Quer entender a metodologia a fundo — o teto de Bazin, cada indicador e o que é um valor bom em cada um? Leia o FAQ completo →
| # | Ticker | Setor | Veredito | Nota | Preço | Teto | MdS | DY 5a | Dmed (mín–máx) | ROE | P/VP | Payout | Anos | Alertas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 1 | CMIG4melhor valor Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ▲ COMPRA | 91,4 |
11,02 | 19,87 | +45% | 10,8% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,26 | 64% | 30 | SAGPD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 11,02 → margem de segurança +45%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,47 → margem -5% Qualidade88 Preço96 Sinais
Métricas DY (12m)11,6% DY caixa (12m)12,2% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.10,2% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$36,5 bi Liquidez diáriaR$132,0 M P/L (payback)7,5x EV/EBITDA6,4x Yield do piso (ref.)7,7% Base do tetomédia Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$28,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2 | ABCB45º maior desconto Abc Brasil |
banco | ▲ COMPRA | 85,4 |
23,54 | 26,28 | +10% | 6,7% | 1,58 (1,25–2,62) | 15% | 0,91 | 51% | 19 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,5770 → teto = base ÷ 6% = R$ 26,28preço R$ 23,54 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 13,86 → margem -70% Qualidade90 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)11,5% DY caixa (12m)6,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,5% Cresc. dividendos+17,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)9,4x Capex/D&A— Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber29 dias Valor de mercadoR$6,1 bi Liquidez diáriaR$14,9 M P/L (payback)7,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5770 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,8 bi (2025). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | BBSE3 Bb Seguridade Participações |
seguradora | ▲ COMPRA | 82,6 |
41,55 | 44,20 | +6% | 6,4% | 2,65 (1,00–4,26) | 81% | 6,38 | 63% | 13 | SAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 2,6522 → teto = base ÷ 6% = R$ 44,20preço R$ 41,55 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 23,31 → margem -78% Qualidade92 Preço60 Sinais
Métricas DY (12m)10,9% DY caixa (12m)10,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,9% Cresc. dividendos+41,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,2x Capex/D&A— Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$80,7 bi Liquidez diáriaR$213,1 M P/L (payback)8,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,6522 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,6 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | BAZA3 Amazonia |
banco | ● OBSERVAR | 78,5 |
59,20 | 110,42 | +46% | 11,2% | 6,63 (2,60–8,01) | 23% | 0,46 | 33% | 23 | LBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 6,6252 → teto = base ÷ 6% = R$ 110,42preço R$ 59,20 → margem de segurança +46%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 58,22 → margem -2% Qualidade88 Preço97 Sinais
Métricas DY (12m)20,2% DY caixa (12m)20,2% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.18,0% Cresc. dividendos+32,5% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)8,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$3,3 bi Liquidez diáriaR$401 mil P/L (payback)3,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,4% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,6252 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | BBDC3 Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 76,9 |
16,15 | 16,88 | +4% | 6,3% | 1,01 (0,38–1,54) | 13% | 1,02 | 63% | 31 | V | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,0130 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,88preço R$ 16,15 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,90 → margem -81% Qualidade86 Preço57 Sinais
Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$183,8 bi Liquidez diáriaR$144,1 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0130 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$180,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | BRSR6 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▲ COMPRA | 75,1 |
14,25 | 15,90 | +10% | 6,7% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,56 | 43% | 19 | SAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 14,25 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,38 → margem -70% Qualidade83 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)11,1% DY caixa (12m)11,1% Mix JCP (12m)96% Yield líq. ref.9,3% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,6 bi Liquidez diáriaR$18,6 M P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7 | BBDC4 Bradesco |
banco | ▲ COMPRA | 75,0 |
18,55 | 18,57 | +0% | 6,0% | 1,11 (0,42–1,70) | 13% | 1,02 | 60% | 31 | GV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,1143 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 18,55 → margem de segurança +0%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,79 → margem -89% Qualidade86 Preço50 Sinais
Métricas DY (12m)8,4% DY caixa (12m)5,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)13,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$183,8 bi Liquidez diáriaR$612,3 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1143 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$180,3 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 8 | SANB114º maior desconto Santander (Brasil) |
banco | ▲ COMPRA | 74,3 |
27,21 | 31,27 | +13% | 6,9% | 1,88 (1,61–2,84) | 11% | 0,81 | 59% | 17 | AB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 1,8762 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,27preço R$ 27,21 → margem de segurança +13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,49 → margem -65% Qualidade69 Preço72 Sinais
Métricas DY (12m)8,5% DY caixa (12m)8,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$95,1 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8762 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$126,4 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 | BMGB43º maior desconto Bmg |
banco | ▲ COMPRA | 70,6 |
5,23 | 6,58 | +20% | 7,5% | 0,37 (0,32–0,55) | 6% | 0,68 | 95% | 7 | GHQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (média) = R$ 0,3947 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,58preço R$ 5,23 → margem de segurança +20%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,47 → margem -51% Qualidade74 Preço85 Sinais
Métricas DY (12m)10,5% DY caixa (12m)10,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,6% Cresc. dividendos+14,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,5x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$3,4 bi Liquidez diáriaR$6,1 M P/L (payback)5,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomédia Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,3947 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 20% (≤ 35%), média/mediana 1,07 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,0 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10 | TAEE112º maior desconto Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ▲ COMPRA | 67,9 |
41,13 | 58,87 | +30% | 8,6% | 3,53 (2,91–4,85) | 22% | 1,78 | 72% | 19 | SQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 3,5325 → teto = base ÷ 6% = R$ 58,87preço R$ 41,13 → margem de segurança +30%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,04 → margem -33% Qualidade67 Preço89 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 54,59 (MdS +24,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,1% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber75 dias (~2 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$69,1 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5325 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 11 | BGIP4 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ● OBSERVAR | 67,2 |
33,44 | 40,22 | +17% | 7,2% | 2,41 (1,10–4,69) | 15% | 0,96 | 46% | 18 | LGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 2,4131 → teto = base ÷ 6% = R$ 40,22preço R$ 33,44 → margem de segurança +17%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 21,20 → margem -58% Qualidade87 Preço79 Sinais
Métricas DY (12m)10,9% DY caixa (12m)10,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,0% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber26 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$17 mil P/L (payback)5,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)5,2% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,4131 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 12 | EQPA3 Equatorial Pará Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 65,6 |
5,26 | 10,98 | +52% | 12,5% | 0,66 (0,15–0,88) | 48% | 2,09 | 85% | 10 | LPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,6587 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,98preço R$ 5,26 → margem de segurança +52%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,79 → margem +9% Qualidade81 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 7,52 (MdS +30,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,6% DY caixa (12m)21,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,6% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)10,8% FCF yield (mediana)-3,1% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 2,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber212 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$11,6 bi Liquidez diáriaR$234 mil P/L (payback)0,6x EV/EBITDA0,8x Yield do piso (ref.)41,4% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6587 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 13 | AZZA3 Azzas 2154 |
outros | ● OBSERVAR | 65,4 |
17,48 | 24,09 | +27% | 8,3% | 1,84 (0,93–2,48) | 14% | 0,45 | 67% | 15 | CB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — cíclica — a triagem de renda limita commodities a OBSERVAR Base (mediana) = R$ 1,4455 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,09preço R$ 17,48 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,70 → margem -38% Qualidade79 Preço88 Sinais
Métricas DY (12m)14,2% DY caixa (12m)14,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.14,2% Cresc. dividendos+27,8% ROIC (NOPAT 34%)19,7% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA1,2 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$3,6 bi Liquidez diáriaR$38,5 M P/L (payback)4,3x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)5,8% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4455 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 14 | CPFE3 Cpfl Energia |
energia | ▲ COMPRA | 65,2 |
46,40 | 48,09 | +4% | 6,2% | 2,89 (2,75–3,70) | 29% | 2,20 | 60% | 10 | P | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — preço justo — abaixo do teto Base (mediana) = R$ 2,8856 → teto = base ÷ 6% = R$ 48,09preço R$ 46,40 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 25,36 → margem -83% Qualidade69 Preço56 Sinais
Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos-6,8% ROIC (NOPAT 34%)10,5% FCF yield (mediana)3,3% Dívida líq./EBITDA1,9 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,2x manutenção ↓ (era 0,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber238 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$53,5 bi Liquidez diáriaR$54,4 M P/L (payback)9,3x EV/EBITDA5,9x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,8856 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$24,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 15 | CEEB3 Eletricidade Est. Da Bahia - Coelba |
energia | ● OBSERVAR | 63,8 |
46,75 | 100,33 | +53% | 12,9% | 6,02 (3,17–6,55) | 27% | 1,42 | 78% | 28 | LPD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 6,0197 → teto = base ÷ 6% = R$ 100,33preço R$ 46,75 → margem de segurança +53%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 52,90 → margem +12% Qualidade66 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 97,26 (MdS +51,9%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)12,5% DY caixa (12m)11,9% Mix JCP (12m)34% Yield líq. ref.11,7% Cresc. dividendos-2,1% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)4,2% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber184 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$11,8 bi Liquidez diáriaR$35 mil P/L (payback)7,9x EV/EBITDA5,6x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,0197 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 16 | CMIG3 Energetica De Minas Gerais - Cemig |
energia | ● OBSERVAR | 60,9 |
16,20 | 19,87 | +18% | 7,4% | 1,24 (0,70–1,65) | 19% | 1,26 | 44% | 8 | LSAPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (média) = R$ 1,1919 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,87preço R$ 16,20 → margem de segurança +18%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,47 → margem -55% Qualidade82 Preço82 Sinais
ℹ A classe irmã CMIG4 rende mais no preço atual: DY base 10,8% vs 7,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,9% DY caixa (12m)8,3% Mix JCP (12m)70% Yield líq. ref.6,9% Cresc. dividendos+24,1% ROIC (NOPAT 34%)11,3% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber372 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$36,5 bi Liquidez diáriaR$1,2 M P/L (payback)7,5x EV/EBITDA6,4x Yield do piso (ref.)5,2% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,1919 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 27% (≤ 35%), média/mediana 0,96 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$28,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 17 | CGAS5 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 60,4 |
123,02 | 223,43 | +45% | 10,9% | 13,41 (3,47–22,18) | 158% | 9,59 | 85% | 24 | LGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 13,4061 → teto = base ÷ 6% = R$ 223,43preço R$ 123,02 → margem de segurança +45%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 117,80 → margem -4% Qualidade67 Preço96 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 222,08 (MdS +44,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)10,8% DY caixa (12m)10,8% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.10,2% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)6,5% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,5 bi Liquidez diáriaR$70 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$13,4061 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 18 | SANB4 Santander (Brasil) |
banco | ● OBSERVAR | 60,3 |
13,91 | 16,38 | +15% | 7,1% | 0,98 (0,84–1,49) | 11% | 0,81 | 60% | 19 | LAGB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,9828 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,38preço R$ 13,91 → margem de segurança +15%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,64 → margem -61% Qualidade69 Preço76 Sinais
Métricas DY (12m)8,7% DY caixa (12m)8,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$102,2 bi Liquidez diáriaR$2,7 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9828 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$126,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 19 | BEES3 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 60,2 |
8,78 | 9,03 | +3% | 6,2% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,25 | 54% | 22 | LS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,5416 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,03preço R$ 8,78 → margem de segurança +3%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,76 → margem -84% Qualidade91 Preço55 Sinais
Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)10,0% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$3,1 bi Liquidez diáriaR$84 mil P/L (payback)9,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomédia Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,5416 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 23% (≤ 35%), média/mediana 0,94 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | BEES4 Banestes - Est Espirito Santo |
banco | ● OBSERVAR | 59,4 |
9,00 | 9,03 | +0% | 6,0% | 0,58 (0,31–0,68) | 15% | 1,25 | 53% | 18 | LSG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (média) = R$ 0,5416 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,03preço R$ 9,00 → margem de segurança +0%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,76 → margem -89% Qualidade91 Preço50 Sinais
Métricas DY (12m)8,6% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+21,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)16,4x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber31 dias Valor de mercadoR$3,1 bi Liquidez diáriaR$39 mil P/L (payback)9,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomédia Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,5416 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 23% (≤ 35%), média/mediana 0,94 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21 | CGAS3 Gas De Sao Paulo - Comgas |
saneamento | ● OBSERVAR | 59,3 |
125,10 | 203,12 | +38% | 9,7% | 12,19 (3,16–20,16) | 158% | 9,59 | 76% | 25 | LV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 12,1873 → teto = base ÷ 6% = R$ 203,12preço R$ 125,10 → margem de segurança +38%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 107,09 → margem -17% Qualidade67 Preço92 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 201,89 (MdS +38,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,7% DY caixa (12m)9,7% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.9,1% Cresc. dividendos-7,8% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)6,5% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$16,5 bi Liquidez diáriaR$32 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$12,1873 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 22 | LEVE3 Mahle Metal Leve |
outros | ▼ CARO | 58,6 |
31,45 | 32,92 | +4%* | 6,3% | 2,72 (1,47–9,88) | 70% | 3,98 | 61% | 26 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9755 → teto = base ÷ 6% = R$ 32,92preço R$ 31,45 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 17,36 → margem -81% Qualidade80 Preço90 Sinais
