | CQF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8120 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,53preço R$ 27,00 → margem de segurança -99%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 7,24 → margem -273% Qualidade56 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)8,5% DY caixa (12m)11,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,5% Cresc. dividendos+3,9% ROIC (NOPAT 34%)6,8% FCF yield (mediana)0,5% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A4,8x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber84 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$12,1 bi Liquidez diáriaR$223,6 M P/L (payback)6,0x EV/EBITDA6,9x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8120 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 126 | VBBR3 Vibra Energia |
petróleo | ▼ CARO | 14,7 |
37,21 | 18,57 | -100% | 3,0% | 1,47 (0,78–1,90) | 20% | 1,90 | 62% | 8 | CPEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1140 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 37,21 → margem de segurança -100%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 9,93 → margem -275% Qualidade52 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)5,3% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,4% Cresc. dividendos-5,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)5,1% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber249 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$44,6 bi Liquidez diáriaR$432,9 M P/L (payback)8,8x EV/EBITDA10,9x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1140 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$23,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 127 | DIRR3 Direcional Engenharia |
construção | ▼ CARO | 14,5 |
9,80 | 4,17 | -135% | 2,6% | 0,39 (0,16–2,64) | 17% | 2,19 | 75% | 8 | CQFHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2500 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,17preço R$ 9,80 → margem de segurança -135%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,23 → margem -340% Qualidade66 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)15,8% DY caixa (12m)15,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.15,8% Cresc. dividendos+26,3% ROIC (NOPAT 34%)8,7% FCF yield (mediana)2,8% Dívida líq./EBITDA0,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,1 bi Liquidez diáriaR$117,7 M P/L (payback)6,0x EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2500 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 128 | PEAB4 Participacoes Alianca Da Bahia |
outros | ▼ CARO | 14,4 |
38,00 | 42,22 | +10%* | 6,7% | 1,41 (0,33–12,43) | 5% | 0,74 | 70% | 23 | LCRGQFQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,5330 → teto = base ÷ 6% = R$ 42,22preço R$ 38,00 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 22,58 → margem -68% Qualidade47 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,87 (MdS -125,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos-11,4% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA-0,1 ↑ (era -18,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$43 mil P/L (payback)15,7x EV/EBITDA14,1x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,5330 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 129 | DXCO3 Dexco |
outros | ▼ CARO | 13,9 |
5,65 | 4,86 | -16%* | 5,2% | 0,19 (0,01–1,53) | 12% | 0,75 | 56% | 9 | CRRPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2917 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,86preço R$ 5,65 → margem de segurança -16%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,60 → margem -117% Qualidade43 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,8% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-61,0% ROIC (NOPAT 34%)7,1% FCF yield (mediana)5,5% Dívida líq./EBITDA2,5 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A0,3x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber323 dias (~11 meses) Valor de mercadoR$5,2 bi Liquidez diáriaR$9,0 M P/L (payback)— EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2917 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 130 | EALT3 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 13,5 |
12,63 | 5,18 | -144% | 2,5% | 0,46 (0,28–1,14) | 20% | 0,72 | 17% | 13 | LCPFQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3108 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,18preço R$ 12,63 → margem de segurança -144%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,77 → margem -356% Qualidade75 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã EALT4 rende mais no preço atual: DY base 3,1% vs 2,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)5,5% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,4% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$4 mil P/L (payback)4,6x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)5,0% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3108 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 131 | DEXP3 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 12,8 |
7,48 | 2,83 | -164% | 2,3% | 0,35 (0,25–0,84) | 25% | 0,84 | 28% | 7 | LCHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1700 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,83preço R$ 7,48 → margem de segurança -164%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,52 → margem -394% Qualidade76 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã DEXP4 rende mais no preço atual: DY base 6,3% vs 2,3% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)6,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos+20,3% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$529 mil P/L (payback)6,3x EV/EBITDA3,2x Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1700 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 132 | TRIS3 Trisul |
