Quer entender a metodologia a fundo — o teto de Bazin, cada indicador e o que é um valor bom em cada um? Leia o FAQ completo →
| # | Ticker | Setor | Veredito | Nota | Preço | Teto | MdS | DY 5a | Dmed (mín–máx) | ROE | P/VP | Payout | Anos | Alertas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 1 | CMIG4melhor valor Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ▲ COMPRA | 92,5 |
10,17 | 19,87 | +49% | 11,7% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,15 | 64% | 30 | SAGPD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 10,17 → margem de segurança +49%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,42 → margem +2% Qualidade88 Preço99 Sinais
Métricas DY (12m)12,6% DY caixa (12m)13,2% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.11,0% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$33,6 bi Liquidez diáriaR$140,0 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)7,9% Base do tetomédia Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2 | ABCB4 Abc Brasil |
banco | ▲ COMPRA | 87,7 |
22,26 | 26,28 | +15% | 7,1% | 1,58 (1,25–2,62) | 15% | 0,86 | 51% | 19 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,5770 → teto = base ÷ 6% = R$ 26,28preço R$ 22,26 → margem de segurança +15%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 13,78 → margem -61% Qualidade90 Preço77 Sinais
Métricas DY (12m)12,1% DY caixa (12m)12,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.10,0% Cresc. dividendos+17,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)9,4x Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber29 dias Valor de mercadoR$5,8 bi Liquidez diáriaR$10,0 M P/L (payback)7,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5770 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2025). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | BBSE35º maior desconto Bb Seguridade Participações |
seguradora | ▲ COMPRA | 87,4 |
37,13 | 44,20 | +16% | 7,1% | 2,65 (1,00–4,26) | 81% | 6,62 | 63% | 13 | SAEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 2,6522 → teto = base ÷ 6% = R$ 44,20preço R$ 37,13 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 23,18 → margem -60% Qualidade92 Preço78 Sinais
Métricas DY (12m)12,4% DY caixa (12m)12,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.12,4% Cresc. dividendos+41,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,2x Capex/D&A— Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$72,1 bi Liquidez diáriaR$241,3 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,6522 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,9 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | BBDC34º maior desconto Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 85,7 |
14,15 | 16,88 | +16% | 7,2% | 1,01 (0,38–1,54) | 13% | 0,88 | 62% | 31 | BV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,0130 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,88preço R$ 14,15 → margem de segurança +16%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,85 → margem -60% Qualidade86 Preço78 Sinais
Métricas DY (12m)10,0% DY caixa (12m)7,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,2% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$160,3 bi Liquidez diáriaR$94,4 M P/L (payback)6,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0130 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$182,7 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | BBDC4 Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 84,2 |
16,12 | 18,57 | +13% | 6,9% | 1,11 (0,42–1,70) | 13% | 0,88 | 60% | 31 | GBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,1143 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 16,12 → margem de segurança +13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,74 → margem -66% Qualidade86 Preço73 Sinais
Métricas DY (12m)9,6% DY caixa (12m)7,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$160,3 bi Liquidez diáriaR$562,3 M P/L (payback)6,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1143 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$182,7 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | BAZA3 Amazonia |
banco | ● OBSERVAR | 78,2 |
60,60 | 110,42 | +45% | 10,9% | 6,63 (2,60–8,01) | 23% | 0,47 | 33% | 23 | LBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 6,6252 → teto = base ÷ 6% = R$ 110,42preço R$ 60,60 → margem de segurança +45%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 57,91 → margem -5% Qualidade88 Preço96 Sinais
Métricas DY (12m)19,8% DY caixa (12m)19,8% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.17,6% Cresc. dividendos+32,5% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)8,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$3,4 bi Liquidez diáriaR$264 mil P/L (payback)4,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,2% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,6252 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7 | BRSR63º maior desconto Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▲ COMPRA | 78,2 |
13,20 | 15,90 | +17% | 7,2% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,52 | 43% | 19 | SAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 13,20 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,34 → margem -58% Qualidade83 Preço80 Sinais
Métricas DY (12m)12,0% DY caixa (12m)12,0% Mix JCP (12m)96% Yield líq. ref.10,0% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,1 bi Liquidez diáriaR$16,0 M P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8 | SANB4 Santander (Brasil) |
banco | ▲ COMPRA | 73,6 |
14,45 | 16,38 | +12% | 6,8% | 0,98 (0,84–1,49) | 11% | 0,85 | 62% | 19 | AGBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 0,9828 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,38preço R$ 14,45 → margem de segurança +12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,59 → margem -68% Qualidade69 Preço70 Sinais
Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)8,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$108,5 bi Liquidez diáriaR$9,6 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9828 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 | SANB11 Santander (Brasil) |
banco | ▲ COMPRA | 71,0 |
29,25 | 31,27 | +6% | 6,4% | 1,88 (1,61–2,84) | 11% | 0,85 | 58% | 17 | ABV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,8762 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,27preço R$ 29,25 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,40 → margem -78% Qualidade69 Preço61 Sinais
Métricas DY (12m)7,9% DY caixa (12m)7,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$209,5 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8762 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10 | CPFE3 Cpfl Energia |
energia | ▲ COMPRA | 70,3 |
41,18 | 48,09 | +14% | 7,0% | 2,89 (2,75–3,70) | 29% | 2,09 | 60% | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 2,8856 → teto = base ÷ 6% = R$ 48,09preço R$ 41,18 → margem de segurança +14%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 25,22 → margem -63% Qualidade69 Preço75 Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.9,1% Cresc. dividendos-6,8% ROIC (NOPAT 34%)10,5% FCF yield (mediana)3,7% Dívida líq./EBITDA1,9 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,2x manutenção ↓ (era 0,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$47,4 bi Liquidez diáriaR$66,2 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,8856 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$22,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 11 | SANB3 Santander (Brasil) |
banco | ▲ COMPRA | 69,2 |
14,48 | 14,89 | +3% | 6,2% | 0,89 (0,77–1,35) | 11% | 0,85 | 56% | 19 | ABV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 0,8934 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,89preço R$ 14,48 → margem de segurança +3%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,81 → margem -85% Qualidade69 Preço55 Sinais
Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)7,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,3% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$108,5 bi Liquidez diáriaR$9,2 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8934 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$127,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 12 | BGIP4 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ● OBSERVAR | 68,2 |
32,40 | 40,22 | +19% | 7,4% | 2,41 (1,10–4,69) | 15% | 0,92 | 46% | 18 | LGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 2,4131 → teto = base ÷ 6% = R$ 40,22preço R$ 32,40 → margem de segurança +19%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 21,09 → margem -54% Qualidade87 Preço84 Sinais
Métricas DY (12m)11,3% DY caixa (12m)11,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,3% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$27 mil P/L (payback)5,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,7% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,4131 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13 | AZZA3 Azzas 2154 |
outros | ● OBSERVAR | 66,5 |
15,34 | 24,09 | +36% | 9,4% | 1,84 (0,93–2,48) | 14% | 0,39 | 67% | 15 | CB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — cíclica — a triagem de renda limita commodities a OBSERVAR Base (mediana) = R$ 1,4455 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,09preço R$ 15,34 → margem de segurança +36%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,64 → margem -21% Qualidade79 Preço91 Sinais
Métricas DY (12m)16,1% DY caixa (12m)16,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.16,1% Cresc. dividendos+27,8% ROIC (NOPAT 34%)19,7% FCF yield (mediana)2,3% Dívida líq./EBITDA1,2 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$3,2 bi Liquidez diáriaR$41,7 M P/L (payback)9,8x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4455 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 14 | EQPA3 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 65,6 |
5,45 | 10,98 | +50% | 12,1% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,30 | 85% | 10 | LPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 5,45 → margem de segurança +50%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,76 → margem +5% Qualidade81 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 7,52 (MdS +27,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,3% DY caixa (12m)20,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,3% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-3,0% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber212 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$12,1 bi Liquidez diáriaR$50 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,8x Yield do piso (ref.)40,0% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 15 | TAEE112º maior desconto Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ▲ COMPRA | 65,5 |
36,91 | 58,87 | +37% | 9,6% | 3,53 (2,91–4,85) | 22% | 1,57 | 72% | 19 | SQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 3,5325 → teto = base ÷ 6% = R$ 58,87preço R$ 36,91 → margem de segurança +37%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 30,88 → margem -20% Qualidade67 Preço92 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 50,11 (MdS +26,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)10,2% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$86,7 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA8,2x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5325 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 16 | CEEB3 Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba |
energia | ● OBSERVAR | 63,8 |
46,50 | 100,33 | +54% | 12,9% | 6,02 (3,17–6,55) | 27% | 1,47 | 81% | 28 | LPD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 46,50 → margem de segurança +54%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 52,62 → margem +12% Qualidade66 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 97,26 (MdS +52,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)12,5% DY caixa (12m)12,0% Mix JCP (12m)34% Yield líq. ref.11,8% Cresc. dividendos-2,1% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber190 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$12,2 bi Liquidez diáriaR$33 mil P/L (payback)8,2x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17 | CMIG3 Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ● OBSERVAR | 61,9 |
14,91 | 19,87 | +25% | 8,0% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,15 | 44% | 8 | LSAPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 14,91 → margem de segurança +25%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,42 → margem -43% Qualidade82 Preço87 Sinais
ℹ A classe irmã CMIG4 rende mais no preço atual: DY base 11,7% vs 8,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)8,6% DY caixa (12m)9,0% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$33,6 bi Liquidez diáriaR$1,4 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)5,4% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$29,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 18 | BEES3 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 61,1 |
8,55 | 9,03 | +5% | 6,3% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,20 | 54% | 22 | LS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,5416 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,03preço R$ 8,55 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,73 → margem -81% Qualidade91 Preço59 Sinais
Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)9,0% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,7% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$3,0 bi Liquidez diáriaR$99 mil P/L (payback)6,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,7% Base do tetomédia Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,5416 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 23% (≤ 35%), média/mediana 0,94 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 19 | WIZC3 Wiz Co Participações E Corretagem De Seguros |
seguradora | ● OBSERVAR | 61,1 |
7,42 | 9,44 | +21% | 7,6% | 0,57 (0,25–0,61) | 29% | 1,60 | 50% | 11 | LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,5664 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,44preço R$ 7,42 → margem de segurança +21%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,95 → margem -50% Qualidade74 Preço85 Sinais
Métricas DY (12m)8,5% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,5% Cresc. dividendos-1,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,9x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber227 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$1,2 bi Liquidez diáriaR$2,6 M P/L (payback)6,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5664 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,7 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | CGAS5 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 60,6 |
121,40 | 223,43 | +46% | 11,0% | 13,41 (3,47–22,18) | 158% | 10,22 | 85% | 24 | LGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 13,4061 → teto = base ÷ 6% = R$ 223,43preço R$ 121,40 → margem de segurança +46%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 117,19 → margem -4% Qualidade67 Preço97 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 222,08 (MdS +45,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)11,0% DY caixa (12m)11,0% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.10,3% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)6,6% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,3 bi Liquidez diáriaR$60 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$13,4061 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21 | CXSE3 Caixa Seguridade Participações |