Métricas DY (12m)9,1% DY caixa (12m)9,1% Mix JCP (12m)29% Yield líq. ref.8,6% Cresc. dividendos+16,6% ROIC (NOPAT 34%)13,6% FCF yield (mediana)6,0% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,2x manutenção ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$4,3 bi Liquidez diáriaR$6,1 M P/L (payback)6,4x EV/EBITDA5,0x Yield do piso (ref.)3,9% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9755 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23 | EKTR4 Elektro Redes |
energia | ● OBSERVAR | 58,5 |
39,81 | 84,31 | +53% | 12,7% | 5,06 (3,54–10,89) | 34% | 3,54 | 102% | 7 | LGPQH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 102% > lucros) Base (mediana) = R$ 5,0584 → teto = base ÷ 6% = R$ 84,31preço R$ 39,81 → margem de segurança +53%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 44,45 → margem +10% Qualidade71 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)13,0% DY caixa (12m)9,6% Mix JCP (12m)12% Yield líq. ref.12,7% Cresc. dividendos+9,3% ROIC (NOPAT 34%)12,2% FCF yield (mediana)5,4% Dívida líq./EBITDA2,9 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber148 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$7,7 bi Liquidez diáriaR$15 mil P/L (payback)10,1x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,0584 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 24 | SANB3 Santander (Brasil) |
banco | ● OBSERVAR | 58,3 |
13,35 | 14,89 | +10% | 6,7% | 0,89 (0,77–1,35) | 11% | 0,81 | 57% | 19 | LAB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,8934 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,89preço R$ 13,35 → margem de segurança +10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,85 → margem -70% Qualidade69 Preço68 Sinais
Métricas DY (12m)8,2% DY caixa (12m)8,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.6,8% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$102,2 bi Liquidez diáriaR$2,3 M P/L (payback)7,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8934 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$126,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 25 | WIZC3 Wiz Co Participações E Corretagem De Seguros |
seguradora | ● OBSERVAR | 58,3 |
8,20 | 9,44 | +13% | 6,9% | 0,57 (0,25–0,61) | 29% | 1,91 | 50% | 11 | LP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 0,5664 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,44preço R$ 8,20 → margem de segurança +13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,98 → margem -65% Qualidade74 Preço73 Sinais
Métricas DY (12m)7,7% DY caixa (12m)3,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,7% Cresc. dividendos-1,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,9x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber227 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$1,3 bi Liquidez diáriaR$2,2 M P/L (payback)6,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,7% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5664 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,7 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 26 | GEPA4 Rio Paranapanema Energia |
energia | ● OBSERVAR | 57,7 |
38,20 | 50,61 | +25% | 7,9% | 3,04 (1,34–10,21) | 20% | 2,80 | 104% | 26 | LSGPEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 104% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,0368 → teto = base ÷ 6% = R$ 50,61preço R$ 38,20 → margem de segurança +25%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 26,69 → margem -43% Qualidade80 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)16,8% DY caixa (12m)21,4% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.16,2% Cresc. dividendos+11,6% ROIC (NOPAT 34%)11,9% FCF yield (mediana)13,7% Dívida líq./EBITDA1,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A2,5x expansão ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber245 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$3,5 bi Liquidez diáriaR$14 mil P/L (payback)10,2x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,0368 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 27 | GRND3 Grendene |
outros | ● OBSERVAR | 56,8 |
3,78 | 6,38 | +41% | 10,1% | 0,87 (0,31–1,70) | 16% | 1,07 | 130% | 21 | CEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 130% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,3829 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,38preço R$ 3,78 → margem de segurança +41%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,36 → margem -12% Qualidade74 Preço94 Sinais
Métricas DY (12m)40,7% DY caixa (12m)35,4% Mix JCP (12m)16% Yield líq. ref.39,6% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)12,4% FCF yield (mediana)12,2% Dívida líq./EBITDA-2,3 ↓ (era -2,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$3,4 bi Liquidez diáriaR$8,9 M P/L (payback)5,4x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)4,6% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3829 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 28 | SLCE3 Slc Agricola |
outros | ▼ CARO | 56,7 |
13,75 | 14,92 | +8% | 6,5% | 1,20 (0,47–1,29) | 18% | 1,29 | 67% | 18 | CV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8951 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,92preço R$ 13,75 → margem de segurança +8%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,87 → margem -75% Qualidade81 Preço63 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 13,42 (MdS -2,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,9% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)5% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+28,6% ROIC (NOPAT 34%)10,2% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA2,0 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$6,9 bi Liquidez diáriaR$45,3 M P/L (payback)21,2x EV/EBITDA4,7x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8951 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 29 | RPAD5 Alfa Holdings |
banco | ● OBSERVAR | 56,4 |
7,00 | 9,64 | +27% | 8,3% | 0,58 (0,55–1,11) | 2% | 0,56 | 170% | 30 | LGEQQQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 170% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5785 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,64preço R$ 7,00 → margem de segurança +27%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,08 → margem -38% Qualidade65 Preço88 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,52 (MdS +26,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,2% DY caixa (12m)8,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,2% Cresc. dividendos+12,2% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,0x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber48 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$3 mil P/L (payback)12,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5785 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 30 | ENMT4 Energisa Mato Grosso-Distribuidora De Energia |
energia | ● OBSERVAR | 56,1 |
37,59 | 59,16 | +36% | 9,4% | 3,55 (2,75–5,50) | 37% | 2,07 | 64% | 11 | LGQEQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 3,5496 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,16preço R$ 37,59 → margem de segurança +36%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,19 → margem -21% Qualidade67 Preço91 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 58,19 (MdS +35,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,3% DY caixa (12m)9,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.9,3% Cresc. dividendos+2,0% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)11,0% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber19 dias Valor de mercadoR$8,1 bi Liquidez diáriaR$43 mil P/L (payback)11,1x EV/EBITDA7,5x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5496 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,9 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31 | TAEE3 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 54,3 |
13,63 | 19,62 | +31% | 8,6% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,78 | 72% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,63 → margem de segurança +31%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,35 → margem -32% Qualidade67 Preço89 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,20 (MdS +25,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)8,8% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,1% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber75 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$14,2 bi Liquidez diáriaR$1,1 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)5,6% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32 | TAEE4 Transmissora Aliança De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 54,2 |
13,87 | 19,62 | +29% | 8,5% | 1,18 (0,97–1,62) | 22% | 1,78 | 71% | 19 | LSQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,1775 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,62preço R$ 13,87 → margem de segurança +29%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,35 → margem -34% Qualidade67 Preço88 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,20 (MdS +23,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,9% DY caixa (12m)8,6% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos-8,0% ROIC (NOPAT 34%)11,8% FCF yield (mediana)9,1% Dívida líq./EBITDA3,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 4,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber75 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$14,2 bi Liquidez diáriaR$1,8 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)5,5% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1775 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 33 | EGIE3 Engie Brasil Energia |
energia | ● OBSERVAR | 52,9 |
30,34 | 31,77 | +4%* | 6,3% | 1,91 (1,28–2,14) | 32% | 3,16 | 86% | 24 | RAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 1,9060 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,77preço R$ 30,34 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,75 → margem -81% Qualidade70 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 20,09 (MdS -51,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,0% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)7% Yield líq. ref.3,9% Cresc. dividendos+1,3% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)2,7% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber128 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$43,0 bi Liquidez diáriaR$111,2 M P/L (payback)16,7x EV/EBITDA8,9x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando25 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9060 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$13,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 34 | BRSR5 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ● OBSERVAR | 51,9 |
17,02 | 16,89 | -1% | 6,0% | 1,01 (0,89–1,90) | 10% | 0,56 | 43% | 19 | LSAGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — baixa liquidez/porte — o preço é fino demais para um COMPRA limpo Base (mediana) = R$ 1,0132 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,89preço R$ 17,02 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,90 → margem -91% Qualidade76 Preço49 Sinais
Métricas DY (12m)9,5% DY caixa (12m)9,5% Mix JCP (12m)95% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos+6,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,6 bi Liquidez diáriaR$3 mil P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,3% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0132 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 35 | AFLT3 Afluente Transmissão De Energia Elétrica |
energia | ● OBSERVAR | 51,0 |
7,35 | 9,90 | +26% | 8,1% | 0,59 (0,24–0,67) | 13% | 1,90 | 124% | 15 | LPQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 124% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,5943 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,90preço R$ 7,35 → margem de segurança +26%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,22 → margem -41% Qualidade60 Preço87 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 8,57 (MdS +14,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)7,5% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.6,3% Cresc. dividendos-7,2% ROIC (NOPAT 34%)18,3% FCF yield (mediana)5,4% Dívida líq./EBITDA-0,0 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 1,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber212 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$3 mil P/L (payback)13,0x EV/EBITDA14,2x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5943 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 36 | BSLI4 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 49,8 |
3,00 | 7,49 | +60%* | 15,0% | 0,45 (0,08–1,15) | 9% | 0,36 | 43% | 28 | LRGQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4493 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,49preço R$ 3,00 → margem de segurança +60%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,95 → margem +24% Qualidade58 Preço96 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,34 (MdS +43,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)10,7% DY caixa (12m)10,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,8% Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$1,5 bi Liquidez diáriaR$59 mil P/L (payback)3,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,6% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4493 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 37 | BRSR3 Do Estado Do Rio Grande Do Sul Sa |
banco | ▼ CARO | 49,1 |
17,80 | 15,90 | -12% | 5,4% | 0,95 (0,88–1,60) | 10% | 0,56 | 34% | 27 | LSAEDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9539 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,90preço R$ 17,80 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,38 → margem -112% Qualidade83 Preço30 Sinais
ℹ A classe irmã BRSR6 rende mais no preço atual: DY base 6,7% vs 5,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)8,9% DY caixa (12m)8,9% Mix JCP (12m)96% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$6,6 bi Liquidez diáriaR$79 mil P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,0% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9539 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 38 | BSLI3 Brb De Brasilia |
banco | ● OBSERVAR | 49,0 |
2,98 | 6,81 | +56%* | 13,7% | 0,41 (0,07–1,05) | 9% | 0,36 | 40% | 28 | LRQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4085 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,81preço R$ 2,98 → margem de segurança +56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,59 → margem +17% Qualidade58 Preço93 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 4,85 (MdS +38,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)9,8% DY caixa (12m)9,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.8,1% Cresc. dividendos-4,4% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)17,7x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$1,5 bi Liquidez diáriaR$84 mil P/L (payback)3,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,6% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4085 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2025). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 39 | CPLE3 Paranaense De Energia - Copel |
energia | ● OBSERVAR | 49,0 |
14,51 | 13,42 | -8% | 5,5% | 0,81 (0,30–1,22) | 11% | 1,82 | 72% | 22 | SE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — no teto ou acima — vale esperar um recuo Base (mediana) = R$ 0,8051 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,42preço R$ 14,51 → margem de segurança -8%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,07 → margem -105% Qualidade61 Preço36 Sinais
Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)57% Yield líq. ref.6,6% Cresc. dividendos+0,4% ROIC (NOPAT 34%)6,2% FCF yield (mediana)-0,1% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber61 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$43,3 bi Liquidez diáriaR$235,6 M P/L (payback)15,9x EV/EBITDA9,2x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8051 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$23,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 40 | BMIN4 Mercantil De Investimentos |
banco | ● OBSERVAR | 47,6 |
18,02 | 23,33 | +23% | 7,8% | 1,40 (0,85–1,95) | 5% | 0,70 | 109% | 30 | LGQQDBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 109% > lucros) Base (mediana) = R$ 1,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 23,33preço R$ 18,02 → margem de segurança +23%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,30 → margem -46% Qualidade50 Preço86 Sinais
Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)7,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos-7,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,4x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$8 mil P/L (payback)8,9x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4000 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 41 | REDE3 Rede Energia Participações |
energia | ● OBSERVAR | 46,6 |
5,80 | 10,18 | +43%* | 10,5% | 0,61 (0,52–0,98) | 39% | 2,39 | 110% | 10 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 110% > lucros) Base (mediana) = R$ 0,6108 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,18preço R$ 5,80 → margem de segurança +43%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,37 → margem -8% Qualidade60 Preço78 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,93 (MdS +16,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)11,7% Dívida líq./EBITDA3,4 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$14,9 bi Liquidez diáriaR$8 mil P/L (payback)13,1x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando11 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6108 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 42 | TIMS3 Tim |
telecom | ▼ CARO | 45,2 |