construção | ▼ CARO | 12,6 |
4,93 | 2,34 | -111% | 2,9% | 0,17 (0,11–1,09) | 10% | 0,76 | 36% | 13 | LCPQFQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1405 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,34preço R$ 4,93 → margem de segurança -111%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,25 → margem -294% Qualidade62 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)17,4% DY caixa (12m)17,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.17,4% Cresc. dividendos+8,0% ROIC (NOPAT 34%)5,1% FCF yield (mediana)1,5% Dívida líq./EBITDA2,2 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber125 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$1,2 bi Liquidez diáriaR$1,3 M P/L (payback)6,1x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1405 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 133 | SMTO3 Sao Martinho |
outros | ▼ CARO | 12,4 |
17,74 | 10,00 | -77%* | 3,4% | 1,24 (0,46–2,33) | 17% | 0,80 | 30% | 17 | CRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5998 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,00preço R$ 17,74 → margem de segurança -77%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,35 → margem -232% Qualidade58 Preço4 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,61 (MdS -391,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,2% DY caixa (12m)1,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.1,2% Cresc. dividendos-29,6% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)14,2% Dívida líq./EBITDA3,0 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,9 bi Liquidez diáriaR$37,0 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5998 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 134 | BPAC11 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 12,3 |
62,70 | 13,00 | -382% | 1,2% | 0,78 (0,39–1,40) | 18% | 3,18 | 34% | 9 | EH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,7800 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,00preço R$ 62,70 → margem de segurança -382%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 6,95 → margem -802% Qualidade85 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)2,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,9% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber43 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$618,3 M P/L (payback)14,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7800 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 135 | EQTL3 Equatorial |
energia | ▼ CARO | 12,3 |
39,79 | 10,67 | -273% | 1,6% | 0,64 (0,35–2,37) | 10% | 1,92 | 25% | 19 | FQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6400 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,67preço R$ 39,79 → margem de segurança -273%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,70 → margem -598% Qualidade66 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)4,0% DY caixa (12m)3,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos+7,5% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA3,9 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão ↓ (era 3,7x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber28 dias Valor de mercadoR$50,1 bi Liquidez diáriaR$340,0 M P/L (payback)52,3x EV/EBITDA8,3x Yield do piso (ref.)0,5% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6400 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$26,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 136 | AGRO3 Brasilagro - Bras De Prop Agricolas |
outros | ▼ CARO | 12,0 |
18,12 | 14,09 | -29%* | 4,7% | 2,62 (0,75–5,25) | 10% | 0,92 | 85% | 11 | LCRQF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8457 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,09preço R$ 18,12 → margem de segurança -29%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 7,54 → margem -140% Qualidade48 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 12,55 (MdS -44,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,2% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,2% Cresc. dividendos-26,8% ROIC (NOPAT 34%)4,1% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA46,9 ↑ (era 3,2x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$4,2 M P/L (payback)— EV/EBITDA116,8x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8457 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 137 | UGPA3 Ultrapar Participacoes |
petróleo | ▼ CARO | 11,7 |
36,56 | 10,75 | -240% | 1,8% | 0,64 (0,35–1,75) | 16% | 2,27 | 36% | 26 | CE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6450 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,75preço R$ 36,56 → margem de segurança -240%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 5,75 → margem -536% Qualidade73 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)5,5% DY caixa (12m)5,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,5% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)11,4% FCF yield (mediana)3,3% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,2x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$40,8 bi Liquidez diáriaR$366,4 M P/L (payback)11,8x EV/EBITDA8,5x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6450 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 138 | MULT3 Multiplan - Empreend Imobiliarios |
outros | ▼ CARO | 11,6 |