seguradora | ● OBSERVAR | 60,0 |
17,95 | 16,84 | -7% | 5,6% | 1,01 (0,24–1,26) | 28% | 3,90 | 85% | 5 | SAH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — histórico curto (5 anos < 7) — acompanhada, limitada a OBSERVAR Base (mediana) = R$ 1,0104 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,84preço R$ 17,95 → margem de segurança -7%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,83 → margem -103% Qualidade76 Preço39 Sinais
Métricas DY (12m)7,5% DY caixa (12m)7,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos+50,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$53,9 bi Liquidez diáriaR$144,4 M P/L (payback)11,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando6 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0104 Sequência atual: 5 anos consecutivos pagando — desde 2021 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$13,8 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 22 | BEES4 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 59,8 |
8,90 | 9,03 | +1% | 6,1% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,20 | 52% | 18 | LSG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,5416 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,03preço R$ 8,90 → margem de segurança +1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,73 → margem -88% Qualidade91 Preço52 Sinais
Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$3,0 bi Liquidez diáriaR$25 mil P/L (payback)6,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,6% Base do tetomédia Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,5416 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 23% (≤ 35%), média/mediana 0,94 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23 | CGAS3 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 59,4 |
123,80 | 203,12 | +39% | 9,8% | 12,19 (3,16–20,16) | 158% | 10,22 | 76% | 25 | LV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 12,1873 → teto = base ÷ 6% = R$ 203,12preço R$ 123,80 → margem de segurança +39%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 106,53 → margem -16% Qualidade67 Preço93 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 201,89 (MdS +38,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,8% DY caixa (12m)9,8% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.9,2% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)6,6% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,3 bi Liquidez diáriaR$40 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$12,1873 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 24 | TIMS3 Tim |
telecom | ▼ CARO | 58,8 |
17,94 | 15,15 | -18% | 5,1% | 0,91 (0,43–2,23) | 12% | 1,72 | 77% | 15 | AEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9088 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,15preço R$ 17,94 → margem de segurança -18%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,94 → margem -126% Qualidade87 Preço19 Sinais
Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)11,6% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+33,2% ROIC (NOPAT 34%)12,8% FCF yield (mediana)11,2% Dívida líq./EBITDA-0,2 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$42,9 bi Liquidez diáriaR$198,8 M P/L (payback)9,9x EV/EBITDA3,0x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9088 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$25,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 25 | LEVE3 Mahle Metal Leve |
outros | ▼ CARO | 58,3 |
32,44 | 32,92 | +1%* | 6,1% | 2,72 (1,47–9,88) | 70% | 4,56 | 61% | 26 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9755 → teto = base ÷ 6% = R$ 32,92preço R$ 32,44 → margem de segurança +1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 17,27 → margem -88% Qualidade80 Preço89 Sinais
Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)8,8% Mix JCP (12m)29% Yield líq. ref.8,3% Cresc. dividendos+16,6% ROIC (NOPAT 34%)13,6% FCF yield (mediana)5,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$4,4 bi Liquidez diáriaR$9,3 M P/L (payback)6,3x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9755 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 26 | FESA4 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ● OBSERVAR | 57,9 |
4,86 | 5,41 | +10% | 6,7% | 0,69 (0,21–1,36) | 12% | 0,71 | 77% | 30 | CGBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — cíclica — a triagem de renda limita commodities a OBSERVAR Base (mediana) = R$ 0,3249 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,41preço R$ 4,86 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,84 → margem -71% Qualidade78 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)14,5% DY caixa (12m)14,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.11,9% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,7% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,3 bi Liquidez diáriaR$5,6 M P/L (payback)15,8x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3249 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 27 | EQPA5 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 57,7 |
9,89 | 10,98 | +10% | 6,7% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,30 | 47% | 10 | LGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 9,89 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,76 → margem -72% Qualidade81 Preço67 Sinais
ℹ A classe irmã EQPA3 rende mais no preço atual: DY base 12,1% vs 6,7% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 7,52 (MdS -31,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,6% DY caixa (12m)4,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,6% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-3,0% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber54 dias Valor de mercadoR$12,1 bi Liquidez diáriaR$6 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,8x Yield do piso (ref.)22,0% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 28 | GRND3 Grendene |
outros | ● OBSERVAR | 57,5 |
3,53 | 6,38 | +45% | 10,8% | 0,87 (0,31–1,70) | 16% | 0,99 | 130% | 21 | CEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 130% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,3829 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,38preço R$ 3,53 → margem de segurança +45%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,35 → margem -5% Qualidade74 Preço96 Sinais
Métricas DY (12m)43,6% DY caixa (12m)37,9% Mix JCP (12m)16% Yield líq. ref.42,4% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)12,4% FCF yield (mediana)13,1% Dívida líq./EBITDA-2,3 ↓ (era -2,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$3,2 bi Liquidez diáriaR$12,4 M P/L (payback)5,5x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3829 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 29 | BMGB4 Bmg |
banco | ● OBSERVAR | 56,7 |
5,02 | 6,58 | +24% | 7,9% | 0,37 (0,32–0,55) | 6% | 0,64 | 95% | 7 | LGHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,3947 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,58preço R$ 5,02 → margem de segurança +24%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,45 → margem -46% Qualidade74 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)8,9% DY caixa (12m)10,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+14,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,5x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$4,8 M P/L (payback)5,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomédia Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,3947 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 20% (≤ 35%), média/mediana 1,07 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,1 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 30 | SLCE3 Slc Agricola |
outros | ▼ CARO | 56,7 |
13,74 | 14,92 | +8% | 6,5% | 1,20 (0,47–1,29) | 18% | 1,26 | 67% | 18 | CV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8951 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,92preço R$ 13,74 → margem de segurança +8%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,82 → margem -76% Qualidade81 Preço64 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 13,42 (MdS -2,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,9% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)5% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+28,6% ROIC (NOPAT 34%)10,2% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$6,9 bi Liquidez diáriaR$31,8 M P/L (payback)17,6x EV/EBITDA4,7x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8951 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31 | GEPA4 Rio Paranapanema Energia |
energia | ● OBSERVAR | 56,0 |
34,25 | 50,61 | +32% | 8,9% | 3,04 (1,34–10,21) | 20% | 2,61 | 108% | 26 | LSGPEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 108% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 34,25 → margem de segurança +32%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 26,55 → margem -29% Qualidade75 Preço90 Sinais
Métricas DY (12m)18,7% DY caixa (12m)23,9% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.18,0% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)11,9% FCF yield (mediana)14,7% Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber245 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$3,2 bi Liquidez diáriaR$13 mil P/L (payback)9,5x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32 | RPAD5 Alfa Holdings |
banco | ● OBSERVAR | 55,3 |
7,79 | 9,64 | +19% | 7,4% | 0,58 (0,55–1,11) | 2% | 0,61 | 167% | 30 | LGEQQQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 167% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5785 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,64preço R$ 7,79 → margem de segurança +19%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,06 → margem -54% Qualidade65 Preço84 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,52 (MdS +18,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)7,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+12,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,0x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber48 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$4 mil P/L (payback)14,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5785 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 33 | BRSR3 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ● OBSERVAR | 54,5 |
16,73 | 15,90 | -5% | 5,7% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,52 | 34% | 27 | LSAEDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 16,73 → margem de segurança -5%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,34 → margem -101% Qualidade83 Preço41 Sinais
ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 7,2% vs 5,7% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)9,5% DY caixa (12m)9,5% Mix JCP (12m)96% Yield líq. ref.7,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,1 bi Liquidez diáriaR$72 mil P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,0% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 34 | CPLE3 Paranaense De Energia - Copel |
energia | ● OBSERVAR | 54,4 |
13,72 | 13,42 | -2% | 5,9% | 0,81 (0,30–1,22) | 11% | 1,70 | 72% | 22 | SE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — no teto ou acima — vale esperar um recuo Base (mediana) = R$ 0,8051 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,42preço R$ 13,72 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,04 → margem -95% Qualidade61 Preço46 Sinais
Métricas DY (12m)7,7% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)57% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos+0,4% ROIC (NOPAT 34%)6,2% FCF yield (mediana)-0,1% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber61 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$40,9 bi Liquidez diáriaR$230,5 M P/L (payback)13,1x EV/EBITDA8,9x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8051 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$24,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 35 | EGIE3 Engie Brasil Energia |
energia | ● OBSERVAR | 53,3 |
27,81 | 31,77 | +12%* | 6,9% | 1,91 (1,28–2,14) | 32% | 2,62 | 86% | 24 | RAPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 1,9060 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,77preço R$ 27,81 → margem de segurança +12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,66 → margem -67% Qualidade70 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 20,09 (MdS -38,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,3% DY caixa (12m)6,6% Mix JCP (12m)7% Yield líq. ref.4,3% Cresc. dividendos+1,3% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)2,9% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber128 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$39,4 bi Liquidez diáriaR$126,0 M P/L (payback)9,9x EV/EBITDA8,4x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9060 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$15,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 36 | TAEE3 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 52,5 |
12,18 | 19,62 | +38% | 9,7% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,57 | 72% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 12,18 → margem de segurança +38%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,29 → margem -18% Qualidade67 Preço92 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +27,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,2% DY caixa (12m)9,8% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.7,6% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)10,2% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$12,7 bi Liquidez diáriaR$1,9 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA8,2x Yield do piso (ref.)6,5% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 37 | TAEE4 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 52,4 |
12,39 | 19,62 | +37% | 9,5% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,57 | 71% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 12,39 → margem de segurança +37%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,29 → margem -20% Qualidade67 Preço92 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 16,70 (MdS +25,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)9,6% Mix JCP (12m)45% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)10,2% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber79 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$12,7 bi Liquidez diáriaR$3,6 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA8,2x Yield do piso (ref.)6,3% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 38 | AFLT3 Afluente Transmissão De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 51,2 |
7,17 | 9,90 | +28% | 8,3% | 0,59 (0,24–0,67) | 13% | 1,86 | 124% | 15 | LPQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 124% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5943 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,90preço R$ 7,17 → margem de segurança +28%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,19 → margem -38% Qualidade60 Preço88 Sinais