22,67 | 15,15 | -50% | 4,0% | 0,91 (0,43–2,23) | 12% | 2,22 | 77% | 15 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9088 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,15preço R$ 22,67 → margem de segurança -50%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,99 → margem -184% Qualidade87 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)9,0% Mix JCP (12m)53% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos+33,2% ROIC (NOPAT 34%)12,8% FCF yield (mediana)8,8% Dívida líq./EBITDA-0,2 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber32 dias Valor de mercadoR$54,2 bi Liquidez diáriaR$114,9 M P/L (payback)12,5x EV/EBITDA3,8x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9088 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$24,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 43 | BNBR3 Nordeste Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 45,0 |
106,52 | 91,86 | -16% | 5,2% | 6,04 (4,48–6,20) | 20% | 0,63 | 26% | 23 | LSBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 5,5115 → teto = base ÷ 6% = R$ 91,86preço R$ 106,52 → margem de segurança -16%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 48,43 → margem -120% Qualidade80 Preço23 Sinais
Métricas DY (12m)6,6% DY caixa (12m)6,6% Mix JCP (12m)98% Yield líq. ref.5,5% Cresc. dividendos+6,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)4,6x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber7 dias Valor de mercadoR$10,5 bi Liquidez diáriaR$51 mil P/L (payback)3,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,7% Base do tetomédia Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$5,5115 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 13% (≤ 35%), média/mediana 0,91 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 44 | ITSA4 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 44,4 |
13,62 | 8,74 | -56% | 3,9% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,70 | 44% | 30 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 13,62 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,61 → margem -195% Qualidade89 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)9,6% DY caixa (12m)8,2% Mix JCP (12m)42% Yield líq. ref.8,9% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$153,2 bi Liquidez diáriaR$252,6 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$90,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 45 | DEXP4 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 44,0 |
7,06 | 7,71 | +8% | 6,5% | 0,44 (0,26–0,65) | 25% | 0,83 | 30% | 7 | LCGHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4623 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,71preço R$ 7,06 → margem de segurança +8%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,06 → margem -74% Qualidade77 Preço64 Sinais
Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+23,6% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)13,9% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$44 mil P/L (payback)6,1x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4623 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 46 | CXSE3 Caixa Seguridade Participações |
seguradora | ▼ CARO | 43,5 |
22,33 | 16,84 | -33% | 4,5% | 1,01 (0,24–1,26) | 28% | 4,86 | 85% | 5 | SAH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0104 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,84preço R$ 22,33 → margem de segurança -33%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,88 → margem -152% Qualidade76 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)5,9% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+50,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$67,0 bi Liquidez diáriaR$126,2 M P/L (payback)15,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando6 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0104 Sequência atual: 5 anos consecutivos pagando — desde 2021 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$13,8 bi (2026). Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 47 | KLBN11 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 42,6 |
17,59 | 15,65 | -12% | 5,3% | 1,36 (0,36–1,68) | 28% | 2,44 | 62% | 12 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9387 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,65preço R$ 17,59 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,25 → margem -113% Qualidade75 Preço29 Sinais
Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$75,6 M P/L (payback)30,0x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9387 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 48 | CEBR3 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 42,5 |
24,16 | 59,03 | +59% | 14,7% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,99 | 118% | 8 | LQHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 118% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 24,16 → margem de segurança +59%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,12 → margem +22% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)20,5% DY caixa (12m)16,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.20,5% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,1% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$273 mil P/L (payback)11,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 49 | CEBR5 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 42,5 |
23,96 | 59,03 | +59% | 14,8% | 3,54 (1,56–18,96) | 20% | 1,99 | 119% | 8 | LGQHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 119% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,5418 → teto = base ÷ 6% = R$ 59,03preço R$ 23,96 → margem de segurança +59%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,12 → margem +23% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)20,6% DY caixa (12m)16,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.20,6% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,1% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$325 mil P/L (payback)11,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,4% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,5418 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 50 | CEBR6 Energética De Brasília - Ceb |
energia | ● OBSERVAR | 42,5 |
28,05 | 64,93 | +57% | 13,9% | 3,90 (1,72–20,86) | 20% | 1,99 | 112% | 8 | LGQHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 112% > lucros) Base (mediana) = R$ 3,8960 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,93preço R$ 28,05 → margem de segurança +57%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 34,24 → margem +18% Qualidade44 Preço100 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. Métricas DY (12m)19,4% DY caixa (12m)15,5% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.19,4% Cresc. dividendos-4,2% ROIC (NOPAT 34%)13,2% FCF yield (mediana)3,1% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$1,9 bi Liquidez diáriaR$114 mil P/L (payback)11,3x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8960 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 51 | KLBN4 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 42,3 |
3,53 | 3,13 | -13% | 5,3% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,44 | 62% | 24 | CA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,53 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,65 → margem -114% Qualidade75 Preço29 Sinais
Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$22,1 bi Liquidez diáriaR$15,5 M P/L (payback)30,0x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 52 | HYPE3 Hypera |
outros | ▼ CARO | 42,1 |
20,24 | 19,53 | -4% | 5,8% | 1,23 (1,17–1,23) | 14% | 1,01 | 61% | 10 | CP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1716 → teto = base ÷ 6% = R$ 19,53preço R$ 20,24 → margem de segurança -4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,30 → margem -97% Qualidade64 Preço44 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,52 (MdS -9,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,5% DY caixa (12m)1,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,5% Cresc. dividendos-1,3% ROIC (NOPAT 34%)7,8% FCF yield (mediana)5,1% Dívida líq./EBITDA3,7 ↑ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,6x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber507 dias (~17 meses) Valor de mercadoR$14,2 bi Liquidez diáriaR$56,1 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA10,5x Yield do piso (ref.)3,0% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1716 Sequência atual: 10 anos consecutivos pagando — desde 2016 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$14,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 53 | UNIP6 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 41,3 |
61,16 | 60,43 | -1% | 5,9% | 12,48 (3,16–14,04) | 33% | 3,63 | 82% | 14 | CAG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,6257 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,43preço R$ 61,16 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 31,86 → margem -92% Qualidade57 Preço48 Sinais
Métricas DY (12m)16,6% DY caixa (12m)16,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.16,6% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)3,9% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,8 bi Liquidez diáriaR$6,4 M P/L (payback)18,1x EV/EBITDA8,3x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6257 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 54 | BGIP3 Estado De Sergipe - Banese |
banco | ▼ CARO | 41,2 |
47,47 | 36,56 | -30% | 4,6% | 2,19 (1,00–4,27) | 15% | 0,96 | 29% | 18 | LEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1937 → teto = base ÷ 6% = R$ 36,56preço R$ 47,47 → margem de segurança -30%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 19,28 → margem -146% Qualidade87 Preço15 Sinais
ℹ A classe irmã BGIP4 rende mais no preço atual: DY base 7,2% vs 4,6% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)7,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos+30,6% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,0x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber26 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$109 mil P/L (payback)5,8x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,7% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1937 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 55 | BRAP4 Bradespar |
siderurgia | ● OBSERVAR | 41,2 |
20,80 | 33,88 | +39%* | 9,8% | 3,27 (2,29–10,67) | 24% | — | 60% | 21 | CRGQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 2,0326 → teto = base ÷ 6% = R$ 33,88preço R$ 20,80 → margem de segurança +39%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 17,86 → margem -16% Qualidade55 Preço98 Sinais
Métricas DY (12m)11,3% DY caixa (12m)11,3% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.10,1% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)9,4% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,8 bi Liquidez diáriaR$38,9 M P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)6,5% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0326 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 56 | VALE3 Vale |
mineração | ▼ CARO | 41,0 |
72,24 | 64,67 | -12%* | 5,4% | 7,58 (5,35–14,65) | 21% | 1,68 | 68% | 30 | CR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,8802 → teto = base ÷ 6% = R$ 64,67preço R$ 72,24 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 34,10 → margem -112% Qualidade57 Preço85 Sinais
Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)7,6% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos-9,5% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)4,8% Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,9x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-2%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber22 dias Valor de mercadoR$320,7 bi Liquidez diáriaR$1,23 bi P/L (payback)20,6x EV/EBITDA7,8x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,8802 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$191,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 57 | CAML3 Camil Alimentos |
outros | ● OBSERVAR | 40,6 |
4,29 | 4,81 | +11% | 6,7% | 0,29 (0,25–0,36) | 12% | 0,50 | 28% | 9 | LCHB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,2887 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,81preço R$ 4,29 → margem de segurança +11%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,54 → margem -69% Qualidade64 Preço69 Sinais
Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)38% Yield líq. ref.6,4% Cresc. dividendos+4,4% ROIC (NOPAT 34%)7,7% FCF yield (mediana)16,9% Dívida líq./EBITDA3,5 → estável Capex/D&A1,6x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$1,5 bi Liquidez diáriaR$6,2 M P/L (payback)13,6x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2887 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 58 | FLRY3 Fleury |
outros | ▼ CARO | 39,8 |
16,55 | 15,23 | -9% | 5,5% | 0,91 (0,43–1,55) | 12% | 1,75 | 138% | 16 | CQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9140 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,23preço R$ 16,55 → margem de segurança -9%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,03 → margem -106% Qualidade71 Preço35 Sinais
Métricas DY (12m)6,5% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)51% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)9,7% FCF yield (mediana)3,9% Dívida líq./EBITDA1,5 ↓ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber50 dias Valor de mercadoR$9,1 bi Liquidez diáriaR$32,2 M P/L (payback)14,3x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9140 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 59 | ALUP11 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 39,7 |
33,45 | 20,50 | -63% | 3,7% | 1,29 (0,75–1,66) | 13% | 1,25 | 41% | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 1,2300 → teto = base ÷ 6% = R$ 20,50preço R$ 33,45 → margem de segurança -63%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 10,81 → margem -209% Qualidade86 Preço12 ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 18,00 (MdS -85,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)6,6% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$22,5 M P/L (payback)10,4x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)— Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$1,2300 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | WLMM4 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 38,1 |
16,60 | 17,56 | +5% | 6,3% | 1,18 (0,63–2,57) | 17% | 0,84 | 41% | 7 | LCGQHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0536 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,56preço R$ 16,60 → margem de segurança +5%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,26 → margem -79% Qualidade70 Preço59 Sinais
Métricas DY (12m)12,3% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.11,2% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber35 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$46 mil P/L (payback)8,4x EV/EBITDA4,7x Yield do piso (ref.)3,3% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0536 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 61 | CSMG3 Saneamento De Minas Gerais-Copasa Mg |
saneamento | ▼ CARO | 37,4 |
63,16 | 38,07 | -66% | 3,6% | 2,28 (0,38–2,89) | 16% | 2,74 | 67% | 20 | SA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2840 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,07preço R$ 63,16 → margem de segurança -66%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 20,07 → margem -215% Qualidade85 Preço12 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 36,42 (MdS -73,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,5% DY caixa (12m)3,6% Mix JCP (12m)83% Yield líq. ref.3,0% Cresc. dividendos+24,7% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)1,8% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,4x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$24,0 bi Liquidez diáriaR$251,4 M P/L (payback)17,7x EV/EBITDA10,4x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2840 Sequência atual: 20 anos consecutivos pagando — desde 2006 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 62 | FESA4 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 37,0 |
5,95 | 5,41 | -10% | 5,5% | 0,69 (0,21–1,36) | 12% | 0,80 | 71% | 30 | LCGBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3249 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,41preço R$ 5,95 → margem de segurança -10%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,85 → margem -108% Qualidade78 Preço33 Sinais
Métricas DY (12m)11,8% DY caixa (12m)11,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.9,7% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,0% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,6 bi Liquidez diáriaR$4,0 M P/L (payback)16,2x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3249 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 63 | CLSC4 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 36,5 |
138,12 | 104,28 | -32% | 4,5% | 6,26 (4,73–9,72) | 19% | 1,25 | 36% | 8 | LPEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 6,2565 → teto = base ÷ 6% = R$ 104,28preço R$ 138,12 → margem de segurança -32%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 54,98 → margem -151% Qualidade81 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)8,8% DY caixa (12m)6,5% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)2,6% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber371 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$5,2 bi Liquidez diáriaR$543 mil P/L (payback)7,1x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2565 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 64 | CGRA4 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 36,4 |
24,47 | 22,00 | -11% | 5,4% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,71 | 62% | 30 | LCGPE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 24,47 → margem de segurança -11%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,60 → margem -111% Qualidade82 Preço31 Sinais
Métricas DY (12m)23,1% DY caixa (12m)24,2% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.21,5% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,1% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$94 mil P/L (payback)7,4x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 65 | YDUQ3 Yduqs Participacoes |