31,10 | 8,07 | -285% | 1,6% | 1,00 (0,50–1,03) | 15% | 2,36 | 48% | 17 | CP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4843 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,07preço R$ 31,10 → margem de segurança -285%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,32 → margem -621% Qualidade82 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)3,6% DY caixa (12m)2,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,0% Cresc. dividendos+19,7% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,3x há 2a) Capex/D&A0,3x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber363 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$16,0 bi Liquidez diáriaR$144,5 M P/L (payback)11,5x EV/EBITDA10,3x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4843 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 139 | BPAC5 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 10,8 |
20,30 | 4,33 | -368% | 1,3% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 3,18 | 35% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 20,30 → margem de segurança -368%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,32 → margem -776% Qualidade88 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)2,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,9% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$264,6 bi Liquidez diáriaR$88 mil P/L (payback)14,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 140 | SBSP3 Saneamento Basico Est Sao Paulo |
saneamento | ▼ CARO | 10,7 |
26,93 | 4,12 | -553% | 0,9% | 0,25 (0,08–1,25) | 12% | 2,10 | 21% | 14 | SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2475 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,12preço R$ 26,93 → margem de segurança -553%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,21 → margem -1121% Qualidade77 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,6% DY caixa (12m)2,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,1% Cresc. dividendos+48,1% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A6,2x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$94,9 bi Liquidez diáriaR$564,5 M P/L (payback)11,8x EV/EBITDA8,3x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2475 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$45,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 141 | BPAC3 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 10,1 |
24,10 | 4,33 | -456% | 1,1% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 3,18 | 29% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 24,10 → margem de segurança -456%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,32 → margem -940% Qualidade88 Preço4 Sinais
ℹ A classe irmã BPAC5 rende mais no preço atual: DY base 1,3% vs 1,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)2,0% DY caixa (12m)2,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,6% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$264,6 bi Liquidez diáriaR$184 mil P/L (payback)14,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 142 | RADL3 Raia Drogasil |
outros | ▼ CARO | 9,7 |
18,16 | 2,87 | -533% | 0,9% | 0,30 (0,22–0,44) | 18% | 4,36 | 50% | 29 | CPDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1722 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,87preço R$ 18,16 → margem de segurança -533%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,53 → margem -1083% Qualidade86 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,4% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)77% Yield líq. ref.2,1% Cresc. dividendos+19,3% ROIC (NOPAT 34%)14,8% FCF yield (mediana)0,3% Dívida líq./EBITDA0,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber166 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$31,8 bi Liquidez diáriaR$186,6 M P/L (payback)23,7x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1722 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 143 | OFSA3 Ourofino |
outros | ▼ CARO | 9,6 |
25,94 | 7,60 | -241% | 1,8% | 0,68 (0,47–1,08) | 18% | 1,69 | 27% | 11 | LCEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4560 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,60preço R$ 25,94 → margem de segurança -241%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,06 → margem -538% Qualidade79 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)5,0% DY caixa (12m)5,0% Mix JCP (12m)72% Yield líq. ref.4,3% Cresc. dividendos+21,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA0,9 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$115 mil P/L (payback)5,9x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4560 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 144 | AURE3 Auren Energia |
energia | ▼ CARO | 9,3 |
12,83 | 6,67 | -92%* | 3,1% | 0,40 (0,06–3,00) | 1% | 1,17 | 167% | 18 | RRFQQQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,67preço R$ 12,83 → margem de segurança -92%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,57 → margem -260% Qualidade39 Preço0 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-44,5% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)2,6% Dívida líq./EBITDA4,8 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$13,5 bi Liquidez diáriaR$36,1 M P/L (payback)— EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4000 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,5 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 145 | BALM4 Baumer |
outros | ▼ CARO | 9,0 |