Métricas DY (12m)9,4% DY caixa (12m)7,7% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.8,7% Cresc. dividendos-7,2% ROIC (NOPAT 34%)18,3% FCF yield (mediana)5,5% Dívida líq./EBITDA-0,0 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 1,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber201 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)12,7x EV/EBITDA13,8x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5943 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 39 | UNIP6 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 50,5 |
56,84 | 60,43 | +6%* | 6,4% | 12,48 (3,16–14,04) | 33% | 3,19 | 83% | 14 | CRAG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,6257 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,43preço R$ 56,84 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,69 → margem -79% Qualidade57 Preço98 Sinais
Métricas DY (12m)11,4% DY caixa (12m)17,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,4% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$9,6 M P/L (payback)23,9x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6257 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 40 | BSLI4 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 50,2 |
2,90 | 7,49 | +61%* | 15,5% | 0,45 (0,08–1,15) | 9% | 0,35 | 43% | 28 | LRGQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4493 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,49preço R$ 2,90 → margem de segurança +61%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,93 → margem +26% Qualidade58 Preço97 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,34 (MdS +45,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)11,0% DY caixa (12m)11,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,1% Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$28 mil P/L (payback)3,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,8% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4493 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 41 | ITSA4 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 49,4 |
12,34 | 8,74 | -41% | 4,3% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,49 | 44% | 30 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 12,34 → margem de segurança -41%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,59 → margem -169% Qualidade89 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)9,0% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.8,6% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$139,6 bi Liquidez diáriaR$276,4 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 42 | BSLI3 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 49,3 |
2,88 | 6,81 | +58%* | 14,2% | 0,41 (0,07–1,05) | 9% | 0,35 | 40% | 28 | LRQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4085 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,81preço R$ 2,88 → margem de segurança +58%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,57 → margem +19% Qualidade58 Preço94 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 4,85 (MdS +40,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)10,1% DY caixa (12m)10,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,3% Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$39 mil P/L (payback)3,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,9% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4085 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 43 | BMIN4 Mercantil De Investimentos |
banco | ● OBSERVAR | 48,1 |
17,01 | 23,33 | +27% | 8,2% | 1,40 (0,85–1,95) | 5% | 0,62 | 106% | 30 | LGQQDBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 106% > lucros) Base (mediana) = R$ 1,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 23,33preço R$ 17,01 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,24 → margem -39% Qualidade50 Preço87 Sinais
Métricas DY (12m)8,2% DY caixa (12m)8,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,2% Cresc. dividendos-7,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,4x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$4 mil P/L (payback)7,2x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4000 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 44 | BRSR5 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ● OBSERVAR | 47,2 |
18,00 | 16,89 | -7% | 5,6% | 1,01 (0,89–1,90) | 10% | 0,52 | 38% | 19 | LSAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,0132 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,89preço R$ 18,00 → margem de segurança -7%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,86 → margem -103% Qualidade76 Preço39 Sinais
ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 7,2% vs 5,6% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)9,0% DY caixa (12m)9,0% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos+6,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,1 bi Liquidez diáriaR$3 mil P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0132 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 45 | CSMG3 Saneamento De Minas Gerais-Copasa Mg |
saneamento | ▼ CARO | 44,5 |
53,85 | 38,07 | -41% | 4,2% | 2,28 (0,38–2,89) | 16% | 2,31 | 67% | 20 | SA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2840 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,07preço R$ 53,85 → margem de segurança -41%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 19,96 → margem -170% Qualidade85 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 36,42 (MdS -47,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)4,1% Mix JCP (12m)83% Yield líq. ref.3,5% Cresc. dividendos+24,7% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,4x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$20,5 bi Liquidez diáriaR$240,5 M P/L (payback)15,8x EV/EBITDA9,2x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2840 Sequência atual: 20 anos consecutivos pagando — desde 2006 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 46 | DEXP4 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 44,2 |
7,00 | 7,71 | +9% | 6,6% | 0,44 (0,26–0,65) | 25% | 0,81 | 31% | 7 | LCGHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4623 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,71preço R$ 7,00 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,04 → margem -73% Qualidade77 Preço66 Sinais
Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)7,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+23,6% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)13,8% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$55 mil P/L (payback)6,1x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4623 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 47 | EKTR4 Elektro Redes |
energia | ● OBSERVAR | 43,9 |
37,36 | 84,31 | +56%* | 13,5% | 5,06 (3,54–10,89) | 34% | 3,32 | 102% | 7 | LRGPQH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 102% > lucros) Base (mediana) = R$ 5,0584 → teto = base ÷ 6% = R$ 84,31preço R$ 37,36 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 44,22 → margem +16% Qualidade71 Preço71 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 42,60 (MdS +12,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)10,2% Mix JCP (12m)23% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos+9,3% ROIC (NOPAT 34%)12,2% FCF yield (mediana)5,7% Dívida líq./EBITDA2,9 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber149 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$7,2 bi Liquidez diáriaR$12 mil P/L (payback)9,5x EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,0584 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 48 | KLBN4 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 43,6 |
3,47 | 3,13 | -11% | 5,4% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,30 | 63% | 24 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,47 → margem de segurança -11%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,64 → margem -111% Qualidade75 Preço32 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$21,9 bi Liquidez diáriaR$11,5 M P/L (payback)40,8x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 49 | KLBN11 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 43,1 |
17,46 | 15,65 | -12% | 5,4% | 1,36 (0,36–1,68) | 28% | 2,30 | 62% | 12 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9387 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,65preço R$ 17,46 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,21 → margem -113% Qualidade75 Preço31 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$91,0 M P/L (payback)40,8x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9387 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 50 | ALUP11 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 42,9 |
31,15 | 20,50 | -52% | 3,9% | 1,29 (0,75–1,66) | 13% | 1,08 | 40% | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 1,2300 → teto = base ÷ 6% = R$ 20,50preço R$ 31,15 → margem de segurança -52%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,75 → margem -190% Qualidade86 Preço13 ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,00 (MdS -73,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,5% DY caixa (12m)3,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,5% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)7,3% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$28,9 M P/L (payback)7,5x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)— Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,2300 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 51 | CEBR3 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 42,5 |
23,50 | 59,03 | +60% | 15,1% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,91 | 117% | 8 | LQHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 117% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,50 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 30,96 → margem +24% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)21,0% DY caixa (12m)21,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.21,0% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$143 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 52 | CEBR5 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 42,5 |
23,89 | 59,03 | +60% | 14,8% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,91 | 116% | 8 | LGQHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 116% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,89 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 30,96 → margem +23% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)20,7% DY caixa (12m)20,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.20,7% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$204 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 53 | CEBR6 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 42,5 |
26,98 | 64,93 | +58% | 14,4% | 3,90 (1,72–20,86) | 20% | 1,91 | 113% | 8 | LGQHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 113% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,8960 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,93preço R$ 26,98 → margem de segurança +58%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 34,06 → margem +21% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)20,1% DY caixa (12m)20,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.20,1% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,2% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$99 mil P/L (payback)11,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8960 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 54 | BGIP3 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ▼ CARO | 42,3 |
46,38 | 36,56 | -27% | 4,7% | 2,19 (1,00–4,27) | 15% | 0,92 | 29% | 18 | LEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1937 → teto = base ÷ 6% = R$ 36,56preço R$ 46,38 → margem de segurança -27%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 19,18 → margem -142% Qualidade87 Preço16 Sinais
ℹ A classe irmã BGIP4 rende mais no preço atual: DY base 7,4% vs 4,7% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$113 mil P/L (payback)5,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1937 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 55 | BNBR3 Nordeste Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 42,1 |
110,74 | 91,86 | -21% | 5,0% | 6,04 (4,48–6,20) | 20% | 0,65 | 26% | 23 | LSBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 5,5115 → teto = base ÷ 6% = R$ 91,86preço R$ 110,74 → margem de segurança -21%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 48,18 → margem -130% Qualidade80 Preço17 Sinais
Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)98% Yield líq. ref.5,3% Cresc. dividendos+6,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,6x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber7 dias Valor de mercadoR$10,9 bi Liquidez diáriaR$31 mil P/L (payback)4,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,3% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$5,5115 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 13% (≤ 35%), média/mediana 0,91 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 56 | VALE3 Vale |
mineração | ▼ CARO | 41,6 |
71,55 | 64,67 | -11%* | 5,4% | 7,58 (5,35–14,65) | 21% | 1,62 | 68% | 30 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,8802 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,67preço R$ 71,55 → margem de segurança -11%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 33,92 → margem -111% Qualidade57 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,7% Mix JCP (12m)56% Yield líq. ref.7,1% Cresc. dividendos-9,5% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)4,8% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,9x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-2%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$317,6 bi Liquidez diáriaR$1,27 bi P/L (payback)30,6x EV/EBITDA7,7x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8802 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$196,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 57 | BRAP4 Bradespar |
siderurgia | ● OBSERVAR | 41,4 |
20,25 | 33,88 | +40%* | 10,0% | 3,27 (2,29–10,67) | 24% | — | 60% | 21 | CRGQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 2,0326 → teto = base ÷ 6% = R$ 33,88preço R$ 20,25 → margem de segurança +40%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 17,77 → margem -14% Qualidade55 Preço99 Sinais
Métricas DY (12m)11,6% DY caixa (12m)11,6% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.10,4% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)9,7% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,6 bi Liquidez diáriaR$36,0 M P/L (payback)3,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,7% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0326 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 58 | HYPE3 Hypera |
outros | ▼ CARO | 40,3 |
20,72 | 19,53 | -6% | 5,7% | 1,23 (1,17–1,23) | 14% | 1,01 | 61% | 10 | CP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1716 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,53preço R$ 20,72 → margem de segurança -6%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,24 → margem -102% Qualidade64 Preço40 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,52 (MdS -11,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,4% DY caixa (12m)1,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,4% Cresc. dividendos-1,3% ROIC (NOPAT 34%)7,8% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,6x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber507 dias (~17 meses) Valor de mercadoR$14,6 bi Liquidez diáriaR$65,9 M P/L (payback)8,4x EV/EBITDA10,7x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1716 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$14,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 59 | UNIP5 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 40,1 |