outros | ▼ CARO | 36,1 |
7,83 | 8,16 | +4% | 6,3% | 0,27 (0,13–1,14) | 5% | 0,72 | 65% | 18 | CQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4897 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,16preço R$ 7,83 → margem de segurança +4%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,30 → margem -82% Qualidade48 Preço57 Sinais
Métricas DY (12m)7,3% DY caixa (12m)7,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)25,3% Dívida líq./EBITDA2,5 ↓ (era 2,8x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber38 dias Valor de mercadoR$2,1 bi Liquidez diáriaR$26,6 M P/L (payback)18,1x EV/EBITDA3,7x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4897 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66 | CGRA3 Grazziotin |
outros | ▼ CARO | 35,9 |
24,65 | 22,00 | -12% | 5,4% | 2,32 (1,16–5,92) | 11% | 0,71 | 62% | 30 | LCPE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,00preço R$ 24,65 → margem de segurança -12%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,60 → margem -112% Qualidade82 Preço30 Sinais
Métricas DY (12m)22,9% DY caixa (12m)24,0% Mix JCP (12m)40% Yield líq. ref.21,3% Cresc. dividendos+31,6% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)6,1% Dívida líq./EBITDA-1,3 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber160 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)7,4x EV/EBITDA4,2x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3201 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 67 | CLSC3 Centrais Elet De Santa Catarina |
energia | ▼ CARO | 35,7 |
127,75 | 94,80 | -35% | 4,5% | 5,69 (4,25–8,84) | 19% | 1,25 | 32% | 8 | LPEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 5,6877 → teto = base ÷ 6% = R$ 94,80preço R$ 127,75 → margem de segurança -35%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 49,98 → margem -156% Qualidade81 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)8,7% DY caixa (12m)6,3% Mix JCP (12m)89% Yield líq. ref.7,3% Cresc. dividendos+18,7% ROIC (NOPAT 34%)11,2% FCF yield (mediana)2,6% Dívida líq./EBITDA2,6 ↑ (era 2,0x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber371 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$5,2 bi Liquidez diáriaR$37 mil P/L (payback)7,1x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)3,7% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$5,6877 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 68 | ITSA3 Itaúsa |
banco | ▼ CARO | 35,2 |
13,75 | 8,74 | -57% | 3,8% | 0,52 (0,30–1,70) | 19% | 1,70 | 43% | 30 | LAE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5245 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,74preço R$ 13,75 → margem de segurança -57%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,61 → margem -198% Qualidade89 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)9,5% DY caixa (12m)8,1% Mix JCP (12m)42% Yield líq. ref.8,8% Cresc. dividendos+26,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)1,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber34 dias Valor de mercadoR$153,2 bi Liquidez diáriaR$1,4 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5245 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$90,2 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 69 | BBAS3 Brasil |
banco | ● OBSERVAR | 35,0 |
20,88 | 34,75 | +40%* | 10,0% | 2,09 (1,13–2,61) | 14% | 0,61 | 44% | 29 | SRAV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 2,0853 → teto = base ÷ 6% = R$ 34,75preço R$ 20,88 → margem de segurança +40%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 18,32 → margem -14% Qualidade69 Preço9 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,18 (MdS -127,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,6% DY caixa (12m)2,6% Mix JCP (12m)99% Yield líq. ref.2,2% Cresc. dividendos+1,1% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)12,7x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano6 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber9 dias Valor de mercadoR$119,7 bi Liquidez diáriaR$385,2 M P/L (payback)9,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,6% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,0853 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$196,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 70 | SOND5 Sondotecnica Engenharia Solos |
outros | ● OBSERVAR | 34,9 |
77,09 | 103,82 | +26% | 8,1% | 6,63 (5,04–15,69) | 22% | 2,65 | 114% | 8 | LCGEHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — distribui mais do que lucra (payout sustentado de 114% > lucros) Base (mediana) = R$ 6,2293 → teto = base ÷ 6% = R$ 103,82preço R$ 77,09 → margem de segurança +26%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 54,74 → margem -41% Qualidade54 Preço87 Sinais
Métricas DY (12m)21,3% DY caixa (12m)9,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.21,3% Cresc. dividendos+4,0% ROIC (NOPAT 34%)22,9% FCF yield (mediana)1,8% Dívida líq./EBITDA-0,7 ↑ (era -1,1x há 2a) Capex/D&A0,2x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$13 mil P/L (payback)5,6x EV/EBITDA2,7x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$6,2293 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,1 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 71 | ABEV3 Ambev |
outros | ▼ CARO | 34,0 |
15,80 | 10,90 | -45% | 4,1% | 0,73 (0,67–1,11) | 18% | 2,76 | 83% | 12 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6538 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,90preço R$ 15,80 → margem de segurança -45%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,75 → margem -175% Qualidade87 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)5,7% DY caixa (12m)3,7% Mix JCP (12m)35% Yield líq. ref.5,4% Cresc. dividendos+12,6% ROIC (NOPAT 34%)20,6% FCF yield (mediana)5,8% Dívida líq./EBITDA-0,6 → estável Capex/D&A0,7x manutenção ↓ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$249,1 bi Liquidez diáriaR$370,2 M P/L (payback)16,0x EV/EBITDA7,7x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6538 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$90,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 72 | KLBN3 Klabin |
papel e celulose | ▼ CARO | 33,7 |
3,54 | 3,13 | -13% | 5,3% | 0,27 (0,07–0,34) | 28% | 2,44 | 62% | 24 | LCA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1877 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,13preço R$ 3,54 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,65 → margem -115% Qualidade75 Preço28 Sinais
Métricas DY (12m)8,0% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.8,0% Cresc. dividendos+46,7% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)5,2% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$22,1 bi Liquidez diáriaR$2,7 M P/L (payback)30,0x EV/EBITDA7,1x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1877 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 73 | ALUP4 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 33,4 |
10,63 | 6,83 | -56% | 3,9% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,25 | 43% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 10,63 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,60 → margem -195% Qualidade86 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -77,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)6,6% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$11,6 bi Liquidez diáriaR$112 mil P/L (payback)10,4x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 74 | BRAP3 Bradespar |
siderurgia | ▼ CARO | 33,2 |
18,20 | 30,80 | +41%* | 10,2% | 2,97 (2,08–9,70) | 24% | — | 62% | 21 | LCRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 1,8478 → teto = base ÷ 6% = R$ 30,80preço R$ 18,20 → margem de segurança +41%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,24 → margem -12% Qualidade55 Preço99 Sinais
Métricas DY (12m)11,8% DY caixa (12m)11,8% Mix JCP (12m)63% Yield líq. ref.10,5% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)8,5% FCF yield (mediana)9,4% Dívida líq./EBITDA— Capex/D&A1,7x expansão Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$7,8 bi Liquidez diáriaR$643 mil P/L (payback)3,7x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)7,4% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,8478 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,6 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 75 | SAPR4 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 32,8 |
7,04 | 5,15 | -37%* | 4,4% | 0,31 (0,22–0,40) | 15% | 0,89 | 33% | 24 | SRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 7,04 → margem de segurança -37%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,71 → margem -160% Qualidade92 Preço5 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,88 (MdS -275,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,6% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,3% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$11,2 bi Liquidez diáriaR$6,8 M P/L (payback)9,2x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 76 | UNIP5 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 32,7 |
62,01 | 60,94 | -2% | 5,9% | 12,48 (3,23–14,04) | 33% | 3,63 | 81% | 14 | LCAG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,6564 → teto = base ÷ 6% = R$ 60,94preço R$ 62,01 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 32,13 → margem -93% Qualidade57 Preço47 Sinais
Métricas DY (12m)16,4% DY caixa (12m)16,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.16,4% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)3,9% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,8 bi Liquidez diáriaR$14 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA8,3x Yield do piso (ref.)1,3% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,6564 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 77 | ROMI3 Romi |
outros | ▼ CARO | 32,5 |
5,86 | 12,87 | +54%* | 13,2% | 0,80 (0,72–0,93) | 14% | 0,44 | 53% | 12 | LCRRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,7721 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,87preço R$ 5,86 → margem de segurança +54%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 6,78 → margem +14% Qualidade59 Preço78 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 7,00 (MdS +16,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,9% Cresc. dividendos-0,7% ROIC (NOPAT 34%)3,5% FCF yield (mediana)10,8% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 2,1x há 2a) Capex/D&A2,7x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber72 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,5 bi Liquidez diáriaR$903 mil P/L (payback)7,3x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)3,4% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7721 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 78 | ENGI11 Energisa |
energia | ▼ CARO | 32,3 |
49,02 | 37,88 | -29%* | 4,6% | 2,27 (0,91–3,59) | 19% | 1,32 | 64% | 16 | RQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,2727 → teto = base ÷ 6% = R$ 37,88preço R$ 49,02 → margem de segurança -29%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 19,97 → margem -145% Qualidade61 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 25,78 (MdS -90,2%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$126,9 M P/L (payback)13,6x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,2727 Sequência atual: 16 anos consecutivos pagando — desde 2010 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 79 | EZTC3 Ez Tec Empreend. E Participacoes |
construção | ▼ CARO | 32,2 |
11,59 | 8,49 | -37% | 4,4% | 0,61 (0,16–1,22) | 8% | 0,62 | 52% | 17 | CQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5091 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,49preço R$ 11,59 → margem de segurança -37%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,47 → margem -159% Qualidade80 Preço15 Sinais
Métricas DY (12m)9,8% DY caixa (12m)9,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.9,8% Cresc. dividendos+28,8% ROIC (NOPAT 34%)5,8% FCF yield (mediana)1,4% Dívida líq./EBITDA0,3 ↓ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$3,2 bi Liquidez diáriaR$18,8 M P/L (payback)5,7x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5091 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,2 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | UNIP3 Unipar Carbocloro |
outros | ▼ CARO | 30,8 |
57,75 | 54,93 | -5% | 5,7% | 11,34 (2,88–12,76) | 33% | 3,63 | 79% | 14 | LCA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 3,2961 → teto = base ÷ 6% = R$ 54,93preço R$ 57,75 → margem de segurança -5%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 28,96 → margem -99% Qualidade57 Preço41 Sinais
Métricas DY (12m)16,0% DY caixa (12m)16,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.16,0% Cresc. dividendos-2,9% ROIC (NOPAT 34%)17,4% FCF yield (mediana)3,9% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A3,4x expansão ↑ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber10 dias Valor de mercadoR$6,8 bi Liquidez diáriaR$333 mil P/L (payback)18,1x EV/EBITDA8,3x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$3,2961 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 81 | SAPR11 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 29,4 |
36,16 | 25,26 | -43%* | 4,2% | 1,52 (1,09–1,96) | 15% | 0,89 | 31% | 9 | SRAPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,5154 → teto = base ÷ 6% = R$ 25,26preço R$ 36,16 → margem de segurança -43%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 13,32 → margem -172% Qualidade89 Preço5 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 9,21 (MdS -292,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,5% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,3% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercado— Liquidez diáriaR$44,0 M P/L (payback)9,2x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando9 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,5154 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 82 | LREN3 Lojas Renner |
outros | ▼ CARO | 29,3 |
13,27 | 7,94 | -67% | 3,6% | 0,61 (0,42–0,84) | 11% | 1,29 | 58% | 21 | CV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4764 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,94preço R$ 13,27 → margem de segurança -67%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,19 → margem -217% Qualidade87 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,6% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)17,8% FCF yield (mediana)2,2% Dívida líq./EBITDA-0,5 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↓ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$13,4 bi Liquidez diáriaR$175,1 M P/L (payback)8,9x EV/EBITDA3,8x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4764 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 83 | PSSA3 Porto Seguro |
seguradora | ▼ CARO | 29,2 |
53,48 | 24,08 | -122% | 2,7% | 1,44 (1,16–2,59) | 18% | 2,23 | 50% | 22 | APE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4447 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 53,48 → margem de segurança -122%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,69 → margem -321% Qualidade85 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)3,7% Mix JCP (12m)71% Yield líq. ref.4,9% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)3,5x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber244 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$34,6 bi Liquidez diáriaR$69,2 M P/L (payback)9,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4447 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$15,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 84 | ITUB4 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 29,1 |
42,53 | 18,49 | -130% | 2,6% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,31 | 38% | 31 | AGE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 42,53 → margem de segurança -130%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,75 → margem -336% Qualidade88 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)8,1% DY caixa (12m)7,2% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.7,4% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$483,5 bi Liquidez diáriaR$845,3 M P/L (payback)10,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$209,7 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 85 | ALUP3 Alupar Investimento |
energia | ▼ CARO | 28,8 |
12,21 | 6,83 | -79% | 3,4% | 0,43 (0,25–0,55) | 13% | 1,25 | 38% | 12 | L | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (média) = R$ 0,4100 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,83preço R$ 12,21 → margem de segurança -79%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,60 → margem -239% Qualidade86 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,00 (MdS -103,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)2,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,9% Cresc. dividendos+14,6% ROIC (NOPAT 34%)9,6% FCF yield (mediana)6,6% Dívida líq./EBITDA2,8 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 2,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber53 dias Valor de mercadoR$11,6 bi Liquidez diáriaR$85 mil P/L (payback)10,4x EV/EBITDA6,3x Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomédia Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = média dos anos marcados (✓) = R$0,4100 Média permitida pelo gate de suavidade: CV 25% (≤ 35%), média/mediana 0,95 (≤ 1,30), sem ano-windfall — série estável o bastante para a média não inflar o teto. Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$9,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 86 | B3SA3 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão |
banco | ▼ CARO | 28,3 |