14,95 | 4,26 | -251% | 1,7% | 0,72 (0,25–4,64) | 12% | 0,87 | 43% | 27 | LCGPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 14,95 → margem de segurança -251%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,28 → margem -556% Qualidade73 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)32,2% DY caixa (12m)29,6% Mix JCP (12m)19% Yield líq. ref.31,1% Cresc. dividendos+27,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)2,4% Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber162 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$20 mil P/L (payback)6,5x EV/EBITDA2,5x Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 146 | VIVA3 Vivara Participações |
outros | ▼ CARO | 9,0 |
22,28 | 5,47 | -308% | 1,5% | 0,36 (0,05–1,36) | 21% | 1,65 | 23% | 7 | CFHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3280 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,47preço R$ 22,28 → margem de segurança -308%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,92 → margem -662% Qualidade70 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)3,1% DY caixa (12m)3,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,1% Cresc. dividendos+13,6% ROIC (NOPAT 34%)15,8% FCF yield (mediana)0,5% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$65,4 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3280 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 147 | AXIA3 Axia Energia |
energia | ▼ CARO | 8,9 |
54,55 | 16,72 | -226% | 1,8% | 1,00 (0,17–3,60) | 6% | 1,28 | 46% | 7 | EHQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0031 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,72preço R$ 54,55 → margem de segurança -226%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 8,94 → margem -510% Qualidade42 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)3,8% FCF yield (mediana)-0,9% Dívida líq./EBITDA5,5 ↑ (era 2,4x há 2a) Capex/D&A1,6x expansão ↓ (era 2,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$156,8 bi Liquidez diáriaR$688,2 M P/L (payback)13,0x EV/EBITDA23,9x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0031 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$122,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 148 | TOTS3 Totvs |
outros | ▼ CARO | 8,9 |
34,90 | 5,15 | -578% | 0,9% | 0,44 (0,31–0,61) | 15% | 3,70 | 36% | 19 | CV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 34,90 → margem de segurança -578%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,75 → margem -1168% Qualidade83 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)1,5% DY caixa (12m)1,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,3% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)13,1% FCF yield (mediana)1,5% Dívida líq./EBITDA0,0 ↑ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$20,2 bi Liquidez diáriaR$174,9 M P/L (payback)14,2x EV/EBITDA13,8x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 149 | PATI3 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 8,6 |
28,00 | 9,31 | -201% | 2,0% | 2,72 (0,48–6,44) | 7% | 0,86 | 125% | 29 | LCEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5589 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,31preço R$ 28,00 → margem de segurança -201%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,98 → margem -462% Qualidade61 Preço7 Sinais
ℹ A classe irmã PATI4 rende mais no preço atual: DY base 5,1% vs 2,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)26,0% DY caixa (12m)27,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.26,0% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber46 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$78 mil P/L (payback)10,9x EV/EBITDA6,2x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5589 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 150 | WEGE3 Weg |
outros | ▼ CARO | 8,5 |
51,07 | 5,33 | -857% | 0,6% | 0,61 (0,42–2,45) | 28% | 11,36 | 51% | 22 | CE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,33preço R$ 51,07 → margem de segurança -857%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,85 → margem -1690% Qualidade80 Preço2 Sinais
Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)1,9% Mix JCP (12m)25% Yield líq. ref.4,0% Cresc. dividendos+21,5% ROIC (NOPAT 34%)14,6% FCF yield (mediana)0,4% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber86 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$214,4 bi Liquidez diáriaR$397,0 M P/L (payback)34,3x EV/EBITDA23,5x Yield do piso (ref.)0,7% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3201 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 151 | GGBR4 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,2 |
24,99 | 7,81 | -220%* | 1,9% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,87 | 33% | 25 | CRG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 24,99 → margem de segurança -220%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,17 → margem -499% Qualidade53 Preço11 Sinais
ℹ A classe irmã GGBR3 rende mais no preço atual: DY base 2,2% vs 1,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$46,6 bi Liquidez diáriaR$214,9 M P/L (payback)20,8x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 152 | GOAU4 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,0 |
11,17 | 3,75 | -198%* | 2,0% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 44% | 9 | CRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 11,17 → margem de segurança -198%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,01 → margem -457% Qualidade49 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)11,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$14,3 bi Liquidez diáriaR$104,5 M P/L (payback)17,9x EV/EBITDA3,0x Yield do piso (ref.)1,3% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 153 | RENT3 Localiza Rent A Car |
locação | ▼ CARO | 8,0 |