58,98 | 60,94 | +3%* | 6,2% | 12,48 (3,23–14,04) | 33% | 3,19 | 80% | 14 | LCRAG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,6564 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,94preço R$ 58,98 → margem de segurança +3%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,96 → margem -85% Qualidade57 Preço97 Sinais
Métricas DY (12m)11,0% DY caixa (12m)17,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.11,0% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$25 mil P/L (payback)23,9x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6564 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | UNIP3 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 39,6 |
55,36 | 54,93 | -1%* | 6,0% | 11,34 (2,88–12,76) | 33% | 3,19 | 77% | 14 | LCRA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,2961 → teto = base ÷ 6% = R$ 54,93preço R$ 55,36 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 28,81 → margem -92% Qualidade57 Preço95 Sinais
Métricas DY (12m)10,6% DY caixa (12m)16,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,6% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,4 bi Liquidez diáriaR$282 mil P/L (payback)23,9x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,2961 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 61 | CAML3 Camil Alimentos |
outros | ▼ CARO | 38,5 |
4,64 | 4,81 | +4% | 6,2% | 0,29 (0,25–0,36) | 12% | 0,54 | 28% | 9 | LCHB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2887 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,81preço R$ 4,64 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,52 → margem -84% Qualidade64 Preço56 Sinais
Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)38% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+4,4% ROIC (NOPAT 34%)7,7% FCF yield (mediana)15,6% Dívida líq./EBITDA3,5 → estável Capex/D&A1,6x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$3,2 M P/L (payback)14,7x EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2887 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 62 | ITSA3 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 38,4 |
12,67 | 8,74 | -45% | 4,1% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,49 | 43% | 30 | LAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 12,67 → margem de segurança -45%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,59 → margem -176% Qualidade89 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)8,9% DY caixa (12m)8,8% Mix JCP (12m)33% Yield líq. ref.8,4% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$139,6 bi Liquidez diáriaR$1,6 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$93,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 63 | CGRA3 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 38,3 |
23,75 | 22,00 | -8% | 5,6% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,65 | 62% | 30 | LCPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,75 → margem de segurança -8%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,54 → margem -106% Qualidade82 Preço37 Sinais
Métricas DY (12m)23,8% DY caixa (12m)24,9% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.22,1% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,2% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)8,4x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 64 | YDUQ3 Yduqs Participacoes |
outros | ● OBSERVAR | 38,1 |
7,33 | 8,16 | +10% | 6,7% | 0,27 (0,13–1,14) | 5% | 0,69 | 65% | 18 | CQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4897 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,16preço R$ 7,33 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,28 → margem -71% Qualidade48 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)27,0% Dívida líq./EBITDA2,5 ↓ (era 2,8x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,0 bi Liquidez diáriaR$33,3 M P/L (payback)17,7x EV/EBITDA3,7x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4897 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 65 | CGRA4 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 37,7 |
23,95 | 22,00 | -9% | 5,5% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,65 | 62% | 30 | LCGPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 23,95 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,54 → margem -108% Qualidade82 Preço35 Sinais
Métricas DY (12m)23,6% DY caixa (12m)24,7% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.21,9% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,2% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$80 mil P/L (payback)8,4x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66 | WLMM4 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 37,2 |
17,20 | 17,56 | +2% | 6,1% | 1,18 (0,63–2,57) | 17% | 0,79 | 38% | 7 | LCGQHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0536 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,56preço R$ 17,20 → margem de segurança +2%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,21 → margem -87% Qualidade70 Preço53 Sinais
Métricas DY (12m)11,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.10,8% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber50 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$25 mil P/L (payback)8,2x EV/EBITDA4,6x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0536 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 67 | LREN3 Lojas Renner |
outros | ▼ CARO | 37,1 |
10,64 | 7,94 | -34% | 4,5% | 0,61 (0,42–0,84) | 11% | 1,03 | 58% | 21 | CV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4764 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,94preço R$ 10,64 → margem de segurança -34%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,16 → margem -155% Qualidade87 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)8,5% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)17,8% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA-0,5 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$10,7 bi Liquidez diáriaR$235,2 M P/L (payback)7,2x EV/EBITDA3,0x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4764 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 68 | SAPR4 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 37,1 |
6,24 | 5,15 | -21%* | 4,9% | 0,31 (0,22–0,40) | 15% | 0,81 | 32% | 24 | SRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 6,24 → margem de segurança -21%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,70 → margem -131% Qualidade92 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,88 (MdS -232,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,8% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,5% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$9,9 bi Liquidez diáriaR$9,5 M P/L (payback)21,7x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 69 | ABEV3 Ambev |
outros | ▼ CARO | 36,7 |
14,73 | 10,90 | -35% | 4,4% | 0,73 (0,67–1,11) | 18% | 2,58 | 82% | 12 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6538 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,90preço R$ 14,73 → margem de segurança -35%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,72 → margem -158% Qualidade87 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)5,3% DY caixa (12m)4,0% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.4,9% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)20,6% FCF yield (mediana)6,3% Dívida líq./EBITDA-0,6 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$228,1 bi Liquidez diáriaR$472,5 M P/L (payback)14,0x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6538 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$88,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 70 | EZTC3 Ez Tec Empreend. E Participacoes |
construção | ▼ CARO | 36,3 |
10,37 | 8,49 | -22% | 4,9% | 0,61 (0,16–1,22) | 8% | 0,55 | 52% | 17 | CQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5091 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,49preço R$ 10,37 → margem de segurança -22%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,45 → margem -133% Qualidade80 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)9,5% DY caixa (12m)10,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.9,5% Cresc. dividendos+28,8% ROIC (NOPAT 34%)5,8% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$2,9 bi Liquidez diáriaR$21,4 M P/L (payback)5,4x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)4,6% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5091 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 71 | CLSC3 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 36,1 |
126,51 | 94,80 | -33% | 4,5% | 5,69 (4,25–8,84) | 19% | 1,29 | 34% | 8 | LPEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 5,6877 → teto = base ÷ 6% = R$ 94,80preço R$ 126,51 → margem de segurança -33%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 49,72 → margem -154% Qualidade81 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)6,4% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,7% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)2,5% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber370 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$5,4 bi Liquidez diáriaR$32 mil P/L (payback)6,2x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,6877 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 72 | BBAS3 Brasil |
banco | ● OBSERVAR | 35,4 |
17,80 | 34,75 | +49%* | 11,7% | 2,09 (1,13–2,61) | 14% | 0,53 | 44% | 29 | SRAV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 2,0853 → teto = base ÷ 6% = R$ 34,75preço R$ 17,80 → margem de segurança +49%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 18,23 → margem +2% Qualidade69 Preço10 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,18 (MdS -94,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,1% DY caixa (12m)3,1% Mix JCP (12m)99% Yield líq. ref.2,6% Cresc. dividendos+1,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)12,7x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$102,0 bi Liquidez diáriaR$421,9 M P/L (payback)8,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0853 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$190,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 73 | ALUP4 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 35,3 |
10,12 | 6,83 | -48% | 4,1% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,08 | 41% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 10,12 → margem de segurança -48%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,58 → margem -182% Qualidade86 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -68,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,6% DY caixa (12m)3,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,6% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)7,3% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$10,5 bi Liquidez diáriaR$145 mil P/L (payback)7,5x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 74 | SOND6 Sondotecnica Engenharia Solos |
outros | ● OBSERVAR | 34,7 |
79,52 | 103,82 | +23% | 7,8% | 6,63 (5,04–15,69) | 22% | 2,85 | 114% | 8 | LCGEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros) Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 79,52 → margem de segurança +23%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 54,45 → margem -46% Qualidade54 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)20,7% DY caixa (12m)8,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.20,7% Cresc. dividendos+4,0% ROIC (NOPAT 34%)22,9% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a) Capex/D&A0,2x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$12 mil P/L (payback)4,5x EV/EBITDA2,8x Yield do piso (ref.)5,5% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 75 | ENMT4 Energisa Mato Grosso-Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 34,2 |
33,88 | 59,16 | +43%* | 10,5% | 3,55 (2,75–5,50) | 37% | 1,87 | 65% | 11 | LRGEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 3,5496 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,16preço R$ 33,88 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,03 → margem -9% Qualidade67 Preço16 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 27,02 (MdS -25,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,8% DY caixa (12m)10,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos+2,0% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)11,9% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$7,5 bi Liquidez diáriaR$21 mil P/L (payback)12,9x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5496 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,0 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 76 | FLRY3 Fleury |
outros | ▼ CARO | 33,9 |
18,05 | 15,23 | -18% | 5,1% | 0,91 (0,43–1,55) | 12% | 1,82 | 138% | 16 | CQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9140 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,23preço R$ 18,05 → margem de segurança -18%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,99 → margem -126% Qualidade71 Preço19 Sinais
Métricas DY (12m)6,5% DY caixa (12m)5,3% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)9,7% FCF yield (mediana)3,6% Dívida líq./EBITDA1,5 ↓ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber52 dias Valor de mercadoR$9,9 bi Liquidez diáriaR$64,2 M P/L (payback)14,0x EV/EBITDA6,1x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando17 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9140 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 77 | ROMI3 Romi |
outros | ▼ CARO | 33,5 |
5,54 | 12,87 | +57%* | 13,9% | 0,80 (0,72–0,93) | 14% | 0,41 | 53% | 12 | LCRRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,7721 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,87preço R$ 5,54 → margem de segurança +57%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 6,75 → margem +18% Qualidade59 Preço85 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 7,00 (MdS +20,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)6,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,3% Cresc. dividendos-0,7% ROIC (NOPAT 34%)3,5% FCF yield (mediana)11,4% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber72 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$859 mil P/L (payback)6,9x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)3,6% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7721 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 78 | BRAP3 Bradespar |
siderurgia | ▼ CARO | 33,4 |
17,70 | 30,80 | +43%* | 10,4% | 2,97 (2,08–9,70) | 24% | — | 62% | 21 | LCRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 1,8478 → teto = base ÷ 6% = R$ 30,80preço R$ 17,70 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,15 → margem -10% Qualidade55 Preço100 Sinais