15,17 | 8,06 | -88% | 3,2% | 0,48 (0,37–0,97) | 21% | 4,19 | 58% | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 15,17 → margem de segurança -88%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,25 → margem -257% Qualidade70 Preço11 Métricas DY (12m)5,0% DY caixa (12m)4,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,1% Cresc. dividendos-4,8% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)2,8x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$76,6 bi Liquidez diáriaR$518,9 M P/L (payback)15,4x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 87 | KEPL3 Kepler Weber |
outros | ▼ CARO | 27,5 |
6,36 | 12,65 | +50%* | 11,9% | 0,84 (0,84–1,84) | 33% | 1,44 | 86% | 7 | LCRHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,7587 → teto = base ÷ 6% = R$ 12,65preço R$ 6,36 → margem de segurança +50%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 6,67 → margem +5% Qualidade50 Preço70 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 7,21 (MdS +11,8%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)8% Yield líq. ref.6,7% Cresc. dividendos-0,0% ROIC (NOPAT 34%)11,5% FCF yield (mediana)3,3% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 2,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$1,1 bi Liquidez diáriaR$4,6 M P/L (payback)7,7x EV/EBITDA5,0x Yield do piso (ref.)3,2% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7587 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 88 | ITUB3 Itau Unibanco Holding |
banco | ▼ CARO | 27,3 |
45,12 | 18,49 | -144% | 2,5% | 1,11 (0,80–4,45) | 18% | 2,31 | 36% | 31 | AE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1091 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,49preço R$ 45,12 → margem de segurança -144%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,75 → margem -363% Qualidade88 Preço8 Sinais
Métricas DY (12m)7,6% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)47% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)14,3x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber33 dias Valor de mercadoR$483,5 bi Liquidez diáriaR$82,4 M P/L (payback)10,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,3% Base do tetomediana Anos pagando32 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosEventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Dividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1091 Sequência atual: 31 anos consecutivos pagando — desde 1995 (a tabela mostra só a janela da base). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$209,7 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 89 | ENGI4 Energisa |
energia | ▼ CARO | 27,2 |
9,35 | 7,58 | -23%* | 4,9% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,32 | 67% | 19 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 9,35 → margem de segurança -23%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,99 → margem -134% Qualidade61 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,16 (MdS -81,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$26,0 bi Liquidez diáriaR$42 mil P/L (payback)13,6x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 90 | TGMA3 Tegma Gestao Logistica |
outros | ▼ CARO | 27,0 |
30,74 | 18,89 | -63% | 3,7% | 1,71 (0,79–4,43) | 22% | 2,23 | 62% | 9 | CEH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1334 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,89preço R$ 30,74 → margem de segurança -63%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,96 → margem -209% Qualidade80 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)12,5% DY caixa (12m)12,5% Mix JCP (12m)8% Yield líq. ref.12,3% Cresc. dividendos+34,4% ROIC (NOPAT 34%)16,3% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA0,2 ↑ (era -0,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$2,0 bi Liquidez diáriaR$6,0 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1334 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 91 | BMKS3 Bicicletas Monark |
outros | ▼ CARO | 26,3 |
381,02 | 338,48 | -13% | 5,3% | 39,27 (7,93–153,13) | 9% | 0,91 | 118% | 30 | LCQQQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 20,3088 → teto = base ÷ 6% = R$ 338,48preço R$ 381,02 → margem de segurança -13%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 178,46 → margem -114% Qualidade61 Preço29 Sinais
Métricas DY (12m)34,1% DY caixa (12m)28,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.34,1% Cresc. dividendos+65,1% ROIC (NOPAT 34%)1,3% FCF yield (mediana)7,1% Dívida líq./EBITDA— ↓ (era -14,3x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber58 dias Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$10 mil P/L (payback)21,0x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$20,3088 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2025). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 92 | COCE5 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 26,3 |
31,20 | 22,53 | -39% | 4,3% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,53 | 29% | 28 | LGQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 31,20 → margem de segurança -39%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,88 → margem -163% Qualidade61 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)4,8% DY caixa (12m)4,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,8% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)-7,8% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,9 bi Liquidez diáriaR$440 mil P/L (payback)5,8x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)4,7% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 93 | VIVT3 Telefônica Brasil |
telecom | ▼ CARO | 25,7 |
35,80 | 17,45 | -105% | 2,9% | 1,05 (0,95–1,73) | 8% | 1,66 | 66% | 28 | APQD | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0472 → teto = base ÷ 6% = R$ 17,45preço R$ 35,80 → margem de segurança -105%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,20 → margem -289% Qualidade68 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA0,5 ↓ (era 0,7x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber236 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$115,5 bi Liquidez diáriaR$159,3 M P/L (payback)18,1x EV/EBITDA5,2x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0472 Sequência atual: 28 anos consecutivos pagando — desde 1998 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$69,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 94 | WHRL4 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 25,5 |
4,00 | 8,02 | +50%* | 12,0% | 0,42 (0,21–0,65) | 25% | 3,07 | 97% | 9 | LCRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4812 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,02preço R$ 4,00 → margem de segurança +50%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,23 → margem +5% Qualidade59 Preço30 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,58 (MdS -11,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,4% DY caixa (12m)5,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,4% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)9,8% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,9 bi Liquidez diáriaR$21 mil P/L (payback)18,0x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4812 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 95 | WLMM3 Wlm Part. E Comércio De Máquinas E Veículos |
outros | ▼ CARO | 24,9 |
20,19 | 15,96 | -26% | 4,7% | 1,08 (0,57–2,34) | 17% | 0,84 | 31% | 7 | LCQHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,9578 → teto = base ÷ 6% = R$ 15,96preço R$ 20,19 → margem de segurança -26%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,42 → margem -140% Qualidade70 Preço16 Sinais
ℹ A classe irmã WLMM4 rende mais no preço atual: DY base 6,3% vs 4,7% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)9,2% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.8,4% Cresc. dividendos+29,7% ROIC (NOPAT 34%)10,7% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA1,3 ↑ (era 0,5x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber35 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$5 mil P/L (payback)8,4x EV/EBITDA4,7x Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,9578 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 96 | MOTV3 Motiva Infraestrutura De Mobilidade |
outros | ▼ CARO | 24,2 |
14,46 | 8,06 | -80% | 3,3% | 0,38 (0,17–0,48) | 14% | 1,79 | 30% | 23 | C | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4833 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,06preço R$ 14,46 → margem de segurança -80%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,25 → margem -240% Qualidade77 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 6,46 (MdS -124,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,7% DY caixa (12m)2,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos+30,7% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)4,7% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 3,0x há 2a) Capex/D&A6,1x expansão ↑ (era 3,4x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$29,2 bi Liquidez diáriaR$113,6 M P/L (payback)8,7x EV/EBITDA6,6x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4833 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,3 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 97 | WHRL3 Whirlpool |
outros | ▼ CARO | 23,8 |
3,89 | 7,29 | +47%* | 11,2% | 0,38 (0,19–0,59) | 25% | 3,07 | 91% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — limitada pelos alertas (o preço está OK na base de 5 anos, mas os riscos pesam mais) Base (mediana) = R$ 0,4375 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,29preço R$ 3,89 → margem de segurança +47%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,84 → margem -1% Qualidade59 Preço18 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,26 (MdS -19,4%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,0% DY caixa (12m)5,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)34,5% FCF yield (mediana)9,8% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,6x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$5,9 bi Liquidez diáriaR$4 mil P/L (payback)18,0x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4375 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 98 | BMEB4 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 23,3 |
59,35 | 27,13 | -119% | 2,7% | 1,63 (0,57–2,20) | 25% | 2,21 | 37% | 30 | LG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,6276 → teto = base ÷ 6% = R$ 27,13preço R$ 59,35 → margem de segurança -119%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 14,30 → margem -315% Qualidade86 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)3,2% DY caixa (12m)3,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,2% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,7 bi Liquidez diáriaR$2,2 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)2,7% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,6276 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 99 | MTSA4 Metisa Metalurgica Timboense |
outros | ▼ CARO | 22,1 |
44,61 | 24,08 | -85% | 3,2% | 2,64 (2,09–4,62) | 17% | 0,85 | 37% | 30 | LCGDB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4450 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,08preço R$ 44,61 → margem de segurança -85%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,70 → margem -251% Qualidade83 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)7,9% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)53% Yield líq. ref.7,2% Cresc. dividendos+15,1% ROIC (NOPAT 34%)7,9% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA-3,0 ↓ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber76 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,4 bi Liquidez diáriaR$70 mil P/L (payback)10,1x EV/EBITDA4,9x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4450 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 100 | PETR4 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 21,8 |
41,66 | 35,58 | -17%* | 5,1% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,29 | 81% | 8 | CSRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,1350 → teto = base ÷ 6% = R$ 35,58preço R$ 41,66 → margem de segurança -17%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 18,76 → margem -122% Qualidade49 Preço78 Sinais
Métricas DY (12m)7,2% DY caixa (12m)7,7% Mix JCP (12m)82% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)11,8% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$575,0 bi Liquidez diáriaR$1,16 bi P/L (payback)5,3x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)5,0% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,1350 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$445,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101 | BMEB3 Mercantil Do Brasil |
banco | ▼ CARO | 21,5 |
51,50 | 24,66 | -109% | 2,9% | 1,48 (0,52–2,00) | 25% | 2,21 | 39% | 7 | LH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4797 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,66preço R$ 51,50 → margem de segurança -109%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 13,00 → margem -296% Qualidade77 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos+29,9% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)15,2x Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,7 bi Liquidez diáriaR$284 mil P/L (payback)8,5x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4797 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 102 | PATI4 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 21,5 |
29,50 | 24,00 | -23% | 4,9% | 2,72 (1,81–8,45) | 7% | 0,95 | 134% | 29 | LCGQQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,4400 → teto = base ÷ 6% = R$ 24,00preço R$ 29,50 → margem de segurança -23%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 12,65 → margem -133% Qualidade61 Preço16 Sinais
Métricas DY (12m)9,0% DY caixa (12m)9,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.9,0% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber68 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$22 mil P/L (payback)14,8x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,4400 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 103 | SHUL4 Schulz |
outros | ▼ CARO | 21,5 |
4,50 | 2,59 | -74% | 3,5% | 0,29 (0,09–0,63) | 21% | 1,05 | 38% | 24 | LCGEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1554 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,59preço R$ 4,50 → margem de segurança -74%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,37 → margem -230% Qualidade83 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)14,1% DY caixa (12m)5,9% Mix JCP (12m)54% Yield líq. ref.12,8% Cresc. dividendos+47,2% ROIC (NOPAT 34%)9,8% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA-0,4 → estável Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,4x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber76 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$2,3 M P/L (payback)5,9x EV/EBITDA4,5x Yield do piso (ref.)4,2% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1554 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | ENGI3 Energisa |
energia | ▼ CARO | 21,2 |
11,82 | 7,58 | -56%* | 3,8% | 0,45 (0,18–0,72) | 19% | 1,32 | 53% | 19 | LRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4545 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,58preço R$ 11,82 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,99 → margem -196% Qualidade61 Preço9 Sinais
ℹ A classe irmã ENGI4 rende mais no preço atual: DY base 4,9% vs 3,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,16 (MdS -129,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)2,6% DY caixa (12m)2,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,6% Cresc. dividendos-1,0% ROIC (NOPAT 34%)8,3% FCF yield (mediana)2,0% Dívida líq./EBITDA3,8 ↑ (era 3,3x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↓ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber20 dias Valor de mercadoR$26,0 bi Liquidez diáriaR$32 mil P/L (payback)13,6x EV/EBITDA6,8x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4545 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$19,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 105 | CYRE3 Cyrela Brazil Realty Empreend E Part |
construção | ▼ CARO | 20,8 |
21,18 | 13,53 | -56% | 3,8% | 0,71 (0,47–3,19) | 15% | 0,90 | 34% | 29 | CQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8120 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,53preço R$ 21,18 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,14 → margem -197% Qualidade56 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)10,8% DY caixa (12m)15,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.10,8% Cresc. dividendos+3,9% ROIC (NOPAT 34%)6,8% FCF yield (mediana)0,6% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A4,8x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber84 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$9,5 bi Liquidez diáriaR$135,6 M P/L (payback)4,8x EV/EBITDA5,9x Yield do piso (ref.)5,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8120 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$10,6 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 106 | SAPR3 Saneamento Do Parana - Sanepar |
saneamento | ▼ CARO | 20,2 |
8,24 | 4,68 | -76%* | 3,4% | 0,28 (0,20–0,36) | 15% | 0,89 | 25% | 24 | LSRAP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2806 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,68preço R$ 8,24 → margem de segurança -76%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,47 → margem -234% Qualidade92 Preço4 Sinais
ℹ A classe irmã SAPR4 rende mais no preço atual: DY base 4,4% vs 3,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 1,70 (MdS -383,3%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,2% DY caixa (12m)4,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,0% Cresc. dividendos+15,8% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA0,6 ↓ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A4,2x expansão → estável Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber182 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$11,2 bi Liquidez diáriaR$813 mil P/L (payback)9,2x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)2,5% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2806 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$12,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 107 | LUXM4 Trevisa Investimentos |