38,35 | 6,89 | -457% | 1,1% | 1,45 (0,43–1,92) | 7% | 1,59 | 90% | 21 | CQFQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4133 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,89preço R$ 38,35 → margem de segurança -457%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 3,68 → margem -941% Qualidade78 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)5,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos+45,6% ROIC (NOPAT 34%)10,9% FCF yield (mediana)-0,3% Dívida líq./EBITDA2,4 ↓ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber52 dias Valor de mercadoR$43,1 bi Liquidez diáriaR$402,3 M P/L (payback)12,6x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4133 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$27,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 154 | GGBR3 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 7,9 |
21,10 | 7,81 | -170%* | 2,2% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,87 | 40% | 25 | LCR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 21,10 → margem de segurança -170%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 4,17 → margem -405% Qualidade53 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)3,7% DY caixa (12m)3,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,7% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$46,6 bi Liquidez diáriaR$496 mil P/L (payback)20,8x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,3% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 155 | JHSF3 Jhsf Participacoes |
construção | ▼ CARO | 7,9 |
11,72 | 3,40 | -244% | 1,7% | 0,37 (0,21–0,45) | 16% | 1,07 | 27% | 7 | CFHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2041 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,40preço R$ 11,72 → margem de segurança -244%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,82 → margem -544% Qualidade50 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)6,1% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)-2,2% Dívida líq./EBITDA0,2 ↓ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 4,5x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+7%) Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$8,0 bi Liquidez diáriaR$49,8 M P/L (payback)3,8x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)6,6% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2041 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 156 | RAPT3 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 7,5 |
8,34 | 5,01 | -67%* | 3,6% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,70 | 31% | 9 | LCRRHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 8,34 → margem de segurança -67%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,68 → margem -211% Qualidade46 Preço0 Sinais
ℹ A classe irmã RAPT4 rende mais no preço atual: DY base 6,3% vs 3,6% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)14,6% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$2,1 bi Liquidez diáriaR$448 mil P/L (payback)— EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 157 | GOAU3 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 7,1 |
10,11 | 3,75 | -170%* | 2,2% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 48% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 10,11 → margem de segurança -170%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 2,01 → margem -404% Qualidade49 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)11,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$14,3 bi Liquidez diáriaR$402 mil P/L (payback)17,9x EV/EBITDA3,0x Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 158 | PNVL3 Dimed Distribuidora De Medicamentos |
outros | ▼ CARO | 6,7 |
12,19 | 2,86 | -327% | 1,4% | 0,22 (0,17–0,34) | 8% | 1,39 | 39% | 30 | LCPQDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1713 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,86preço R$ 12,19 → margem de segurança -327%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 1,53 → margem -698% Qualidade65 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)1,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,2% Cresc. dividendos+3,2% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)1,3% Dívida líq./EBITDA2,2 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber278 dias (~9 meses) Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$11,0 M P/L (payback)13,3x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1713 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 159 | IGTI3 Iguatemi |
outros | ▼ CARO | 5,6 |
3,27 | 0,66 | -393% | 1,2% | 0,05 (0,01–0,10) | 7% | 1,56 | 40% | 9 | LCFHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,0398 → teto = base ÷ 6% = R$ 0,66preço R$ 3,27 → margem de segurança -393%teto ajustado (NTN-B 7,2% + 4% = 11,2% exigido) = R$ 0,35 → margem -821% Qualidade70 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)3,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,9% Cresc. dividendos+62,0% ROIC (NOPAT 34%)6,0% FCF yield (mediana)-0,7% Dívida líq./EBITDA1,8 ↓ (era 2,2x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$7,7 bi Liquidez diáriaR$161 mil P/L (payback)12,1x EV/EBITDA7,9x Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,0398 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
⚠️ Este relatório é gerado automaticamente a partir de dados públicos da B3 e serve como ponto de partida para estudo — não é recomendação de investimento. Antes de qualquer decisão, confirme os números em uma segunda fonte (Fundamentus, Status Invest, RI da empresa) e forme a sua própria opinião sobre o negócio.