Métricas DY (12m)12,1% DY caixa (12m)12,1% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.10,8% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)9,7% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,6 bi Liquidez diáriaR$560 mil P/L (payback)3,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,6% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8478 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 79 | SAPR11 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 33,4 |
31,94 | 25,26 | -26%* | 4,7% | 1,52 (1,09–1,96) | 15% | 0,81 | 31% | 9 | SRAPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,5154 → teto = base ÷ 6% = R$ 25,26preço R$ 31,94 → margem de segurança -26%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 13,25 → margem -141% Qualidade89 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,21 (MdS -246,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,7% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$35,8 M P/L (payback)21,7x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando9 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5154 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | KLBN3 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 33,3 |
3,56 | 3,13 | -14% | 5,3% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,30 | 61% | 24 | LCA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,56 → margem de segurança -14%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,64 → margem -117% Qualidade75 Preço27 Sinais
Métricas DY (12m)6,5% DY caixa (12m)6,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$21,9 bi Liquidez diáriaR$2,0 M P/L (payback)40,8x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 81 | CLSC4 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 33,2 |
150,64 | 104,28 | -44% | 4,2% | 6,26 (4,73–9,72) | 19% | 1,29 | 34% | 8 | LPEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 6,2565 → teto = base ÷ 6% = R$ 104,28preço R$ 150,64 → margem de segurança -44%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 54,69 → margem -175% Qualidade81 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,1% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)2,5% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$5,4 bi Liquidez diáriaR$632 mil P/L (payback)6,2x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2565 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 82 | ALUP3 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 32,9 |
10,78 | 6,83 | -58% | 3,8% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,08 | 38% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 10,78 → margem de segurança -58%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,58 → margem -201% Qualidade86 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -79,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)7,3% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$10,5 bi Liquidez diáriaR$75 mil P/L (payback)7,5x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 83 | PSSA3 Porto Seguro |
seguradora | ▼ CARO | 32,8 |
47,80 | 24,08 | -99% | 3,0% | 1,44 (1,16–2,59) | 18% | 1,92 | 50% | 22 | APE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4447 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 47,80 → margem de segurança -99%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,63 → margem -279% Qualidade85 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)4,1% Mix JCP (12m)71% Yield líq. ref.5,5% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)3,5x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber244 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$30,9 bi Liquidez diáriaR$84,0 M P/L (payback)8,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4447 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 84 | ITUB4 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 32,6 |
38,19 | 18,49 | -107% | 2,9% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,01 | 38% | 31 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 38,19 → margem de segurança -107%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,70 → margem -294% Qualidade88 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)8,0% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.7,5% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$438,4 bi Liquidez diáriaR$928,7 M P/L (payback)9,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 85 | ENGI11 Energisa |
energia | ▼ CARO | 32,0 |
43,67 | 37,88 | -15%* | 5,2% | 2,27 (0,91–3,59) | 19% | 1,21 | 65% | 16 | RQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2727 → teto = base ÷ 6% = R$ 37,88preço R$ 43,67 → margem de segurança -15%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 19,87 → margem -120% Qualidade61 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,96 (MdS -130,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,6% DY caixa (12m)3,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,6% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$156,3 M P/L (payback)15,6x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando17 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2727 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 86 | VIVT3 Telefônica Brasil |
telecom | ▼ CARO | 31,8 |
29,45 | 17,45 | -69% | 3,6% | 1,05 (0,95–1,73) | 8% | 1,45 | 66% | 28 | APQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0472 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,45preço R$ 29,45 → margem de segurança -69%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,15 → margem -222% Qualidade68 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)4,2% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,5% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA0,5 ↓ (era 0,7x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber236 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$95,0 bi Liquidez diáriaR$203,3 M P/L (payback)14,4x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0472 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$65,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 87 | B3SA3 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão |
banco | ▼ CARO | 30,1 |
14,30 | 8,06 | -78% | 3,4% | 0,48 (0,37–0,97) | 21% | 3,86 | 58% | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 14,30 → margem de segurança -78%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,22 → margem -238% Qualidade70 Preço11 Métricas DY (12m)5,3% DY caixa (12m)4,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,4% Cresc. dividendos-4,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$72,2 bi Liquidez diáriaR$540,8 M P/L (payback)13,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 88 | ITUB3 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 30,0 |
41,27 | 18,49 | -123% | 2,7% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,01 | 36% | 31 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 41,27 → margem de segurança -123%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,70 → margem -326% Qualidade88 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)7,5% DY caixa (12m)7,4% Mix JCP (12m)41% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$438,4 bi Liquidez diáriaR$80,5 M P/L (payback)9,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$217,8 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 89 | WLMM3 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 29,6 |
18,01 | 15,96 | -13% | 5,3% | 1,08 (0,57–2,34) | 17% | 0,79 | 33% | 7 | LCQHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9578 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,96preço R$ 18,01 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,37 → margem -115% Qualidade70 Preço28 Sinais
ℹ A classe irmã WLMM4 rende mais no preço atual: DY base 6,1% vs 5,3% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)10,3% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.9,4% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber50 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)8,2x EV/EBITDA4,6x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9578 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 90 | BMKS3 Bicicletas Monark |
outros | ▼ CARO | 28,1 |
367,68 | 338,48 | -9% | 5,5% | 39,27 (7,93–153,13) | 9% | 0,88 | 118% | 30 | LCQQQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 20,3088 → teto = base ÷ 6% = R$ 338,48preço R$ 367,68 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 177,52 → margem -107% Qualidade61 Preço35 Sinais
Métricas DY (12m)35,4% DY caixa (12m)29,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.35,4% Cresc. dividendos+65,1% ROIC (NOPAT 34%)1,3% FCF yield (mediana)7,4% Dívida líq./EBITDA— ↓ (era -14,3x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber58 dias Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)20,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$20,3088 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 91 | ENGI4 Energisa |
energia | ● OBSERVAR | 27,8 |
8,10 | 7,58 | -7%* | 5,6% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,21 | 70% | 19 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 8,10 → margem de segurança -7%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,97 → margem -104% Qualidade61 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -113,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,8% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,8% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$23,7 bi Liquidez diáriaR$51 mil P/L (payback)15,6x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 92 | WHRL4 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 27,3 |
3,70 | 8,02 | +54%* | 13,0% | 0,42 (0,21–0,65) | 25% | 2,70 | 95% | 9 | LCRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4812 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,02preço R$ 3,70 → margem de segurança +54%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,21 → margem +12% Qualidade59 Preço44 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,58 (MdS -3,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,8% DY caixa (12m)5,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)10,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$31 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA3,5x Yield do piso (ref.)1,3% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4812 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 93 | WHRL3 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 26,6 |
3,46 | 7,29 | +53%* | 12,6% | 0,38 (0,19–0,59) | 25% | 2,70 | 92% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4375 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,29preço R$ 3,46 → margem de segurança +53%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,82 → margem +10% Qualidade59 Preço40 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,26 (MdS -6,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)10,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA3,5x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4375 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 94 | COCE5 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 26,0 |
31,57 | 22,53 | -40% | 4,3% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,45 | 24% | 28 | LGQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 31,57 → margem de segurança -40%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,81 → margem -167% Qualidade61 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)4,7% DY caixa (12m)4,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,7% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)-9,1% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,5 bi Liquidez diáriaR$336 mil P/L (payback)6,0x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 95 | MOVI3 Movida Participacoes Sa |
locação | ▼ CARO | 24,7 |
6,58 | 5,06 | -30% | 4,6% | 0,52 (0,12–1,45) | 11% | 0,68 | 62% | 8 | CHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3034 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,06preço R$ 6,58 → margem de segurança -30%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,65 → margem -148% Qualidade56 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)11,4% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,4% Cresc. dividendos+10,5% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)-46,3% Dívida líq./EBITDA3,1 ↓ (era 3,5x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,6 bi Liquidez diáriaR$36,6 M P/L (payback)6,1x EV/EBITDA3,6x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3034 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 96 | REDE3 Rede Energia Participações |
energia | ● OBSERVAR | 24,4 |
5,53 | 10,18 | +46%* | 11,0% | 0,61 (0,52–0,98) | 39% | 2,20 | 110% | 10 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,6108 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,18preço R$ 5,53 → margem de segurança +46%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,34 → margem -4% Qualidade60 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,93 (MdS -88,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)7,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)12,2% Dívida líq./EBITDA3,4 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$14,2 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)13,8x EV/EBITDA6,4x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando11 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6108 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 97 | TGMA3 Tegma Gestao Logistica |
outros | ▼ CARO | 24,3 |
33,95 | 18,89 | -80% | 3,3% | 1,71 (0,79–4,43) | 22% | 2,25 | 62% | 9 | CEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1334 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,89preço R$ 33,95 → margem de segurança -80%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,91 → margem -243% Qualidade80 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)10,7% DY caixa (12m)14,7% Mix JCP (12m)13% Yield líq. ref.10,4% Cresc. dividendos+34,4% ROIC (NOPAT 34%)16,3% FCF yield (mediana)3,1% Dívida líq./EBITDA0,2 ↑ (era -0,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$2,2 bi Liquidez diáriaR$8,4 M P/L (payback)8,8x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1334 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 98 | SAPR3 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 23,6 |
7,10 | 4,68 | -52%* | 4,0% | 0,28 (0,20–0,36) | 15% | 0,81 | 26% | 24 | LSRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2806 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,68preço R$ 7,10 → margem de segurança -52%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,45 → margem -189% Qualidade92 Preço5 Sinais
ℹ A classe irmã SAPR4 rende mais no preço atual: DY base 4,9% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,70 (MdS -316,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,4% DY caixa (12m)5,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,2% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$9,9 bi Liquidez diáriaR$921 mil P/L (payback)21,7x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2806 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 99 | MOTV3 Motiva Infraestrutura De Mobilidade |
outros | ▼ CARO | 23,3 |