outros | ● OBSERVAR | 19,7 |
2,73 | 5,88 | +54%* | 12,9% | 0,30 (0,11–0,80) | 15% | 0,66 | 67% | 25 | LCRGV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — dividendo em queda (a margem de segurança do dividendo atual é negativa) Base (mediana) = R$ 0,3528 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,88preço R$ 2,73 → margem de segurança +54%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,10 → margem +12% Qualidade58 Preço17 Sinais
⚠ Yield de base acima de 12% — pagadoras sólidas entregam 6–8% com consistência; acima disso costuma ser exceção (problema estrutural, preço desabado por fundamento, ou provento extraordinário). Investigue antes de confiar no número. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 2,28 (MdS -19,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)5,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos-15,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA-0,2 ↑ (era -0,3x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,1 bi Liquidez diáriaR$12 mil P/L (payback)5,5x EV/EBITDA2,2x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3528 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 108 | MDIA3 M.Dias Branco Ind Com De Alimentos |
outros | ▼ CARO | 19,7 |
17,52 | 8,12 | -116% | 2,8% | 0,63 (0,20–1,95) | 8% | 0,71 | 24% | 19 | CQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4869 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,12preço R$ 17,52 → margem de segurança -116%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,28 → margem -309% Qualidade80 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)6,0% DY caixa (12m)6,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,0% Cresc. dividendos+47,5% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)5,7% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↓ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$5,9 bi Liquidez diáriaR$8,4 M P/L (payback)8,5x EV/EBITDA4,9x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4869 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$8,4 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 109 | MOVI3 Movida Participacoes Sa |
locação | ▼ CARO | 19,1 |
8,00 | 5,06 | -58% | 3,8% | 0,52 (0,12–1,45) | 11% | 1,05 | 62% | 8 | CHQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3034 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,06preço R$ 8,00 → margem de segurança -58%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,67 → margem -200% Qualidade56 Preço13 Sinais
Métricas DY (12m)9,4% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos+10,5% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)-38,1% Dívida líq./EBITDA3,1 ↓ (era 3,5x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$3,2 bi Liquidez diáriaR$39,1 M P/L (payback)8,8x EV/EBITDA3,7x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3034 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 110 | SMTO3 Sao Martinho |
outros | ▼ CARO | 18,8 |
15,58 | 10,00 | -56%* | 3,9% | 1,24 (0,46–2,33) | 17% | 0,70 | 30% | 17 | CRV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5998 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,00preço R$ 15,58 → margem de segurança -56%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,27 → margem -196% Qualidade58 Preço14 Sinais
Métricas DY (12m)4,3% DY caixa (12m)4,3% Mix JCP (12m)68% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos-29,6% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)16,2% Dívida líq./EBITDA3,0 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$5,2 bi Liquidez diáriaR$20,1 M P/L (payback)6,7x EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)3,7% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5998 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 111 | SAUD3 Bradsaúde |
outros | ▼ CARO | 18,7 |
14,77 | 6,99 | -111% | 2,8% | 0,47 (0,31–1,45) | 38% | 30,16 | 363% | 19 | CPQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4191 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,99preço R$ 14,77 → margem de segurança -111%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,68 → margem -301% Qualidade74 Preço9 Sinais
Métricas DY (12m)3,9% DY caixa (12m)5,1% Mix JCP (12m)31% Yield líq. ref.3,7% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)45,2% FCF yield (mediana)0,7% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber200 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$43,2 bi Liquidez diáriaR$48,2 M P/L (payback)76,4x EV/EBITDA51,3x Yield do piso (ref.)0,3% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4191 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,4 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 112 | MYPK3 Iochpe Maxion |
outros | ▼ CARO | 18,6 |
9,35 | 9,22 | -1%* | 5,9% | 0,60 (0,30–1,01) | 6% | 0,35 | 46% | 21 | LCRPQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5532 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,22preço R$ 9,35 → margem de segurança -1%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,86 → margem -92% Qualidade50 Preço11 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 5,12 (MdS -82,7%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,7% Cresc. dividendos-13,8% ROIC (NOPAT 34%)7,4% FCF yield (mediana)8,4% Dívida líq./EBITDA2,7 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,8x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber181 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$6,5 M P/L (payback)15,7x EV/EBITDA3,7x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5532 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 113 | DXCO3 Dexco |
outros | ▼ CARO | 18,5 |
4,95 | 4,86 | -2%* | 5,9% | 0,19 (0,01–1,53) | 12% | 0,66 | 56% | 9 | CRRPHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2917 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,86preço R$ 4,95 → margem de segurança -2%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,56 → margem -93% Qualidade43 Preço27 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)1,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-61,0% ROIC (NOPAT 34%)7,1% FCF yield (mediana)4,4% Dívida líq./EBITDA2,5 ↑ (era 1,7x há 2a) Capex/D&A0,8x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto2 de 6 Prazo até receber323 dias (~11 meses) Valor de mercadoR$4,5 bi Liquidez diáriaR$8,1 M P/L (payback)529,8x EV/EBITDA4,8x Yield do piso (ref.)0,0% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2917 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 114 | CSUD3 Csu Digital |
outros | ▼ CARO | 18,4 |
14,21 | 7,07 | -101% | 3,0% | 1,09 (0,49–2,79) | 19% | 1,24 | 50% | 12 | LCE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4242 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,07preço R$ 14,21 → margem de segurança -101%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,73 → margem -281% Qualidade83 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)16,6% DY caixa (12m)16,6% Mix JCP (12m)49% Yield líq. ref.15,2% Cresc. dividendos+35,3% ROIC (NOPAT 34%)14,1% FCF yield (mediana)6,6% Dívida líq./EBITDA0,3 ↑ (era -0,0x há 2a) Capex/D&A1,3x expansão ↑ (era 1,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano5 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,6 bi Liquidez diáriaR$1,4 M P/L (payback)5,8x EV/EBITDA3,7x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4242 Sequência atual: 12 anos consecutivos pagando — desde 2014 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,5 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 115 | PEAB4 Participacoes Alianca Da Bahia |
outros | ▼ CARO | 18,3 |
39,50 | 42,22 | +6%* | 6,4% | 1,41 (0,33–12,43) | 5% | 0,76 | 69% | 23 | LCRGQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,5330 → teto = base ÷ 6% = R$ 42,22preço R$ 39,50 → margem de segurança +6%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 22,26 → margem -77% Qualidade47 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 26,51 (MdS -49,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)4,0% DY caixa (12m)4,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,0% Cresc. dividendos-11,4% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA-0,1 ↑ (era -18,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$24 mil P/L (payback)15,7x EV/EBITDA14,5x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,5330 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 116 | LOGG3 Log Commercial Properties E Participações |
outros | ▼ CARO | 18,2 |
25,89 | 14,44 | -79% | 3,3% | 0,92 (0,33–3,96) | 10% | 0,61 | 42% | 7 | CQHQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8666 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,44preço R$ 25,89 → margem de segurança -79%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,62 → margem -240% Qualidade62 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)26,9% DY caixa (12m)26,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.26,9% Cresc. dividendos+43,4% ROIC (NOPAT 34%)3,4% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA3,7 ↓ (era 5,6x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber19 dias Valor de mercadoR$2,3 bi Liquidez diáriaR$10,8 M P/L (payback)5,7x EV/EBITDA7,4x Yield do piso (ref.)4,4% Base do tetomediana Anos pagando8 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8666 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 117 | PEAB3 Participacoes Alianca Da Bahia |
outros | ▼ CARO | 18,0 |
38,55 | 38,38 | -0%* | 6,0% | 1,28 (0,30–11,30) | 5% | 0,76 | 64% | 23 | LCRQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 2,3028 → teto = base ÷ 6% = R$ 38,38preço R$ 38,55 → margem de segurança -0%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 20,24 → margem -91% Qualidade47 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 24,10 (MdS -60,0%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,8% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos-11,4% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)1,6% Dívida líq./EBITDA-0,1 ↑ (era -18,2x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber21 dias Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$23 mil P/L (payback)15,7x EV/EBITDA14,5x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando24 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$2,3028 Sequência atual: 23 anos consecutivos pagando — desde 2003 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,9 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 118 | CEGR3 Distrib De Gas Do Rio De Janeiro-Ceg |
saneamento | ▼ CARO | 17,8 |
35,00 | 18,08 | -94%* | 3,1% | 1,08 (0,65–2,35) | 33% | 4,17 | 68% | 24 | LRPV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0846 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,08preço R$ 35,00 → margem de segurança -94%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,53 → margem -267% Qualidade69 Preço6 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 10,85 (MdS -222,5%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)1,9% DY caixa (12m)0,9% Mix JCP (12m)66% Yield líq. ref.1,6% Cresc. dividendos-20,4% ROIC (NOPAT 34%)21,5% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA0,4 ↓ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber224 dias (~7 meses) Valor de mercadoR$9,1 bi Liquidez diáriaR$16 mil P/L (payback)13,6x EV/EBITDA7,9x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0846 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,2 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 119 | FESA3 Ferro Ligas Da Bahia - Ferbasa |
siderurgia | ▼ CARO | 17,3 |
10,30 | 4,92 | -109% | 2,9% | 0,62 (0,19–1,24) | 12% | 0,80 | 37% | 30 | LCBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2953 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,92preço R$ 10,30 → margem de segurança -109%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,60 → margem -297% Qualidade78 Preço10 Sinais
ℹ A classe irmã FESA4 rende mais no preço atual: DY base 5,5% vs 2,9% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,2% DY caixa (12m)6,2% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.5,1% Cresc. dividendos+36,6% ROIC (NOPAT 34%)6,5% FCF yield (mediana)6,0% Dívida líq./EBITDA-2,5 ↓ (era -1,2x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↓ (era 1,7x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$2,6 bi Liquidez diáriaR$9 mil P/L (payback)16,2x EV/EBITDA8,0x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2953 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 120 | EALT4 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 16,9 |
11,27 | 5,70 | -98% | 3,0% | 0,51 (0,31–1,26) | 20% | 0,72 | 20% | 13 | LCGPQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3419 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,70preço R$ 11,27 → margem de segurança -98%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,00 → margem -275% Qualidade75 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,8% DY caixa (12m)9,2% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.6,0% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$72 mil P/L (payback)4,5x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)5,8% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3419 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 121 | RAPT3 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 16,5 |
4,60 | 5,01 | +8%* | 6,5% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,52 | 43% | 9 | LCRRHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 4,60 → margem de segurança +8%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,64 → margem -74% Qualidade46 Preço42 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)19,0% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$48 mil P/L (payback)— EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 122 | POMO3 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 16,3 |
4,68 | 1,83 | -155% | 2,4% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,52 | 49% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 4,68 → margem de segurança -155%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 0,97 → margem -384% Qualidade75 Preço8 Sinais
Métricas DY (12m)20,2% DY caixa (12m)20,2% Mix JCP (12m)26% Yield líq. ref.19,2% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,2% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$6,2 bi Liquidez diáriaR$6,1 M P/L (payback)5,0x EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)5,3% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 123 | RAPT4 Randoncorp |
outros | ▼ CARO | 16,3 |
4,67 | 5,01 | +7%* | 6,4% | 0,58 (0,05–0,86) | 14% | 0,52 | 43% | 9 | LCRRGHQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3004 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,01preço R$ 4,67 → margem de segurança +7%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,64 → margem -77% Qualidade46 Preço40 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-48,3% ROIC (NOPAT 34%)9,9% FCF yield (mediana)19,0% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,6x há 2a) Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 1,2x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+6%) Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber30 dias Valor de mercadoR$1,6 bi Liquidez diáriaR$11,7 M P/L (payback)— EV/EBITDA5,3x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando27 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3004 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 124 | VBBR3 Vibra Energia |
petróleo | ▼ CARO | 16,2 |
33,95 | 18,57 | -83% | 3,3% | 1,47 (0,78–1,90) | 20% | 1,87 | 62% | 8 | CPH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,1140 → teto = base ÷ 6% = R$ 18,57preço R$ 33,95 → margem de segurança -83%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 9,79 → margem -247% Qualidade52 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)4,6% DY caixa (12m)3,0% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,8% Cresc. dividendos-5,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)5,6% Dívida líq./EBITDA3,3 ↑ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber246 dias (~8 meses) Valor de mercadoR$40,7 bi Liquidez diáriaR$258,3 M P/L (payback)13,5x EV/EBITDA10,2x Yield do piso (ref.)1,8% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,1140 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$21,7 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 125 | PETR3 Petroleo Brasileiro Petrobras |
petróleo | ▼ CARO | 15,8 |
46,78 | 31,75 | -47%* | 4,1% | 7,32 (3,27–16,77) | 28% | 1,29 | 72% | 8 | CSRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,9053 → teto = base ÷ 6% = R$ 31,75preço R$ 46,78 → margem de segurança -47%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 16,74 → margem -179% Qualidade49 Preço60 Sinais
ℹ A classe irmã PETR4 rende mais no preço atual: DY base 5,1% vs 4,1% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)6,4% DY caixa (12m)6,8% Mix JCP (12m)82% Yield líq. ref.5,5% Cresc. dividendos-12,8% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)11,8% Dívida líq./EBITDA1,4 ↑ (era 0,9x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção ↑ (era 0,9x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano8 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber88 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$575,0 bi Liquidez diáriaR$406,0 M P/L (payback)5,3x EV/EBITDA3,9x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,9053 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$445,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 126 | TRIS3 Trisul |
construção | ▼ CARO | 15,8 |
4,02 | 2,34 | -72% | 3,5% | 0,17 (0,11–1,09) | 10% | 0,64 | 36% | 13 | LCPQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1405 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,34preço R$ 4,02 → margem de segurança -72%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,23 → margem -226% Qualidade62 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)21,3% DY caixa (12m)21,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.21,3% Cresc. dividendos+8,0% ROIC (NOPAT 34%)5,1% FCF yield (mediana)1,9% Dívida líq./EBITDA2,2 ↓ (era 3,6x há 2a) Capex/D&A1,4x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber125 dias (~4 meses) Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$1,6 M P/L (payback)4,9x EV/EBITDA6,2x Yield do piso (ref.)5,1% Base do tetomediana Anos pagando16 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1405 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 127 | RANI3 Irani Papel E Embalagem |
papel e celulose | ▼ CARO | 15,2 |
7,89 | 4,09 | -93% | 3,1% | 0,64 (0,35–0,85) | 30% | 1,24 | 40% | 7 | LCHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2455 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,09preço R$ 7,89 → margem de segurança -93%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,16 → margem -266% Qualidade70 Preço10 Sinais
Métricas DY (12m)6,1% DY caixa (12m)6,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.6,1% Cresc. dividendos+20,0% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)2,1% Dívida líq./EBITDA1,6 → estável Capex/D&A0,9x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↓ recompra (-4%) Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber15 dias Valor de mercadoR$1,8 bi Liquidez diáriaR$3,6 M P/L (payback)9,0x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)2,8% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2455 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,5 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 128 | POMO4 Marcopolo |
outros | ▼ CARO | 14,9 |
5,10 | 1,83 | -178% | 2,2% | 0,30 (0,10–1,15) | 23% | 1,52 | 45% | 24 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1100 → teto = base ÷ 6% = R$ 1,83preço R$ 5,10 → margem de segurança -178%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 0,97 → margem -428% Qualidade75 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)18,5% DY caixa (12m)18,5% Mix JCP (12m)26% Yield líq. ref.17,7% Cresc. dividendos+46,9% ROIC (NOPAT 34%)6,9% FCF yield (mediana)2,2% Dívida líq./EBITDA1,0 → estável Capex/D&A2,1x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$6,2 bi Liquidez diáriaR$48,1 M P/L (payback)5,0x EV/EBITDA5,1x Yield do piso (ref.)4,9% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1100 Sequência atual: 24 anos consecutivos pagando — desde 2002 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 129 | COCE3 Energetica Do Ceara - Coelce |
energia | ▼ CARO | 14,4 |
36,00 | 22,53 | -60%* | 3,8% | 1,35 (0,31–3,62) | 9% | 0,53 | 25% | 27 | LRQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,3516 → teto = base ÷ 6% = R$ 22,53preço R$ 36,00 → margem de segurança -60%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 11,88 → margem -203% Qualidade61 Preço2 Sinais
ℹ A classe irmã COCE5 rende mais no preço atual: DY base 4,3% vs 3,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. ⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 3,99 (MdS -803,1%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)0,7% DY caixa (12m)3,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.0,7% Cresc. dividendos-9,6% ROIC (NOPAT 34%)9,2% FCF yield (mediana)-7,8% Dívida líq./EBITDA2,9 → estável Capex/D&A3,5x expansão ↑ (era 2,4x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+11%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,9 bi Liquidez diáriaR$8 mil P/L (payback)5,8x EV/EBITDA4,4x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,3516 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,6 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 130 | BPAC11 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 14,0 |
55,37 | 13,00 | -326% | 1,4% | 0,78 (0,39–1,40) | 18% | 3,08 | 35% | 9 | EH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,7800 → teto = base ÷ 6% = R$ 13,00preço R$ 55,37 → margem de segurança -326%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 6,85 → margem -708% Qualidade85 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)2,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,9% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber43 dias Valor de mercado— Liquidez diáriaR$472,5 M P/L (payback)13,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando9 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,7800 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$78,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 131 | EALT3 Electro Aco Altona |
outros | ▼ CARO | 14,0 |
12,20 | 5,18 | -136% | 2,5% | 0,46 (0,28–1,14) | 20% | 0,72 | 17% | 13 | LCPQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3108 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,18preço R$ 12,20 → margem de segurança -136%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,73 → margem -347% Qualidade75 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã EALT4 rende mais no preço atual: DY base 3,0% vs 2,5% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)5,7% DY caixa (12m)7,7% Mix JCP (12m)73% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos+25,6% ROIC (NOPAT 34%)10,1% FCF yield (mediana)3,5% Dívida líq./EBITDA1,0 ↓ (era 1,5x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↑ (era 1,5x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber185 dias (~6 meses) Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$7 mil P/L (payback)4,5x EV/EBITDA4,3x Yield do piso (ref.)5,3% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3108 Sequência atual: 13 anos consecutivos pagando — desde 2013 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,4 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 132 | DEXP3 Dexxos Participações |
outros | ▼ CARO | 13,5 |
7,10 | 2,83 | -151% | 2,4% | 0,35 (0,25–0,84) | 25% | 0,83 | 28% | 7 | LCHBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1700 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,83preço R$ 7,10 → margem de segurança -151%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,49 → margem -375% Qualidade76 Preço8 Sinais
ℹ A classe irmã DEXP4 rende mais no preço atual: DY base 6,5% vs 2,4% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,0% DY caixa (12m)7,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,0% Cresc. dividendos+20,3% ROIC (NOPAT 34%)16,5% FCF yield (mediana)13,9% Dívida líq./EBITDA-0,4 ↑ (era -0,5x há 2a) Capex/D&A1,7x expansão ↑ (era 0,8x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber13 dias Valor de mercadoR$0,9 bi Liquidez diáriaR$470 mil P/L (payback)6,1x EV/EBITDA3,1x Yield do piso (ref.)4,1% Base do tetomediana Anos pagando10 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1700 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 133 | UGPA3 Ultrapar Participacoes |
petróleo | ▼ CARO | 13,5 |
31,82 | 10,75 | -196% | 2,0% | 0,64 (0,35–1,75) | 16% | 2,16 | 36% | 26 | CE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6450 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,75preço R$ 31,82 → margem de segurança -196%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,67 → margem -461% Qualidade73 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)4,1% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.4,1% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)11,4% FCF yield (mediana)4,0% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,2x há 2a) Capex/D&A1,3x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber8 dias Valor de mercadoR$35,5 bi Liquidez diáriaR$296,2 M P/L (payback)11,8x EV/EBITDA7,7x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6450 Sequência atual: 26 anos consecutivos pagando — desde 2000 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$16,5 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 134 | MULT3 Multiplan - Empreend Imobiliarios |
outros | ▼ CARO | 12,7 |
28,35 | 8,07 | -251% | 1,7% | 1,00 (0,50–1,03) | 15% | 2,25 | 48% | 17 | CP | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4843 → teto = base ÷ 6% = R$ 8,07preço R$ 28,35 → margem de segurança -251%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,26 → margem -566% Qualidade82 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)4,0% DY caixa (12m)3,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos+19,7% ROIC (NOPAT 34%)7,2% FCF yield (mediana)4,6% Dívida líq./EBITDA2,3 ↑ (era 1,3x há 2a) Capex/D&A0,3x manutenção ↑ (era 0,2x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber361 dias (~12 meses) Valor de mercadoR$14,5 bi Liquidez diáriaR$72,9 M P/L (payback)11,9x EV/EBITDA9,6x Yield do piso (ref.)2,1% Base do tetomediana Anos pagando18 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4843 Sequência atual: 17 anos consecutivos pagando — desde 2009 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$6,5 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 135 | EQTL3 Equatorial |
energia | ▼ CARO | 12,6 |
38,83 | 10,67 | -264% | 1,6% | 0,64 (0,35–2,37) | 10% | 1,90 | 25% | 19 | EQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6400 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,67preço R$ 38,83 → margem de segurança -264%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,62 → margem -590% Qualidade66 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)4,1% DY caixa (12m)3,7% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos+7,5% ROIC (NOPAT 34%)10,3% FCF yield (mediana)-0,5% Dívida líq./EBITDA3,9 ↑ (era 3,4x há 2a) Capex/D&A2,6x expansão ↓ (era 3,7x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+10%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber28 dias Valor de mercadoR$48,9 bi Liquidez diáriaR$262,3 M P/L (payback)31,6x EV/EBITDA8,2x Yield do piso (ref.)0,8% Base do tetomediana Anos pagando19 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6400 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$25,7 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 136 | BPAC5 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 12,3 |
17,91 | 4,33 | -313% | 1,5% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 3,08 | 36% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 17,91 → margem de segurança -313%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,28 → margem -684% Qualidade88 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,3% DY caixa (12m)2,3% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,9% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$240,5 bi Liquidez diáriaR$313 mil P/L (payback)13,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$78,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 137 | DIRR3 Direcional Engenharia |
construção | ▼ CARO | 12,2 |
11,53 | 4,17 | -177% | 2,2% | 0,39 (0,16–2,64) | 17% | 2,82 | 75% | 8 | CQHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2500 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,17preço R$ 11,53 → margem de segurança -177%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,20 → margem -425% Qualidade66 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)13,4% DY caixa (12m)13,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.13,4% Cresc. dividendos+26,3% ROIC (NOPAT 34%)8,7% FCF yield (mediana)— Dívida líq./EBITDA0,6 ↑ (era 0,0x há 2a) Capex/D&A— Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$6,0 bi Liquidez diáriaR$98,5 M P/L (payback)7,2x EV/EBITDA6,2x Yield do piso (ref.)3,5% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2500 Sequência atual: 8 anos consecutivos pagando — desde 2018 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,1 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 138 | AGRO3 Brasilagro - Bras De Prop Agricolas |
outros | ▼ CARO | 11,8 |
19,27 | 14,09 | -37%* | 4,4% | 2,62 (0,75–5,25) | 12% | 0,97 | 85% | 11 | LCRQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,8457 → teto = base ÷ 6% = R$ 14,09preço R$ 19,27 → margem de segurança -37%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 7,43 → margem -159% Qualidade51 Preço13 Sinais
⚠ Teto implícito pelos últimos 12 meses: 12,55 (MdS -53,6%) — o dividendo atual roda abaixo da base histórica. Métricas DY (12m)3,9% DY caixa (12m)3,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,9% Cresc. dividendos-26,8% ROIC (NOPAT 34%)4,1% FCF yield (mediana)1,0% Dívida líq./EBITDA4,1 ↑ (era 1,3x há 2a) Capex/D&A1,1x manutenção ↑ (era 0,7x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$2,0 bi Liquidez diáriaR$2,0 M P/L (payback)— EV/EBITDA11,2x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando13 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,8457 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$2,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 139 | AURE3 Auren Energia |
energia | ▼ CARO | 10,7 |
11,21 | 6,67 | -68%* | 3,6% | 0,40 (0,06–3,00) | 1% | 0,99 | 167% | 18 | RRQQQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4000 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,67preço R$ 11,21 → margem de segurança -68%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,51 → margem -219% Qualidade39 Preço0 Sinais
Métricas DY (12m)0,0% DY caixa (12m)0,0% Mix JCP (12m)— Yield líq. ref.— Cresc. dividendos-44,5% ROIC (NOPAT 34%)4,6% FCF yield (mediana)3,0% Dívida líq./EBITDA4,8 ↑ (era 1,8x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+5%) Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$11,8 bi Liquidez diáriaR$31,6 M P/L (payback)— EV/EBITDA7,6x Yield do piso (ref.)— Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4000 Sequência atual: 18 anos consecutivos pagando — desde 2008 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$11,9 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 140 | SBSP3 Saneamento Basico Est Sao Paulo |
saneamento | ▼ CARO | 10,7 |
28,60 | 4,12 | -593% | 0,9% | 0,25 (0,08–1,25) | 12% | 2,31 | 21% | 14 | SE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2475 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,12preço R$ 28,60 → margem de segurança -593%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,17 → margem -1215% Qualidade77 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,4% DY caixa (12m)2,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,0% Cresc. dividendos+48,1% ROIC (NOPAT 34%)9,4% FCF yield (mediana)3,8% Dívida líq./EBITDA1,9 → estável Capex/D&A6,2x expansão ↑ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$100,8 bi Liquidez diáriaR$339,8 M P/L (payback)11,5x EV/EBITDA8,7x Yield do piso (ref.)2,2% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2475 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$43,7 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 141 | BPAC3 Btg Pactual |
banco | ▼ CARO | 10,1 |
22,22 | 4,33 | -413% | 1,2% | 0,26 (0,13–0,47) | 18% | 3,08 | 29% | 14 | LE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2600 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,33preço R$ 22,22 → margem de segurança -413%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,28 → margem -873% Qualidade88 Preço4 Sinais
ℹ A classe irmã BPAC5 rende mais no preço atual: DY base 1,5% vs 1,2% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)1,9% DY caixa (12m)1,9% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.1,5% Cresc. dividendos+31,3% ROIC (NOPAT 34%)— FCF yield (mediana)— Ativos/PL (alavancagem)10,1x Capex/D&A— Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber42 dias Valor de mercadoR$240,5 bi Liquidez diáriaR$368 mil P/L (payback)13,6x EV/EBITDA— Yield do piso (ref.)0,1% Base do tetomediana Anos pagando14 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2600 Sequência atual: 14 anos consecutivos pagando — desde 2012 (a tabela mostra só a janela da base). Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$78,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Dividendos vs lucro e capital
Banco não toma empréstimo para pagar dividendo — captar é o negócio. O risco é distribuir capital que o balanço precisa: dividendo acima do lucro, ou PL encolhendo enquanto os ativos crescem, é pagar com o colchão. (Ativos/PL é proxy grosseira de alavancagem — dados CVM não trazem RWA/Basileia.) Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 142 | AXIA3 Axia Energia |
energia | ▼ CARO | 9,7 |
50,46 | 16,72 | -202% | 2,0% | 1,00 (0,17–3,60) | 6% | 1,23 | 47% | 7 | EHQQ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 1,0031 → teto = base ÷ 6% = R$ 16,72preço R$ 50,46 → margem de segurança -202%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 8,81 → margem -472% Qualidade42 Preço7 Sinais
Métricas DY (12m)5,7% DY caixa (12m)5,7% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,7% Cresc. dividendos+0,0% ROIC (NOPAT 34%)3,8% FCF yield (mediana)1,4% Dívida líq./EBITDA5,5 ↑ (era 2,4x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$148,5 bi Liquidez diáriaR$539,9 M P/L (payback)15,6x EV/EBITDA22,9x Yield do piso (ref.)1,6% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 5 anos
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$1,0031 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$121,1 bi (2026). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 143 | RADL3 Raia Drogasil |
outros | ▼ CARO | 9,7 |
18,13 | 2,87 | -532% | 0,9% | 0,30 (0,22–0,44) | 18% | 4,33 | 50% | 29 | CPDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1722 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,87preço R$ 18,13 → margem de segurança -532%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,51 → margem -1098% Qualidade86 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)2,4% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)77% Yield líq. ref.2,1% Cresc. dividendos+19,3% ROIC (NOPAT 34%)14,8% FCF yield (mediana)0,3% Dívida líq./EBITDA0,7 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber166 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$31,8 bi Liquidez diáriaR$180,3 M P/L (payback)24,6x EV/EBITDA7,3x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1722 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 144 | OFSA3 Ourofino |
outros | ▼ CARO | 9,6 |