13,69 | 8,06 | -70%* | 3,5% | 0,38 (0,17–0,48) | 14% | 1,56 | 30% | 23 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 13,69 → margem de segurança -70%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,22 → margem -224% Qualidade77 Preço5 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,47 (MdS -294,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,5% DY caixa (12m)1,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.1,5% Cresc. dividendos+30,7% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)5,0% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 3,0x há 2a) Capex/D&A6,1x expansão ↑ (era 3,4x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$27,7 bi Liquidez diáriaR$109,1 M P/L (payback)7,1x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$17,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 100 | BMEB4 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 22,2 |
62,00 | 27,13 | -129% | 2,6% | 1,63 (0,57–2,20) | 25% | 2,14 | 36% | 30 | LG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,6276 → teto = base ÷ 6% = R$ 27,13preço R$ 62,00 → margem de segurança -129%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 14,23 → margem -336% Qualidade86 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)5,7% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,7 bi Liquidez diáriaR$1,9 M P/L (payback)8,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,6276 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101 | SHUL4 Schulz |
outros | ▼ CARO | 22,2 |
4,37 | 2,59 | -69% | 3,6% | 0,29 (0,09–0,63) | 21% | 1,00 | 38% | 24 | LCGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1554 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,59preço R$ 4,37 → margem de segurança -69%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,36 → margem -222% Qualidade83 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)14,5% DY caixa (12m)7,9% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.13,1% Cresc. dividendos+47,2% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)3,6% Dívida líq./EBITDA-0,4 → estável Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber76 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$2,1 M P/L (payback)6,0x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1554 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,6 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 102 | PATI4 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 21,8 |
30,57 | 24,00 | -27% | 4,7% | 2,72 (1,81–8,45) | 7% | 0,87 | 121% | 29 | LCGEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4400 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,00preço R$ 30,57 → margem de segurança -27%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,59 → margem -143% Qualidade61 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)20,1% DY caixa (12m)8,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.20,1% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber46 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)11,0x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4400 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 103 | BMEB3 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 21,7 |
51,00 | 24,66 | -107% | 2,9% | 1,48 (0,52–2,00) | 25% | 2,14 | 39% | 7 | LH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4797 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,66preço R$ 51,00 → margem de segurança -107%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,93 → margem -294% Qualidade77 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,7 bi Liquidez diáriaR$333 mil P/L (payback)8,1x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4797 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | EALT4 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 21,5 |
10,33 | 5,70 | -81% | 3,3% | 0,51 (0,31–1,26) | 20% | 0,65 | 20% | 13 | LCGPBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3419 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,70preço R$ 10,33 → margem de segurança -81%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,99 → margem -246% Qualidade80 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)7,4% DY caixa (12m)10,0% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$71 mil P/L (payback)4,2x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)6,2% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3419 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 105 | CYRE3 Cyrela Brazil Realty Empreend E Part |
construção | ▼ CARO | 20,9 |
21,05 | 13,53 | -56% | 3,9% | 0,71 (0,47–3,19) | 15% | 0,85 | 34% | 29 | CQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8120 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,53preço R$ 21,05 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,10 → margem -197% Qualidade56 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)10,9% DY caixa (12m)15,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,9% Cresc. dividendos+3,9% ROIC (NOPAT 34%)6,8% FCF yield (mediana)0,6% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A4,8x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber84 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$9,5 bi Liquidez diáriaR$137,0 M P/L (payback)4,6x EV/EBITDA5,9x Yield do piso (ref.)5,3% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8120 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 106 | PETR4 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 20,9 |
42,60 | 35,58 | -20%* | 5,0% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,22 | 81% | 8 | CSRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1350 → teto = base ÷ 6% = R$ 35,58preço R$ 42,60 → margem de segurança -20%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 18,66 → margem -128% Qualidade49 Preço75 Sinais
Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)7,5% Mix JCP (12m)82% Yield líq. ref.6,0% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)11,6% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$585,8 bi Liquidez diáriaR$1,71 bi P/L (payback)4,4x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)6,1% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1350 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 107 | LOGG3 Log Commercial Properties E Participações |
outros | ▼ CARO | 20,8 |
22,94 | 14,44 | -59% | 3,8% | 0,92 (0,33–3,96) | 10% | 0,57 | 42% | 7 | CQHQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8666 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,44preço R$ 22,94 → margem de segurança -59%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,58 → margem -203% Qualidade62 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)29,3% DY caixa (12m)30,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.29,3% Cresc. dividendos+43,4% ROIC (NOPAT 34%)3,4% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA3,7 ↓ (era 5,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber19 dias Valor de mercadoR$2,0 bi Liquidez diáriaR$10,6 M P/L (payback)5,4x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)4,6% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8666 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 108 | LUXM4 Trevisa Investimentos |
outros | ● OBSERVAR | 20,5 |
2,62 | 5,88 | +55%* | 13,5% | 0,30 (0,11–0,80) | 15% | 0,62 | 67% | 25 | LCRGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,3528 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,88preço R$ 2,62 → margem de segurança +55%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,08 → margem +15% Qualidade58 Preço25 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,28 (MdS -14,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,2% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos-15,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA-0,2 ↑ (era -0,3x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$18 mil P/L (payback)5,3x EV/EBITDA2,1x Yield do piso (ref.)4,7% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3528 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 109 | MDIA3 M.Dias Branco Ind Com De Alimentos |
outros | ▼ CARO | 20,2 |
17,15 | 8,12 | -111% | 2,8% | 0,63 (0,20–1,95) | 8% | 0,69 | 24% | 19 | CQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4869 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,12preço R$ 17,15 → margem de segurança -111%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,26 → margem -303% Qualidade80 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)6,2% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,2% Cresc. dividendos+47,5% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)5,8% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$5,8 bi Liquidez diáriaR$10,8 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA4,8x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4869 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,5 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 110 | CSUD3 Csu Digital |
outros | ▼ CARO | 20,1 |
13,07 | 7,07 | -85% | 3,2% | 1,09 (0,49–2,79) | 19% | 1,11 | 50% | 12 | LCE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4242 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,07preço R$ 13,07 → margem de segurança -85%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,71 → margem -252% Qualidade83 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)18,0% DY caixa (12m)18,0% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.16,5% Cresc. dividendos+35,3% ROIC (NOPAT 34%)14,1% FCF yield (mediana)7,2% Dívida líq./EBITDA0,3 ↑ (era -0,0x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$626 mil P/L (payback)5,6x EV/EBITDA3,4x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4242 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 111 | POMO3 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 20,0 |
3,86 | 1,83 | -111% | 2,8% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,17 | 48% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 3,86 → margem de segurança -111%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 0,96 → margem -301% Qualidade75 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)24,5% DY caixa (12m)24,5% Mix JCP (12m)26% Yield líq. ref.23,3% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$5,0 bi Liquidez diáriaR$9,1 M P/L (payback)4,1x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)6,2% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 112 | MTSA4 Metisa Metalurgica Timboense |
outros | ▼ CARO | 19,8 |
49,50 | 24,08 | -106% | 2,9% | 2,64 (2,09–4,62) | 17% | 0,93 | 37% | 30 | LCGDB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4450 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 49,50 → margem de segurança -106%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,63 → margem -292% Qualidade83 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)7,1% DY caixa (12m)5,1% Mix JCP (12m)53% Yield líq. ref.6,5% Cresc. dividendos+15,1% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA-3,0 ↓ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber76 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,4 bi Liquidez diáriaR$51 mil P/L (payback)12,8x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4450 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 113 | ENGI3 Energisa |
energia | ▼ CARO | 19,2 |
11,46 | 7,58 | -51%* | 4,0% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,21 | 50% | 19 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 11,46 → margem de segurança -51%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,97 → margem -188% Qualidade61 Preço7 Sinais
ℹ A classe irmã ENGI4 rende mais no preço atual: DY base 5,6% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,79 (MdS -202,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,0% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,0% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$23,7 bi Liquidez diáriaR$38 mil P/L (payback)15,6x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 114 | MYPK3 Iochpe Maxion |
outros | ▼ CARO | 19,0 |
9,03 | 9,22 | +2%* | 6,1% | 0,60 (0,30–1,01) | 6% | 0,34 | 46% | 21 | LCRPQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5532 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,22preço R$ 9,03 → margem de segurança +2%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,84 → margem -87% Qualidade50 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,12 (MdS -76,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,8% Cresc. dividendos-13,8% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)8,6% Dívida líq./EBITDA2,7 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber181 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$7,4 M P/L (payback)15,2x EV/EBITDA3,6x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5532 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 115 | POMO4 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 19,0 |
4,05 | 1,83 | -121% | 2,7% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,17 | 45% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 4,05 → margem de segurança -121%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 0,96 → margem -321% Qualidade75 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)23,3% DY caixa (12m)23,3% Mix JCP (12m)26% Yield líq. ref.22,2% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$5,0 bi Liquidez diáriaR$64,6 M P/L (payback)4,1x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)5,9% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 116 | DXCO3 Dexco |
outros | ▼ CARO | 18,6 |
4,94 | 4,86 | -2%* | 5,9% | 0,19 (0,01–1,53) | 12% | 0,66 | 56% | 9 | CRRPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2917 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,86preço R$ 4,94 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,55 → margem -94% Qualidade43 Preço28 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)1,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-61,0% ROIC (NOPAT 34%)7,1% FCF yield (mediana)4,4% Dívida líq./EBITDA2,5 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber323 dias (~11 meses) Valor de mercadoR$4,5 bi Liquidez diáriaR$9,2 M P/L (payback)— EV/EBITDA4,8x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2917 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 117 | COCE3 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 18,5 |
28,21 | 22,53 | -25%* | 4,8% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,45 | 27% | 27 | LRQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 28,21 → margem de segurança -25%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,81 → margem -139% Qualidade61 Preço3 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,99 (MdS -607,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)0,8% DY caixa (12m)4,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.0,8% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)-9,1% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,5 bi Liquidez diáriaR$17 mil P/L (payback)6,0x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 118 | FESA3 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 17,7 |
10,09 | 4,92 | -105% | 2,9% | 0,62 (0,19–1,24) | 12% | 0,71 | 34% | 30 | LCBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2953 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,92preço R$ 10,09 → margem de segurança -105%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,58 → margem -291% Qualidade78 Preço10 Sinais
ℹ A classe irmã FESA4 rende mais no preço atual: DY base 6,7% vs 2,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,7% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,3 bi Liquidez diáriaR$4 mil P/L (payback)15,8x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2953 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 119 | KEPL3 Kepler Weber |
outros | ▼ CARO | 17,1 |
5,69 | 12,65 | +55%* | 13,3% | 0,84 (0,84–1,84) | 33% | 1,28 | 86% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,7587 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,65preço R$ 5,69 → margem de segurança +55%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 6,63 → margem +14% Qualidade50 Preço19 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 4,81 (MdS -18,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,1% DY caixa (12m)7,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos-0,0% ROIC (NOPAT 34%)11,5% FCF yield (mediana)3,7% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 2,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,0 bi Liquidez diáriaR$6,3 M P/L (payback)7,3x EV/EBITDA4,5x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7587 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 120 | SAUD3 Bradsaúde |
outros | ▼ CARO | 16,9 |
13,82 | 6,99 | -98%* | 3,0% | 0,47 (0,31–1,45) | 38% | 2,16 | 363% | 19 | CRPQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4191 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,99preço R$ 13,82 → margem de segurança -98%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,66 → margem -277% Qualidade74 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,19 (MdS -123,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)5,5% Mix JCP (12m)48% Yield líq. ref.2,5% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)45,2% FCF yield (mediana)0,7% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber200 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$40,4 bi Liquidez diáriaR$65,8 M P/L (payback)38,3x EV/EBITDA48,0x Yield do piso (ref.)0,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4191 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 121 | RANI3 Irani Papel E Embalagem |
papel e celulose | ▼ CARO | 16,6 |
7,78 | 4,09 | -90%* | 3,2% | 0,64 (0,35–0,85) | 30% | 1,25 | 40% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2455 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,09preço R$ 7,78 → margem de segurança -90%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,15 → margem -263% Qualidade70 Preço23 Sinais
Métricas DY (12m)5,2% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA1,6 → estável Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$4,4 M P/L (payback)13,9x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2455 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 122 | RAPT4 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 16,6 |
4,58 | 5,01 | +9%* | 6,6% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,64 | 52% | 9 | LCRRGHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 4,58 → margem de segurança +9%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,63 → margem -74% Qualidade46 Preço43 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)15,9% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$9,4 M P/L (payback)— EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 123 | EALT3 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 16,2 |
11,05 | 5,18 | -113% | 2,8% | 0,46 (0,28–1,14) | 20% | 0,65 | 17% | 13 | LCPQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3108 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,18preço R$ 11,05 → margem de segurança -113%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,72 → margem -307% Qualidade75 Preço9 Sinais
ℹ A classe irmã EALT4 rende mais no preço atual: DY base 3,3% vs 2,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.5,5% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)4,2x EV/EBITDA4,1x Yield do piso (ref.)5,8% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3108 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 124 | VBBR3 Vibra Energia |
petróleo | ▼ CARO | 16,1 |
34,20 | 18,57 | -84% | 3,3% | 1,47 (0,78–1,90) | 20% | 1,74 | 62% | 8 | CPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1140 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 34,20 → margem de segurança -84%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,74 → margem -251% Qualidade52 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)4,6% DY caixa (12m)2,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos-5,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)5,5% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber246 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$41,0 bi Liquidez diáriaR$282,4 M P/L (payback)8,1x EV/EBITDA10,3x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1140 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$23,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 125 | BPAC11 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 15,5 |
50,22 | 13,00 | -286% | 1,6% | 0,78 (0,39–1,40) | 18% | 2,78 | 37% | 9 | EH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,7800 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,00preço R$ 50,22 → margem de segurança -286%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 6,82 → margem -637% Qualidade85 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,8% DY caixa (12m)2,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,3% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber43 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$601,5 M P/L (payback)12,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7800 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 126 | PETR3 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 15,4 |
47,53 | 31,75 | -50%* | 4,0% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,22 | 72% | 8 | CSRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9053 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,75preço R$ 47,53 → margem de segurança -50%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,65 → margem -185% Qualidade49 Preço57 Sinais
ℹ A classe irmã PETR4 rende mais no preço atual: DY base 5,0% vs 4,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)6,7% Mix JCP (12m)82% Yield líq. ref.5,4% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)11,6% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$585,8 bi Liquidez diáriaR$468,5 M P/L (payback)4,4x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)5,4% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9053 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$480,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 127 | TRIS3 Trisul |
construção | ▼ CARO | 14,6 |
4,32 | 2,34 | -84% | 3,3% | 0,17 (0,11–1,09) | 10% | 0,66 | 36% | 13 | LCPQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1405 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,34preço R$ 4,32 → margem de segurança -84%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,23 → margem -252% Qualidade62 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)19,8% DY caixa (12m)19,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.19,8% Cresc. dividendos+8,0% ROIC (NOPAT 34%)5,1% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA2,2 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber125 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$1,0 bi Liquidez diáriaR$1,3 M P/L (payback)5,3x EV/EBITDA6,5x Yield do piso (ref.)4,7% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1405 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 128 | EQTL3 Equatorial |
energia | ▼ CARO | 14,3 |
34,50 | 10,67 | -223% | 1,9% | 0,64 (0,35–2,37) | 10% | 1,66 | 25% | 19 | EQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6400 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,67preço R$ 34,50 → margem de segurança -223%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,59 → margem -517% Qualidade66 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)4,6% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos+7,5% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)-0,6% Dívida líq./EBITDA3,9 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão ↓ (era 3,7x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber28 dias Valor de mercadoR$43,4 bi Liquidez diáriaR$325,1 M P/L (payback)45,3x EV/EBITDA7,8x Yield do piso (ref.)0,6% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6400 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$26,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 129 | PEAB3 Participacoes Alianca Da Bahia |
outros | ▼ CARO | 14,0 |
38,86 | 38,38 | -1%* | 5,9% | 1,28 (0,30–11,30) | 5% | 0,76 | 64% | 23 | LCRQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,3028 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,38preço R$ 38,86 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 20,13 → margem -93% Qualidade47 Preço8 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 15,33 (MdS -153,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,4% DY caixa (12m)3,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,4% Cresc. dividendos-11,4% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA-0,1 ↑ (era -18,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$22 mil P/L (payback)16,1x EV/EBITDA14,4x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,3028 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 130 | SMTO3 Sao Martinho |
outros | ▼ CARO | 13,9 |
15,90 | 10,00 | -59%* | 3,8% | 1,24 (0,46–2,33) | 17% | 0,72 | 30% | 17 | CRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5998 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,00preço R$ 15,90 → margem de segurança -59%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,24 → margem -203% Qualidade58 Preço5 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,61 (MdS -340,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,4% DY caixa (12m)1,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.1,4% Cresc. dividendos-29,6% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)15,8% Dívida líq./EBITDA3,0 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,3 bi Liquidez diáriaR$26,6 M P/L (payback)6,5x EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)3,8% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5998 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 131 | DIRR3 Direcional Engenharia |
construção | ▼ CARO | 13,7 |
10,30 | 4,17 | -147% | 2,4% | 0,39 (0,16–2,64) | 17% | 2,30 | 75% | 8 | CQHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2500 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,17preço R$ 10,30 → margem de segurança -147%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,19 → margem -371% Qualidade66 Preço8 Sinais
Métricas DY (12m)15,0% DY caixa (12m)15,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.15,0% Cresc. dividendos+26,3% ROIC (NOPAT 34%)8,7% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA0,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,4 bi Liquidez diáriaR$86,0 M P/L (payback)6,3x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)4,0% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2500 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 132 | MULT3 Multiplan - Empreend Imobiliarios |
outros | ▼ CARO | 13,7 |
26,38 | 8,07 | -227% | 1,8% | 1,00 (0,50–1,03) | 15% | 2,00 | 48% | 17 | CPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4843 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,07preço R$ 26,38 → margem de segurança -227%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,23 → margem -523% Qualidade82 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)4,3% DY caixa (12m)4,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,5% Cresc. dividendos+19,7% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,3x há 2a) Capex/D&A0,3x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber361 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$13,5 bi Liquidez diáriaR$104,8 M P/L (payback)9,8x EV/EBITDA9,1x Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4843 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 133 | DEXP3 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 13,3 |
7,18 | 2,83 | -153% | 2,4% | 0,35 (0,25–0,84) | 25% | 0,81 | 28% | 7 | LCHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1700 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,83preço R$ 7,18 → margem de segurança -153%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,49 → margem -383% Qualidade76 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã DEXP4 rende mais no preço atual: DY base 6,6% vs 2,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,9% DY caixa (12m)6,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+20,3% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)13,8% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$492 mil P/L (payback)6,1x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1700 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 134 | UGPA3 Ultrapar Participacoes |
petróleo | ▼ CARO | 12,9 |
33,27 | 10,75 | -209% | 1,9% | 0,64 (0,35–1,75) | 16% | 2,07 | 36% | 26 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6450 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,75preço R$ 33,27 → margem de segurança -209%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,64 → margem -490% Qualidade73 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)3,9% DY caixa (12m)3,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)11,4% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,2x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$37,1 bi Liquidez diáriaR$285,4 M P/L (payback)10,7x EV/EBITDA7,9x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6450 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,0 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 135 | BPAC5 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 12,6 |
17,52 | 4,33 | -304% | 1,5% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 2,78 | 35% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 17,52 → margem de segurança -304%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,27 → margem -671% Qualidade88 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,2% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$231,3 bi Liquidez diáriaR$135 mil P/L (payback)12,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 136 | AGRO3 Brasilagro - Bras De Prop Agricolas |
outros | ▼ CARO | 12,5 |
18,31 | 14,09 | -30%* | 4,6% | 2,62 (0,75–5,25) | 12% | 0,92 | 85% | 11 | LCRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8457 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,09preço R$ 18,31 → margem de segurança -30%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,39 → margem -148% Qualidade51 Preço14 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 12,55 (MdS -45,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)4,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,1% Cresc. dividendos-26,8% ROIC (NOPAT 34%)4,1% FCF yield (mediana)1,1% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,3x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↑ (era 0,7x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$1,9 M P/L (payback)— EV/EBITDA10,8x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8457 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 137 | AURE3 Auren Energia |
energia | ▼ CARO | 11,9 |