25,97 | 7,60 | -242% | 1,8% | 0,68 (0,47–1,08) | 18% | 1,72 | 27% | 11 | LCEQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4560 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,60preço R$ 25,97 → margem de segurança -242%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,01 → margem -548% Qualidade79 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)5,0% DY caixa (12m)5,0% Mix JCP (12m)72% Yield líq. ref.4,3% Cresc. dividendos+21,0% ROIC (NOPAT 34%)9,5% FCF yield (mediana)4,1% Dívida líq./EBITDA0,9 ↓ (era 1,1x há 2a) Capex/D&A0,6x manutenção ↑ (era 0,4x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber16 dias Valor de mercadoR$1,4 bi Liquidez diáriaR$618 mil P/L (payback)5,8x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)4,3% Base do tetomediana Anos pagando12 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4560 Sequência atual: 11 anos consecutivos pagando — desde 2015 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 145 | VIVA3 Vivara Participações |
outros | ▼ CARO | 9,4 |
21,41 | 5,47 | -292% | 1,5% | 0,36 (0,05–1,36) | 21% | 1,67 | 23% | 7 | CHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3280 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,47preço R$ 21,41 → margem de segurança -292%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,88 → margem -643% Qualidade70 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos+13,6% ROIC (NOPAT 34%)15,8% FCF yield (mediana)0,5% Dívida líq./EBITDA0,1 ↑ (era -0,1x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto3 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$5,1 bi Liquidez diáriaR$61,7 M P/L (payback)8,6x EV/EBITDA5,8x Yield do piso (ref.)2,9% Base do tetomediana Anos pagando7 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3280 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$3,0 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 146 | HBTS5 Habitasul De Participacoes |
outros | ▼ CARO | 9,2 |
32,38 | 10,04 | -222% | 1,9% | 2,39 (0,16–5,90) | 13% | 0,45 | 17% | 15 | LCGQQBV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,6026 → teto = base ÷ 6% = R$ 10,04preço R$ 32,38 → margem de segurança -222%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 5,29 → margem -512% Qualidade65 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)22,3% DY caixa (12m)18,2% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.22,3% Cresc. dividendos+116,9% ROIC (NOPAT 34%)1,4% FCF yield (mediana)-3,9% Dívida líq./EBITDA2,2 ↑ (era 0,6x há 2a) Capex/D&A2,0x expansão ↓ (era 7,2x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber— Valor de mercadoR$0,3 bi Liquidez diáriaR$14 mil P/L (payback)3,5x EV/EBITDA6,0x Yield do piso (ref.)7,1% Base do tetomediana Anos pagando21 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,6026 Sequência atual: 15 anos consecutivos pagando — desde 2011 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,7 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 147 | TOTS3 Totvs |
outros | ▼ CARO | 8,9 |
28,57 | 5,15 | -455% | 1,1% | 0,44 (0,31–0,61) | 15% | 3,45 | 38% | 19 | CEV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3087 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,15preço R$ 28,57 → margem de segurança -455%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,71 → margem -953% Qualidade83 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,4% DY caixa (12m)2,4% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,0% Cresc. dividendos+18,5% ROIC (NOPAT 34%)13,1% FCF yield (mediana)1,9% Dívida líq./EBITDA0,0 ↑ (era -1,4x há 2a) Capex/D&A0,5x manutenção → estável Ações em circulação↓ recompra (-3%) Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto5 de 6 Prazo até receber17 dias Valor de mercadoR$17,1 bi Liquidez diáriaR$103,0 M P/L (payback)18,5x EV/EBITDA11,7x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando20 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3087 Sequência atual: 19 anos consecutivos pagando — desde 2007 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$5,0 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 148 | GGBR4 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,7 |
23,49 | 7,81 | -201%* | 2,0% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,84 | 34% | 25 | CRG | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 23,49 → margem de segurança -201%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,12 → margem -471% Qualidade53 Preço10 Sinais
ℹ A classe irmã GGBR3 rende mais no preço atual: DY base 2,3% vs 2,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)2,9% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,9% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,2% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$44,1 bi Liquidez diáriaR$190,6 M P/L (payback)26,9x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)0,9% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$52,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 149 | WEGE3 Weg |
outros | ▼ CARO | 8,5 |
42,47 | 5,33 | -696% | 0,8% | 0,61 (0,42–2,45) | 28% | 10,05 | 51% | 22 | CE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,3201 → teto = base ÷ 6% = R$ 5,33preço R$ 42,47 → margem de segurança -696%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,81 → margem -1410% Qualidade80 Preço3 Sinais
Métricas DY (12m)5,1% DY caixa (12m)2,1% Mix JCP (12m)20% Yield líq. ref.5,0% Cresc. dividendos+21,5% ROIC (NOPAT 34%)14,6% FCF yield (mediana)1,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,6x há 2a) Capex/D&A0,0x manutenção ↑ (era 0,0x há 2a) Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano2 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber86 dias (~3 meses) Valor de mercadoR$178,3 bi Liquidez diáriaR$279,9 M P/L (payback)28,4x EV/EBITDA19,5x Yield do piso (ref.)0,9% Base do tetomediana Anos pagando23 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,3201 Sequência atual: 22 anos consecutivos pagando — desde 2004 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$17,7 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 150 | BALM4 Baumer |
outros | ▼ CARO | 8,4 |
16,04 | 4,26 | -276% | 1,6% | 0,72 (0,25–4,64) | 12% | 1,29 | 56% | 27 | LCGPE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 16,04 → margem de segurança -276%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,25 → margem -614% Qualidade73 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)30,0% DY caixa (12m)28,9% Mix JCP (12m)19% Yield líq. ref.29,0% Cresc. dividendos+27,3% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber162 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$20 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)3,1% Base do tetomediana Anos pagando29 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557 Sequência atual: 27 anos consecutivos pagando — desde 1999 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 151 | JHSF3 Jhsf Participacoes |
construção | ▼ CARO | 8,4 |
11,03 | 3,40 | -224% | 1,9% | 0,37 (0,21–0,45) | 16% | 1,07 | 27% | 7 | CEHV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2041 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,40preço R$ 11,03 → margem de segurança -224%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,79 → margem -515% Qualidade50 Preço6 Sinais
Métricas DY (12m)5,8% DY caixa (12m)5,8% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.5,8% Cresc. dividendos-3,4% ROIC (NOPAT 34%)8,6% FCF yield (mediana)-2,8% Dívida líq./EBITDA0,2 ↓ (era 2,7x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão ↓ (era 4,5x há 2a) Ações em circulação↑ diluição (+7%) Pagamentos/ano12 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$7,5 bi Liquidez diáriaR$34,8 M P/L (payback)3,9x EV/EBITDA2,7x Yield do piso (ref.)6,3% Base do tetomediana Anos pagando15 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2041 Sequência atual: 7 anos consecutivos pagando — desde 2019 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$7,1 bi (2026). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 152 | GGBR3 Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 8,3 |
19,96 | 7,81 | -156%* | 2,3% | 1,34 (0,62–3,02) | 15% | 0,84 | 40% | 25 | LCR | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4683 → teto = base ÷ 6% = R$ 7,81preço R$ 19,96 → margem de segurança -156%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,12 → margem -385% Qualidade53 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)3,4% DY caixa (12m)3,4% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,4% Cresc. dividendos-25,5% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)4,2% Dívida líq./EBITDA1,1 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber11 dias Valor de mercadoR$44,1 bi Liquidez diáriaR$410 mil P/L (payback)26,9x EV/EBITDA7,0x Yield do piso (ref.)1,0% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4683 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$52,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 153 | RENT3 Localiza Rent A Car |
locação | ▼ CARO | 8,0 |
36,55 | 6,89 | -431% | 1,1% | 1,45 (0,43–1,92) | 7% | 1,56 | 90% | 21 | CQQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,4133 → teto = base ÷ 6% = R$ 6,89preço R$ 36,55 → margem de segurança -431%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 3,63 → margem -906% Qualidade78 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)5,6% DY caixa (12m)5,5% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.4,6% Cresc. dividendos+45,6% ROIC (NOPAT 34%)10,9% FCF yield (mediana)-0,3% Dívida líq./EBITDA2,4 ↓ (era 2,9x há 2a) Capex/D&A0,1x manutenção ↓ (era 0,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber52 dias Valor de mercadoR$41,0 bi Liquidez diáriaR$254,9 M P/L (payback)18,2x EV/EBITDA5,4x Yield do piso (ref.)1,4% Base do tetomediana Anos pagando22 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,4133 Sequência atual: 21 anos consecutivos pagando — desde 2005 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$26,3 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 154 | PATI3 Panatlantica |
outros | ▼ CARO | 7,9 |
30,22 | 9,31 | -224% | 1,8% | 2,72 (0,48–6,44) | 7% | 0,95 | 125% | 29 | LCQQB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,5589 → teto = base ÷ 6% = R$ 9,31preço R$ 30,22 → margem de segurança -224%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 4,91 → margem -515% Qualidade61 Preço6 Sinais
ℹ A classe irmã PATI4 rende mais no preço atual: DY base 4,9% vs 1,8% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)7,8% DY caixa (12m)9,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.7,8% Cresc. dividendos+10,7% ROIC (NOPAT 34%)7,5% FCF yield (mediana)4,9% Dívida líq./EBITDA-0,3 ↑ (era -0,4x há 2a) Capex/D&A2,1x expansão ↓ (era 3,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano1 Semestres c/ pgto4 de 6 Prazo até receber68 dias (~2 meses) Valor de mercadoR$0,7 bi Liquidez diáriaR$46 mil P/L (payback)14,8x EV/EBITDA6,7x Yield do piso (ref.)1,7% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,5589 Sequência atual: 29 anos consecutivos pagando — desde 1997 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,8 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 155 | PNVL3 Dimed Distribuidora De Medicamentos |
outros | ▼ CARO | 7,2 |
11,26 | 2,86 | -294% | 1,5% | 0,22 (0,17–0,34) | 8% | 1,30 | 39% | 30 | LCPQDV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,1713 → teto = base ÷ 6% = R$ 2,86preço R$ 11,26 → margem de segurança -294%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,51 → margem -648% Qualidade65 Preço5 Sinais
Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)1,6% Mix JCP (12m)100% Yield líq. ref.2,4% Cresc. dividendos+3,2% ROIC (NOPAT 34%)12,0% FCF yield (mediana)1,4% Dívida líq./EBITDA2,2 → estável Capex/D&A0,7x manutenção → estável Ações em circulação→ estável Pagamentos/ano3 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber278 dias (~9 meses) Valor de mercadoR$1,7 bi Liquidez diáriaR$6,8 M P/L (payback)12,8x EV/EBITDA5,7x Yield do piso (ref.)2,0% Base do tetomediana Anos pagando31 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,1713 Sequência atual: 30 anos consecutivos pagando — desde 1996 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$1,3 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 156 | GOAU4 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 7,1 |
10,23 | 3,75 | -173%* | 2,2% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 44% | 9 | CRGH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 10,23 → margem de segurança -173%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,98 → margem -417% Qualidade49 Preço11 Sinais
Métricas DY (12m)3,3% DY caixa (12m)3,3% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,3% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)12,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$13,1 bi Liquidez diáriaR$53,9 M P/L (payback)22,8x EV/EBITDA2,8x Yield do piso (ref.)1,1% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 157 | GOAU3 Metalurgica Gerdau |
siderurgia | ▼ CARO | 6,3 |
9,34 | 3,75 | -149%* | 2,4% | 0,94 (0,30–1,74) | 15% | — | 48% | 9 | LCRH | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2250 → teto = base ÷ 6% = R$ 3,75preço R$ 9,34 → margem de segurança -149%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 1,98 → margem -372% Qualidade49 Preço12 Sinais
Métricas DY (12m)3,6% DY caixa (12m)3,6% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.3,6% Cresc. dividendos-32,0% ROIC (NOPAT 34%)5,5% FCF yield (mediana)12,8% Dívida líq./EBITDA1,0 ↑ (era 0,4x há 2a) Capex/D&A1,8x expansão → estável Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber12 dias Valor de mercadoR$13,1 bi Liquidez diáriaR$314 mil P/L (payback)22,8x EV/EBITDA2,8x Yield do piso (ref.)1,2% Base do tetomediana Anos pagando30 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2250 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Payout mostrado como n/a: holding — lucro por equivalência patrimonial, não comparável ao dividendo da ação. Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$18,9 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 158 | BALM3 Baumer |
outros | ▼ CARO | 6,2 |
26,00 | 4,26 | -510% | 1,0% | 0,72 (0,25–4,64) | 12% | 1,29 | 35% | 25 | LCPE | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,2557 → teto = base ÷ 6% = R$ 4,26preço R$ 26,00 → margem de segurança -510%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 2,25 → margem -1057% Qualidade73 Preço3 Sinais
ℹ A classe irmã BALM4 rende mais no preço atual: DY base 1,6% vs 1,0% desta classe — mesma empresa, mesmo dividendo por ação da classe, preço de entrada diferente. Métricas DY (12m)18,5% DY caixa (12m)17,8% Mix JCP (12m)19% Yield líq. ref.17,9% Cresc. dividendos+33,4% ROIC (NOPAT 34%)10,4% FCF yield (mediana)1,7% Dívida líq./EBITDA-1,1 ↑ (era -1,5x há 2a) Capex/D&A2,3x expansão ↑ (era 1,1x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber162 dias (~5 meses) Valor de mercadoR$0,2 bi Liquidez diáriaR$8 mil P/L (payback)10,7x EV/EBITDA4,0x Yield do piso (ref.)1,9% Base do tetomediana Anos pagando28 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,2557 Sequência atual: 25 anos consecutivos pagando — desde 2001 (a tabela mostra só a janela da base). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$0,2 bi (2026). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 159 | IGTI3 Iguatemi |
outros | ▼ CARO | 5,6 |
3,27 | 0,66 | -393% | 1,2% | 0,05 (0,01–0,10) | 7% | 1,51 | 39% | 9 | LCEHQV | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tese Bazin — acima do teto (margem de segurança negativa/baixa) Base (mediana) = R$ 0,0398 → teto = base ÷ 6% = R$ 0,66preço R$ 3,27 → margem de segurança -393%teto ajustado (NTN-B 7,4% + 4% = 11,4% exigido) = R$ 0,35 → margem -834% Qualidade70 Preço4 Sinais
Métricas DY (12m)2,9% DY caixa (12m)3,0% Mix JCP (12m)0% Yield líq. ref.2,9% Cresc. dividendos+62,0% ROIC (NOPAT 34%)6,0% FCF yield (mediana)-0,7% Dívida líq./EBITDA1,8 ↓ (era 2,2x há 2a) Capex/D&A1,0x manutenção ↓ (era 1,3x há 2a) Ações em circulação— Pagamentos/ano4 Semestres c/ pgto6 de 6 Prazo até receber14 dias Valor de mercadoR$7,3 bi Liquidez diáriaR$125 mil P/L (payback)10,3x EV/EBITDA7,6x Yield do piso (ref.)4,5% Base do tetomediana Anos pagando26 📄 Dados-fonte — as linhas por trás destes númerosDividendos por ano-ex — janela de 10 anos (cíclica)
Base = mediana dos anos marcados (✓) = R$0,0398 Sequência atual: 9 anos consecutivos pagando — desde 2017 (a tabela mostra só a janela da base). Dividendos vs caixa gerado
Dívida nova nunca entra no caixa operacional — se os dividendos cabem nele, não foram pagos com empréstimo. O corte pós-capex é o teste estrito: cobrir o dividendo com OCF enquanto toma dívida para o capex é o mesmo truque um passo adiante (✗ pós-capex em empresa em expansão = dividendo depende do balanço enquanto durar a obra, não necessariamente um problema). Piso estatutário (referência suave — art. 202 §4)
Últimos pagamentos declarados
Fundamentos por ano (janela da base)
P/VP usa o PL mais recente: R$4,9 bi (2026). Eventos societários aplicados (reescalonamento)
Todo valor por ação anterior à data é dividido pelo fator — é isso que torna os anos comparáveis entre si. Valores por ação reescalados para a base acionária atual (desdobramentos/bonificações aplicados); dividendos atribuídos ao ano da data-ex. Parcelas iguais da mesma declaração (comum na Cemig/CPFL) aparecem como linhas separadas, cada uma com sua data. Restituições de capital (REST CAP DIN) não são renda e ficam fora de todas as tabelas — comparações com a B3 podem “sobrar” essas linhas. “—” em “pago em” = data ainda não informada pela fonte. O piso estatutário é referência, não garantia. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
⚠️ Este relatório é gerado automaticamente a partir de dados públicos da B3 e serve como ponto de partida para estudo — não é recomendação de investimento. Antes de qualquer decisão, confirme os números em uma segunda fonte (Fundamentus, Status Invest, RI da empresa) e forme a sua própria opinião sobre o negócio.