10,05 | 6,67 | -51%* | 4,0% | 0,40 (0,06–3,00) | 1% | 0,92 | 167% | 18 | RRQQQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,67preço R$ 10,05 → margem de segurança -51%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,50 → margem -187% Qualidade39 Preço0 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-44,5% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)3,3% Dívida líq./EBITDA4,8 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$10,6 bi Liquidez diáriaR$35,2 M P/L (payback)— EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4000 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,5 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 138 | SBSP3 Saneamento Basico Est Sao Paulo |
saneamento | ▼ CARO | 10,8 |
23,65 | 4,12 | -473% | 1,0% | 0,25 (0,08–1,25) | 12% | 1,85 | 21% | 14 | SE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2475 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,12preço R$ 23,65 → margem de segurança -473%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,16 → margem -993% Qualidade77 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)2,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,4% Cresc. dividendos+48,1% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)4,5% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A6,2x expansão ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$83,4 bi Liquidez diáriaR$523,6 M P/L (payback)10,3x EV/EBITDA7,5x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2475 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$45,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 139 | BPAC3 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 10,4 |
21,20 | 4,33 | -389% | 1,2% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 2,78 | 29% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 21,20 → margem de segurança -389%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,27 → margem -833% Qualidade88 Preço4 Sinais
ℹ A classe irmã BPAC11 rende mais no preço atual: DY base 1,6% vs 1,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)2,2% DY caixa (12m)2,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,8% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$231,3 bi Liquidez diáriaR$364 mil P/L (payback)12,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$83,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 140 | OFSA3 Ourofino |
outros | ▼ CARO | 10,1 |
24,72 | 7,60 | -225% | 1,8% | 0,68 (0,47–1,08) | 18% | 1,61 | 27% | 11 | LCEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4560 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,60preço R$ 24,72 → margem de segurança -225%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,99 → margem -520% Qualidade79 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)5,2% DY caixa (12m)5,2% Mix JCP (12m)72% Yield líq. ref.4,6% Cresc. dividendos+21,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)4,3% Dívida líq./EBITDA0,9 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↑ (era 0,4x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$1,3 bi Liquidez diáriaR$252 mil P/L (payback)5,6x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4560 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 141 | AXIA3 Axia Energia |
energia | ▼ CARO | 9,8 |
49,90 | 16,72 | -198% | 2,0% | 1,00 (0,17–3,60) | 6% | 1,20 | 47% | 7 | EHQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0031 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,72preço R$ 49,90 → margem de segurança -198%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,77 → margem -469% Qualidade42 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)3,0% DY caixa (12m)5,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,0% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)3,8% FCF yield (mediana)1,4% Dívida líq./EBITDA5,5 ↑ (era 2,4x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$146,9 bi Liquidez diáriaR$659,6 M P/L (payback)12,2x EV/EBITDA22,7x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0031 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$122,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 142 | VIVA3 Vivara Participações |
outros | ▼ CARO | 9,8 |
20,59 | 5,47 | -277% | 1,6% | 0,36 (0,05–1,36) | 21% | 1,53 | 23% | 7 | CHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3280 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,47preço R$ 20,59 → margem de segurança -277%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,87 → margem -618% Qualidade70 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+13,6% ROIC (NOPAT 34%)15,8% FCF yield (mediana)0,5% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$4,9 bi Liquidez diáriaR$68,1 M P/L (payback)8,3x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3280 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 143 | RADL3 Raia Drogasil |
outros | ▼ CARO | 9,7 |
17,11 | 2,87 | -496% | 1,0% | 0,30 (0,22–0,44) | 18% | 4,11 | 50% | 29 | CPDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1722 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,87preço R$ 17,11 → margem de segurança -496%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,51 → margem -1037% Qualidade86 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,6% DY caixa (12m)2,2% Mix JCP (12m)77% Yield líq. ref.2,2% Cresc. dividendos+19,3% ROIC (NOPAT 34%)14,8% FCF yield (mediana)0,3% Dívida líq./EBITDA0,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber166 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$30,0 bi Liquidez diáriaR$191,7 M P/L (payback)22,3x EV/EBITDA6,9x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1722 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 144 | JHSF3 Jhsf Participacoes |
construção | ▼ CARO | 9,3 |
10,03 | 3,40 | -195% | 2,0% | 0,37 (0,21–0,45) | 16% | 0,91 | 27% | 7 | CEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2041 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,40preço R$ 10,03 → margem de segurança -195%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,78 → margem -462% Qualidade50 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)6,7% DY caixa (12m)6,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)-3,1% Dívida líq./EBITDA0,2 ↓ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 4,5x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+7%) Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$6,9 bi Liquidez diáriaR$35,6 M P/L (payback)3,2x EV/EBITDA2,5x Yield do piso (ref.)7,8% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2041 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 145 | TOTS3 Totvs |
outros | ▼ CARO | 8,9 |
31,18 | 5,15 | -506% | 1,0% | 0,44 (0,31–0,61) | 15% | 3,31 | 36% | 19 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 31,18 → margem de segurança -506%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,70 → margem -1055% Qualidade83 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,2% DY caixa (12m)2,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,8% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)13,1% FCF yield (mediana)1,8% Dívida líq./EBITDA0,0 ↑ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$18,1 bi Liquidez diáriaR$137,8 M P/L (payback)12,7x EV/EBITDA12,4x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 146 | RAPT3 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 8,6 |
7,30 | 5,01 | -46%* | 4,1% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,64 | 33% | 9 | LCRRHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 7,30 → margem de segurança -46%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,63 → margem -178% Qualidade46 Preço0 Sinais
ℹ A classe irmã RAPT4 rende mais no preço atual: DY base 6,6% vs 4,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)15,9% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$674 mil P/L (payback)— EV/EBITDA5,5x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 147 | PATI3 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 8,5 |
28,19 | 9,31 | -203% | 2,0% | 2,72 (0,48–6,44) | 7% | 0,87 | 126% | 29 | LCEQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5589 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,31preço R$ 28,19 → margem de segurança -203%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,89 → margem -477% Qualidade61 Preço7 Sinais
ℹ A classe irmã PATI4 rende mais no preço atual: DY base 4,7% vs 2,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)25,8% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.25,8% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber46 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$70 mil P/L (payback)11,0x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5589 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 148 | RENT3 Localiza Rent A Car |
locação | ▼ CARO | 8,5 |
32,47 | 6,89 | -371% | 1,3% | 1,45 (0,43–1,92) | 7% | 1,35 | 90% | 21 | CQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4133 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,89preço R$ 32,47 → margem de segurança -371%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,61 → margem -799% Qualidade78 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)6,3% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,2% Cresc. dividendos+45,6% ROIC (NOPAT 34%)10,9% FCF yield (mediana)-0,3% Dívida líq./EBITDA2,4 ↓ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber52 dias Valor de mercadoR$36,5 bi Liquidez diáriaR$334,8 M P/L (payback)10,7x EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4133 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$27,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 149 | WEGE3 Weg |
outros | ▼ CARO | 8,5 |
48,47 | 5,33 | -809% | 0,7% | 0,61 (0,42–2,45) | 28% | 10,79 | 51% | 22 | CE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,33preço R$ 48,47 → margem de segurança -809%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,80 → margem -1632% Qualidade80 Preço2 Sinais
Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)2,0% Mix JCP (12m)21% Yield líq. ref.4,0% Cresc. dividendos+21,5% ROIC (NOPAT 34%)14,6% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber86 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$203,4 bi Liquidez diáriaR$403,7 M P/L (payback)32,5x EV/EBITDA22,3x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3201 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 150 | BALM4 Baumer |
outros | ▼ CARO | 8,0 |
16,75 | 4,26 | -293% | 1,5% | 0,72 (0,25–4,64) | 12% | 0,98 | 43% | 27 | LCGPEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 16,75 → margem de segurança -293%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,24 → margem -649% Qualidade73 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)28,8% DY caixa (12m)27,7% Mix JCP (12m)19% Yield líq. ref.27,8% Cresc. dividendos+27,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber162 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)7,3x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 151 | PNVL3 Dimed Distribuidora De Medicamentos |
outros | ▼ CARO | 7,3 |
11,15 | 2,86 | -290% | 1,5% | 0,22 (0,17–0,34) | 8% | 1,27 | 39% | 30 | LCPQDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1713 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,86preço R$ 11,15 → margem de segurança -290%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,50 → margem -645% Qualidade65 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)1,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,4% Cresc. dividendos+3,2% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)1,4% Dívida líq./EBITDA2,2 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber278 dias (~9 meses) Valor de mercadoR$1,7 bi Liquidez diáriaR$8,8 M P/L (payback)12,2x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1713 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 152 | GGBR4 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 6,8 |
24,20 | 7,81 | -210%* | 1,9% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,85 | 34% | 25 | CRRG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 24,20 → margem de segurança -210%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,09 → margem -491% Qualidade53 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã GGBR3 rende mais no preço atual: DY base 2,3% vs 1,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)2,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,3% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$45,4 bi Liquidez diáriaR$213,6 M P/L (payback)20,3x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 153 | GGBR3 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 6,5 |
20,71 | 7,81 | -165%* | 2,3% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,85 | 39% | 25 | LCRR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 20,71 → margem de segurança -165%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,09 → margem -406% Qualidade53 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$45,4 bi Liquidez diáriaR$672 mil P/L (payback)20,3x EV/EBITDA7,2x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$53,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 154 | GOAU4 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 6,5 |
10,87 | 3,75 | -190%* | 2,1% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 44% | 9 | CRRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 10,87 → margem de segurança -190%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,97 → margem -453% Qualidade49 Preço8 Sinais
Métricas DY (12m)2,5% DY caixa (12m)3,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,5% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)12,2% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$13,8 bi Liquidez diáriaR$89,1 M P/L (payback)17,4x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 155 | GOAU3 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 5,9 |
9,73 | 3,75 | -159%* | 2,3% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 49% | 9 | LCRRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 9,73 → margem de segurança -159%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,97 → margem -395% Qualidade49 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)2,8% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,8% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)12,2% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$13,8 bi Liquidez diáriaR$508 mil P/L (payback)17,4x EV/EBITDA2,9x Yield do piso (ref.)1,5% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 156 | IGTI3 Iguatemi |
outros | ▼ CARO | 5,9 |
3,12 | 0,66 | -370% | 1,3% | 0,05 (0,01–0,10) | 7% | 1,42 | 39% | 9 | LCEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,0398 → teto = base ÷ 6% = R$ 0,66preço R$ 3,12 → margem de segurança -370%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 0,35 → margem -796% Qualidade70 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)3,1% DY caixa (12m)3,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,1% Cresc. dividendos+62,0% ROIC (NOPAT 34%)6,0% FCF yield (mediana)-0,8% Dívida líq./EBITDA1,8 ↓ (era 2,2x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$7,0 bi Liquidez diáriaR$193 mil P/L (payback)11,0x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,0398 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
⚠️ Este relatório é gerado automaticamente a partir de dados públicos da B3 e serve como ponto de partida para estudo — não é recomendação de investimento. Antes de qualquer decisão, confirme os números em uma segunda fonte (Fundamentus, Status Invest, RI da empresa) e forme a sua própria opinião sobre o negócio.